期权套期保值交易策略答案100分

期权套期保值交易策略 1（单选题）以下何项不是期权价格的影响因子？

• A标的物价格（S）

• B行权价（K）

• C市场利率（r）

答案：C

2（单选题）以下何项无法组合出牛市价差（Bull Spread）？

• A买进行权价较低的Call1、卖出行权价较高的Call2

• B买进行权价较低的Put1、卖出行权价较高的Put2

• C买进行权价较低的Put1、卖出行权价较高的Call2

答案：C

3（单选题）BuyWriteIndex（BXM）为以下何种组合？

• A标的资产多头、卖出一份看涨期权

• B标的资产多头、卖出一份看跌期权

• C标的资产空头、卖出一份看跌期权

答案：A

4（单选题）以下何项组合为双限策略？

• A标的资产空头、买入一份看跌期权同时卖出一份看涨期权

• B标的资产多头、买入一份看涨期权同时卖出一份看跌期权

• C标的资产多头、同时买入一份看涨期权与一份看跌期权

答案：B 5（单选题）以下何项叙述关于BXM正确？

• A当市场上涨时，BXM表现通常会超越S&P 500

• B无论市场上涨或下跌，BXM表现通常皆超越S&P 500

• C当市场下跌时，BXM表现通常会超越S&P 500

答案：C

6（单选题）以下关于BXM与S&P 500之比较，何项正确？

• A从1986.06.30到2012.01.31，BXM的年化标准差超越S&P 500

• B从1986.06.30到2012.01.31，BXM的年化标准差低于S&P 500

• C从1986.06.30到2012.01.31，BXM的年化收益率超越S&P 500

答案：B

7（单选题）以下何项叙述关于CLL正确？

• A当市场上涨时，CLL表现通常会超越S&P 500

• B无论市场上涨或下跌， CLL表现通常皆超越S&P 500

• C当市场下跌时，CLL表现通常会超越S&P 500

答案：C

8（单选题）以下关于BXM与CLL之比较，何项正确？

• A从1988.06.30到2011.12.31，CLL的年化收益率低于BXM

• B从1988.06.30到2011.12.31，CLL的年化标准差超越BXM

• C从1988.06.30到2011.12.31，CLL的年化收益率超越BXM

答案：A 9（单选题）若欲建构股票A 100Call相似部位，以下何者操作较

佳？ • A直接买进股票A 100Call

• B卖出股票A现货，卖出股票A 100Put

• C买进股票A现货，买进股票A 100Put

答案：C

10（单选题）若欲建构股票B 100Call与股票B 100Put相似部位，以下何者

操作较佳？ • A直接买进股票B 100Call与股票B 100Put

• B买进一份股票B现货，两份股票B 100Put

• C买进一份股票B现货，两份股票B 100Call

答案：B

11（单选题）距到期日期（T）与看涨期权及看跌期权有何种关系？

• A距到期日期缩短则看涨期权价值下降、看跌期权价值上升

• B距到期日期增加则看涨期权价值上升、看跌期权价值下降

• C距到期日期增加则看涨期权价值上升、看跌期权价值上升

答案：C 12（单选题）下列关于各风险系数的叙述何者正确？

• AGamma为期权价值随标的物价格变动的变动率，永远为正

• BTheta为期权价值随时间的变化率，Theta永远为负

• CVega为期权价值随隐含波动度的变化率，看涨期权之Vega为正、看跌期权之Vega为

负 答案：B

13（单选题）以下关于期权ETF基金市场的叙述，何者正确？

• A以保护看跌策略为主

• B分成主动以及被动的策略

• CETF期权基金加大股价上升时的净收益

答案：B

14（单选题）以下关于期权共同基金市场的叙述，何者正确？

• A保护看跌期权策略为主、亦有双限期权策略

• B使用期权的目的以对冲风险为主，亦有优化组合配置、方向性投资等

• C共同基金主要注册地点为美国以外的国家，如瑞士、英国

答案：B

15（单选题）投资人持有目标股票A，希望增加股价上涨时的获利应作何种期

权操作？

• A逢高卖出以目标股票A的看涨期权以收取权利金

• B逢低买进以目标股票A的看涨期权以锁住获利 • C逢低买进以目标股票A看涨期权进行摊平

答案：B 16（单选题） 投资人放空标的股票A，希望增加股价下跌时的获利应作何种期

权操作？

• A逢高卖出以目标股票A的看涨期权以收取权利金

• B逢高买进以目标股票A的看跌期权以锁住获利

• C逢低买进以目标股票A看涨期权进行摊平

答案：B

17（单选题）Black-Scholes期权定价模型中各变量与看涨期权之关系？

• A期权价格与S0变动量的风险系数为Delta，看涨期权Delta恒正

• B期权价格与T变动量的风险系数为Theta ，距到期日越长，看涨期权价格越高，亦即

Theta恒正 • C期权价格与σ变动量的风险系数为Vega，看涨期权Vega可能正也可能负，视看涨期

权为ITM或OTM 答案：A

18（单选题） 风险因子Delta分别与现货股票价格、行权价的关系？

• A无论看涨或看跌期权，Delta值与现货股票价格正相关，与行权价负相关

• B无论看涨或看跌期权，Delta值与现货股票价格或是行权价皆正相关

• C看跌期权之Delta值与现货股票价格负相关，看涨期权之Delta值与现货股票价格则为

正相关 答案：A 19（单选题） 在波动率上升时，欲维持Delta中立可使用哪些期权组合策略？

• A买进跨式策略

• B卖出勒式策略

• C买进蝶式策略

答案：A

20（单选题） 在波动率下降，且看空后市时，可使用哪些期权组合策略？

• A买进保护看跌策略

• B买进熊市价差策略

• C买进担保看涨策略

答案：B

21（单选题） 若持有现货股票，应进行何种操作以规避股价下跌的风险？

• A卖出看涨期权

• B卖出看涨期权与买进看跌期权以组合双限策略

• C买进担保看涨策略

答案：A 松开的记忆，飘落的莫名的尘埃，像起伏的微风，拂过脑海，留下一份情愁。一条街，没有那些人，那些身影，却能来回徘徊穿梭。街，行走时，纵然漫长，漫长，有时只为听一颗流动的心的呓语。沉默，倔强，回望，忘记，记住，一切像断了的弦，有时希望生活简单就好，有时却又莫名的颓废其中。

有些路，只能一个人走；有些事，只能一个人去经历。粗读加缪、萨特的存在主义，它告诉我，人就是非理性的存在。光秃秃的枝桠、清寂的清晨、流动的阳光，飘落于心，或快意，或寂寥，映照心境，然而，有时却只属于那一刻。总之，一切只是心情。

人生的画面一幅幅地剪辑，最后拼凑出的是一张五彩斑斓的水彩画，有艳丽的火红色，凝重的墨黑以及一抹忧郁的天蓝色。人的记忆很奇特，那些曾经的过往，就像一幅幅的背景图，只有一个瞬间，却没有以前或以后。比如，只能记得某个瞬间的微笑，只能在记忆的痕迹寻觅某时刻骑着单车穿过路口拐角的瞬间，却都不知晓为何微笑，为何穿过街角。

一切，有时荒诞得像一场莫名情景剧。然而，这就是生活。 曾经的梦，曾经的痛，曾经的歌，曾经的热情相拥，曾经的璀璨星空。 也许，多年以后，再也见不到的那些人，和着记忆的碎片飘荡而来，曾经伴着我们走过春华秋实。天空蔚蓝，杜鹃纷飞，飞过季节，曾经萍水相逢，欢聚一堂，蓦然回首，唯歌声飘留。让人忆起《米拉波桥》里的诗句：夜幕降临，钟声悠悠，时光已逝，唯我独留。

人在天涯，绵绵的思绪随着微风飘浮，从布满礁石的心灵海滩上穿过千山万水，来到游荡的身躯里，刻下一篇篇笺章。而这，或许在多年以后，当再次翻动时，原以为什么都已改变， 松开的记忆，飘落的莫名的尘埃，像起伏的微风，拂过脑海，留下一份情愁。一条街，没有那些人，那些身影，却能来回徘徊穿梭。街，行走时，纵然漫长，漫长，有时只为听一颗流动的心的呓语。沉默，倔强，回望，忘记，记住，一切像断了的弦，有时希望生活简单就好，有时却又莫名的颓废其中。

有些路，只能一个人走；有些事，只能一个人去经历。粗读加缪、萨特的存在主义，它告诉我，人就是非理性的存在。光秃秃的枝桠、清寂的清晨、流动的阳光，飘落于心，或快意，或寂寥，映照心境，然而，有时却只属于那一刻。总之，一切只是心情。

人生的画面一幅幅地剪辑，最后拼凑出的是一张五彩斑斓的水彩画，有艳丽的火红色，凝重的墨黑以及一抹忧郁的天蓝色。人的记忆很奇特，那些曾经的过往，就像一幅幅的背景图，只有一个瞬间，却没有以前或以后。比如，只能记得某个瞬间的微笑，只能在记忆的痕迹寻觅某时刻骑着单车穿过路口拐角的瞬间，却都不知晓为何微笑，为何穿过街角。

一切，有时荒诞得像一场莫名情景剧。然而，这就是生活。 曾经的梦，曾经的痛，曾经的歌，曾经的热情相拥，曾经的璀璨星空。