消费者对新型电子货币的选择行为研究

消　费者对新型电子货币的选择行为研究　杨天为　摘要：电子货币自上世纪６０年代诞生以来就引起了广泛争论。电子货币以其低成本、便携性等特点著称，随着信息技术的发展，其　安全性也在不断提高，加强了人们的使用意愿，因而在支付领域上显现出越来越重要的作用。目前国内外对电子货币的研究主要集中在宏　观视角。主要包括电子货币时货币政策和金融机构的影响，而从宏观因素层面，对微观主体，尤其是消费者的行为选择的研究很少。　本文针对微观主体电子货币使用率不高的问题，立足微观视角，通过成本收益分析法、经济博弈法等方法将理论与实践结合，研究了　商家和消费者的支付选择，并界定新型电子货币。通过本文论述，为新型电子货币的发展做铺垫性工作。　关键词：新型电子货币；支付选择；成本收益分析；经济博弈法　

一、

新型电子货币的界定　

国际清算银行对电子货币的定义为：记录消费者能够使用的资金或价值　的储值或预付产品，这些产品储存在消费者持有的ｉ￣ｆｉ－￣。这个定义包括预　付卡（有时称为电子钱包）以及使用计算机网络的预付软件产品。　本文参照国际清算银行给出的电子货币定义，结合自身研究范围，　给出新型电子货币的定义为：随着技术水平的提高，储存在消费者持有　的设备上的、消费者能够在小额支付领域使用的资金或价值的储值或预　付产品。这个不包括单功能预付卡，同时也不包括通过电子通讯手段使　用传统支付服务的情况（比如通过互联网来完成贷记卡的支付功能）。　全文中的电子货币如不加特殊说明，都指新型电子货币。　二、现金、新型电子货币的成本收益分析　本节将对现金、新型电子货币的成本收益结构进行系统分析。通过　分析。为消费者的支付选择行为分析奠定基础。　（一）成本收益分析的假设条件。为了使不同支付工具的成本收益　具有可比性，并方便接下来对消费者的行为进行分析，本章的成本收益　分析有如下假设：　第一，支付系统的网络外部性比较复杂，牵涉的因素较多，因此在　本章中暂不予考虑。　第二，本章采用的是稳态分析，所考虑的支付系统处于相对稳　定期。　第三，除现金以外，ＰＯＳ机系统和网络交易都使用电子货币。买方　和卖方都有权选择接受电子货币，并且按照国家规定，必须接受现金。　第四，在所考察的周期内，ｂ代表消费者支付所有商品和劳务的总　额度，ｂ＞０。　（二）现金的成本收益结构分析　使用现金作为流通和支付手段有许多优点，包括：（１）商家必须　接受现金；（２）在交易双方之间，现金是双向和可转换的；（３）现金　流通一次后立即清算，不需要银行提供资金中介清算；（４）具匿名性，　隐藏交易内容。但现金的使用也具有若干的缺点，从货币制度考察，主　要指消费者、商家与清算机构在现金的储藏、分类与携带过程产生相当　多的处理成本。　１、消费者的成本结构。消费者以现金为交易工具所要付出的成本　包括：　（１）处理现金流通过程中的时间价值损失　，这与携带、确认找　零等活动有关。（２）现金丢失概率　∈［０．１】。　２、消费者的收益结构。消费者使用现金消费时，并没有实际的收　入和优惠减免，因此作为机会成本（一ｒｍ：６）。ｍ：是消费者持有现金的　期限，并且，多数企业在当天营业结束前均把资金上缴银行账户，因此　商家持有时间为１天，而消费者持现金的时间大于商家，即ｍ：＞１。ｂ　代表消费者购买各种商品或劳务的交易额，ｂ＞０。ｒ是市场利率及优惠　收益率的加总。　消费者以现金消费，所面Ｉ临的总收益为：　一［口：＋ｂ　Ｘ（１一Ｄ）×（Ｐ；＋ｒｍ：）］　（三）电子货币的成本收益分析　电子货币具有两种特征，包括：　第一，在ＰＯＳ系统上，使用它作为支付是电子性的清算，从而部　分排除现金所须面对的相关处理成本。第二，如果电子货币以电子现金　智能卡形式储存，那么它属离线系统，无须记账与授信证明，类似现金　无授权成本，具匿名性。　１、消费者的成本结构。消费者以电子货币消费时，面对以下几种　成本：　（１）时间成本　，消费者使用电子货币支付时，需要进行刷卡、　充值、网上填单等，平均使用时间一般为５—８秒。（２）遗失几率Ｐ；，　Ｐ：Ｅ［０，ｌＪ。即储值卡或电子现金卡丢失的危险，由于电子货币的匿　名性，因此卡片的丢失将可能导致卡内金额的丧失，实名卡可以找回，　金额不会丧失。（３）安全性风险ｙ：，ｙ：　【０，１】。即网上交易的技术　故障，卡片磁性物质或微电路的损坏等。（４）电子货币发行者收取的　手续费，记手续费平均费率　：。　２、消费者的收益结构。由于电子货币在设计上有类似现金的匿名　性与实名性。根据匿名类的电子货币，存在与现金相同的利息收入获得　的机会成本，因此收入记为一　。ｒｍＣｅｂ，　为匿名性电子货币占总交易额　ｂ的比例，ｍ：是持有电子货币的天数。对于实名性电子货币特征，由于存在　利息收入，因此收人记为　—　６，ｋ２为实名性电子货币占总交易额ｂ的比　例。出于安全性考虑，消费者持有的实名性电子货币比匿名性电子货币持有　量多，有也＞ｋ　，所以，总体收＾（ｋ，一ｋ．）ｒｍ￣ｂ＝　：６＞０。　

消费者以电子货币消费，所面临的总收益为：　ｋｒｍＣ￣ｂ－［　＋Ｄ　Ｘ　ｂ×（　；　；）＋ｋｌｂｐｃ］　（四）电子货币的支付选择分析及消费者支付选择行为分析　１、在分析消费者的最优化行为前，在此做如下假设：对于消费者，　０≤卢：≤ＪＢ：，０≤Ｐ：≤Ｐ：。　即对消费者而言，所面临的时间成本是电子货币最小，现金所花的　时间成本最大。这个假设可由下列的事实加以说明，因为现金交易的完　成，其过程包括消费者将现金自钱包中取出，有时可能对于纸钞与硬币　要分开处理，而收银员进行现金清点、确认，再归类放入收款机内，接　下来收银员再找零，消费者叉再确认，再放人皮包中，一连串的动作相　当耗时，其处理成本相当高；但是采用电子货币，只需读卡动作即完成　交易，约３秒，不需分类找零，小于现金的处理时间。　２、对消费者而言，要使电子货币总收益大于现金总收益必须满足　下式：　

一［卢　＋６×（１一Ｄ）Ｘ（Ｐ；＋ｒｍ：）］≤ｋｒｍｃＥｂ一［卢：＋Ｄ×ｂ×　

（ｙ：＋　：）４－ｋＩ６　Ｊ　

＾．，＾　一一一一一一——一一篮二笸一一一一一一一一．一一　“　”　ｃ’　一ｋｒｍｃ＋（１一Ｄ）×（Ｐ：＋ｒｍ：）一Ｄ（．ｙ：＋　；）一ｋｌＰ：　或者，　

＾　Ｌ　一一一一一一一一一一一　二　一一一一一一一一一一　一Ｄ（ｙ：＋　：）＋ｋｌＰ；一ｋｒｍ：一（１一Ｄ）×（Ｐ：＋ｒｍ；）　

ｂ　≥０，如果安全性风险’，：可以进一步降低，市场利率或优惠　程度ｒ加大，手续费年费等费用　：降低，减少匿名性电子货币的发行，　消费者会偏好使用电子货币。　三、消费者货币支付选择的博弈分析　上文分析到，选择电子货币作为支付工具时，是有一定的交易区　域的。　（一）博弈假设　１、交易支付过程只存在消费者和商家两个主体，且是完全理性的　（都为了实现自己效用最大化）。２、参与人在选择策略时，不考虑决策　对他人决策的影响。３、市场是完全竞争的，即交易信息完全对称，一　方对另一方的交易特征、支付函数等都有准确的认知，他们的行动是同　时进行的，即二者博弈是静态博弈。４、没有政府的参与。５、交易双方　

作者简介：扬天为（１９９４．０３一），男，汉，山东莱州人，济南大学，本科生，研究方向：金融学。　Ｂｕｓ　ｓ１．１　８９・　的决策有两种情况，使用电子货币支付和使用现金支付。　方式选择的概率是离散的。　交易双方支付　稳定点，分别为　（二）博弈预测分析。进化稳定策略是指，博弈各方在某一时期达　到了策略均衡，但随着时间、环境的改变，均衡很可能偏离原位，如果　大多数群体能够抵挡任何选择的压力，那么此时该群体所采取的策略就　称之为进化稳定策略。　进化稳定策略生物进化复制动态是指，收益较少的博弈方会改变自　己的策略转而选择收益高的策略，那么在这个群体中，选择不同策略的　群体比例就会发生改变，这个比例的变化速度与它本身还有采取此策略　博弈方的收益超过群体期望收益的大小成正比。复制动态模拟的是在一　个理性层次较低、学习速度较慢的环境中博弈方进行博弈的情形。　在交易过程中，可以选择现金支付　，或者电子货币支付Ｅ，因　此，该模型可以建立成２×２对称博弈模型。　

商家　

消掇者　Ｍ　Ｅ　

Ｍ　Ｅ　一（’　—Ｃ　．ｏ　一……●一一……　２　；　２　２　

ｏ，　，　２　

图２　１对称博弈模型　策略Ｍ：接受现金；策略Ｅ：接受电子货币　Ｖ：使用所获得的总收益（总收益：总收入一交易成本），ｃ：使　用所付出的所有风险性成本。Ｖ与ｃ需要根据现实和数据的统计及计量　计算得出，因此，使用未知数进行博弈分析更能得出一般性结论。　策略说明：当消费者选择现金支付，商家只接受现金时，除了交易　

带来的收益外，还存在一定的风险成本，因此，双方收益记为　。　当消费者选择电子货币支付，商家也接受电子货币时，有效的规避了交　易过程的风险，因此收益记为Ｖ。当消费者选择电子货币支付，商家只　接受现金支付时，说明消费者要支付更大的风险成本，而商家只需支付　较少的风险成本，甚至为０，所以，本文合理的设定此时消费者的收益　

为０，商家的收益为÷，反之亦然。　’　由此可以得出，（　，Ｍ）和（Ｅ，　）都是纳什均衡，如果交易双方都是理眭　的，那么他们都会选择电子货币，得到最大收益（　，　）。而现实中的人是　有限理性的，由于对新型电子货币的不了解、技术水平的落后等原因而停留　在（　，Ｍ）这个均衡上，因此，我们不可能通过一般博弈过程得知博弈方会　选择哪种策略。进一步用进化博弈理论的复制动态来求解。　

假设选择电子货币的博弈方的比例为Ｐ，则选择现金博弈者的比例为１　一Ｐ。那么，两种策略博弈方的期望得益和群体平均期望得益分别为：　

：　×÷＋（１一　）×（　）：华＋　

ｕ　＝Ｐ×Ｖ＋（１一Ｐ）×０＝ＰＶ　：　×　＋（１一　）×　按照生物进化复制动态的思想，要找出复制动态的稳定状态，也就　是在复制动态的过程中，使两种策略的比例保持不变的水平。因此采用　

特定策略博弈方比例的变化速度　和其比重　以及其收益超过群体平　均期望收益的幅度（　一　）成正比，由此我们可以得出该博弈模型的　复制动态方程：　

ｄＰ：　（Ｕ；一口）　

：Ｐ×［ｕ：一Ｐ×ｕ：一（１一Ｐ）×ｕ：］　＝Ｐ×（１一Ｐ）×（　一ｕ：）　一　ｒ１一刍、ｘ　ｒ　ｒ　ＶＰ　一旦、Ｐ　一：×（１一Ｐ）ｘ［（一÷）一　］　

令　：Ｆ（　）：０，就可以解出这个动态方程的稳定点，即使用　电子货币交易方的比例达到稳定点，将不会再发生变化。解得共有三个　

・１　９０・＿Ｂ　

。＝ｏ，　：　，　，：　，ｏ　，　需要说明的是，复制动态过程最终会趋向哪一个稳定点，取决于三　个因素：第一，采用特定策略博弈方所占比例的初始状态；第二，动态　微分方程相应区间的正负情况；第三，真正的稳定状态必须对微小扰动