关于货币政策中介目标选择的理论综述

基于金融科技视角下我国货币政策中介目标的选择研究随着金融科技的迅速发展，各国货币政策的中介目标也在不断演变。

在我国，货币政策的中介目标主要包括物价稳定、经济增长和金融稳定三个方面。

本文将从金融科技的视角出发，探讨我国货币政策中介目标的选择。

首先，物价稳定是我国货币政策的首要目标。

物价稳定是指物价水平在长期内保持相对稳定，通货膨胀率在一个可接受的范围内波动。

物价稳定可以保证货币的稳定性，并且有利于促进经济增长和社会稳定。

在金融科技发展的背景下，物价稳定的重要性更加凸显。

随着数字支付的发展，支付方式更加便捷和普及，货币流通速度会加快，对物价的影响也会更加显著。

因此，在执行货币政策时，要注意防范数字货币等金融工具对通货膨胀率的影响。

其次，经济增长是我国货币政策的长期目标。

经济增长可以实现国家的繁荣和人民的富裕。

在金融科技的时代，数字技术的发展和应用，会使得经济增长更加便利和高效。

特别是在人民币国际化进程中，数字货币和金融科技创新必将发挥更加重要的作用。

因此，在执行货币政策时，要注重科技创新，加强数字化经济发展，以促进经济的长期增长。

最后，金融稳定是我国货币政策的重要目标之一。

金融稳定是指金融体系的健康稳定运行，避免经济震荡和金融危机。

在数字金融时代，金融系统的风险和不稳定性也会随之增加。

因此，在执行货币政策时，要注重金融风险的监测和管理，加强金融监管，以保障金融体系的稳定运行。

综上所述，金融科技给我国货币政策的中介目标带来了新的挑战和机遇。

在执行货币政策时，需要考虑数字技术的影响，注重科技创新和金融稳定，以实现物价稳定、经济增长和金融稳定三个目标的协同发展。

中央银行货币政策中介目标
中央银行的货币政策中介目标通常包括以下几个方面：
1. 保持价格稳定：中央银行的主要目标之一是控制通货膨胀率，以保持价格的稳定。

通货膨胀会导致货币贬值和购买力减弱，而价格稳定有助于维持经济的增长和稳定。

2. 促进经济增长与就业：中央银行的政策也要考虑到经济增长和就业的目标。

通过调整货币政策，中央银行可以刺激经济增长和就业，例如通过降低利率来促进投资和消费。

3. 维持金融稳定：中央银行在货币政策中需要考虑金融体系的稳定。

它需要确保银行和其他金融机构的流动性和稳定，并监控和管理金融风险。

例如，中央银行可以通过调整利率和储备要求来影响银行的借贷活动和风险水平。

4. 维护国际收支平衡：中央银行还要考虑国际收支平衡的目标。

它可能会干预外汇市场，以维持国际支付的平衡，控制汇率波动，避免剧烈的货币贬值或升值。

总的来说，中央银行的货币政策的中介目标是维持价格稳定、促进经济增长和就业、维护金融稳定和国际收支平衡。

实际中，不同国家和地区的中央银行可能会根据其经济状况和目标的重要性权衡这些目标的优先级。

货币政策的中介目标货币政策的中介目标是指通过调整货币供应量和利率水平来达到宏观经济管理的多种目标。

这些中介目标一般包括稳定物价、维护金融体系稳定、促进经济增长、实现就业目标等。

首先，稳定物价是货币政策的重要中介目标之一。

通常，央行通过调整货币供应量和利率水平来控制通货膨胀水平，力求保持物价稳定。

物价的稳定对于经济运行具有重要意义，它有利于提高消费者和企业的购买力，维护市场预期稳定，促进经济增长。

其次，维护金融体系稳定也是货币政策的中介目标之一。

货币政策不仅要保持金融市场的稳定，还要防范金融风险，维护金融体系的安全。

通过控制货币供应量和利率水平，央行可以对金融市场进行调控，避免金融市场的剧烈波动，防止金融危机的发生，确保金融体系的正常运作。

第三，促进经济增长也是货币政策的一项中介目标。

央行可以通过货币政策来刺激或抑制经济活动，以影响经济增长速度。

当经济出现低迷时，央行可以采取宽松的货币政策，降低利率、增加货币供应，以刺激投资和消费，促进经济增长。

当经济过热时，央行可以采取紧缩的货币政策，提高利率、减少货币供应，以抑制通胀压力，维持经济的平稳发展。

此外，实现就业目标也是货币政策的中介目标之一。

通过调整货币政策，央行可以刺激经济增长，促进就业机会的增加。

当经济疲软时，央行可以采取宽松的货币政策，降低利率、增加货币供应，以提高企业投资和创造更多的就业机会。

总之，货币政策的中介目标是通过调控货币供应量和利率水平来实现多个经济目标，包括稳定物价、维护金融体系稳定、促进经济增长和实现就业目标等。

央行在制定货币政策时需要综合考虑各种因素，以达到经济运行的平稳和稳定。

货币政策中介目标货币政策的中介目标是指央行通过调整货币供应量和利率等手段来影响经济运行，实现经济增长和稳定的目标。

中介目标主要包括经济增长、通胀控制、就业稳定和外汇市场稳定。

首先，货币政策中的经济增长目标是指通过调整货币供应量和利率等手段促进经济增长。

经济增长是一个国家经济发展的重要指标，对于提高人民生活水平和国家整体实力意义重大。

央行可以通过货币政策来降低贷款利率，增加货币流通量，刺激投资和消费需求，从而促进经济增长。

其次，货币政策中的通胀控制目标是指通过调节货币供应量和利率来控制通货膨胀水平。

通胀是指商品和服务的普遍价格水平上升的现象。

适度的通胀可以促进经济活动，但过高的通胀会导致商品价格上涨，影响人民生活水平。

央行可以通过提高利率和降低货币供应量来抑制通货膨胀，保持物价的稳定。

第三，货币政策中的就业稳定目标是指通过调整货币供应量和利率来促进就业增长和提高就业率。

就业稳定是社会稳定的重要组成部分，也是民生问题的核心之一。

央行可以通过刺激经济增长和提高投资水平来促进就业增长，同时降低利率刺激消费需求，促进劳动力需求，从而实现就业的稳定。

最后，货币政策中的外汇市场稳定目标是指通过调整货币汇率和利率等手段，维护国家的国际收支平衡和汇率稳定。

外汇市场稳定是保持经济安全和金融稳定的重要方面。

央行可以通过干预外汇市场，调整汇率水平，保持汇率的相对稳定，从而保护国家的国际收支平衡和金融市场稳定。

总之，货币政策的中介目标包括经济增长、通胀控制、就业稳定和外汇市场稳定。

这些目标相互关联，相互作用，央行通过调整货币供应量和利率等手段来实现这些目标，推动经济的发展和稳定。

美联储货币政策中介目标的选择及对我国的借鉴' 内容摘要：战后美国货币政策的中介目标在利率和货币供应量间转换，其货币政策中介目标的正确选择和成功运用保证了美国的持续。

本文从货币政策中介目标的理论出发，分析美国货币政策中介目标变化的原因，并结合我国实际对我国货币政策中介目标的选择提出几点建议。

关键词：货币政策中介目标货币供应量利率货币政策中介目标理论简介凯恩斯认为货币政策的中介目标是利率，因为利率的高低是货币供求状况的反映，经济的繁荣致使货币需求增加，利率上升；反之则货币需求减少，利率下降。

同时利率的高低关系到投资和消费的规模，利率高则投资消费少，经济运行趋冷；而利率低则投资消费多，经济可能过热。

因此凯恩斯认为，在经济过热，利率上升之时，央行应该发行国债，减少货币供给，提高利率；而在经济过冷，利率下降之际，则买进国债，增加货币供给，降低利率。

凯恩斯还认为，经济运行在本质上是不稳定的，所以只要以利率为中介目标，逆经济风向行事，稳住利率，就大抵可以熨平经济的波动。

对于货币的供给，认为只有当它影响到利率的变动时才是重要的。

在这个意义上，作为中介目标的利率应该具有两方面的功能，即反映和调节经济的运行。

所以中央银行可以以利率为瞄准目标，将经济运行调节在期望的水平上。

弗里德曼则认为经济运行的本身是稳定的，货币是至关重要的，所以不能以利率，而应以货币供应量作为中介目标。

即不管经济处于怎样的状态，应该把货币供应量定位在经济增长幅度与物价上升幅度之上。

弗里德曼还认为层对经济运行的状态存在着认识的时滞、决策的时滞和货币政策失效的时滞。

这就意味着即便管理层在完全正确的时间采取完全正确的政策，也可能因为时滞的存在，而使本该正确的政策在错误的时间生效，因此货币政策加剧经济波动的幅度，而不是熨平经济的周期。

美联储货币政策中介目标的选择美国联邦储备系统，是美国的中央银行，其货币政策具有完全的独立性，不受党派政策的影响。

在二次大战结束后近50年的时间里，凯恩斯主义和货币主义先后主导了美国经济理论界。

中国货币政策中介目标的选择——基于利率市场化背景的分析中期报告本文将基于利率市场化背景，分析中国货币政策中介目标的选择。

一、背景随着中国金融改革的推进和日益全球化的趋势，利率市场化已成为不可避免的趋势。

现行的存款利率政策已经无法满足市场需求，而货币政策目标的选择，也随着利率市场化的推进，不得不发生变化。

二、目标选择1、通货膨胀通货膨胀一直是货币政策优先考虑的目标之一，而在利率市场化的背景下，通货膨胀的控制就更加困难。

一方面，货币政策的传导机制已经发生了变化，影响通货膨胀的因素也更为复杂，不仅仅是货币供给的控制，也需要考虑到货币需求、国际环境等多种因素。

另一方面，利率市场化背景下，存款利率、贷款利率的市场化定价，让通货膨胀的控制更加复杂，政府不能再通过调整利率的方式来直接控制通货膨胀。

2、金融稳定除了通货膨胀的目标外，金融稳定也一直是中国货币政策考虑的重要目标。

实行利率市场化之后，金融风险的可能性也增加了，比如利率波动大、货币流动性不足等，这些都可能引发金融风险，从而影响金融稳定。

因此，货币政策也需要更多地关注普惠金融、小微企业融资等领域，确保金融稳定和可持续发展。

3、经济增长在利率市场化的背景下，虽然经济增长不再是货币政策的首要目标，但也不能忽视经济增长的重要性。

货币政策需要在调整金融结构、促进需求增长等方面发挥积极作用，同时也需要注意避免过度刺激，导致通货膨胀风险和金融风险的增加。

三、结论综合来看，在利率市场化背景下，中国货币政策的中介目标选择需要更加全面、多元化。

除了传统的通货膨胀控制、金融稳定等目标外，还需要考虑到经济增长、普惠金融等因素，以确保货币政策的有效实施和全面发挥积极作用。

同时，政府也需要加强宏观审慎管理，保持稳定的货币政策和财政政策，为实现可持续发展创造更好的环境。

货币政策理论20世纪西方货币政策理论经历了产生、进展和完善的进程。

3O年代，凯恩斯《通论》的出版标志着现代货币政策理论的诞生。

5O-6O年代，在凯恩斯提出的货币政策理论的基础上，通过现代凯恩斯主义经济学派的继承进展及其与货币学派的激烈论战，货币政策理论的研究进一步深化，并形成了完整的现代货币政策理论体系。

7O年代到8O年代中期，货币政策理论研究的重点集中在货币政策的有效性和货币政策规范的好坏和改良方面。

8O年代中期以后，随着各派经济理论的彼此融合，如何做到“单一规则”和“相机抉择”的最佳结合成为货币政策理论研究的重点。

研究的一般结论是提高中央银行的独立性和实行通货膨胀目标制。

一、货币政策的目标货币政策的目标是指货币当局采取调节货币和信用的办法所要达到的目标，可划分为下面三种：一、操作目标操作目标的选取要符合可控性、可测性、相关性三个标准，可供选取的操作目标有短时刻货币市场利率、银行预备金和基础货币。

中央银行正是借助于货币政策工具作用于操作目标，进而影响到中间目标并实现最终目标的。

二、中间目标准确选取货币政策的中间目标，是实现货币政策目标的前提条件，为使货币中间目标能够有效的影响货币政策最终目标，选取的中间目标要具有可控性、可测性、相关性和抗干扰性四个条件，可供选择的中间目标包括银行信贷规模、货币供给量和长期利率。

3、最终目标货币政策最终目标是指货币政策在一段较长的时期内所要达到的目标，归纳的讲，各国货币当局货币政策所追求的最终目标主要有四个：稳固物价、充分就业、经济增加和国际收支平衡。

二、货币政策的工具货币政策的工具有一般性货币政策工具和选择性的货币政策工具。

前者包括法定存款预备金制度、再贴现业务和公开市场操作，后者主如果消费者信用控制、证券市场的信用控制、不动产信用控制、信贷配给-直接信用控制和道义劝导、窗口指间接信用指导。

三、货币政策传导机制货币政策传导机制理论分析了货币政策冲击如何通过金融系统来影响微观经济主题的消费和投资行为，从而致使宏观经济总量发生转变的一整套机制理论。

货币政策的中介目标和操作目标货币政策的中介目标和操作目标是中央银行在实施货币政策时选择的关键金融指标。

这些指标的作用在于帮助中央银行实现其最终目标，如价格稳定、经济增长、就业和汇率稳定等。

中介目标（Intermediate Targets）中介目标是位于中央银行货币政策工具（操作目标）和最终目标之间的变量。

它们是中央银行通过货币政策操作和传导机制能够以一定的精确度达到的政策变量。

中介目标的主要功能包括：1. 测度功能：提供对货币政策效果的即时评估。

2. 传导功能：连接货币政策工具和最终目标，通过影响中介目标来间接影响经济活动。

3. 缓冲功能：减轻外部冲击对经济的影响。

通常，中介目标包括：- 利率：短期和长期利率是常见的中介目标。

中央银行通过调整操作目标（如存款准备金率）影响市场利率，进而影响经济主体的投资和消费行为。

- 货币供应量：如M1、M2等。

货币供应量的变化能够影响整个经济中的流动性状况，进而影响价格水平和经济增长。

- 信贷量：银行信贷的扩张与收缩对经济活动有直接影响。

- 汇率：在开放经济体中，汇率是重要的中介目标，影响国际贸易和资本流动。

操作目标（Operational Targets）操作目标是中央银行通过货币政策工具直接影响的变量。

这些目标是中介目标变动的直接原因，通常包括：- 存款准备金：中央银行通过调整存款准备金率来影响银行的信贷扩张能力和市场流动性。

- 基础货币：即货币供应量中的最狭义部分，包括商业银行在中央银行的存款和流通中的现金。

- 超额准备金：银行持有的超过法定要求的准备金，是银行存款创造能力的关键因素。

选择操作目标和中介目标时，中央银行会考虑这些目标的可控性、可测性和相关性。

可控性意味着中央银行能够通过货币政策工具有效地影响这些变量；可测性指的是这些变量能够被及时准确地测量；相关性指的是这些变量与最终目标之间存在紧密的联系。

总之，中介目标和操作目标是中央银行实施货币政策、管理宏观经济的重要工具。

我国货币政策中介目标的选择作者：周平来源：《消费导刊》2009年第18期[摘要]在货币政策使用的历史上,西方市场经济国家先后使用过货币供应量和利率等中介变量。

我国应该结合本国的国情选择适当的货币政策中介目标,最好是现阶段仍以货币供应量为目标,长远则改为盯住市场利率。

[关键词]货币政策中介目标货币供应量利率作者简介:周平(1973-),湖南隆回人,硕士,河池学院讲师,研究方向:宏观经济、国际经济。

一般认为,货币政策的传导过程包括以下环节:一是中央银行运用各种政策工具(法定准备金率,再贴现率,公开市场业务)直接影响操作目标,如基础货币量和基准利率;二是通过操作目标的变动影响货币政策的中介目标,如货币供应量和长期利率;三是通过中介目标的变动影响最终目标,如经济增长,物价稳定,充分就业,国际收支平衡,等等。

可见,货币政策中介目标有多种选择。

包括美国德国、加拿大、英国在内的大部分工业化国家于70年代末都采用了货币供应量这一中介目标,这些国家于90年代中期或末期又纷纷放弃这一目标。

主要原因都是由于这些国家金融创新加快,目标的有效性被削弱。

一般而言,以货币供应量为目标必须具备三个前提,一是货币供应量本身具有可测性和易测性,二是通货膨胀与货币供应量之间具有可预测的相关性,三是具有稳定的货币需求函数。

如果货币需求与名义收入和利率之间的关系是稳定的和可以预测的,那么货币供应量就是一个有用的中介目标。

但是金融创新破坏了货币需求函数的稳定性。

凯恩斯曾经把人们持有货币的动机归结为三个,即交易动机、预防动机和投机动机。

货币需求函数M=L1(Y)十L2(i),其中L1为交易动机和预防动机的货币需求,即为满足消费和投资交易所需的,是名义国民收入Y的增函数;L2为投机动机的货币需求,是利率i的减函数。

凯恩斯学派侧重于货币的交易功能和价值储藏功能,认为货币的交易需求函数比较稳定,而投机需求相对不稳定。

80年代,美联储以货币供应量为控制标的,美国利率变动频繁,这进一步助长了投机活动,影响到货币需求函数的稳定性。

货币政策中介目标的选择标准
选择货币政策中介目标的标准通常包括以下几个方面：
1. 经济平稳性：目标选择应能促进经济的平稳运行，避免通货膨胀或通货紧缩对经济产生不利影响。

因此，选择的目标应能维持物价稳定、保持市场利率的合理水平，防止经济波动或产生金融不稳定。

2. 经济增长：选择的目标应能促进经济的长期增长，以提高人民生活水平、增加就业机会和促进投资。

货币政策应能够提供充裕的货币流动性，降低利率，刺激消费和投资。

3. 外汇平衡：选择的目标应能维持国际收支平衡，避免经常账户赤字或过度依赖进口。

货币政策应能调整利率、汇率等因素，促进出口增长或限制进口，以保持外汇储备的稳定。

4. 社会公平性：选择的目标应能促进社会公平，通过货币政策调节收入分配不平衡，减少贫富差距。

货币政策应能够降低利率，提供低成本的融资机会，鼓励中小微企业发展，减少社会阶层差异。

5. 可持续发展：选择的目标应能保持经济的可持续发展，避免对环境资源的过度消耗。

货币政策应能够引导资源配置，促进绿色经济发展，减少浪费和污染的行为。

综上所述，选择货币政策中介目标时，需要综合考虑经济平稳性、经济增长、外汇平衡、社会公平性和可持续发展等多个方
面的因素。

最终的目标选择应能够实现经济的稳定增长，促进社会公平和可持续发展。

美联储货币政策中介目标的选择及对我国的借鉴内容摘要：战后美国货币政策的中介目标在利率和货币供应量间转换，其货币政策中介目标的正确选择和成功运用保证了美国经济的持续发展。

本文从货币政策中介目标的理论出发，分析美国货币政策中介目标变化的原因，并结合我国实际对我国货币政策中介目标的选择提出几点建议。

关键词：货币政策中介目标货币供应量利率货币政策中介目标理论简介凯恩斯认为货币政策的中介目标是利率，因为利率的高低是货币供求状况的反映，经济的繁荣致使货币需求增加，利率上升；反之则货币需求减少，利率下降。

同时利率的高低关系到投资和消费的规模，利率高则投资消费少，经济运行趋冷；而利率低则投资消费多，经济可能过热。

因此凯恩斯认为，在经济过热，利率上升之时，央行应该发行国债，减少货币供给，提高利率；而在经济过冷，利率下降之际，则买进国债，增加货币供给，降低利率。

凯恩斯还认为，经济运行在本质上是不稳定的，所以只要以利率为中介目标，逆经济风向行事，稳住利率，就大抵可以熨平经济的波动。

对于货币的供给，认为只有当它影响到利率的变动时才是重要的。

在这个意义上，作为中介目标的利率应该具有两方面的功能，即反映和调节经济的运行。

所以中央银行可以以利率为瞄准目标，将经济运行调节在期望的水平上。

弗里德曼则认为经济运行的本身是稳定的，货币是至关重要的，所以不能以利率，而应以货币供应量作为中介目标。

即不管经济处于怎样的状态，应该把货币供应量定位在经济增长幅度与物价上升幅度之上。

弗里德曼还认为管理层对经济运行的状态存在着认识的时滞、决策的时滞和货币政策失效的时滞。

这就意味着即便管理层在完全正确的时间采取完全正确的政策，也可能因为时滞的存在，而使本该正确的政策在错误的时间生效，因此货币政策加剧经济波动的幅度，而不是熨平经济的周期。

美联储货币政策中介目标的选择美国联邦储备系统，是美国的中央银行，其货币政策具有完全的独立性，不受党派政策的影响。

在二次大战结束后近50年的时间里，凯恩斯主义和货币主义先后主导了美国经济理论界。

货币政策中间目标的选取摘要:货币政策中间目标是实现货币政策最终目标的中间性或传导性金融变量,是中央银行货币政策对宏观经济运行产生预期影响的连接点和传送点。

各国往往根据各自的国情和所处的经济发展阶段,而选择不同的中间目标。

理论上可选的中间目标包括货币供应量、利率、汇率等等。

当前我国的货币政策中间目标是货币供应量,随着我国市场经济的完善以及全球经济一体化以及金融创新浪潮的来临,货币供应量会表现出一定的局限性,因此我国的货币政策中间目标一定会做出适当的调节的。

关键词:货币政策货币政策中间目标货币供应量1 货币政策的货币政策中间目标的重要性中间目标,又称货币政策的中间变数,它是中央银行为了实现货币政策最终目标,而设置的可供观察和调整的指标,也称中介目标。

其重要性具体有以下三点。

1.1 货币当局提供反映短期经济变化和金融趋势的量化参照系数1.2 为宏观金融调控创造条件货币政策的中间目标介入货币政策的传递作用过程,可以使宏观调控富于弹性和层次性,从而避免经济动荡。

1.3 为货币政策工具与最终目标保持协调提供一个阶段性的调整标准这些变量和货币政策目标有着直接关系,货币政策当局使用中间目标,就能较为迅速地判断它的政策是否处于正确的轨道上。

2 选择货币政策中间目标的主要依据要使中间目标有效的发挥作用,准确反映货币政策效果,作为中间目标的金融变量,一般来说应该同时满足以下几个基本原则。

2.1 可测性即中央银行所选择的金融变量,必须具有明确合理的内涵和外延,以使中央银行能迅速而准确的收集到该目标的数据资料,且便于进行定量分析和科学预测。

2.2 可控性即中央银行通过各种货币政策工具的运用,在很短的时间能够对货币政策产生影响,按其政策意图对所选择的金融变量进行有效的控制和调节,较准确的控制金融变量的变动情况及其变动趋势,使之按照政策设定的方向和力度作用于经济发展。

2.3 相关性即中央银行选择的中间目标,既要与其政策工具密切相关,又要与货币政策最终目标紧密相连,控制该目标基本就能实现政策目标。

关于我国货币政策中介目标选择的思考'一、我国目前货币政策中介目标选择：历程\xa0\xa0\xa0\xa0体制下，我国货币供给机制的典型特点是以年度综合信贷计划制约货币供给规模，信贷资金体制是统存统贷，主要控制方式是进行信贷指标的分配。

当时，金融是附属于计划和的，其市场机制性质被排除，货币是“消极货币”，人民银行集中央银行与商业银行职能于一身，它只是作为计划和财政的“出纳”或“口袋”，其资金来源主要靠汁划分配，资金运用主要是向企业发放短期贷款。

中央银行对货币供应量的控制和国有银行对信贷的计划和分配，实际上是一个同一体。

在这种体制下，货币政策实际上是综合信贷政策，央行的政策意图不经过任何独立于政策制定者之外的中介机构而完全直接展开。

1953年，我国银行体系建立起“统存统贷”的信贷计划管理体制，从结构看，整个银行机构的结构特征表现为“三级管理、一级经营”。

信用货币的供给总是通过贷款的发放这个渠道进入流通领域，具体表现为“贷款——现金与存款——贷款——现金与存款”的一个循环。

从货币控制上讲，货币供给的扩张和收缩基本上由银行贷款规模的扩张和收缩来决定，并且由于各级地方银行机构没有派生存款的能力，而只是在上级银行下达的指标范围内发放贷款，所以，总行层层分解下达的贷款计划指标实际上制约着货币供给的贷款扩张和收缩。

人民银行只要是控制了贷款数量，也就控制了现金与存款总量。

1978年以后，随着我国进行以市场为导向的渐进式的经济改革，国有企业的“投资饥渴症”和“软预算约束”，使企业对资金需求的贷款效率缺乏弹性。

这一阶段的货币政策中介目标选择主要是贷款额度的控制。

1980年引入了差额控制的货币调控中间目标。

1993年由于我国货币当局对货币供给的直接控制受到极大削弱，导致人民银行在货币政策中介目标的选择上，由直接控制逐步转向间接控制。

1993年在《国务院关于金融体制改革的决定》中，第一次把货币供应量和信用总量一起确定为货币政策中介目标。