国际金融

Key Terms 1、 外汇：动态的外汇即国际汇兑过程，静态的外汇是指国际汇兑过程中所使用的支付手段和工具。 2、 汇率：是不同货币之间兑换的比率或比价，也可以说是一种货币表示的另一种货币的价格 3、 铸币平价：金本位制度下两种货币之间含金量之比 4、 商业银行在经营外汇业务中，不可避免的要出现买进与卖出外汇之间的不平衡情况。如果卖出多于买进，则为“空头”；如果买进多于卖出，则为“多头”。 5、 即期交易：是指在外汇买卖成交后，原则上在2个工作日内办理交割的外汇交易。 6、 远期交易：交易货币的交割（收、付款）通常是在2个工作日以后进行的。 7、 外汇远期交易：即预约买卖外汇的交易，亦即外汇买卖双方先行签订合同，约定买卖外汇的币种、数额、汇率和将来交割的时间，到规定的交割日期或在约定交割期内，再按合同规定条件，买卖双方办理交割的外汇交易。 8、 套期保值：为了在货币折算或兑换过程中保障收益或锁定成本，通过外汇衍生交易规避汇率变动风险的做法。 9、 外汇期权：也称货币期权，指合约购买方在向出售方支付一定期权费后，所获得的在未来约定日期或一定时间内，按照规定汇率买进或卖出一定数量外汇资产的选择权。 10、外汇互换交易：是交易双方相互交换不同币种单期限相同和金额相等的货币及利息的业务。 11、国际货币市场：是对期限在一年以下的金融工具进行跨境交易的市场 12、国际资本市场：是对期限在一年或者一年以上的金融工具进行跨境交易的市场 13、风险识别：即识别各种可能减少企业价值的外汇风险 14、国际直接投资：是指投资者跨越国界，通过创立、收购等手段，以掌握和控制国外企业经营活动从而谋取利润的一种投资活动。 15、国家风险评级：即通过对不同的国家风险影响因素打分，评定一国的国家风险等级。 16、信用证：是银行代表进口商签发的，承诺当装运交单单据与合同条款一致时向出口商付款的一种单据。 17、打包贷款：是指出口国银行为支持出口商按期履行合同、出运交货，向收到合格信用证的出口商提供用于采购、生产和装运信用证项下货物的专项贷款。 18、货币互换：又称货币利率互换，是交易双方按照预先规定的汇率和利率水平，相互交换债务本金及利息的一种做法。 19、国际收支：是指一个国家或地区与世界上其他国家或地区之间由于贸易、非贸易和资本往来而引起国际间资金移动，从而发生的一种国际间资金收支行为。 20、国际收支平衡表：是指按照一定的编制原则和格式，将一国一定时期国际收支的不同项目进行排列组合，进行对比，以反映和说明该国的收支状况的表式。 21、国际清偿力：是指该国无需采取任何影响本国经济正常运行的特别调节措施即能平衡国际收支逆差和维护其汇率的总体能力。 22、管理浮动：指政府为了使市场汇率向对本国有利的方向浮动，通过外汇交易干预市场汇率，保持汇率不会过度波动。 23、硬目标区：指汇率变动幅度较小，较少调整，目标区内容对外公开，政府负有较大的以货币政策维持汇率目标区的责任。 24、软目标区：指汇率变动幅度较大，且经常调整，目标区内容严格保密，政府不必然要通过货币政策来维系目标区。 25、国际资本流动：指国际间的投融资活动，一般可以划分为FDI（对外直接投资）、国际证券投资、国际信贷等形式。 26、金融危机：是指利率、汇率、资产价格、企业偿债能力、金融机构倒闭数等金融指标，全部或者大部出现恶化，致使正常的投融资活动无法继续的情况。 27、离岸市场：将特定货币的存放业务转移到货币发行国境外进行，从而摆脱发行机构的管制和影响，人们将此类市场成为离岸市场。 28、石油美元：在二战后以美元为中心的布雷顿森林体系下，美元是最重要的贸易、投资和储备货币。作为最大宗的贸易商品，绝大多数的石油进出口一直以美元计价和结算。1973年主要石油输出国大幅度提高石油价格积累了大量石油盈余资金，故称石油美元。 29、欧洲债券：是指借款人（债券发行人）在其他国家发行的以非发行国货币标价的债券。 第二章 1、为什全球存在这外汇市场？ 通常认为国际贸易是引起外汇市场建立的主要的原因。外汇市场真正的起源在于：（1）主权货币的存在（2）非主权货币对境外资源的支配权和索取权的存在（3）金融风险的存在（4）投机获利冬季的存在，本国居民也许仅仅是认为外币资产被低估，因此他们可能只是为了纯粹的投机目的而要求持有外汇，从而赚取更高额的回报。 2、外汇市场有哪些功能？ 1) 反应和调节外汇供求 2) 形成外汇价格体系 3) 实现购买力的国际转移 4) 提供外汇资金融通 5) 防范汇率风险

4、政府在外汇市场上的主要作用是什么？ 中央银行或外汇管理当局是外汇市场活动的领导者，通过在外汇批发市场上的外汇交易，影响外汇市场上本外币供求数量，从而达到干预外汇市场的政策目标。 各国中央银行参与外汇市场活动通常有两个目的：一是储备管理，二是汇率管理。一般来说，中央银行或直接拥有，或代理财政经营本国的官方外汇储备，中央银行这时在外汇市场的角色与一般参与者相同。另外，在外汇市场汇率急剧波动时，中央银行为稳定汇率，控制本国货币的供应量，实现货币政策，也经常通过参与市场交易进行干预，在外汇过多时买入或在外汇短缺时抛出。中央银行不仅是一般的外汇市场参与者，在一定程度上可以说是外汇市场的实际操纵者。不过，中央银行并不直接参加外汇市场上的活动，而是通过经纪人和商业银行进行交易。 第四章 1、说说欧洲美元是什么意思？ 欧洲美元并不是一种特殊的美元，他与美国国内流通的美元是同质的，具有相同的购买力和流动性。所不同的是，欧洲美元不由美国境内金融机构经营，不受美联储相关银行法规、利率结构约束。这里的“欧洲”是指“非国内的”、“境外的”、“离岸的”，并非地理上的意义。 2、欧洲货币市场运行是否存在信用膨胀问题，欧洲货币市场规模不断扩大是否会威胁国际金融稳定？ 3、试比较欧洲债券与外国债券的异同 外国债券与国内债券都是以发行国货币为面值，在该国国内市场报价出售，区别在于外国债券的发行者是一个外国主体。欧洲债券是指借款人（债券发行人）在其他国家发行的以非发行国货币标价的债权。 第五章 1、简述国际货币市场和国际资本市场的构成 国际货币市场可以分为同业拆借市场、回购市场、票据市场、可转让大额存单市场和国债市场。 国际资本市场包括中长期国际信贷市场和国际证券市场。国际证券市场又可分为股票市场和债券市场。 2、如何理解国际资本市场证券化趋势？ 国际资本市场证券化趋势是指相对于银行贷款而言，以证券为工具的融资活动在整个融资活动中所占比例不断上升，国际资本市场上的融资渠道 逐渐由银行贷款为主转向各类有价证券为主。 3、讨论金融市场一体化和国际组合投资之间的关系

第六章 1、外汇风险管理应该遵循哪些原则？ 全面重视原则；管理多样化原则；收益最大化原则 2、叙述外汇风险管理的一般程序及没道程序的具体内容 3、比较远期外汇合同、外汇期货合约、期权合同、货币互换这四种套期保值方法在企业交易风险管理中的利弊 1）远期外汇合同 利：无需缴纳保证金，期限和规模可以根据双方任意协定，有较大的弹性。 弊：违约概率较大，当一方发生违约时，另外一方可能会蒙受巨大的损失。 2）外汇期货合同 利：由做市商作为独立第三方撮合交易双方交易，一般来说不会发生违约，但一方发生违约时，做市商承担赔偿责任。 弊：需要缴纳一定的保证金，对于散户来说，存在由于保证金账户余额不足而被强制平仓的风险。并且在很多情况下不能找到与资产规模和期限相互匹配的合约。 3）期权合同 利：当标的物（比如股价）价格朝着有利的方向发展时，有无上限的收益。并且在一些组合投资策略（比如抛补期权策略）中，可以使得组合能够获得高于基准收益。 弊：当标的物价格朝着不利的方向发展时，会损失期权费。 4）货币互换 利：对于具有比较优势的双方，通过互换可以使得双方能够以较低的利率获得融资，从而降低融资成本。同时抵御一定程度的汇率风险。 弊：很多时候难以找到期限和规模相互匹配的对手方。

第七章 1、发达国家对直接投资一般没有限制。这一观点正确吗？请简要论述 一旦接受跨国直接投资，发达国家的诸多经济资源将不得不与国外投资者分享，这对发达国家的经济发展模式、传统文化和国际竞争力都有直接和深远的影响，因此，各国政府对国际直接投资的态度迥然不同。有的大力鼓励，有的严格限制，有的加以部分限制，有的根据国情在不同阶段实施不同的股利或限制政策。随着国内经济形势的发展变化，外商直接投资给本国带来的潜在收益和成本也会改变。如果潜在收益高于潜在成本，发达国家政府就会制定一些鼓励措施。如：降低所得税率，提供低息贷款等。这些措施的奖励程度主要取决于外资能够给本国带来多大的经济利益。 2、中国对外投资有何特点？ 1) 投资主体多元化，国有大中型企业占主导地位。 2) 对外投资区域不均，主要集中在亚洲。 3) 涉及行业广泛，兴业重点突出。 3、为什么直接投资能够分散跨国公司的经营风险？ 规避长期汇率风险；根据货币走势和全球经营状况，在不同国家直接投资组织生产，以便规避汇率风险，稳定企业的利润和股票价格，是跨国公司风险管理的重要内容。通常，当本币对外币出现长期升值时，投资费用支出会相对降低，企业应该转移到国外进行生产，对外直接投资将增加。同理，当本币长期贬值时，国内生产有优势，到本国来投资的外国公司会增加。 稳定收入和现金流量；在经济周期不同的国家组织生产和销售产品，进行跨国直接投资，可以减少经济周期对企业现金流量波动的影响。稳定的现金流量可以降低跨国公司的资本成本 4、影响跨国公司资本预算的主要因素有哪些？ 税收、汇率、资本管制、市场需求、产品的市场价格、项目生命周期、可变成本、固定成本、初始投资额、清算价值 5、简述国家风险评估的步骤 1) 为各个政治、财务风险因素赋值 2) 为各个政治、财务因素分配权重 3) 计算政治、财务风险水平 4) 计算国家风险水平 第八章 1、贸易融资工具主要包括哪些？ 信用证、打包贷款、应收账款售让、银行承兑与贴现、进出口押汇、国际保理等 2、哪些因素影响跨国公司子公司的现金流量预测？ 通货膨胀、存货水平、产品销售、汇率、利率 3、跨国公司为什么要集中进行投资管理？ 1) 获得较高的规模投资回报 2) 分散投资风险 3) 降低整体的融资成本 第九章 1、试比较远期合约和货币期权在跨国公司长期外债汇率风险管理中的作用 远期合约是一种常用的保值工具，但由于远期汇率报价主要是根据两国的利率差异决定的，而未来即期汇率还是要受诸多实体经济因素的影响，所以远期汇率与未来即期汇率之间难免存在差异。因此，试用远期合约套期保值后，跨国公司仍面临一定风险。跨国公司需要根据具体情况和对汇率的预测，进行认真比较和权衡，然后决定是否借助远期合约进行套期保值。 跨国公司未来需要支付外币的本金和利息，可以运用货币看涨期权实现保值。特别是对偿付的最后一起进行保值，那一期本金和利息的现金流量最大，汇率波动的影响最大，而且受时间间隔太长的制约，汇率预测的准确度最低。如果采用远期合约，很可能承担协定汇率高于未来即期市场汇率所产生的巨额损失。