第04章长期筹资概论

第一节 长期筹资概述
四、长期筹资的渠道
（六）企业自留资本 企业内部形成的资金，主要包括提取盈余公积金和保留未 分配利润而形成的资金，这些直接形成企业资金的来源，比较 便捷。
第一节 长期筹资概述
四、长期筹资的渠道
（七）国外和我国港澳台地区资本 在改革开放的市场条件下，国外以及我国香港、澳门和台 湾地区的投资者持有的资本，亦可加以吸收，从而形成外商投 资企业的筹资渠道。
第一节 长期筹资概述
五、长期筹资的方式
筹资方式是企业筹集资金所采取的具体方式，长期筹资通 常采取吸收直接投资、发行股票、发行债券、长期借款、融资 租赁等方式，所形成的长期资金主工用于购建固定资产、形成 无形资产、进行对外长期投资等。
筹资渠道 政府财政资本
吸收直 接投资
发行股 票
银行借款
发行债券
商业信用 融资租赁
【例4-1】 某股份有限公司扩张筹资前的资产负债状况如 表4-1金额栏A所示。该企业根据扩大生产经营规模的需要， 现需追加筹资3500万元。其中追加长期借款1000万元，企业 投资者投入资本2500万元，用于追加存货价值500万元，追加 设备价值2000万元，追加长期投资1000万元，假定其他项目 没有发生变化。扩张筹资后的资产负债状况如表4-1金额栏B 所示：
第一节 长期筹资概述
二、长期筹资的动机
企业筹资的最基本的目的，是为了企业经营的维持和发展， 为企业的经营活动提供资金保障，但每次具体的筹资行为，往 往受特定动机的驱动。
各种具体的筹资原因，归纳起来表现为四类，即创立性筹 资动机、扩张性筹资动机、调整性筹资动机和混合性筹资动机。
第一节 长期筹资概述
第一节 长期筹资概述
六、长期筹资的类型

1、经济增长政策。 当经济增长比较快时，企业为了跟上这种发展，就 会增加厂房、机器，工人专业人员等，这主需要大规模 地筹集资金。 2、产业政策。
国家通过某些措施来调整产业结构，这直接影响 产业部门的筹资。
3、政府财政政策
政府通过控制财政收支等政策，对社会资本的流 动和企业特别是国有企业的筹资产生影响。
• 渠道：银行信贷资本、非银行金融机构资本、其 他法人资本、民间资本、外商资本
二、按期限的不同
（一）长期资本
• 概念：指期限在1年以上的资本（股权资 本、长期借款、应付债券等债权资本）。
• 用途：购建固定资产，取得无形资产， 开展长期投资。
• 方式：投入资本、发行股票和债券、银 行长期借款和租赁等。
股份制商业 银行 商 业 银 行 国家独资 商业银行
交通银行
中国银行 中国建设银行 中国农业银行 中国工商银行
2、经营证券和其他业务的金融机构
非银行金融机构
保险公司 信托投资公司 证券机构 财务公司 金融租赁公司
（三）金融政策
1、货币政策——是中央银行调整货币总需求的方 针策略。主要的货币政策工具有法定准备金率、贴 现率、公开市场业务。
第三节 企业筹资环境
一、企业筹资的金融环境 （一）企业筹资的金融市场
1、概念： 广义：是一切资本流动的场所。包括实
物资本和货币资本的流动。 狭义：有价证券市场即股票和债券发行
和买卖市场。
2、种类： 资本市场
初级市场
交易 对象
外汇市场
功 能
黄金市场
次级市场
期限
短期资本市场－－货币市场 长期资本市场－－资本市场
三、企业筹资的基本原则
1、效益性原则 通过投资收益与筹资成本的比较，使企 业筹资与投资在效益上权衡。

资信评级机构 信用等级 Standard& poor Moody
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第四章 长期筹资方式(10)
第三节 债权性筹资
（五）债券筹资的优缺点 优点 1、资金成本较低 2、财务杠杆作用 3、不影响原股东对企业的控制权 4、便于调整资本结构
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第四章 长期筹资方式(10)
第三节 债权性筹资
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第四章 长期筹资方式(10)
第二节 股权性筹资
一、投入资本筹资 （一）投入资本筹资的含义和主体 非股份制企业筹集权益资本的一种基本方
式。 以协议等形式吸收国家、其他企业、个人
和外商直接投入的资本。 筹资主体：非股份制企业（个人独资企业、
个人合伙企业和国有独资公司）
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¡ 公司在接到中国证监会恢复上市的决定后，应在 二个工作日内在指定报纸和网站上登载《股票恢 复上市公告》
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第四章 长期筹资方式(10)
¡ 暂停上市的公司在宽限期内第一个会计年度继续亏 损的，或者其财务报告被注册会计师出具否定意见 或拒绝表示意见审计报告的，由中国证监会作出其 股票终止上市的决定。
¡ 证券交易所自该公司公布年度报告之日起，暂停股 票转让服务。
¡ 公司应当在接到中国证监会终止上市的决定后二个 工作日内在指定报纸和网站上登载《股票终止上市 公告》
¡ 终止上市的公司其股票的转让应当遵守《公司法》、 《证券法》和有关法律法规的规定。
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第四章 长期筹资方式(10)
第二节 股权性筹资
•优先股票
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第四章 长期筹资方式(10)
2、按是否记入股东名册 股东姓名 股东名册
•记名股票 •不记名股票

共同经营、共担风险、共享利润”的原则直 接吸收国家、法人、个人投入资金的一种筹 资方式。 2、吸收直接投资中的出资方式 以现金出资 以实物出资 以工业产权出资 以土地使用权出资
3、吸收直接投资的程序 确定筹资数量； 寻找投资单位； 协商投资事项； 签署投资协议； 共享投资利润。 4、吸收直接投资的优缺点 优点：
债券评级机构；3等9级 ：AAA、AA、A、 BBB、BB、B、 CCC、CC、C
（四）债券筹资的评价
优点： 资金成本低； 使用财务杠杆，提高公司获利能力； 可保证公司原有股东对企业控制权； 相对于长期借款更具有灵活性。
缺点： 财务风险高； 限制条款多； 筹资数量受限制。
三、融资租赁筹资
租赁是指资产的所有者（出租人）授予另 一方（承租人）使用资产的专用权并获取租金 报酬的一种合约。
第四章 企业长期筹资
第一节 企业筹资概述
一、企业筹资的含义与动机
企业筹资是企业根据生产经营等活动对资金的需 要，通过一定的渠道，采取适当的方式，获取所需 资金的一种行为。
筹资是企业进行生产经营活动的前提。 企业筹资动机主要有： 1、设立性筹资动机 2、扩张性筹资动机 3、调整性筹资动机 4、混合性筹资动机
三、筹资渠道、方式和类型
（一）筹资渠道：
1、政府财政资本 2、银行信贷资本 3、非银行金融机构资本 4、其他法人资本 5、民间资本 6、企业内部资本 7、国外及我国港澳台资本 （二）筹资方式
1、吸收直接投资 3、利用留存收益 5、融资租赁 7、发行公司债券
2、发行股票 4、向银行借款 6、利用商业信用 8、杠杆收购等
（三）债券评级
1、对于公司债券而言，发行公司债券的信用等级是决定公司 债券收益率以及发行价格的重要因素。 2、通常把公司债券的信用等级视为其债券风险的指示器。 3、投资者一般都是厌恶风险的，因此信用等级低的债券被认 为是高风险债券，要求应有较高的收益率。而信用等级高的 债券，被认为是风险较小的债券，因而可以要求以相对较低 的收益率。这样收益率的大小直接影响到公司债券的发行价 格。