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财务杠杠系数公式财务杠杆系数是衡量企业财务风险和债务偿付能力的重要指标。
它通过比较企业长期负债与净资产的比例，反映了企业利用债务融资的程度。
本文将详细介绍财务杠杆系数的计算公式及其意义。
一、财务杠杆系数的计算公式财务杠杆系数（Financial Leverage Ratio）是指企业长期负债与净资产的比例。
其计算公式如下：财务杠杆系数 = 长期负债 / 净资产其中，长期负债是指企业的长期借款、长期应付款项等，净资产是指企业的资产减去负债后的余额。
二、财务杠杆系数的意义财务杠杆系数反映了企业利用债务融资的程度，具有以下几方面的意义：1. 衡量财务风险：财务杠杆系数越高，表示企业利用债务融资的程度越高，其财务风险也相对增加。
因为债务需要支付利息，如果企业经营不善或者遇到经济不景气，偿债能力较弱，就会面临破产的风险。
2. 影响融资成本：财务杠杆系数高的企业容易受到债权人的关注，其融资成本也相对较高。
因为债权人会对高财务杠杆系数的企业提出更高的利率要求，以保证自己的风险收益平衡。
3. 影响股东收益：财务杠杆系数高的企业利润增长时，股东的收益率会相对较高，因为杠杆效应使得股东的回报率放大。
但是当企业利润下降时，股东的亏损也会相对较大。
因此，财务杠杆系数高的企业风险和回报都相对较高。
三、财务杠杆系数的应用财务杠杆系数的应用主要有以下几方面：1. 风险评估：财务杠杆系数可以作为评估企业财务风险的重要指标之一。
投资者可以通过比较不同企业的财务杠杆系数来判断其风险水平，从而做出投资决策。
2. 经营决策：企业经营决策需要考虑财务杠杆系数对企业盈利能力和风险承受能力的影响。
当财务杠杆系数较高时，企业需要更加谨慎地选择债务融资，以避免债务负担过重导致偿债风险增加。
3. 融资策略：财务杠杆系数可以指导企业的融资策略。
当财务杠杆系数较低时，企业可以适当增加债务融资，以降低股东权益成本。
而当财务杠杆系数较高时，企业应该更加注重偿债能力，避免过度债务。
财务杠杆在筹资决策中的应用【摘要】财务杠杆在筹资决策中扮演着重要的角色，能帮助企业实现财务优化。
本文首先介绍了财务杠杆的概念和特点，接着详细解释了杠杆比率的计算方法。
随后分析了财务杠杆在公司融资决策中的作用以及其对企业财务状况的影响。
最后探讨了财务杠杆在资本结构优化中的应用。
通过对财务杠杆在筹资决策中的应用进行全面研究，再次强调了其重要性。
企业在筹资过程中应充分利用财务杠杆，同时也应注意财务杠杆对企业财务状况的影响，以实现经营管理的长期健康发展。
【关键词】财务杠杆、筹资决策、重要性、概念、特点、杠杆比率、计算方法、公司融资、作用、影响、财务状况、资本结构优化、结论、再强调、关键词1. 引言1.1 财务杠杆在筹资决策中的应用的重要性财务杠杆在筹资决策中的应用是企业经营管理中非常重要的一个方面。
财务杠杆通过使用债务来增加投资收益的杠杆效应，可以有效地提高企业的盈利能力和资本效率。
在面临资金短缺或需要融资扩大规模时，合理运用财务杠杆可以帮助企业降低资金成本、优化资本结构，实现资金的最优配置。
财务杠杆还能够帮助企业提高资金利用效率，提升企业价值，提高企业的市场竞争力。
在当前激烈的市场竞争下，企业需要不断优化自身的资本结构，灵活运用财务杠杆工具来实现财务目标。
财务杠杆在筹资决策中的应用不仅可以帮助企业解决资金需求问题，还能够加速企业的成长和扩张，提高企业的盈利水平和市场地位。
了解财务杠杆的概念和特点，掌握杠杆比率的计算方法，深入理解财务杠杆在公司融资决策中的作用和对企业财务状况的影响，以及在资本结构优化中的应用，都是企业管理者需要重视和深入研究的关键内容。
财务杠杆在筹资决策中的应用的重要性不容忽视，对企业的发展有着重要的推动作用。
2. 正文2.1 财务杠杆的概念和特点财务杠杆是指企业通过借款资金来扩大投资规模，以达到提高投资回报率和股东权益报酬率的一种财务手段。
财务杠杆是企业使用债务资本与权益资本相结合的融资方式，在企业经营活动中发挥着重要作用。
负债经营的风险与对策一、负债经营概述负债经营是指企业通过向银行、非银行金融机构、企业等借款或发行债券等方式，利用财务杠杆效应，获取经营资金，扩大市场份额，降低财务风险的一种经营方式。
在负债经营中，企业需要承担一定的债务负担，同时也面临着多种风险。
二、负债经营的风险负债规模过大：当企业负债规模过大时，利息支出和本金偿还压力加大，企业面临较大的财务风险和经营压力。
负债结构不合理：如果企业的负债结构不合理，如短期负债占比过高或长期负债占比过高，会导致企业面临较大的再融资风险和利率风险。
负债偿还压力大：企业通过借款或发行债券等方式获取经营资金，需要按时偿还本金和支付利息。
如果企业无法按时偿还债务，将面临违约风险和诉讼风险。
负债资金使用效益低：如果企业对于负债资金的使用效益较低，无法实现预期的收益和利润，将导致企业面临财务危机和经营风险。
宏观经济环境恶化：当宏观经济环境恶化时，市场需求下降，企业销售收入减少，同时财务状况恶化，企业面临较大的财务风险和经营压力。
市场竞争激烈：市场竞争激烈会导致企业市场份额下降，销售收入减少，同时企业为了保持竞争力需要不断投入资金进行研发和市场推广，加大了企业的财务压力和风险。
企业经营管理不善：如果企业经营管理不善，如产品品质问题、管理漏洞等，会导致企业面临较大的经营风险和财务风险。
资金流动性差：如果企业资金流动性差，无法及时偿还债务或支付利息，将导致企业面临违约风险和诉讼风险。
风险管理不足：如果企业对于风险管理不足，无法及时发现和应对风险，将导致企业面临较大的经营风险和财务风险。
过度依赖债务融资：如果企业过度依赖债务融资，当市场环境发生变化或企业经营出现问题时，将无法及时筹措资金并面临财务风险。
三、负债经营的对策控制负债规模：企业在制定负债经营策略时，应该根据自身情况和市场环境，合理控制负债规模，避免过度负债导致的财务风险。
优化负债结构：企业应该根据自身情况和市场环境，合理安排短期负债和长期负债的比例，优化负债结构，降低再融资风险和利率风险。
我国企业杠杆操纵的动机、手段及潜在影响一、本文概述随着经济的发展和市场竞争的加剧，企业杠杆操纵现象在我国愈发普遍，引起了广泛的社会关注。
企业杠杆操纵，即企业通过调整其资本结构和负债水平，以达到特定的经济或战略目标。
这种行为可能涉及复杂的财务策略，也可能隐藏着更深层次的动机。
本文旨在全面探讨我国企业杠杆操纵的动机、手段及潜在影响。
我们将首先分析企业为何选择进行杠杆操纵，这背后的经济、市场或政策动因是什么。
接着，我们将深入研究企业杠杆操纵的常见手段，包括债务重组、资产剥离、股权融资等，以及这些手段如何影响企业的财务状况和市场表现。
我们还将关注杠杆操纵的潜在影响，包括对企业自身、投资者、债权人以及整个市场的影响。
这些影响可能是短期的，也可能是长期的，可能涉及财务风险、市场信任度、资源配置效率等多个方面。
本文将对杠杆操纵行为的道德和法律责任进行讨论，以期为我国企业的健康发展和资本市场的稳定运行提供有益的思考和建议。
二、杠杆操纵的动机分析企业杠杆操纵的动机复杂多样，往往涉及到企业的内部需求、外部环境压力以及市场竞争等多方面因素。
在我国，企业杠杆操纵的主要动机可以分为以下几类：资本扩张与市场竞争：企业为了迅速扩大市场份额，提高竞争力，常常通过杠杆操纵来筹集资金，进行资本扩张。
这种动机下，企业可能会过度借贷，导致债务水平过高，从而增加了财务风险。
盈利目标与业绩考核：在现代企业制度下，企业的盈利水平和经营业绩往往与管理者的薪酬、晋升等利益紧密相关。
因此，管理者有动机通过杠杆操纵来提高企业的盈利水平或业绩考核指标，以实现个人利益最大化。
规避监管与税收优惠：在某些情况下，企业可能通过杠杆操纵来规避监管或获取税收优惠。
例如，一些企业可能通过复杂的财务安排来降低税负，或者通过杠杆操纵来规避某些监管要求，从而获取不正当的利益。
股价操纵与市值管理：在股票市场中，企业有时会通过杠杆操纵来影响股价或市值。
例如，通过发布利好消息或进行财务造假等手段来提高股价，从而获取更多的融资或实现其他利益。
经营杠杆与财务杠杆经营杠杆和财务杠杆是财务管理中常用的两个概念。
经营杠杆是指企业运营活动的可变成本与固定成本的比例关系，而财务杠杆则是指企业使用债务融资的程度。
它们可以分别影响企业的盈利能力和财务风险。
本文将重点分析和比较经营杠杆和财务杠杆对企业的影响，并探讨如何合理运用它们来最大化企业的价值。
一、经营杠杆经营杠杆是指企业通过改变销售规模或者销售价格来影响利润率和利润总额的能力。
它反映的是企业的经营效率和规模经济的程度。
经营杠杆可以分为销售杠杆和成本杠杆两个方面。
1. 销售杠杆销售杠杆是指企业在固定成本不变的情况下，通过调整销售规模来改变利润规模的能力。
当企业规模扩大时，固定成本可以分摊到更多的销售额上，从而降低平均固定成本，进而提高利润率和利润总额。
这种情况下，企业能够充分利用规模经济的优势，提高经营效率，增加利润。
2. 成本杠杆成本杠杆是指企业在销售规模不变的情况下，通过调整成本结构来改变利润规模的能力。
当企业能够有效地控制和降低可变成本，提高利润率，同样可以增加利润总额。
通过降低可变成本的比例，企业可以在相同的销售额下获得更高的利润。
这需要企业精细的成本管理和优化生产过程。
二、财务杠杆财务杠杆是指企业使用债务融资的程度。
债务资金相对于股权资金来说，具有较低的成本，因此可以提高企业的盈利能力。
然而，财务杠杆也带来了财务风险的增加，一旦企业经营出现问题，偿债能力可能会受到压力。
1. 杠杆倍数杠杆倍数是衡量财务杠杆水平的指标。
它可以通过计算企业的负债比率来得到，表明了企业使用债务融资相对于股权融资的程度。
当负债比率较高时，杠杆倍数也会增加，企业可以通过债务融资来降低融资成本，提高盈利能力。
2. 财务风险财务杠杆的提高也会增加企业的财务风险。
债务融资带来的偿债压力可能会影响企业的经营活动，并且在经济下行周期中，可能会导致资金链断裂问题。
因此，企业在运用财务杠杆时必须要谨慎，避免过度依赖债务融资。
三、经营杠杆与财务杠杆的比较经营杠杆和财务杠杆都可以通过提高利润来增加企业价值，但它们的作用机制不同。
管理企业财务杠杆的技巧与策略企业财务杠杆是指通过借入资本来增加投资收益的一种策略。
正确的管理企业财务杠杆可以最大化企业的利润，但同时也存在一定的风险。
本文将探讨几种管理企业财务杠杆的技巧与策略，助您在实践中取得成功。
1. 分析杠杆水平在管理企业财务杠杆时，首先需要对杠杆水平进行细致的分析。
这可以通过计算企业的财务杠杆比例来实现。
财务杠杆比例是企业债务资本与股权资本的比率。
当财务杠杆比例高时，意味着企业债务占比较大，相对来说杠杆效应也会更为明显。
2. 选择适当的资本结构资本结构的选择对企业财务杠杆起着至关重要的作用。
通过合理的资本结构设计，企业可以最大化杠杆效应的利益。
通常，财务杠杆效应高的行业适合采用较高比例的债务资本，而财务杠杆效应较低的行业则适合采用较高比例的股权资本。
3. 风险控制与债务管理管理企业财务杠杆需要时刻注意风险控制与债务管理。
企业应确保能够及时偿还债务，避免因高负债水平而面临的偿债风险。
为此，企业可以通过与债权人协商延长借款期限、降低利率等方式来减轻还款压力。
4. 有效运用财务工具在管理企业财务杠杆过程中，了解并运用各种财务工具是非常重要的。
其中，财务衍生品是一种常用的工具，包括远期合约、期货合约和期权合约等。
这些工具可以帮助企业在市场波动时进行风险对冲和利润保护，从而更好地管理企业财务杠杆。
5. 长期稳定发展的战略规划管理企业财务杠杆需要有长期稳定发展的战略规划。
企业应根据自身实际情况，制定并实施符合企业战略目标的财务杠杆策略。
这需要对市场环境、竞争对手和行业趋势等进行深入研究，以确保企业财务杠杆对企业发展的支持。
6. 决策的科学分析在管理企业财务杠杆时，决策的科学分析是至关重要的。
企业应运用财务指标和风险评估模型进行定量分析，以评估不同决策的效果和潜在风险。
通过科学分析，企业能够更好地把握财务杠杆的优势与风险，做出明智的决策。
7. 审慎运用财务杠杆最后，企业在管理财务杠杆时应始终保持审慎态度。
财务杠杆的优点和风险财务杠杆在企业经营中起到了重要的作用，它既有优点，也有风险。
本文将探讨财务杠杆的优点和风险，以便更好地了解其影响和作用。
一、财务杠杆的优点1. 提高资本回报率：财务杠杆通过借款或发行债券等方式，使企业能以较低的成本获得更多的资金。
这就使得企业能够在原有资本基础上扩大投资，在回报率较高的项目上获取更多的利润。
2. 利用财务杠杆进行税收优惠：借款利息支出是企业的正常成本，可以在纳税时予以抵扣，这样可以有效降低企业的纳税负担。
通过合理运用财务杠杆，企业可以在一定程度上减少税收支出，增加现金流入。
3. 分散风险：企业在扩大投资时，使用财务杠杆可以减少自身的风险承受能力。
通过借款或发行债券，企业可以通过外部资金的融入，分散自身的风险，使得企业能够更加安全和稳定地进行经营活动。
二、财务杠杆的风险1. 偿债风险：财务杠杆通常涉及企业借款或发行债券，这增加了企业的负债压力。
当企业无法按时还款或支付债券利息时，会面临偿债风险，一旦负债过大，可能导致企业破产。
2. 利息负担加重：财务杠杆的运用使企业需要支付利息和借款等额的费用，企业要承担较高的财务成本，使得企业在盈利能力较弱时容易陷入困境。
3. 经营风险加大：财务杠杆扩大了企业的经营规模，同时也增加了企业的经营风险。
一旦面临市场变动、经济下行等不利因素，企业可能面临更大的经营风险，进而导致严重的财务问题。
结语财务杠杆在企业经营中具有一定的优点和风险。
企业应根据自身情况和经营目标来合理运用财务杠杆，既要提高资本回报率，又要注意偿债风险和利息负担等问题。
总之，财务杠杆只有在合理运用的情况下才能发挥其积极的作用，否则可能会带来严重的财务风险。
因此，在决策过程中，企业需要综合考虑各方面因素，谨慎决策，以降低风险并实现经营利润的最大化。
财务杠杆负效应的成因与对策一、财务杠杆负效应的成因财务杠杆负效应是指当企业使用债务进行投资或经营活动时，由于利息支出增加，会导致企业财务成本增加，从而降低企业盈利能力，甚至带来财务风险。
财务杠杆负效应的产生原因主要有以下几个方面：1. 利率变动风险：利率变动对于企业通过债务融资的成本产生直接影响。
如果利率上升，企业利息支出将增加，从而降低盈利水平。
尤其是如果企业长期处于高负债状态，一旦利率大幅上升，将极大地增加企业的财务杠杆负效应。
2. 不良资产负担：企业长期使用债务融资可能导致不良资产负担。
一旦企业经营不善，或者行业市场环境恶劣，将导致不良资产的增加。
这些不良资产不仅会增加企业的成本负担，还会降低企业的盈利水平，增加财务杠杆负效应。
3. 营运风险：在企业运营过程中，由于市场变化、经营不善等原因也可能导致企业的财务杠杆负效应。
如果企业营运不善，盈利下降，就会使得企业面临着巨大的经营风险。
随着债务的增加，财务杠杆负效应也将增加，对企业的生存与发展带来威胁。
二、财务杠杆负效应的对策如何有效应对财务杠杆负效应，提高企业的盈利能力和财务稳定性，是每个企业都需要考虑的问题。
以下是一些应对财务杠杆负效应的常见对策：1. 合理控制负债比例：企业应根据自身的经营状况和市场环境，合理选择融资方式和融资额度，控制债务比例，避免长期过高的负债率。
合理控制债务比例，能够有效减少财务杠杆负效应的产生。
2. 提高盈利水平：企业应不断提高盈利水平，增加盈利额度，以降低财务杠杆负效应对企业的影响。
通过提高产品竞争力、降低生产成本等方式来增加盈利水平，能够有效减轻财务杠杆负效应带来的困扰。
3. 多元化投资：企业可以通过多元化投资，降低单一投资带来的风险，并且能够灵活应对市场变化。
多元化投资可以有效降低企业面临的财务杠杆负效应风险。
4. 加强资产负债管理：企业应加强资产负债管理，做到资产负债匹配，避免因资产负债不匹配而导致的财务杠杆负效应的产生。
经营杠杆与财务杠杆的区别与应用一、引言在经济学领域，杠杆是指以少量资源产生较大影响的能力。
在企业管理中，经营杠杆和财务杠杆是两个重要的概念。
它们在企业经营决策中扮演着不同的角色，对于企业的盈利能力和风险管理有着举足轻重的作用。
本文将重点探讨经营杠杆与财务杠杆的区别以及它们在实际应用中的意义。
二、经营杠杆和财务杠杆的定义及区别1. 经营杠杆经营杠杆主要指企业通过改变销售额或销售产量来实现利润的增长。
简而言之，通过提高产量或销售额，企业可以实现规模效应，从而提高利润率。
经营杠杆的实质就是企业运用固定成本和可变成本的不同比例带来的利润变动幅度。
2. 财务杠杆财务杠杆是指企业通过借入资金进行投资融资，以期望盈利增加而实现股东权益的增长。
简而言之，企业通过借入资金以降低股东权益的比例，从而增加股东权益的收益。
财务杠杆的实质就是通过借入外部资本来增加企业投资回报率。
经营杠杆和财务杠杆的主要区别在于其影响利润的方式不同。
经营杠杆主要侧重于通过改变销售量或产量来提高利润，而财务杠杆则侧重于通过借入资金来提高投资回报率。
三、经营杠杆和财务杠杆的应用1. 经营杠杆的应用经营杠杆在企业经营决策中有着广泛的应用。
具体而言，它可以帮助企业实现规模效应，提高销售利润。
以下是一些常见的经营杠杆应用情景：a. 成本结构调整：企业通过改变成本结构，实现成本降低或优化，从而提高利润率。
b. 市场扩张：企业通过开拓新市场、扩大市场份额来增加销售额，从而提高利润。
c. 产品创新：企业通过推出新产品或改善现有产品，吸引更多顾客，实现销售量的增长。
2. 财务杠杆的应用财务杠杆在企业融资决策中扮演着重要角色。
它可以帮助企业优化资本结构，提高股东权益收益率。
以下是一些常见的财务杠杆应用情景：a. 债务融资：企业可以通过发行债券或贷款等方式来借入资金，降低股东权益比例，从而增加股东权益收益率。
b. 权益融资：企业可以通过发行股票等方式来吸引更多股东投资，增加企业的股东权益。
【摘要】市场经济是一个竞争的经济，而一个企业的生命就像人的生命一样，在日趋激烈的竞争中显得越来越脆弱，随时会受到死亡的威胁。因此，企业有必要建立一套完善的财务危机预警系统，以防范、化解财务危机，减少财务损失，确保企业正常经营。
一、财务危机及产生原因 财务危机（Financial crisis）又称财务困境（Financial distress），国内外学术界并没有给出财务危机的统一定义，通常公认有两种确定的方法：一是法律对企业破产的定义，企业破产是用来衡量企业财务危机最常用的标准，也是最准确和最极端的标准；二是以证券交易所对持续亏损、有重大潜在损失或者股价持续低于一定水平的上市公司给予特别处理或退市作为标准。根据中外学者的研究，财务危机至少有以下几种表现形式：第一，从企业的运营情况看，表现为产销严重脱节，企业销售额和销售利润明显下降，多项绩效评价指标严重恶化；第二，从企业的资产结构看，表现为应收账款大幅增长，产品库存迅速上升；第三，从企业的偿债能力看，表现为丧失偿还到期债务的能力，流动资产不足以偿还流动负债，总资产低于总负债；第四，从企业现金流量看，表现为缺乏偿还即将到期债务的现金流，现金总流入小于现金总流出。 企业产生财务危机的原因是多方面的，既可能是企业经营者决策失误，也可能是管理失控，还可能是外部环境恶化等。本文从财务学的视角上对财务危机的成因进行分析。
（一）企业的多角化经营可能导致财务危机 证券投资组合理论是多角化经营的理论基础。该理论认为，金融资产的风险有两种：一是不可分散的风险或称系统风险，即存在于每个证券中，不能通过证券组合来分散掉的风险；二是可分散的风险或称非系统风险，即存在于单个证券中，可以通过证券组合来分散掉的风险。投资者可以通过持有一个证券组合来分散非系统风险，证券间相关系数越低，分散风险的效果越好，随着组合内证券数量的增多，分散效果越明显，当证券数量达到一定时，基本可完全分散掉非系统风险。这一原理应用到企业生产经营活动时，即为企业的多角化经营。然而，证券组合投资具有其特定的条件，如果不加分析地盲目应用，不但不能达到规避风险的作用，反而加剧了企业的财务危机。证券组合理论的投资对象是金融资产，金融资产投资具有可分割性、流动性和相容性等特点，因此在进行金融资产投资时，不必考虑投资的规模、投资的时间约束以及投资项目的多少等因素，只要考虑各金融资产的相关性、风险、报酬及其相互关系问题，并依据风险——报酬的选择即可实现金融资产投资的优化选择。而多角化经营的投资对象是实物资产，其投资具有整体性、不可逆性、时间约束性和互斥性等特点。所以在多角化经营时，不能简单地进行不相关产业的多方位投资，而是要考虑到各项目的投资规模、资金占用情况及资金约束条件下各项目的比较选优问题。否则，简单误用证券组合理论必将导致企业投资于无关项目、无序多占资金、投入大于产出等等现象，最终导致企业资金缺乏，周转不灵，出现财务危机。众所周知的巨人集团的兴衰就是最好的证明。
（二）利用财务杠杆过度负债也是导致财务危机的重要原因。 企业如果一味地追求获取财务杠杆利益，便会加大企业的负债筹资。负债的增加使公司的财务风险增大，债权人无法按期得到利息的风险也相应增大。债权人将要求公司对增加的负债提供风险溢酬，这就导致企业定期支出的利息等固定费用增加，同时企业投资者也因企业风险的增大而要求更高的报酬率，作为对可能产生风险的一种补偿，这就会使企业发行股票、债券和借款筹资的筹资成本大大提高。韩国大宇集团的解散，就是财务杠杆消极作用影响的真实体现。大宇集团在政府政策和银行信贷的支持下，走的是一条“举债经营”之路。试图通过大规模举债，达到大规模扩张的目的，最后实现“市场占有率至上”的目标。当1997年亚洲金融危机爆发后，大宇集团已经显现出经营上的困难，其销售额和利润均不能达到预期的目的。此时，如果大宇集团不再大量发行债券进行“借贷式经营”，而是向韩国其他四大集团一样进行自律性结构调整——重点改善财务结构，努力减轻债务负担，恐怕大宇集团今天仍是韩国的五大集团之一。然而，大宇却认为，只要提高开工率，增加销售额和出口就能躲过这场金融危机，于是，一意孤行地继续大量发行债券，进行“借贷式经营”。由于经营不善，加上资金周转困难，韩国政府于1999年7月26日下令债券银行接手对大宇集团进行结构调整，加快了这个负债累累集团的解散速度。由此可见，大宇集团举债经营所产生的财务杠杆效益是消极的，不仅难以提高企业的盈利能力，反而因巨大的偿付压力使企业陷入无法解脱的财务困境。
二、财务危机预警指标体系的建立 冰冻三尺，非一日之寒。看上去是在危机中“突然”倒下的企业，实际上并不是突然倒下的，而是早就暴露出许多迹象了。企业内部的一些小问题日积月累，就会使企业逐步失去解决问题的能力和机制。财务危机预警是以财务会计信息为基础，通过设置并观察一些敏感性指标的变化，对企业可能或将要面临的财务危机所实施的实时监控和预测警报。企业的各项财务管理活动，经过会计的确认、计量记录、归类汇总，最终形成了财务报表，财务报表是对过去财务管理活动结果的综合反映。企业财务报表主要有资产负债表、利润表、现金流量表和其他辅助报表。财务报表分析是以财务报表为依据，将大量的报表数据经过处理和加工，使其转换为对决策有用的信息和数据。企业财务报表虽然具有一定的滞后性，但通过分析，可以系统评价企业过去财务管理整体效果和变动趋势，通过预警可以帮助企业把握财务管理发展方向。本文从能反映企业整体财务状况的现金流指标体系出发，分析企业的偿债能力、财务弹性、获现能力、现金流量结构等方面来选择关键性的现金流指标。（一）偿债能力分析指标 充分利用财务杠杆负债经营是现代企业的一个重要特征。但是负债的额度和期限必须保持合理的结构才能促进企业的稳健经营，否则，可能加大企业的还债负担，增加企业经营风险。很多上市公司因财务费用负担过重，无法偿还到期债务而引发财务危机。对于债权人，投资者来讲，关注上市公司的偿债能力至关重要。从现金流角度去分析企业偿债能力更加客观、科学、合理、可靠。衡量偿债能力的指标主要有： 1.经营活动现金净流量／流动负债 该指标说明企业通过经营活动所获得的现金净流量可以用来偿还现时债务的能力。该指标比率越大，说明企业资金流动性越大，短期偿债能力越强；反之，则说明企业资金流动性小，短期偿债能力弱。如果经营活动的现金净流量长期偏 低，而偿还债务的资金主要来源于筹资活动所带来的现金流入或投资收回的现金流入，企业必将面临财务危机。 2.经营活动现金净流量／负债总额 该指标反映企业年度经营活动产生的现金净流量偿还企业全部债务的能力，反映企业长期偿债能力。该指标比率越大，表示企业长期偿债能力越强；反之，表明企业的长期偿债能力越弱。国外经验表明，该比率值在“0.20”以上的公司财务状况较好。 值得注意的是，若企业经营活动所取得的现金在满足了维持经营活动正常运转所必需的支出后，不足以偿清债务，而必须向外筹措资金来偿债，这就说明企业财务状况有所恶化。即使企业向外筹措到新的资金，但债务本金的偿还最终还是取决于经营活动的现金流量。
（二）财务弹性分析指标 所谓财务弹性就是指企业适应经济环境变化和利用投资机会的能力。这种能力来源于经营现金流量和支付要求之间的比较。支付要求可以是投资需求、承诺支付等。当经营现金流量超过需要，有剩余现金，企业适应经济环境变化的能力和生存就强。财务弹性包括以下几个指标：
1.现金股利保障倍数，即：每股营业现金净流入／每股现金股利 该指标表明企业用年度正常经营活动所产生的现金净流量来支付股利的能力，比率越大，表明企业支付股利的现金越充足，企业支付现金股利的能力也就越强，财务状况良好。 2.资本购置比率，即：经营活动现金净流量／资本支出 “资本支出”是指公司为购置固定资产，无形资产等发生的支出。该指标反映企业用经营活动产生的现金流量净额维持和扩大生产经营规模的能力。比率越大，说明企业支付资本支出的能力越强，资金自给率越高。当比率达到“1”时，说明企业可以靠自身经营来满足扩充所需的资金；若比率小于“1”，则说明企业是靠外部融资来补充扩充所需的资金。
（三）获现能力分析指标 通常用经营现金净流入与投资资本的比值来反映企业获取现金的能力。获现能力指标弥补了根据损益表分析公司获利能力指标的不足，具有鲜明的客观性。主要包含以下指标： 1.销售现金比率，即：经营现金净流量／主营业务收入 该指标反映每元销售得到的现金多少，既可反映公司生产的商品在市场上的畅销程度，又从另一个侧面体现了公司管理层的经营能力。该指标的比率越大越好，类似于权责发生制下的主营业务利润率。 2.每股经营活动现金净流量，即：经营现金净流量／普通股股数 该指标反映公司最大分派现金股利的能力，公司分派的现金股利若超过该指标比值，说明需要借款分红，此时公司面临财务危机。 3.全部资产现金回收率，即：经营现金净流量／全部资产 该指标说明公司全部资产产生现金的能力，该指标比值越大越好。通过与同业平均水平或历史同期水平比较，可评价上市公司获取现金能力的强弱和公司可持续发展的潜力。 （四）现金流量结构分析指标 现金流量结构是反映企业财务状况是否正常的一个重要方面，包括现金流入、现金流出及其内部结构三个部分。其中，经营活动流入量／经营活动流出量这一比率最为重要。该比率反映了企业靠自身经营活动所获现金满足其正常经营活动所需现金的程度。在某种程度上，该指标体现了企业盈利水平的高低和获利能力的强弱。长期来看，若其比值大于“1”，说明企业的简单再生产在不增加负债的情况下能基本得到维持；该指标比值若长期小于“1”，表明企业缺乏足够的现金维持再生产的正常进行，企业正常的生产经营活动必须靠出售资产或向外融资才能维持，企业将面临破产危险。 财务预警系统不仅能够帮助经营者预防危机，也是企业各利益关系人关注的焦点。经营者能够在财务危机出现的萌芽阶段采取有效措施，改善企业经营，预防失败；投资者在发现企业的财务危机萌芽后，要及时处理现有投资，减少更大损失；银行等金融机构可以利用这种预测作出贷款决策并进行贷款控制；相关企业可以在这种信号的帮助下作出信用决策并对应收账款进行有效管理；注册会计师则可以利用这种预警信息确定其审计程序，提高审计效率，规避审计风险。
