最新蔚来汽车专题研究报告

蔚来汽车专题研究报告 内容目录 一、蔚来是谁 ..................................................................................................................................................... 4 （一）发展迅速的造车新秀 ........................................................................................................................ 4 （二）创始人拥有巨大的号召力 ................................................................................................................. 5 （三）首批量产并交付的新造车企业 .......................................................................................................... 6 （四）近五十年来美股唯二的上市车企 ...................................................................................................... 8 二、蔚来做了什么 ............................................................................................................................................ 10 （一）“鲶鱼”特斯拉挑战全球传统车企 ...................................................................................................... 10 （二）蔚来有望成为“中国的特斯拉” ......................................................................................................... 11 （三）蔚来的创新之处 ............................................................................................................................. 12 1、生产模式 ...................................................................................................................................... 12 2、产品属性 ...................................................................................................................................... 13 3、销售模式 ...................................................................................................................................... 14 4、赚钱模式 ...................................................................................................................................... 15 5、服务模式 ...................................................................................................................................... 16 三、“蔚来”有没有未来 .................................................................................................................................... 17 （一）盈利魔咒 ........................................................................................................................................ 17 （二）传统车企的竞争 ............................................................................................................................. 18 （三）是否有比较优势 ............................................................................................................................. 19 （四）造车新势力的出路 .......................................................................................................................... 21 四、投资建议 ................................................................................................................................................... 22 五、风险提示 ................................................................................................................................................... 22

图表目录 图1：蔚来汽车全球协同业务体系 ..................................................................................................................... 4 图2：国内造车新势力图标 ................................................................................................................................ 6 图3：蔚来EP9.................................................................................................................................................. 7 图4：蔚来ES8.................................................................................................................................................. 7 图5：ES8月产量 .............................................................................................................................................. 8 图6：几大造车新势力融资情况（截止2018年3月底） .................................................................................. 9 图7：蔚来汽车9月12日于纽交所上市 ............................................................................................................ 9 图8：蔚来汽车股权结构 .................................................................................................................................. 10 图9：新能源汽车销量及增速 ........................................................................................................................... 10 图10：特斯拉销量及增速 ................................................................................................................................ 11 图11：Model 3订单量 .................................................................................................................................... 11 图12：NIOPilot搭载的EyeQ4芯片性能 ........................................................................................................ 14 图13：NOMI人工智能车载伴侣系统 .............................................................................................................. 14 图14：上海中心NIO House ........................................................................................................................... 15 图15：蔚来汽车APP界面 .............................................................................................................................. 15 图16：汽车产业链利润分配 ............................................................................................................................ 15 图17：蔚来汽车收入来源 ................................................................................................................................ 16 图18：蔚来汽车全方位电能服务体系 .............................................................................................................. 16 图19：特斯拉营收及净利润 ............................................................................................................................ 17