四川长虹公司营运能力分析

124格力电器高现金股利政策研究

钟灵婧

作者简介：

钟灵婧（1998．2－），

女，

汉族，

湖南长沙人，

研究生在读，

中南财经政法大学，

研究方向：

财务会计。（

中南财经政法大学湖北武汉430000）

摘要：

我国股票市场经过二十多年的发展，

见证了经济的不断增长，

自身也逐渐走向规范。

股票市场的分红现象也从大部

分企业不分红发展为今天的大部分企业分红且高分红。

本文以格力电器这样一个实施高现金股利政策的代表性企业为例，

首先分

析了如何界定高现金股利政策，

然后研究了格力电器实施高现金股利政策的原因。

最后结合格力电器的具体情况，

对其股利政策

提出相关建议。

关键词：

格力电器；

高现金股利政策；

股票市场

引言

我国股票市场经过二十几年的发展，

股利政策也不断发生转

变。

当前，

我国股票市场依旧是分红与不分红企业并存，

但发放现

金股利已经成为股票市场上的主流。

越来越多的企业选择发放现金

股利这种分配方式。

于此同时，

发放高现金股利的公司比重也越来

越高。

企业实施高现金股利政策的动机是什么，

企业是否应该一贯

坚持发放高现金股利，

这些都是我们需要讨论的问题。

格力电器作

为家电行业的龙头企业，

同时也是高现金股利政策的代表企业，

非

常具有研究价值。

因此，

本文选取格力电器作为研究对象，

分析了

其财务状况、

股权结构等特点，

试图讨论其实施高现金股利政策的

原因，

并对其股利政策提出改进建议。

一、

高股利政策理论分析

现金股利政策在学术上有广义和狭义两种定义方式。

狭义的现

金股利政策是指对净利润进行企业留存还是发放现金股利的分配问

题；

而广义的现金股利政策则还包括了股利发放形式、

发放日等因

素。

本文的高现金股利政策主要研究的是侠义的现金股利政策。

是

否是高现金股利政策，

国内外通常有三种衡量标准：

国际上，

通常

将每股现金股利超过0.3

元的现金股利政策界定为高股利政策；

第

二种衡量标准是股份支付率，

股份支付率超过60%

则可以认定为高

股利政策；

第三种是与同行业进行比较，

如果在同行业中的现金分

红处于较高的水平，

投资分析报告（汇集10篇）

在我看来“投资分析报告”是众多文章中最突出的。俗话说，只有通过实践而发现真理，为了向领导更好地汇报工作。报告十分的重要，报告的用途逐步扩大，用于新产品开发、投融资、公司发展规划、年度发展等方面。欢迎大家阅读收藏，分享给身边的人！

投资分析报告 篇1

一、项目建设进度情况分析

南京国际商城项目工程施工包括前后两期，项目总建设期为5.5年，合计66个月，工期从20xx年11月开始，至20xx年5月底结束。其中一期工程为南北塔楼以及裙楼建设，总建筑面积为213，617平方米，工期预计为36个月，20xx年11月动工至20xx年10月结束；其中一期工程静态投资为119046万元。

（1）一期工程投资情况如下：

A、土地费用：16800万元

B、工程费用：79569万元

C、其他费用：17008万元

D、不可预见费（5%）：5669万元

E、总投资：119046万元（折合单位成本5573元/㎡）

需要说明的是，在预计南京国际商城项目投资时考虑的是静态因素，不考虑时间对投入的影响以及建筑原材料价格的可能变化。

（1）南京国际集团的资金投入计划

公司自筹资金及工程总包单位融资，完成进度至裙楼结构四层顶，约1.5亿元；

以项目在建工程抵押形式向银行申请建设资金贷款约2亿元；

工程进度至±0时开始预售，以建设期销售回笼资金（依据美联物业销售计划及综合市场各种潜在因素）约为6亿元；

资金缺口部分或采用公司股东扩股增资或引进战略投资者或其他投资者筹措资金。

（2）一期工程建成后收益预测 南京国际商城项目自进入正负零时期，开始进行相关楼盘的预租、预售，这就意味着项目启动后便会有现金流入。

（3）实施销售依据

南京国际商城各功能部分的出租、出售价格的取值参照南京市目前同类物业出售、出租水准而定；出租率的取定：基本上按照第一、第二年以70—80%的比例，正常经营年按90%的比例取定；商场、公寓式酒店按照建设期第二年预售50%、第三年预售30%、经营期第一年销售20%的比例，而住宅分别按照30%、50%、20%的比例出售；各种税费按国家标准计取；折旧年限取土地费用为50年，前期及配套费用、业主开办费、室内装饰、不可预见费及建设期利息折旧年限为5年，房屋建筑折旧年限为30年，设备、安装为10年，均采用分大类直线折旧；出租物业经营成本按租金收入的10%计取；15%销售商场，85%出租；100%出租办公楼；公寓式酒店、北塔住宅均100%销售。

环比同比的经营报告 救急！！！

所谓环比，简单说就是与相连的上一期相比。如果做的是周数据比较，环比就是本周比上周的；如果做的是月数据比较，环比就是本月比上月的，即T期段的数据除以T-1期段的数据。当然，这是比倍数的，如果要求环比增长率，就是T期数据减去T-1期数据，再除以T-1期数据，乘以100%了。

与环比对应的，是同比。同比，就是与过去某一个大期段中相同序数的小期段进行比较。就是大家经常用的比较方法：今年10月与去年10月相比，本月第一周与上月第一周相比，都是同比。实际运用中一般都是与去年同期相比。

举例：费用同比/环比增长了10%。分析是否收益也增长了10%甚至更多？如果是，则表示盈利了，如果不是，则说明亏损了。那就要分析具体情况了。这只是个简单的例子。除开费用还是有很多项可以对比的。费用啊，潜在客户量啊，网站注册量啊，成交订单啊，订单均价啊什么什么的。不晓得你们是什么公司。

数据分析报告范例-求月度财务报表分析报告有真实案例的,分析报表

给你个年度的，照猫画虎吧 四川长虹电器股份有限公司 近三年财务报表分析报告 分析构架

（一）公司简介 （二）财务比率分析 （三）比较分析 （四）杜邦财务体系分析 （五）综合财务分析 （六）本次财务分析的局限 （一）公司简介 公司法定中文名称：四川长虹电器股份有限公司 公司法定英文名称：SICHUAN CHANGHONG ELECTRIC CO。

,LTD 公司法定代表人：倪润峰 公司注册地址：四川省绵阳市高新区绵兴东路35 号 公司股票上市交易所：上海证券交易所 股票简称：四川长虹 股票代码：600839 公司选定的信息披露报纸名称：《中国证券报》、《上海证券报》 中国证监会指定登载年报网站： 股份总数 216,421。

14 （万股） 其中： 尚未流通股份 121,280。

91 （万股） 已流通股份 95,140。23 （万股） 截止2001 年12 月31 日，公司共有股东707,202 名。

财经纵横147上市公司财务报表分析案例研究——基于老凤祥近5年年报分析闫路雨 北京市东燕郊经济开发区防灾科技学院 摘要：上市公司通过每年的财务报告进行财务信息的公示，而对财务报表深入分析能够为信息使用者提供更加全面的信息，为经济决策提供指导。本文以老凤祥这一中国老字号进行财务数据的综合分析，并得出相关结论，提出有关建议。关键词：财务分析；上市公司；年报中图分类号：F275 文献识别码：A 文章编号：1001-828X(2018)033-0147-02一、引言目前，许多国外珠宝品牌大举进入中国市场，对民族珠宝企业产生不小的影响。就国外品牌力来讲，其有品质和工艺上的竞争优势，在终端销售绩效上往往比国内品牌要好得多，国外珠宝品也更加注重新型材料的开发与工艺款式的精美，对于珠宝奢饰品爱好者来说更具青睐性。在这些方面是民族品牌需要加强的地方，另一方面更应当夯实民族品牌的地位，通过扩张市场领域来增强品牌效应，但是国内小众珠宝品牌本身融资能力有限，对产品的工艺提高仍旧不是很到位，所以应当对外学习，进行更多不同样式的沟通合作，提高自身发展能力。本文通过对老凤祥这一中国老字号企业2013-2017年的财务报表进行详细地分析，希望给企业信息使用者提供引示，同时为社会公众提供有价值的材料参考。二、公司基本情况老凤祥股份有限公司(简称老凤祥)主要生产经营销售的是黄金珠宝首饰、工艺美术品、笔类文具制品，主营业务涵盖三大产业，一为以“老凤祥”商标为代表的黄金珠宝首饰产业；二是以“工美”知名品牌为代表的工艺美术品产业；三是以 “中华”商标为代表的笔类文具用品产业。其中公司核心板块老凤祥有限从源头采购到设计、生产、销售，都有着丰富的经验和成熟的体系，尤其在品牌知名度和渠道覆盖率方面极具优势。三、财务指标分析众华会计师事务所(特殊普通合伙)为老凤祥2013-2017年年报均出具了标准无保留意见的审计报告。财务指标通过合并报表数据计算得出，分类为：偿债能力指标、盈利能力指标、营运能力指标三部分。１．偿债能力分析表一 偿债能力指标20172016201520142013流动比率1.881.631.731.511.54速动比率0.790.70.910.750.6资产负债率%49.9957.1453.0659.9958.57利息保障倍数11.5811.9212.129.167.37如表一所示，短期偿债能力：通过流动比率和速动比率来分析短期偿债能力，其中流动比率反映了企业资产中比较容易变现的流动资产对流动负债的保障程度情况，一般认为在2左右为宜，老凤祥流动比率均在1.5以上，说明有一定短期偿债能力。而速动比率的理想值应该为1，其只在2015年度接近于1，说明存货对流动资金的占用有一定影响，短期债务的债务安全存在问题。综合来看，老凤祥的仍具有一定的短期偿债能力。长期偿债能力：资产负债率在50%-60%之间，反映整体债务风险处于较为安全的范围，也充分利用了财务杠杆。利息保障倍数较高，说明支付利息有保障。所以其长期偿债能力也较好。综合来看，老凤祥的偿债能力较好。２．盈利能力分析表二 盈利能力指标 20172016201520142013净资产收益率20.26%20.89%24.6%23.82%26.7%总资产收益率10.7%10.66%12.29%11.7512.4%销售净利率3.69%3.91%3.98%3.74%3.43%核心利润率5%5%5%5%4%基本每股收益/元2.172.022.141.801.70如表二所示，销售净利率：老凤祥在这五年内销售净利率波动上升。应当对公司的经营管理给予肯定，同时也应看到其在市场中的竞争地位较强。总资产收益率：它表明资产整体盈利能力。老凤祥这五年的数据表示总资产收益情况较好，也有利于净资产收益率的提升。净资产收益率：其反映的是企业股东获取投资报酬的高低。老凤祥的这个指标在行业中较高，说明获利能力较强。核心净利润：核心利润是公司真正创造的价值，公司的核心利润相对于营业收入来说不是很多，同时也可以发现公司的营业成本一直很高，对于利润的增长产生不利影响。每股收益：每股收益是一个市场指标，因为净资产收益率较好，所以每股收益也较高，股票的市场价值较好。综合来看，老凤祥近几年的盈利能力较好，对企业发展产生积极的正面的影响。３．营运能力分析表三 营运能力指标20172016201520142013总资产周转率(次)2.92.733.093.143.62应收账款周转天数(天)5.184.733.642.42.35存货周转天数(天)72.169.6655.2961.0361.06如表三所示，总资产周转率分析：总资产周转速度越快，反映公司销售能力越强，资金的整体运营效率越高。近两年，周转率有所下降。应收账款周转天数：该指标反映应收账款收回速度快慢，如果较大，则说明企业的资金过多地呆滞在应收账款上，影响资金的获利能力。老凤祥近年来应收账款周转天数在这两年有所增加，说明应收账款回收能力出现问题。存货周转天数：其反映存货转化为现金或应收账款的能力。在这方面，老凤祥的存货周转稳定为两个月左右，说明存货管理较好，在保障连续生产情况下，能够减少存货对资金的占用，提高资金使用效率。但同时近两年周转天数也有增大的趋势，应当引起注下接（第１４９页）Copyright©博看网 . All Rights Reserved.财经纵横149意。综合来讲，老凤祥营运能力较好，近两年运营能力有所滞缓。四、同行业比较图1 项目分析如图1所示，进行同行业的比较，可以看出老凤祥不论是收入还是市值，都处于行业均值水平以上，在行业竞争中处于领先的地位，市场发展前景良好，具备竞争实力。同时，根据中国经济网新闻表示，中国二季度黄金消费需求增长7%，创下三年新高。人们对于黄金的喜爱也更加浓重，结婚饰品销售良好，上海市老凤祥企业知名度高，销售情况更加红火。作为奢饰品的象征，珠宝首饰将更会赢得人们的喜爱，老凤祥企业值得看好关注。参考文献：[1]张文生.伊利股份财务指标分析[J].知识经济,2016(23):68-69+71.[2]陈莹莹.杜邦分析法在上市公司财务分析中的应用[J].北方经贸,2015(5):171+173.[3]杨亚琴,高楠.基于沃尔评分法与杜邦分析法对万和电气的财务案例分析[J].纳税,2017(22):92-94.[4]高景丽.上市公司综合财务报表分析案例研究——四川长虹近3年年报分析[J].时代金融,2013(27):3-4.[5]刘昕.上市公司财务指标分析——以北京同仁堂股份有限公司为例[J].东方企业文化,2015(10):138-139.[6]朱彤.企业财务分析中杜邦分析法的实际运用[J].交通财会,2004(12):7-1.作者简介：闫路雨(1997-)，女，汉族，河北唐山人，本科会计学专业在读，主要从事财务管理与分析研究。市局(公司)财务部门持《发票领购簿》集中统一向主管税务机关申请领购增值税专用发票和普通发票，[3]物流配送中心将根据自己的实际需求在市局(公司)建立的“发票领用登记簿”上签字领取发票。发票采用防伪税控系统分开票机的形式，以市局(公司)的名称，严格按照国家税务总局关于增值税发票开具要求填制。八、确定定额项目指标明确物流费用的管理方式，确定物流费用的定额项目指标和定额标准，结合实际工作量及以往年度对应项目支出情况，量化物流费用定额标准。强化物流费用定额标准的动态管理，定期修订改进，确保定额标准科学、合理、可比。物流中心将按照费用定额、劳动定额、能源消耗定额、材料消耗定额来编制定额标准。具体如下：[4](一)费用定额，是指企业在正常生产经营活动中，某一会计期间内应发生或应完成的某一单项费用标准。主要包括：仓储、分拣、配送、综合管理费用定额。(二)劳动定额，是指在一定的生产技术和组织条件下，为生产一定数量的产品或完成一定量的工作所规定的劳动消耗量的标准。主要包括：仓储人员、分拣人员、配送人员、管理人员劳动定额(含作业工时、员工薪酬、社会保险、住房公积金、劳务费等)。(三)能源消耗定额，即包含依据设备技术参数、设备损耗系数等因素确定的水、电、气等能源耗费标准，并根据能源单价确立的能源费用定额。主要包括：仓储环节、分拣环节、管理环节能源消耗定额(单箱水、电、气、煤等能源的消耗)以及配送环节能源消耗定额(车辆百公里油耗、车辆装载率、单车配送量等)。 (四)材料消耗定额，即包含依据物资固有特性、设备技术参数、损耗系数等因素确定的生产性物资及办公性物资耗费标准，并根据物资采购单价确立的物资消耗费用定额。主要包括：热收缩膜、不干胶、碳带、办公耗材、备品备件等消耗定额。九、完善预算管理制度物流配送中心综合部成立预算管理小组，设预算管理员一名，负责物流配送中心预算的编制、执行、控制和分析工作。预算采取“自上而下、自下而上、上下结合、分级编制、逐级汇总、归口管理”的基本方式。物流费用预算经主要负责人及分管领导审核后，提交预算归口管理部门审核，并将审核、汇总、平衡后的部门预算报市局(公司)预算管理办公室。不得擅自调整或变更年度预算，预算执行中实际情况发生了较大或重大变化时，对于符合预算调整的情形，预算执行部门可通过预算调整程序进行预算调整。根据预算，合理安排和使用人力、物力、财力，以实现节约资源，调动职工的积极性，达到降低成本，提高经济效益的目的。十、物流费用分析定期撰写《D公司网建物流动态分析》，通过对物流成本指标、物流效率指标的变化情况、物流效益指标的增减情况进行分析。通过同比、环比、对标分析等方式精准分析物流费用，形成详尽、切实可行的物流费用分析报告，为今后的物流费用管控提供可靠的依据。十一、财务制度的建立健全完善物流配送中心财务管理制度，规范财务各项业务操作流程，充分发挥财务管理的监督、保障职能。以鞭策财务工作的顺利开展，不断提升财务管理工作水平。通过以上工作，物流配送中心的各项财务管理工作有条不紊的高效开展起来，为企业的决策提供准确的财务信息。参考文献：[1]会计基础工作规范.[2]烟草行业商业企业会计核算办法.[3]中华人民共和国发票管理办法.[4]烟草商业企业卷烟物流定额技术规范.作者简介：张　晶，工作单位：山东德州烟草有限公司，职称：中级会计师，职务：会计，2014年担任德州泰山壹伍叁贰物联供应链有限公司会计，2017年物流配送中心实施非法人实体化改革，任配送中心综合部会计，负责财务工作期初运作，主要从事会计，财务报销、货款回收等具体工作。上接（第１４７页）Copyright©博看网 . All Rights Reserved.