白银暴跌反思

买开仓——卖平仓是买涨卖开仓——买平仓是买跌疯狂白银一周暴跌25% 银价已非供求关系主导新华网上海５月８日电题：一周暴跌逾２５％疯狂白银当反思新华社记者陆文军高台跳水、连续跌停。

进入五月，国际贵金属市场风云突变，白银价格一改前期牛气冲天、连创新高的局面，转而暴跌不止，短短一周内，已经下跌了２５％以上。

近一年来，白银堪称全球投资界的“黑马”，涨幅远远超过“老大哥”黄金，银价在一年间翻了一倍半以上，国内白银价格已从每公斤不到４０００元暴涨至上万元。

在连续狂涨中，已有不少业内人士警告白银炒作太凶，泡沫太多，但投资市场还是随着银价飙升而迅速扩容，此次几乎无征兆的暴跌，应该给投资者敲响警钟，引起反思。

“五月风暴”白银连续跌停白银，本是黄金的替代投资品，主要优势在于投资门槛较低，并且具备一定的金融属性。

但去年下半年以来，白银已“反客为主”，成为贵金属投资市场绝对的“主角”。

短短一年间，银价暴涨了近１７０％，尤其从今年１月底开始，白银仿佛坐上了“火箭”，狂飙不止。

本轮国际银价自今年１月２８日的每盎司２６．３５美元开始启动，最高达到４月２５日的每盎司４９．８３美元。

与此对应，上海黄金交易所白银延期品种Ａｇ（Ｔ＋Ｄ）合约自１月２６日以每公斤５９６１元启动，最高达到４月２９日的１０７８８元，涨幅达到８０．９７％。

进入５月以来，国际黄金、白银市场突然下跌，尤其是前期疯涨的白银出现了连续暴跌行情。

国际现货白银价格在不到一周的时间内，从每盎司４９美元的高位，最低下跌到５月６日的每盎司３４．６６美元，跌幅达３０％。

国内交易所白银更出现了罕见的连日封住跌停板的单边行情。

５月首周国内白银收盘价为每公斤７９１４元，比上周收盘价１０５６２元大跌了２６４８元，跌幅超过２５％，几乎回到了４月初的水平。

上海华通铂银市场一位人士分析，从国内外近一周来单边下跌的走势来看，本轮国内白银价格的暴跌是受到国际市场暴跌主导的产物，并非是国内独立行情的结果。

而且，应对白银暴跌风险，国内外交易市场都采取了提高保证金的措施。

纽约商品期货交易所（ＣＯＭＥＸ）一周内连续第３次上调期银保证金比率。

同样，上海黄金交易所连日来陆续提高了白银Ａｇ（Ｔ＋Ｄ）合约的延期补偿费率、保证金比例和涨跌停板比例。

最新的白银合约保证金比例已达到２０％，涨跌停板也将调至１５％。

更值得关注的是，被作为银价走势风向标的国际白银基金正在迅速减仓，全球最大白银上市交易基金（ＥＴＦ）——ｉＳｈａｒｅｓＳｉｌｖｅｒＴｒｕｓｔ最新持仓量为１０２６８．９２吨，单日减仓达１．１４％。

白银价格为何突然暴跌？白银价格为何突然下跌？为何跌势如此凶猛？兴业银行资深分析师蒋舒认为，近期国内外白银价格的快速大幅下跌是基本面、技术面和心理面三重因素叠加的后果。

从基本面上看，４月份白银的快速上扬行情受到了欧元加息和美联储软弱无力的议息会议声明的刺激，美元已经积聚了相当大的回调动能，恰逢此时，本·拉丹被击毙的消息传来，美元借机转强，降低了市场的风险厌恶情绪，从而引发黄金、白银价格的下挫。

从技术面上看，今年３月份和４月份白银的快速上扬没有经历过一次较大的回调。

白银价格几乎是一口气不间断地从每盎司４０美元以下冲到了５０美元附近。

在２００９年的１０－１１月份和２０１０年９－１０月份市场曾经看到过黄金、白银不理睬技术指标持续上扬的行情，但是当时有美国量化宽松政策推出的大背景配合，目前缺乏这样的背景因素，因此在技术上白银有释放调整压力的需要。

从心理面上看，白银价格连续迅猛涨势实际上已经引发了投资者的担忧。

以国际黄金／白银的比值为参照，历史上黄金／白银价格比值长期在４０倍左右，然而由于３月份以来白银价格的快速飙升，金／银价格比值已经下滑到３０倍附近，这都在不断提醒市场投资者白银价格的涨幅相对于同一阵营的黄金已经过大，因此一旦美元稍有反弹，银价下挫，获利了结和恐慌情绪的结果便放大了白银的跌幅。

经过数日的暴跌，金／银价格比值目前又恢复到４０倍以上。

暴跌中的反思银价出现暴跌，其实并不意外，或者从某种角度来说，只是迟早的事。

白银投资领域众人皆知，３１年前就有过“惨痛教训”，银价被人为爆炒至每盎司４８．７美元后，泡沫突然破裂导致崩盘，狂跌至４美元。

前段时间银价疯涨中，市场中其实不乏警示风险的声音，但还是有不少怀有侥幸心理的投资者，在暴跌中被深套。

本轮白银暴跌，至少有五点可以反思：首先，暴涨往往伴随暴跌，而且相比上涨，下跌会来得更猛烈，相对于机会，风险其实更猛烈。

在本轮银价暴跌中，几乎用了不到一周，就跌去了一个多月的涨幅。

第二，目前白银市场“炒”风很盛，从国内到国外，银价显然已经不是实物供求关系主导，而是资金炒作，风险随时降临，即使真正用银的工业企业也只是爆炒的受害者。

第三，在炒作导致的价格暴涨中，市场心理实际上非常脆弱，正常的技术回调会被极度放大，造成暴跌，并非一般投资者可以承受。

第四，“炒银”风险要远大于“炒金”，由于白银价格仅为黄金的几十分之一，所以投资门槛很低，也很容易被囤积抬高价格，如近期国内就连续出现一次购买数百公斤实物银条的“超级银民”，所以银价走势从某种程度已经失真，暴涨暴跌难以避免。

第五，“炒银”绝不能盲目，更应注意白银变现难这一风险点。

近期上海媒体曾报道一位２８岁白领以每克５．５元的价格一次性购买５００根生肖银条，并以每克８元左右在网上销售获利。

实际上，当时他销售银条时，国内交易所银价已近每克１０元，市场零售价已超过１２元，但之所以他以８元的“低价”在网上销售，就是因为这类生肖银条一般只是工艺品，并非投资银条，没有正规回购渠道，在银价上涨时有人接盘，但这种非正规市场可能随时消失，也意味着盲目投资可能被“套牢”无法变现。

所以专家建议，普通投资者如果想配置黄金、白银等贵金属稳定家庭资产组合未必不可，但要注意两点：一是冷静判断勿追高；二是选择合理正规投资渠道，初入市场者可规避风险很大的杠杆交易，以专门的实物投资金、银条为主。

炒白银T+D银行白领半年赚500%核心提示从去年11月至今，投资白银T+D，他的收益率已超过500%。

他姓陈，是在榕一家银行的普通员工。

“小陈现在可是大家眼中的小财神！”他的同事隆重推荐他时说，现在大家都想把钱交给他理财，目前他打理的10个账户“战绩”都很辉煌。

昨天，小陈接受了记者的采访。

最得意一个多月收益率达366%2009年11月，小陈开始投资白银T+D，与此同时也投资黄金T+D，“开始投资之前只是做模拟盘，不断学习，大致弄明白为何涨为何跌，半年后才开始真正入市”。

让他扬眉吐气的是，他看对了春节后的这一波行情，“我坚定做多白银，事实上白银T+D价格从每千克6200元一路涨到每千克8000元，现在仍在继续上涨”。

春节后至3月25日这一个多月来，他的收益率达到366%。

小陈有一套判断白银T+D走势的方法。

“只要美元不加息，黄金、白银的走势就没完。

”他说，3月以来，一些专家就谈到欧洲央行加息会压制黄金走势，但他认为欧洲央行加息恰恰说明通胀预期强烈，黄金、白银保值及避险的功能更加凸显。

此外，一些专家认为，今年以来，美国经济形势走好，美元将走高，但他认为美国经济就是一个久病的“病人”，目前转好的经济数据不足以说明其经济形势已转好。

据他判断，美元近期加息的可能性不大。

此外，他说，春节后，中东、北非政局动荡，大宗商品持续走高，这些都是推动金银价格上涨的动力，尤其是原油价格和白银价格走势休戚相关。

投资提醒“推土机”战术做多仓位坚持不动在判断上涨趋势的前提下，根据数百个日夜的“厮杀”，小陈总结了一套做法。

他把自己的战术命名为“推土机”式操作方法，即他投入的资金可做300手白银T+D时，其中150手不论短期涨跌，都坚持做多仓位不动，直至看多到目标价位每千克8000元。

在此基础上超短线再操作100手，有时做多有时做空，高抛低吸、快进快出获利。

记者从他的交易记录看到，春节前，他在白银T+D每千克6200元附近做多单，建仓80手，春节后他又在每千克6600元附近加仓做多单，建仓70手。

此间，他频繁短线炒作，但150手的多单直到3月25日每千克8020元时才全部平仓。

最惨烈几秒间跌停三成资金蒸发任何成功的经验都是用教训买来的，小陈也是如此。

他说，刚开始炒白银T+D时也没少亏钱，最惨烈的一次是几秒间亏了1万多元，“当时投入5万元，这一下就去了30%”。

他说，那是去年1月22日，白银T+D价格从每千克4100元几秒钟瞬间跌停，“还来不及作出反应，我的账户被强行平仓十几手”。

痛定思痛，他总结出一个经验，那就是持仓比例不能太高，一定要留有充足的保证金以备意外情况的发生。

他说，那时他的持仓比例是70%，自此他给自己定下规矩，除了在短线操作时，他的持仓比例不能超过五成，即使短线炒作时也不能超过80%。

投资提醒短炒仓位不论盈亏睡前必卖他还给自己定下这样一条“军规”：睡觉前不论盈亏，短线炒作仓位必须平仓。

去年11月的一个晚上，他在每千克6342元做多单150手，没想到一觉醒来竟跌到5850元左右，他吓出一身冷汗，结果一下损失了七八万元。

从那以后，他一定会在睡觉前平掉短线炒作的仓位。

此外，小陈也谈到，目前，多家银行都有推出白银T+D的操作平台，他提醒投资者要了解各银行不同的规定。

他说，去年1月那次惨烈的教训除了仓位过重外，也和当时的开户行实行的保证金实时清算制度有关，也就是说只要投资者账户里的保证金低于银行规定的比例时，银行立即将投资者的账户进行平仓。

他现在选择的操作平台是中国工商银行。

工行的规定是次日平仓，即投资者账户里的保证金不足的，只要在次日9点前补足即可。

最实用两招看家本领最后，小陈介绍了炒白银T+D的两个技术方法，他笑称这两招是他的看家本领。

他特别强调，由于白银T+D不是连续交易，数据不连贯，其技术指标要参考现货白银的价格走势。

一看白银现货的布林线他打开白银现货的价格走势图介绍，布林线分为上轨、中轨和下轨，中轨和下轨起到支撑作用，上轨则产生压制。

小陈说，每突破上轨且乖离太大时，短线几乎都会迎来一次回调，3月25日，他之所以选择在白银T+D冲破每千克8000元时平仓，也是因为看到当日现货白银的价格突破了上轨线。

目前，金银都处于强势市场，因而贴着上轨线往上走没问题，但一旦突破上轨线大于0.5美元（现货价格）时，他认为短线就面临调整的风险。

二看白银现货的MACD 此外，他介绍可以参考现货白银的MACD指标。

他说，当快线和慢线出现粘合后，快线有效向上击穿慢线实现金叉时，白银价格就往上走，这时应果断加仓做多；当快线有效从上往下击穿慢线死叉时，白银价格就往下走，这时应果断做空。

不过，他也提醒，现在T+D白银价位已进入高风险投资区域，投资有风险，入市需谨慎，应做足做好相关的功课，以上经验仅供参考交流，不作为实盘操作依据。