金融脱媒趋势下储蓄资金运行的特点与对策

金融观察

57 金融脱媒背景下我国商业银行现状及对策分析 陈义发 苏赛尔 摘 要：近年来，我国资本市场不断发展、市场利率化逐渐推进、互联网理财产品蓬勃兴起，使金融脱媒不断深化。现今分业经营、分业监管的情况下，金融脱媒是必然的结果，商业银行如何应对金融脱媒下对传统资产负债业务的冲击成了目前亟待解决的问题。 关键词：金融脱媒 商业银行 中间业务 资本市场 金融脱媒这个概念最早出现是源于美国Q条例对于存款利率的管制，Q条例对银行的储蓄存款和定期存款的利率设定了上线，使商业银行获取资金的成本下降了，但同时也影响了人们存款的积极性。银行作为“融资中间人”这一角色逐渐被淡化，媒介作用减弱，随之导致以存款、贷款为主的传统业务下的利息收入不断缩减。在金融脱媒不断加深的情况下，商业银行改变盈利模式已是迫在眉睫，引导其正确应对金融脱媒便显得尤为重要。 一、我国商业银行金融脱媒现象成因 近年来，我国融资证券化不断发展，非银行金融机构日益壮大，金融市场逐渐成熟，加之政府行政性主导，都为金融脱媒的深化提供了良好的环境。 （一）资本市场逐渐成熟。2004年，国务院发布了《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，允许优质公司可以通过上市进行融资。这一举措使资本市场使资本市场更加成熟，它意味着企业有了新的融资方式，可以在一级市场直接获取生产所用资金。相比较传统信贷，一方面，发行股票的成本通常为发行费用及对投资者支付的股息，而在实践中，新股发行通常以超过面值的价格溢价发行，这意味着在股利一定的情况下，筹资成本大大降低；另一方面，发行股票筹集的资金是企业的资本金，反映了财产的所有权而非债权，企业无需按期还本付息，债务负担较轻。而创业板、新三板则为中小企业提供了更多的融资方式，使其通过商业银行进行间接融资得不到审批时，依旧能够筹集到生产经营所需资金，是传统信贷良好的替代品。 资本市场的逐渐成熟使得企业直接融资比例不断增大，银行的媒介功能逐渐萎缩，正是金融脱媒的表现之一。 （二）互联网金融迅速发展。2013年余额宝的出现开创了国人互联网理财的新大门。它的出现突破了时空界限，以其较高收益、简便灵活等优势拓展了大众理财的渠道，迅速聚拢了大量资金。据新浪金融研究院发表的《国民理财投资行为报告》显示，截至2015年，互联网理财排行已攀升第四，使用率超过40%，几乎与传统银行储蓄理财方式相持平。 （三）利率市场化不断推进。利率市场化是金融机构拥有对利率的决策权，按照自身的资金状况和对金融市场变动的判断来调整利率水平。[2]从2013年起，央行便放开了对利率的管制，不论是扩大利率浮动期间，或是不再设置利率浮动上限，都使得利率市场化的进程不断加速。 随着利率市场化的深化，为了争夺市场占有份额，仅2015年间，央行五次便下调商业银行贷款基准利率以增加放贷竞争力，而为了填补因下调贷款利率而带来的盈利空间的紧缩，存款利率一并下调，使得银行储蓄利率一再降低，对投资者吸引力不断减弱，金融脱媒现象愈发明显。 二、我国商业银行在金融脱媒背景下的现状 Paul（1998）曾提出存在“脱媒校正效应”，但在我国金融市场发展不够完善的情况下，商业银行暂时还未脱离传统业务被冲击而引起盈利空间缩减的窘境。因此，现阶段我国金融脱媒现象逐渐加深，而商业银行的发展现状呈现出以下的特点： （一）政府主导性。在经济发达的西方资本主义国家，金融脱媒主要是因为市场自发性调整导致资金结构发生变化。但由于我国经济体制改革较晚，使股票、债券、票据市场发展滞后，金融市场准入门槛高，金融机构运行自主性较差，多以国家宏观调控为主。 （二）存贷总量增加，但比重下降。从20世纪90年代起，我国股票、基金及债券等资本市场发展迅速，与我国金融体系相互补充，逐步形成了一个多层次、较全面的金融市场。而股票、基金与短期融资券等金融产品的发行使得大量资金“体外循环”，投融资者无需经过商业银行的中介作用而能在一级市场直接投放、吸收资金。近十五年来由于我国经济快速增长，因此商业银行存贷款总量不断增加；但与存贷总额稳步增加不同，存贷比重却逐年降低。这意味着伴随着金融脱媒的深化，商业银行吸储能力不断下降，并直接导致信贷投放能力减弱，而由此引起利息收入比重的下降使得商业银行经营陷入窘境。因此，商业银行急需寻求一种新的盈利方式以增加收入，进行业务转型已刻不容缓。 三、我国商业银行应对金融脱媒的对策 陈曦（2008）指出，金融脱媒是经济发展到一定阶段，市场对银行的传统业务提出的挑战，这反而促使银行适时调整经营策略，开辟新的业务空间和利润增长点，提供更多更好的金融服务。[3]针对于金融脱媒不断深化而导致商业银行面临的窘境，从以下三方面来提出相应的对策： （一）拓展中间业务、寻找新的盈利增长点。20世纪80年代，西方资本主义国家的商业银行也面临过同样的窘境，但因及时调整经营模式，多加拓展中间业务而最终摆脱了困境。以美国为例，根据对美国资产在10亿以上的286家银行进行统计的结果显示，1983—1990年，这些银行所经营的中间业务是它们资产总额的1.21倍。随着中间业务的大量增长，它们的非利息收入快速增长。1984—1990年，美国大部分商业银行的非利息收入年平均增长率为12.97%。到2004年，美国银行业的非利息收入占全部收入的比重已上升到46%。由此可见，为寻求新的盈利增长点，商业银行必须要大力发展中间业务。 （二）加强与中小企业合作，调整客户类型。随着金融脱媒进程的加速，我国呈现出企业脱媒大于居民脱媒的特点，资本市场因其筹资成本低、效率高等优势使得大量企业通过上市获取生产运作的资金，贷款业务被分流导致资产脱媒加重。面对这样的情形，商业银行可以适当放宽对中小企业放宽的条件，拓宽资产业务客户群体。然而事实上，中小企业资产规模小、经营结构较为简单，融资具有期限短、金额少等特征，且愿意支付较高利率，商业银行由此拥有较大的定价权。 四、总结 现如今，我国政策主导的金融脱媒因资本市场逐渐成熟、网络金融理财迅速发展、利率改革不断推进等原因对商业银行的经营活动造成了巨大影响，其主要表现为存贷比重下降、优质客户流失及经营风险增加等现象。但是，面对传统业务被弱化导致盈利空间被压缩的情形，商业银行更应及时作出调整措施，譬如拓展中间业务、加强与中小企业间的合作、开展混业经营等方式，使得商业银行能在金融深化的环境下更好地生存。 参考文献： [1]黄达.金融学[M].北京：中国人民大学出版社，2004：122. [2]刘昊苏.利率市场化推进策略探讨[J].资治文摘（管理版），2009（1） （作者单位：宁波大红鹰学院 浙江宁波市 315175） . All Rights Reserved.

龙源期刊网

金融脱媒趋势下商业银行的应对策略

作者：叶国照

来源：《北方经济》2009年第19期

近年来，“金融脱媒”成为国内金融界最吸引眼球的词汇之一。早在10年前，国内就有学者讨论脱媒问题，但在当时国有商业银行占主导的情况下，似乎有点“杞人忧天”。直到2004年，信贷增长比往年下降了6500亿元，而经济增长却较前年有所上升，这让人们感受到银行“体外”资金支撑GDP增长的能力。进入2009年，随着股市的火爆，居民储蓄存款的大幅下降，使得脱媒问题更加突出，并对宏观政策制定和经济金融发展产生了深远的影响。面对金融领域的这一重大结构性变化，商业银行应当开拓创新，积极应对挑战。努力把握机遇，大力推进自身经营管理体系的战略转型。

一、金融脱媒的定义

金融脱媒(Financial Disintermediation)又称“金融非中介化”，是19世纪60年代在美国出现的一个新词。金融脱媒是金融关系的一次大变革，它的特征是银行与其顾客之间传统的存贷款关系的削弱，以及无数资金供给者和使用者之间关系的增强。脱媒强有力地改变了不同金融中介和非金融公司在风险管理过程中的作用。

二、我国金融脱媒的现状及成因分析

随着我国金融市场特别是股票市场的发展，直接融资所占的比率有所增加，而通过商业银行间接融资的比率有所下降，金融脱媒表现更趋明显。

(一)商业银行的存差逐年增大，存贷款比率有所下降

我国近几年金融机构人民币存款总计逐年增加。2008年较2000年存款总额增加403.8％，同期贷款总额增加305.3％，贷款总额增幅低于存款总额增幅。同时，存差逐年扩大。截至2008年，存差已经达到235011亿元。另外。存贷款比率下降，2000年存贷比率为龙源期刊网

80.30％，而2008年下降为56.35％。利率市场化改革进程的加快是原因之一，而借款企业及个人借款需求的减少，也是导致银行信贷资金运用不足的原因。

金融脱媒背景下城商行的对策

【关键词】金融脱媒；城商行；转型发展；对策

金融脱媒（financial disintermediation），就是自己供需的双方在商业银行体系以外的“体外循环”，其资金的供需绕过了作为金融中介商业银行。金融脱媒的成因是由于金融业政策法规的限制，信息技术在金融业的发展，企业投资渠道的拓宽和居民理财观念的变化等原因引起的。

城市商业银行（urban commercial banks），是以城市信用社为基础组建的，在中国特殊历史条件下形成的，是中央金融主管部门整肃城市信用社、化解地方金融风险的产物。经过十几年，城商行的发展尽管良莠不齐，但已经趋向成熟，在中国银行业占有很大的份额。

一、金融脱媒给城商行发展带来的挑战与机遇

（一）金融脱媒给城商行带来的挑战

城市商业银行的发展立足于本市，一般情况下总部设在本市，因此受地方保护，本市的一些优质客户都在当地城商行开户。然而，金融脱媒的深化使得本市优质客户选择其他更实惠的方式投资、融资，城商行势必大量减少优质客户。过去，金融市场交易费用较高，普通居民储蓄额较小，无法承担高额成本。但是，随着金融脱媒的日益凸显，城商行的储蓄逐渐被“利息”更高的其他投资品替代。城商行的总体规模不大，资产规模在千亿以上的寥寥无几，大量优质客户的流逝，必然会引起城商行经营的困难。 （二）金融脱媒给城商行带来的机遇

城商行均是由过去的城市信用社改组而成，公司治理结构欠佳，市场定位不明确，产品品种较单一，与大中型股份制银行相比，还有许多不规范的地方。金融脱媒下，倒逼城商行改善公司治理环境，发展适合本地区中间业务，也逼迫城商行更加注重风险管理。进而，促使城商行走向规范化的道路，增加城商行的竞争力。

另一方面，根据发达国家的经验和我国的实践，金融脱媒背景下，大型企业通过自身的信用可以直接融到资金，中小企业缺乏信用，很难直接融资，往往还得需要银行。而城商行的定位就是中小企业，这就给城商行的发展带来了新的机遇。

1 论金融脱媒银行经营策略

[摘要]随着经济金融体制改革的纵深推进，我国金融脱媒的长期趋势已经基本确立并将加速发展，在此背景下商来银行行面临前所未有的挑战和机遇。本文提出了商业银行应当通过经营理念、体制、产品、管理、人力资源等方面进行创新的应对策略，促进商业银行的战略转变。

[关键词]金融脱媒创新商业银行经营策略

一、引言

国外金融脱媒的大规模兴起，是在20世纪70年代由于金融自由化和金融创新引起的。而我国“金融脱媒”一词的出现大约是在10年以前，但是成为金融理论界研究的热点则是最近一两年。金融脱媒是一种金融现象，是“脱离了”银行这个传统的“金融媒介”的资金融通和金融媒介的形式，是资金脱离银行信用的中介或媒介所进行的直接融资现象。目前，我国的金融体系仍然是以银行融资为主导，银行贷款占到国民经济金融融资总量的70％～85％，而非银行融资不到30％(见表1)。

从表1可以看出，我国直接融资的比重偏低，企业融资过度依赖于银行间接融资，金融风险过于集中在银行体系。到2005年为止，货币市场仅每年新增货款额就达25000亿元，而股票市场一年融资额还不到2000亿元。这样的金融结构既不利于国家的金融安全，也不利于国民经济的长期发展。我国的直接融资自身也存在诸多制度缺陷，如股权分置、市场分割、结构失衡、金融创新乏力、审批过度和监管不足并存等等，使得证券市场的资源配置功能、价格发现功能、风险管理功能和激励约束功能基本缺失。为了完善证券市场的功能，化解金融风险，国家的宏观政策十分重视直接融资市场的发展。2003年10月党的十六届三中全会就资本市场的功能给出了明确的定位，全会决定中关于资本市场的论述彻底扫除了关于资本市场边缘化的忧虑。2004年1月31日，国务院发布了《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，这是国务院第一次专门就资本市场的发展发出文件，这是13年来没有过的，标志着资本市场的重要性提到了一个新高度。党的“十一五”规划明确指出，要加快发展直接融资，积极发展股票、债券等资本市场，稳步发展货币市场。目前各有关部门正在逐步实施证券