财务管理第3章(2)资本成本课件

用资费用：是指公司在生产经营、投资过程中因使
用资金而付出的费用.
每年的用资费用 每年的用资费用 ＝ 资金成本＝ 净筹资额 筹资总额－筹资费用
二、加权平均资本成本的计算
公司的资本成本取决于： □ 债务及权益的成本， □ 该公司资本组合中两者的比例。 用加权平均资本成本（WACC）表示：
WACC (1 L)re L(1 T )rd
㈡ 优先股的优缺点
■ 优点
从筹资角度来看，公司发行优先股，可以更好地
展现公司的财务指标，有利于公司筹集长期资金。 ■ 缺点
三、认股权证（Warrants）
⑴ 定义：是由股份公司发行的，允许其持有人在 指定的时期内以确定的价格直接向股份公司 购买普通股的一种权利证书。 ⑵ 认股权证的三个要素： ① 认股数量，② 认股价格，③ 认股期限。 ⑶ 认股权证的优点
1. 银行借款成本
银行借款成本可按下列公式计算：
I (1 T ) i L(1 T ) ， Kl L(1 f ) L(1 f )
式中， K ——银行借款成本；
l
I
——银行借款年利息； ——银行借款年利息率；
L ——银行借款筹资总额；
T ——公司的所得税率；
i f
——银行借款筹资费率。
第 3 章
长期融资渠道与资本成本
□ 股权与债务 □ 混合型债券 □ 加权平均资本成本
第 1 节 第 2 节
股权和债务 股权和债务的比较
□ 收益的固定性不同
□ 索偿权的顺序不同
□ 管理权限不同
□ 税收优惠不同
第 3 节
混合型债券
□ 可转换债券
□ 优先股
□ 认股权证
一、可转换债券（Convertible bonds）

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第一章 财务基本理论
一、财务基本概念 二、财务的本质 三、财务资金运动 四、财务关系 五、资本市场
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一、财务基本概念
1.资金 2.本金与基金 3.财务资金 4.财务主体 5.财务活动 6.财务关系
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二、财务的本质
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2.递延年金：后期收付
递延FA＝FA （ 共n期 ）
递延PA＝A×[（PA ，i，m＋n）－（PA ，i，m）] 或 ＝A×（PA ，i， n ）（PA ，i，m）
20收付
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（二）一般收付业务
1.一般终值
F＝P（1＋i）n
2.一般现值
P＝F（1＋i）－n
3.利息 I＝F－P
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（三）年金收付业务
1.年金终值
FA＝A
(1i)n i
1
2.年金现值
PA＝A1(1i i)－n
3.年偿债基金
4.年投资回收
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《公司理财》
第一章 财务基本理论 第二章 风险与报酬 第三章 财务评价 第四章 投资管理 第五章 营运资金管理 第六章 资本筹集管理 第七章 股利分配管理
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第一章 财务基本理论
学习目的与要求：财务理论是对财务实践的理 性认识，本章研究财务理论的基本要素。通过 本章的学习，应当掌握财务理论各构成要素的 含义，深入理解财务理论在财务学科中的地位 和作用，深刻认识各种财务要素的性质。
一、投资时间价值 二、投资风险价值

财务管理筹资管理-资本成本已讲课件 (一)
近日，笔者参与了一场财务管理筹资管理课程中的重要环节——资本
成本，此次课程让我深刻了解了资本成本的极端重要性和运作方式。

资本成本，即投资资产所需的成本，也是企业筹集资金的成本。

对于
企业而言，资本成本的高低直接关乎其财务成本，从而影响企业的盈
利能力和投资决策。

因此，对于任何一个现代企业而言，掌握资本成
本的核心原理和实际应用极为重要。

首先，我们需要了解资本成本的构成元素。

它主要被分为两部分：债
务成本和权益成本。

债务成本来自于企业从债券市场筹集的资金，其
成本主要包括债券利息和退税。

权益成本则来自于股票市场，是企业
股票的价值变化以及股息支付的成本。

其次，资本成本的计算方法有多种，企业可以根据自身的实际情况选
择适合自己的方法。

其中，最常用的两种方式是加权平均成本资本率
方法和资本资产定价模型（CAPM）方法。

前者主要应用于估算企业的
整体资本成本，而后者则用来估算单一资产或项目的资本成本。

最后，笔者认为，掌握资本成本的重要性不仅在于其计算的准确性，
更在于其对于企业决策的影响。

合理计算资本成本不仅可以帮助企业
减少成本，还可以帮助企业优化投资组合，提高盈利水平。

因此，我
们在实际应用时，除了要考虑计算方式的正确性外，还需要灵活运用，结合企业实际情况进行合理的资本成本计算。

总之，对于企业而言，应该时刻关注资本成本的变化和影响，正确选
择具体计算方法，并将其应用于企业决策中，以优化投资组合，提高
盈利水平，让企业在激烈的市场竞争中保持强劲竞争力。

贴现市场是指通过票据贴现的方法，来融通短期资金的场所。贴现市场 有其特殊的运行机制。票据贴现是指票据持有者，将未到期的票据转让 给银行，并向银行贴付一定的利息，以提前获取现款的一种票据转让行 为。票据贴现对于持票人来说，等于提前取得了本来必须要到规定的期 限才能支付的款项；而对于银行来说，等于向票据持有人提供了一笔相 当于票面金额的贷款，只是银行应该得到的利息，已经预先扣除罢了。 在贴现市场交易的金融工具，主要有国库券、短期债券、银行承兑汇票 及其它商业票据。贴现市场的参与者有工商企业、商业银行和中央银行。
企业理财与家庭（个人）理财
• 家庭理财（案例） 问题1：
我们知道住房贷款的还款方式是每月等额偿还银行一笔钱。 假如你2012年1月1日从银行贷款100万元购买了一套住房， 贷款合同约定按照人民银行公布的5年以上贷款利率每月 等额偿还贷款本息，还款期限为30年，那么这笔等额的款 项是怎么算出来的？
问题2： 假如你一个月的工资是5000元，每个月的
金融市场是进行资金 融通的场所。
• 经济环境 • 法律环境 • 金融市场环境 • 社会文化环境
金融市场环境
金融市场
外汇市场 资金市场 黄金市场
货币市场 资本市场
短期证券市场 短期借贷市场 长期证券市场 长期借贷市场
金融市场的基本类型
一级市场 二级市场
短期资本市场 （货币市场） 其主要功能是调节短期资本融通。
3、 大额可转让定期存单市场 大额可转让定期存单（简称CD）是由银行发行的、规定一定期限的、可
在市场上流通转让的定期存款凭证。 例如：大额可转让定期存单储蓄是一种固定面额、固定期限、可以转让 的大额存款定期储蓄。发行对象既可以是个人，也可以是企事业单位。 存单的面额有100元、500元、1000元、5000元、10000元、50000元、 100000元、500000元共八种版面，购买此项存单起点个人是500元，单 位是50000元。存单期限共分为3个月、6个月、9个月、12个月四种期限。