我国企业债券市场存在的问题及对策

试论我国企业债券市场存在的问题与对策作者：王滨来源：《金融经济·学术版》2013年第08期摘要：随着我国经济体制的不断改革与深入发展，我国企业债券市场获得了快速发展，逐渐地从不规范趋向规范，人们对企业债券的认识也在不断提高。

但由于我国的具体国情，我国企业债券市场发展还存在一些问题。

本文从宏观上分析了我国企业债券市场发展存在的问题与成因，积极探寻解决我国企业债券市场发展存在问题的对策，旨在推动我国企业债券市场的快速、健康发展，为我国经济的持续发展注入活力，加速“中国梦”的进程。

关键词：企业债券市场问题成因对策一、引言企业债券是企业依照法律程序发行、约定一定期限归还本金并支付利息的有价证券，它体现了发行企业和债券投资者的债权与债务关系。

企业债券融资能够有效优化资本结构，降低融资成本等优点，是很多发达国家企业长期融资的首要渠道。

我国企业债券市场随着我国经济体制的不断改革与深入，逐渐地从不规范趋向规范，人们对企业债券的认识也在不断提高，其利率定价、发行方式等正不断向市场化方向迈进，健康有序地发展。

但由于我国企业债券市场发展起步迟，发展的过程中还存在不少的问题，需要我们不断探索，积极寻找对策。

二、我国企业债券市场发展存在的问题（一）整体发行规模不大、市场占比仍然较小近期来，虽然我国企业债券市场获得一定的发展，但其债券发行总量占GDP的比例与其他发达国家的比例而言仍然较小。

我国企业债市不论是债券品种、市场规模，还是债券市场的发育程度，同国外成熟资本市场中的债券市场相比还十分落后。

在国外成熟资本市场体系中，企业为降低筹资成本、提高筹资效率和公司经营管理决策的合理性，债券融资占其融资总额的比重越来越大。

[1]我国企业债券市场不成熟的具体表现为债券品种单一、相对于国债、政策性金融债等利率债券而言其占总体债券市场规模总量不大，且企业债券流动性相对较差，整个市场体系不够完善，相关的发行定价制度等不够健全，总体而言企业债券市场目前还处于初步的快速发展阶段。

我国公司债券市场的发展现状和对策研究郭舟洪（哈尔滨商业大学金融学院，黑龙江哈尔滨１５００２８）[摘要]公司债市场作为一种重要的融资渠道，在中国经济发展过程中处于重要的地位。

中国公司债市场起步虽然较晚，但发展空间巨大、面临良好的发展机遇。

发展中国的公司债券应充分发挥市场机制作用，强化信用评级和信用定价制度，规范信用评级机制，发展债券基金机构投资者，完善受托管理人制度，不断对公司债券条款设计进行创新。

[关键词]公司债券；公司债券市场；融资[中图分类号]Ｆ８３１．５[文献标识码]ＡＴｈｅＣｕｒｒｅｎｔＳｉｔｕａｔｉｏｎｏｆＣｏｒｐｏｒａｔｅＢｏｎｄｓＭａｒｋｅｔａｎｄｔｈｅＣｏｐｉｎｇＳｔｒａｔｅｇｉｅｓＧＵＯＺｈｏｕｈｏｎｇＡｂｓｔｒａｃｔ：Ｃｏｒｐｏｒａｔｅｂｏｎｄｓｍａｒｋｅｔ，ａｎｉｍｐｏｒｔａｎｔｆｉｎａｎｃｉｎｇｃｈａｎｎｅｌ，ｐｌａｙｓｋｅｙｐａｒｔｉｎｔｈｅｇｒｏｗｔｈｐｒｏｃｅｓｓｏｆＣｈｉｎａｅｃｏｎｏｍｙ．ＴｈｅｍａｒｋｅｔｓｔａｒｔｓｒｅｌａｔｉｖｅｌｙｌａｔｅｉｎＣｈｉｎａ；ｈｏｗｅｖｅｒ，ｉｔｓｕｐｒｉｓｉｎｇｓｐａｃｅｉｓａｂｕｎｄａｎｔｗｉｔｈａｇｏｏｄｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔｏｐｐｏｒｔｕｎｉｔｙ．ＴｈｅｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔｏｆｃｏｒｐｏｒａｔｅｂｏｎｄｓｉｎＣｈｉｎａｒｅｌｉｅｓｏｎｔｈｅｆｕｌｌｐｌａｙｏｆｍａｒｋｅｔｍｅｃｈａｎｉｓｍ，ｓｔｒｅｎｇｔｈｅｎｅｄｃｒｅｄｉｔｒａｔｉｎｇａｎｄｐｒｉｃｉｎｇｓｙｓｔｅｍ，ｓｔａｎｄａｒｄｃｒｅｄｉｔｒａｔｉｎｇｓｙｓｔｅｍ，ｔｈｅｉｎｃｒｅａｓｅｏｆｉｎｓｔｉｔｕｔｉｏｎａｌｉｎｖｅｓｔｏｒｓ，ｃｏｍｐｌｅｔｅｔｒｕｓｔｅｅｓｙｓｔｅｍ，ａｎｄｃｏｎｔｉｎｕｏｕｓｉｎｎｏｖａｔｉｏｎｏｆｃｏｒｐｏｒａｔｅｂｏｎｄｓｔｅｒｍｓ．Ｋｅｙｗｏｒｄｓ：ｃｏｒｐｏｒａｔｅｂｏｎｄｓ，ｃｏｒｐｏｒａｔｅｂｏｎｄｓｍａｒｋｅｔ，ｆｉｎａｎｃｉｎｇ[收稿日期]２０１２－０２－２７[作者简介]郭舟洪（１９８７－），湖北洪湖人，哈尔滨商业大学金融学院２００９级金融学硕士研究生。

企业融资存在的问题及对策企业融资存在的问题及对策一、企业融资存在的问题1.融资渠道单一目前，许多企业在融资过程中过于依赖银行贷款，缺乏多元化的融资渠道。

这不仅会加大企业的债务负担，还会增加企业的财务风险。

2.融资成本高由于银行贷款收紧、利率上升等因素，企业融资成本普遍较高，增加了企业的经营负担。

同时，一些企业由于缺乏有效的资产抵押，难以获得银行贷款，导致融资困难。

3.缺乏长期规划一些企业在融资过程中缺乏长期规划，只关注短期资金需求，没有充分考虑企业未来的发展和资金需求。

这不仅会影响企业的长期发展，还会增加企业的短期融资压力。

4.缺乏合适的风险管理策略一些企业在融资过程中缺乏合适的风险管理策略，导致企业面临较大的财务风险。

此外，一些企业还存在着信息不对称等问题，加大了企业的融资难度。

5.信用评级不足一些企业的信用评级较低，难以获得银行的信任和支持。

这不仅会影响企业的融资能力，还会影响企业的市场竞争力。

6.缺乏透明度和公正性一些企业在融资过程中缺乏透明度和公正性，存在着信息不对称等问题。

这不仅会影响企业的融资效果，还会影响企业的声誉和市场形象。

7.法律法规不完善目前，我国相关的法律法规还不完善，导致一些企业在融资过程中存在不规范的行为。

这不仅会影响企业的融资效果，还会影响市场的稳定和发展。

8.缺乏专业的融资团队一些企业缺乏专业的融资团队，导致企业在融资过程中难以有效把握市场动态和政策变化。

这不仅会影响企业的融资效果，还会影响企业的长期发展。

二、解决企业融资问题的对策1.拓展融资渠道，增加股权、债券、银行贷款等多种融资方式。

2.企业应该积极拓展融资渠道，通过股权、债券、银行贷款等多种方式进行融资。

这样可以降低企业对单一融资渠道的依赖度，提高企业的融资能力和抗风险能力。

同时，通过多元化的融资方式，可以降低企业的融资成本，提高企业的经营效益和市场竞争力。

3.通过合理安排负债和资产结构，降低融资成本。

4.企业应该通过合理安排负债和资产结构，降低企业的融资成本。

浅谈国有企业的投融资问题及对策国有企业作为国家经济的支柱力量，承担着国家战略性产业和重要领域的责任，其投融资问题一直备受关注。

而随着国有企业改革的不断深化，国有企业的投融资问题也越来越受到重视。

本文将从国有企业投融资问题的现状出发，探讨其存在的问题，并提出一些对策，以期为国有企业的投融资工作提供一些参考。

一、国有企业投融资问题的现状1. 资本缺口问题国有企业在发展过程中，由于历史遗留问题和受到宏观经济形势的影响，导致很多企业遭遇资本缺口的困境。

现有资本无法满足企业发展所需，导致一些企业面临资金链紧张的问题，甚至影响企业正常运营。

2. 投资成本高昂受到宏观经济形势和国际市场波动的影响，国有企业在进行投资的时候，往往需要支付较高的成本，尤其是一些对外投资项目，可能面临汇率波动风险和政治风险，增加了企业的投资成本，降低了企业的投资收益。

3. 投融资结构不合理国有企业在进行投融资的时候，往往存在投资结构不合理的问题，即存在较多资金投入在低效益、高风险项目中，而忽视了对企业核心业务的支持，导致了资金使用效率低下的问题。

1. 加大国有资本注入力度国家应当加大对国有企业的资本注入力度，通过发行国债、提供财政拨款等方式，为国有企业提供更多的资金支持，确保其正常的生产经营。

2. 加强对国有企业投资项目的风险评估国家相关部门应当加强对国有企业投资项目的风险评估工作，避免企业盲目进行投资活动，降低投资风险，提高投资效益。

3. 完善国有企业投资决策机制国有企业应当建立健全的投资决策机制，强化对投资项目的前期论证和风险评估工作，提高决策的科学性和精准性，避免因盲目投资导致的浪费。

国家相关部门应当加强对国有企业的监管工作，确保国有企业的投融资活动合法合规，加强对国有企业的财务监督，防止出现财务造假和滥用资金的问题。

5. 发展多元化融资渠道国有企业应当积极开拓多元化融资渠道，可以利用股权融资、债券融资、项目融资等多种方式，多渠道获取资金支持，降低企业的融资成本。

国有企业的投融资问题及对策1. 引言1.1 国有企业的投融资问题及对策国有企业是国家资产的重要组成部分，承担着国家经济发展和社会稳定的重要责任。

在投融资方面存在着一些问题，如资金链断裂、融资成本高、融资渠道单一等。

这些问题影响了国有企业的发展和竞争力，也影响了国家经济的稳定和可持续发展。

为了解决这些问题，国有企业需要制定有效的投融资对策。

国有企业应该加强内部财务管理，健全融资审批制度，规范融资行为。

国有企业应该多元化融资渠道，降低融资成本，提高融资效率。

国有企业还应该加强与金融机构的合作，共同推动投融资市场的发展，为国有企业提供更多的融资机会。

改善国有企业的投融资环境对于国家经济的稳定和可持续发展至关重要。

只有国有企业能够有效解决投融资问题，才能更好地发挥其在国家经济中的作用，为经济社会的繁荣稳定作出重要贡献。

国有企业需要加强对投融资问题的认识，制定有效的对策，增强自身的竞争力和发展潜力。

【2000字】2. 正文2.1 1. 国有企业投融资存在的问题国有企业在投融资过程中存在信息不对称的问题。

由于国有企业的体制特点和经营模式，其信息披露和透明度较低，导致投资者难以获取准确的企业财务信息，增加了投资风险。

国有企业在融资过程中面临着资金不足和融资成本过高的问题。

由于国有企业往往面临着产权不明晰、负债过多等问题，导致信用风险增加，融资渠道受限，债务成本相对较高，制约了企业的发展。

国有企业的投融资决策机制不完善也是一个问题。

由于国有企业管理体制和激励机制的不完善，导致决策过程中存在着利益冲突和信息不对称的情况，影响了投融资决策的科学性和合理性。

国有企业在投融资过程中存在的问题比较复杂，需要综合考虑政策、机制、环境等方面的因素，加强企业治理、提高信息透明度、优化融资结构等方面的措施，才能有效解决这些问题，促进国有企业的持续健康发展。

2.2 2. 国有企业投融资对策建议1. 加强企业治理结构，提高运营效率。

对基层国债管理中存在的问题与相关对策的分析摘要:通过对国债市场基层国债管理中存在的主要问题进行分析和探讨，提出强化国债管理、完善国债的发行买卖行为以及以开放的模式推动国债市场走向国际化和国际接轨等相关措施。

关键词:国债市场；管理；问题；对策近些年来，国债对我国国民经济以及国民的日常生活带来的影响越来越大。

因此，国债深受我国城乡居民的酷爱。

然而，国债在拉动我国国民经济迅速增长的同时其自身存在的问题也日益显现。

国债作为货币政策和财政政策有效结合的切入点，做好基层国债管理至关重要。

国库作为兑付的管理部门、国家债券发行，不只是要无记名实物券兑付业务和办理国库券收款单，同时它还肩负着办理无记名国债兑付的指导和监督任务。

因此，针对这种情况如何建立一个完善的国债管理体系是一个迫在眉睫需要考虑的问题。

一、基层国债管理中存在的主要问题1.单一的市场交易工具限制着多层次债券市场的形成我国的国债市场进行交易的工具相对单一，主要表现在我国国债单一以及债券种类的期限单一。

我国国债市场债券的种类主要有政策性金融债和国债，而我国的大多数地方政府目前仍然受到《预算法》的限制，而不能自行发行地方政府公债。

我国证券公司发行短期的融资券目前正处于起步阶段，还没有得到有效的开展，导致国债市场可以进行交易的品种单一。

我们从债券的期限方面来说，我国中长期的国债所占的比重较大，而短期的国债品种较少。

严重缺乏一年期限以下的短期型国债。

从世界各国经验看来，短期型国债一直是货币市场中无可替代的主流工具。

而国债可交易品种的单一和缺乏，影响了国债市场的运行层次。

2.相对分裂的市场格局在限制市场流动性的同时使国债市场收益率曲线无法形成我国的国债市场呈现出的形式是凭证式国债发行市场、银行间国债市场以及证券交易所证券市场。

由于市场间的条件很差，有碍于国债整体筹资成本的降低、没有统一的交易市场和发行市场，导致稳定和连续的国债收益率曲线难以形成，影响市场运行效率。

我国证券市场的现状、问题及解决对策经济管理学院国贸1025班王琛A08100115我国证券市场的现状、问题及解决对策一、证券市场简介证券市场是股票、债券、投资基金等各种有价证券发行和买卖的场所。

证券市场通过证券信用的方式融通资金，通过证券的买卖活动引导资金流动，有效合理地配置了社会资源，支持和推动了经济发展，因而是资本市场的核心和基础，是金融市场中最重要的组成部分。

我国证券市场是一个迅速发展的、新兴的、不成熟的市场,随着证券市场国际化进程的推进,我国证券市场将逐步发展成为规范化、市场化、国际化较为成熟的证券市场，但是还存在许多问题。

二、我国证券市场现状随着证券行业对外开放步伐加快，更多国际证券公司进入了中国资本市场，这意味着我国证券公司面临的外资证券公司的业务冲击也将越来越激烈。

这种冲击将主要体现在以下几方面：(1)投资银行业务高端客户份额的抢占；(2)集合理财业务中机构客户的争取；(3)直接投资业务对优质项目的竞争；(4)对国内证券公司业务骨干的吸引。

同时中国证券行业现在也逐步实现了盈利模式的多元化，经营的规范化，发展的规模化.中国证券市场经过十几年的发展，已经初步形成了具有一定规模的国债市场、金融债券市场、企业债券市场和股票市场组成的，较为完善的证券市场体系，在吸引外资、加快国有企业经营机制的转换、加快社会主义市场经济体制建立方面发挥着巨大作用。

但与西方发展已有百多年历史的证券市场相比，还很不完善和很不规范。

三、我国证券市场存在的问题(一)市场结构不均衡。

资本市场为推进传统产业升级换代、促进生产力的迅速提高开辟了更为多样的直接融资渠道。

首先是现在我国证券市场还是以股票为主，股票在市场中所占比重很大，而公司债融资在2007年重新开始之后，上市的品种也是寥寥无几，不利于上市公司运用多种方式筹集资金。

其次投资基金比重偏低，由于基金在证券市场起着一定的稳定器的作用，这就在一定程度上扩大了市场的波动。

我国资本市场存在的问题与对策我国资本市场存在的问题主要包括市场体系不健全、监管不完善、信息不透明、投资者保护不到位等方面。

针对这些问题，我国应采取以下对策。

加强市场体系建设是解决问题的关键。

我国资本市场仍然以权益类市场为主，债券市场相对薄弱。

应该推动发展更多的债券品种，建立健全的债券市场体系，以提高市场的稳定性和流动性。

加强新三板和创业板等创新创业板块的发展，为新兴产业和中小企业提供更多融资渠道。

完善监管机制是解决问题的重要途径。

加强对上市公司的监管，加强对发行、交易和信息披露的监管，严厉打击违法违规行为，保护投资者的合法权益。

建立健全市场交易制度，提高市场透明度和公平性，减少市场操纵和内幕交易等违法行为的发生。

加强信息披露和投资者保护是解决问题的重要手段。

建立健全信息披露制度，要求上市公司及时、真实、准确地公开信息，提供给投资者科学合理的投资决策依据。

加强对投资者教育的力度，提高投资者的风险意识和自我保护能力。

建立健全投资者保护机制，加强对投资者的法律保护和救济，提高投资者的信心和满意度。

第四，引入外资是优化资本市场的重要举措。

通过引入外资，可以提升我国资本市场的国际竞争力，增强市场的活力和韧性。

外资的参与可以带来更先进的管理经验和技术，对我国资本市场的发展起到积极的促进作用。

我国应该加快推进资本市场对外开放，放宽外国投资者的准入限制，提供更加便利的投资环境。

加强监管机构的建设是解决问题的关键。

加强监管机构的职责和权限划分，提高监管机构的专业水平和执法能力。

加强对监管机构的监督，确保其独立、公正、有效地履行职责。

加大对监管机构的资源投入，提高其工作效率和执行力度。

我国资本市场存在的问题较为复杂且多样化，需要采取一系列的对策来解决。

通过加强市场体系建设、完善监管机制、加强信息披露和投资者保护、引入外资以及加强监管机构的建设，可以逐步提高我国资本市场的运行质量和效率，促进经济的健康发展。

地方政府债券风险管理中存在的问题及对策分税制改革以来，地方政府的财权和事权出现不对称的局面，发行地方政府债券变成了一种不可或缺的融资方法。

政府债务风险防控与国家政治经济的稳定性息息相关。

政府举债行为是国家信用的一种存在形式，如果政府出现了债务偿还不力的情况，将使得政府公信力受损。

另外，政府一旦出现债务危机，会造成经济滑坡，使得投资者信心不足。

本文从地方政府债券在发行过程中常见的结构风险、偿还风险、信用风险等方面进行详细分析，并给出相应的解决方案。

地方政府债券，从字面理解即为以地方政府为债务人，承担还本付息的责任作为前提来筹集资金的一种形式。

地方政府债券是伴随着2014年《预算法》的修订而产生的。

自此，地方发行债券的权力得到国家允许。

政府向民众提供管理和服务的职能需要依靠资金作为保障。

中央之所以把发行债券的权力下放给地方政府，其目的是完善地方财政，建立责权明确、划分合理的财政体系。

随着我国经济由高速向着高质量方向发展，财政政策以减税降费为重要举措，地方债券的发行量也在不断增长。

地方政府债券分为收益债券和责任债券。

收益债券是以债券融资为资金源，以该笔资金所承建的项目收益作为担保偿还的债券；而一般责任债券则是用地方政府的财政税收作为担保偿还的债券（章新蓉、顾飞，2020）。

我国地方政府债券发展时间尚短，相关的监管机制、评级制度、评级标准都没有统一，造成了评级要素更加偏重定性分析，有很多指标难以定量分析（陈琪，2021）。

地方政府债券发行量的增加，带动经济的同时，管理风险也随之而来。

发行、使用、管理和偿还等方面的问题逐渐凸显。

一、地方政府债券的风险（一）结构风险首先，地方政府债券的结构风险主要表现为债券的产出、债券的期限和债券的成本等结构不合理。

地方政府应该充分考虑各融资平台在实力方面是否存在差异、发行债券期限的长短、债券成本的高低等问题。

根据本地的财政税收等条件来判断负债规模是否在承受范围内。

结构风险直接对政府债务资金需求的程度，融资成本的大小，债券负担的分布产生影响。

浅谈国有企业的投融资问题及对策国有企业投融资问题国有企业作为国家重要的经济支柱之一，其投融资问题一直备受关注。

在国有企业的投融资中，存在着诸多挑战和困难，如融资成本高、融资渠道狭窄、融资结构单一等问题，这些问题制约了国有企业的发展。

国有企业需要积极应对这些问题，寻求有效的对策，以实现健康可持续发展。

一、国有企业投融资问题分析1. 融资成本高国有企业融资成本通常较高，主要原因包括国有企业经营效益一般不能与民营企业相媲美，存在较高的经营风险，使得融资成本高企业难以低成本融资，增加了企业的负担。

2. 融资渠道狭窄国有企业融资渠道相对狭窄，主要依靠银行贷款和发行债券等传统融资途径，而融资渠道单一容易造成企业资金链断裂，难以为企业提供多样化的融资选择。

3. 融资结构单一国有企业融资结构较为单一，主要依赖传统融资方式，缺乏多元化的融资结构，使得企业融资过于依赖一两种融资方式，造成企业风险集中、抗风险能力不足。

1. 多元化融资方式国有企业需要在融资方式上进行多元化布局，除了传统的银行贷款和债券发行外，还可以通过股权融资、并购重组、资产证券化等方式进行融资，增加融资渠道，降低融资成本，减少融资风险。

2. 提高经营效益国有企业应该努力提高自身的经营效益，增强盈利能力，提高偿债能力，从而降低融资成本，增加融资渠道。

通过企业内部改革、技术创新等方式提高经营效益，增加盈利能力。

3. 强化内外部监管国有企业需要加强内部监管，规范经营行为，防范风险，降低融资成本。

同时也需要依托国家政策，完善国有企业的外部监管体系，加强融资审核和监管力度，降低融资风险。

5. 深化改革开放国有企业需要深化改革开放，改善企业经营环境，降低融资成本。

同时需要不断拓展国际融资市场，吸引外资，增加融资渠道，降低融资成本。

1. 多元化融资方式将成为主流随着金融市场的不断发展和完善，多元化融资方式将成为国有企业未来融资的主流方式，国有企业将更加注重资本市场的价值发掘和利用，加大股权融资的力度，提高企业的融资灵活性和多样性。

国有企业的投融资问题及对策国有企业是指由国家掌握全部或部分资本，具有独立法人地位，以经营盈利为目标的企业。

由于其特殊的属性和背景，国有企业在投融资方面面临着一系列问题。

本文将对国有企业的投融资问题进行分析，并提出相应的对策。

一、国有企业投融资问题分析1. 资金来源有限：国有企业的资金主要依赖于国家财政拨款和银行贷款，而这些资金往往不能满足其巨大的投资需求。

由于投入成本较高和回报周期较长的原因，很多国有企业往往难以从市场上筹集足够的资金。

2. 资金利用效率不高：国有企业对投资回报的关注度较低，往往过于追求规模扩张而忽略了增加经济效益。

国有企业的决策机制较为复杂，决策流程长，导致资金利用效率不高。

3. 财务风险较高：国有企业在投融资过程中面临的财务风险较大。

由于其特殊性质，国有企业往往承担更多的社会责任，无法像民营企业那样自由自主地追求利润最大化。

国有企业还存在着财务透明度较低、信息披露不及时等问题，加大了投资者的风险。

二、国有企业投融资问题对策1. 多元化资金来源：国有企业应该积极探索多元化的资金来源，不仅仅依赖于国家财政拨款和银行贷款。

可以通过引入社会资本、发行债券、吸引外资等方式来扩大资金来源。

国有企业还应加强与金融机构的合作，通过金融创新来解决资金问题。

2. 提高资金利用效率：国有企业应加强财务管理，提高资金利用效率。

可以通过完善财务制度、加强预算管理、提高财务透明度等方式来实现资金的有效运用。

国有企业还应注重技术创新和管理创新，通过降低成本和提高效益来改善资金利用效率。

3. 增强风险管理能力：国有企业应加强风险管理，提高财务风险的防范能力。

可以建立健全的内部控制体系，加强风险评估和风险监测，及时发现和应对潜在的财务风险。

国有企业还可以通过引入国际标准和先进的财务管理制度来提高财务风险管理的能力。

4. 加强监管和监督：政府应加强对国有企业的监管和监督，提高国有企业的投融资规范性和透明度。

可以制定相关法律法规，明确国有企业的投融资行为和责任。

我国债券市场违约特征及相关建议近年来，在我国债券市场高速发展的同时，债券违约事件频繁发生。

笔者通过分析发现，债券违约的直接诱因主要是外部流动性紧张，与宏观经济环境变化、金融监管加强有较大关系。

在债券违约常态化的背景下，持续加强债券市场法治建设，完善债券违约风险预警和处置机制，切实保护投资者利益，成为促进债券市场高质量发展的必由之路。

我国债券市场发行概况及违约特征（一）发行及存量规模据万得（Wind）统计，截至2020年12月31日，我国债券市场主要债券存量规模达到114.33万亿元，存量债券数量达到57039只（见表1）。

从近10年来债券市场的发行数据来看，债券的发行数量和发行额都呈现高速增长，在一定程度上缓解了企业融资难问题，为我国国民经济建设筹集了大量资金，债券市场服务实体经济的能力显著提高。

信用债市场是债券市场的重要组成部分。

伴随着债券市场规模的不断壮大，信用债发行额总体保持上升态势（见图1），为众多发行人提供了直接融资渠道，推动了金融资源的优化配置。

（二）违约特征分析1.总体违约情况从违约债券数量来看，自2014年起我国债券市场出现公认的违约事件，当年有6只债券违约。

2019年、2020年，我国债券市场分别有184只、145只债券违约，虽然2020年违约债券数量较2019年有所下降，但由于单只违约债券余额较大，因此2020年违约债券金额较2019年更大，达到1647亿元（见图2）。

2.违约表现2014—2020年，债券违约主要表现为提前未到期兑付、未按时兑付本金、未按时兑付本息、未按时兑付回购款、未按时兑付回售款和利息、未按时兑付利息等。

其中，未按时兑付本息发生的次数最多，达到222次；其次是未按时兑付利息，达到133次（见表2）。

3.违约主体的性质和行业分析2014—2020年，我国债券市场共有423家民营企业发生信用债违约，在违约债券发行主体中占比高达73.4%。

但是近年来，地方国企和央企也出现多次违约事件，特别是2020年分别有22家地方国企和26家央企发生违约。