下载文档原格式
证券证券投资基金风险及其应对策略◇ 王丽敏我国金融行业在社会主义市场发展的带动下突飞猛进。
证券行业的发展给我国的金融市场增加了许多新的内容，呈现出强有力的发展势头，为我国经济发展蹚出了一条新的道路，给投资者带来了许多不同的投资方式和选择，但是证券投资也存在一定的风险，本文对其风险产生原因和应对措施展开了讨论。
一、证券投资基金的特点（一）投资集中投资者通过分散的资金进行投资并将这些利益巧妙地集合在一起，交给金融机构进行各种投资，以实现自己资金盈利的目标。
证券投资的标准并不高，设置的门槛很低，基本没有过多的要求，每个投资者都能找到属于自己经济承受范围的投资方式，有些投资甚至没有门槛，当然投资越多，盈利也就越多。
（二）风险分散所有的金融投资都存在一定的风险，所以人们投资时不应该“把鸡蛋放在同一个篮子里”，应利用合理的分配投资将风险降到最低，争取在投资中获取最大化的利益，这也是经济投资方面最普遍的道理，投资越大，风险就越大，二者呈正相关的关系。
但是，“把鸡蛋分散放在不同的篮子里”，需要投资者有一定的资金基础，而对于一些资金不足的投资者来说，他们手中的资金是有限的，所以很难进行多样化的投资。
证券投资可以很好地解决这一问题，因为证券投资具有资金充足的优势，在法律的约束下，投资者可以选择多样化的投资方式，这样一来，投资者投资的风险就得到极大的降低，而且证券投资还具有风险互补的特点，可以最大化地将风险降到最低程度。
（三）理财特点大多数情况下，都是由专门的经过专业培训的金融专家来进行证券投资基金的管理，这些金融专家都具有很强的专业知识技能，有着极其丰富的证券投资经验，能够通过信息化技术全面分析证券市场的信息资源，深入研究金融市场和投资基金之间的关系，得出金融产品在市场上的价格波动趋势，对其进行准确的分析，从而使得投资者有一个相对明确的投资方向，可以在很大程度上避免投资失误，进而提升投资的成功率。
二、证券投资基金存在的风险（一）宏观方面市场风险是导致宏观环境风险的直接原因，也就是说，存在于宏观环境的风险是经济以及投资基金的流动性特征所导致的，而且国家的经济政策也并不是一成不变，而是会随着时代的发展不断进行调整，这就给宏观环境带来很大的影响。
管理制度保险机构投资者债券投资管理暂行办法《管理制度保险机构投资者债券投资管理暂行办法》是为了规范保险机构投资者在债券投资管理方面的行为，提高保险机构的资产质量和管理能力，加强保险机构投资者的风险管理能力，防范风险，保障保险机构和投资者的合法权益，制定的一部行政法规，下面我们来具体介绍一下。
一、总则1、本办法是为了规范保险机构投资者在债券投资管理方面的行为，提高保险机构的资产质量和管理能力，加强保险机构投资者的风险管理能力，防范风险，保障保险机构和投资者的合法权益，制定的一部行政法规。
2、本办法适用于从事保险业务的保险机构投资者在债券投资管理方面的行为，包括保险公司、保险资产管理公司、保险投资控股公司等保险机构，同时还包括与保险机构投资者有近似业务的机构。
二、投资管理机构1、保险机构投资者应当设立相应的投资管理机构开展债券投资管理业务，具体根据规模大小和管理需要设定，确保投资管理机构的专业性和独立性。
2、投资管理机构应当设置与债券投资管理业务相适应的专业人员队伍，具备开展债券投资管理业务所需的投资决策、风险管理、资产评估、交易技能等特定技能和经验。
3、投资管理机构应当建立健全投资管理制度，明确职责分工、风险控制要求以及各项管理要求，确保投资管理规范有序。
三、投资管理1、保险机构投资者在进行债券投资前，应当制定投资管理方案，分析债券市场情况、确定投资目标、量化风险预期等，确保投资行为符合风险管理要求和投资管理方案。
2、保险机构投资者必须严格控制债券投资行为的风险，根据市场变动、风险情况及时调整投资组合，严格控制投资风险籍以保护保险机构资产安全及保障保险公司承保能力的基础。
3、保险机构投资者所投资的债券，应当具有流动性、良好的信用质量、安全性，并且投资期限、支付方式、计息方式等属性应当符合保险机构的需求。
4、保险机构投资者在债券投资中，应当遵守国家法律、法规以及业务规则，严格禁止操纵市场、内幕交易等违法行为，确保投资行为合法合规。
中国债券市场违约问题及信用风险管理研究在中国债券市场，债券违约问题已经成为了一个严重的挑战。
随着市场开放和监管规则逐渐完善，许多债券发行人开始面临着长期的信用评级、负面新闻报道、流动性问题，以及市场惊慌情绪等问题，这些问题都极大地影响着他们的资金来源和信用状况。
债券违约问题，是指债券发行人在偿付债券本息时无法按时兑付，或未能按照合同规定的方式债券违约。
市场上的债券违约主要有两种情况，一种是技术违约，另一种是实质违约。
技术违约是指因为债券发行人的财务状况、交易制度、监管等原因导致债券无法按时兑付本息，而实质违约是指债券发行人本身存在非常严重的财务困境或者恶意逃废债务等原因，导致债券违约。
而在中国的债券市场上，以实质违约居多。
与此同时，中国债券市场缺乏有效的信用风险管理手段。
目前市场上的信用评级机构数量过少，与国际接轨的信用评级标准也不够完善，评级信息的透明度和精细程度还很有限。
这些问题在一定程度上阻碍了中国债券市场的发展。
针对这些问题，中国政府和监管机构已经开始采取措施来加强债券违约风险的监管和管理。
首先，政府建立了专门的风险管理机构和平台，以收集、评估和发布与债券违约相关的信息。
其次，政府加大了对信用评级机构的监管力度，促进中国的信用评级机构与国际接轨。
此外，政府还鼓励投资者增加对债券违约风险的认识，并提高对风险管理的自身能力。
在中国债券市场中，无论是债券发行人还是投资者，都应当注重债券的信用风险管理。
债券发行人应该加强债券的财务管理和债券还款能力的监管，提高自身信用度和资金流动性，减少违约的风险。
同时，投资者也应该通过有效的风险管理手段，例如多元化投资和研究债券基本面等方法，减少自身投资的风险。
综上所述，中国债券市场存在违约问题和信用风险管理不足的现象。
政府、监管机构、债券发行人和投资者都需加强对债券风险监管和管理，从而保障中国债券市场的稳定性和健康发展。
投融资平台公司发行企业债券的风险及其防范刘西友（审计署 审计科研所， 北京 100086）【摘 要】随着投融资平台公司发行企业债券的速度逐渐加快，规模逐渐扩大，该类型企业债券的风险也日益受到广泛关注。
本文着重探讨了投融资平台公司通过债券市场直接融资的趋势和特点，投融资平台公司债券融资风险的成因及其表现，以及防范投融资平台公司债券融资风险的措施。
【关键词】投融资平台；企业债券；风险；防范【中图分类号】F830.91 【文献标识码】A 【文章编号】1008 — 7222（2014）03 — 0041 — 04投融资平台公司通过债券市场直接融资，是一种趋势。
这一业务发展有何特点？投融资平台公司债券融资风险的成因及表现形式有哪些？相应债券融资风险如何防范？有何具体举措？这些是本文关注和研究的重点。
一、投融资平台公司通过债券市场直接融资的趋势和特点近年来，投融资平台公司所发行的企业债券规模不断扩大，品种日益增多，所筹措资金的运用领域逐渐延伸。
我国城乡差距大的特点，决定了我国城镇化的动力十分强劲。
城镇化进程中，地方政府通过债务融资从事基础设施建设，可能是一个新常态。
企业债券作为投融资平台公司的直接融资工具，仍然会有较大发展空间，并且表现出以下特点：第一，直接融资加速发展过程中, 投融资平台公司所发行企业债券的增速超过其他债券分类。
2012年，投融资平台公司所发行企业债券占企业债券融资的比重明显上升。
第二，从各行政级别发行区域所占比重看，随着投融资平台公司所发行企业债券规模的增长，中小城市城投公司的发债比例有所增加，省会城市的区县甚至欠发达地区的县市也出现了其身影。
第三，从投融资平台公司的信用级别来看，投融资平台公司所发行企业债券的评级有所下降。
实际上，债券评级下降的主要原因在于发债主体的扩大和延伸，与省级平台公司比较，县级投融资平台公司的信用一般要弱很多。
第四，从投融资平台公司所发行企业债券的类型来看，以企业债为主，中期票据和短期融资券为辅。
债券投资仓位管理制度一、前言债券投资作为金融市场中重要的一环，对于投资者来说有着重要的意义。
在实际的债券投资过程中，为了达到风险控制和收益最大化的目的，仓位管理制度就显得尤为重要。
本文将深入探讨债券投资仓位管理制度的相关内容，希望能够为投资者提供一些参考。
二、债券投资基本概念债券是指债权人将其资金出借给债务人，债务人为了取得这笔资金而发行的证券。
债券是一种长期性的、一次性还本付息的债务凭证。
作为一种重要的固定收益类投资工具，其主要特点是有明确的本金、有固定的利息，有限号的债券还有税收优惠，取得资金的成本低廉。
因此，债券投资对于保值增值，分散投资风险，稳定现金流等方面有着独特的优势。
然而，与此同时，债券投资也存在投资期限长、流动性差、信用风险较大等问题，需要投资者谨慎选择。
三、仓位管理制度的相关概念仓位管理是指投资者在进行资产配置过程中，根据市场情况和自身风险偏好，适当控制各类资产在投资组合中的比例及其投资的规模，从而达到风险控制和收益最大化的目的。
具体来说，仓位管理是基于资金量和预期的风险水平，通过合理配置比例，控制投资风险，提高投资效能的一项重要方式。
仓位管理制度就是为了规范和约束投资者在选择、组合、持有资产时进行仓位控制的一套制度体系。
其包括仓位控制标准，仓位控制的方法及依据等方面内容。
仓位控制标准是指根据债券品种、信用等级、流动性等因素，制定一系列的仓位控制上下限，以确保投资者在风险可控的范围内进行投资。
同时，仓位控制的方法及依据包括了风险评估、资产配置、监控等方面的内容。
在制定仓位管理制度时，需要充分考虑市场风险、流动性风险、信用风险等因素，同时结合投资者的风险承受能力，制定合理的仓位管理制度。
四、仓位管理制度的重要性仓位管理制度在债券投资中的重要性不言而喻。
首先，仓位管理制度能够有效控制投资风险。
通过合理的仓位控制上下限，能够避免过度投资或者过度集中投资在某一类债券中，从而降低投资风险。
债券投资论文（写作参考范文10篇）关于《债券投资论文（写作参考范文10篇）》，是我们特意为大家整理的，希望对大家有所帮助。
债券投资是以购买债券的形式投放资本，到期向债券发行人（借款人、债务人）收取固定的利息以及收回本金的一种投资方式。
本篇文章就向大家介绍一下探讨债券投资论文的范文，让大家了解一下此类论文的写作方法及技巧。
债券投资论文写作参考范文10篇之第一篇：金融机构债券投资交易风险分析及建议探讨摘要：21世纪，随着改革深化，我国金融机构呈现快速发展趋势，债券投资交易规模不断扩大，交易机制日趋完善，同时在网络金融的推动下，债券交易品种不断增多，流动性增强，为金融机构的发展提供了动力源泉。
当然，在复杂的市场环境下，金融机构在获取发展机遇的同时，面临诸多挑战，如何有效应对投资交易风险也成为金融机构所关注的重要问题。
因此，本文以我国金融机构为主，对其债券投资交易的发展现状进行分析，并根据现状提出其投资交易当中面临的风险因素，同时针对风险制定与之对应的措施，以为金融机构债券投资交易提供参考依据，为其构建良好的交易环境。
关键词：金融机构；债券交易；现状；风险；措施；债券投资交易是金融机构的重要业务之一，在我国金融市场日益繁荣的今天，金融机构在此方面取得了重大成效，也为其带来了巨额利润。
随着市场竞争的日趋激烈，该业务在拓展中面临诸多风险，威胁着金融机构的可持续发展，所以加强债券投资交易风险防范尤为重要。
一、金融机构债券投资交易的现状1. 交易品种增多，交易规模扩大在改革开放不断深化的基础上，我国金融行业得到了快速发展，近几年，国家放宽了金融机构准入门槛，提高了金融机构监管力度，为金融行业发展营造了一个相对良好的外部环境，这也使得我国金融产品类型增多，交易规模不断扩大。
目前金融机构债券投资产品主要有国债、金融债券、票据、企业债券等，此外在互联网金融的快速发展下，还出现了诸多新型债券投资交易品种，更好地满足了多元化的市场投资需求。
债券投后管理制度一、总论债券投后管理是指投资者在债券发行后对债券的日常管理和监督工作。
债券投后管理是债券市场监管体系的重要组成部分，对于维护市场秩序，保护投资者权益，确保债券市场的健康发展具有重要意义。
债券投后管理制度是规范和管理债券市场的一种制度安排，是实现债券市场监管的有效手段。
建立和完善债券投后管理制度，有利于加强债券市场相关主体的自律管理，保障市场各方的合法权益，维护市场秩序，促进市场的健康、稳定和可持续发展。
二、债券投后管理的意义1. 保护投资者权益。
债券投后管理制度的建立有助于规范市场主体行为，加强信息披露，提高市场透明度，降低投资者信息不对称风险，保护投资者权益。
2. 维护市场秩序。
债券投后管理制度能够加强市场监管，规范市场行为，防范欺诈行为，维护市场秩序，保障市场稳定和良性发展。
3. 提高市场效率。
债券投后管理制度有助于提高市场运作效率，降低市场成本，促进市场资源配置效率，推动市场健康、稳定和可持续发展。
4. 促进市场发展。
债券市场是资本市场的重要组成部分，债券投后管理制度的建立有助于促进债券市场发展，增强市场活力，拓展市场规模，促进市场国际化。
三、债券投后管理制度的内容1. 债券信息披露制度。
债券发行人应当按照法律法规和监管规定，及时披露债券发行信息、财务信息、经营信息和风险信息等，确保投资者充分知情，降低信息不对称风险。
2. 债券违约处理机制。
债券违约是债券市场不可避免的问题，建立健全的债券违约处理机制，有助于规范市场行为，保护投资者权益，维护市场秩序。
3. 债券风险管理制度。
债券风险管理是债券投后管理的核心内容，债券发行人和承销商应当建立健全的风险管理体系，监测、评估和控制债券风险，及时应对市场风险。
4. 债券监督检查制度。
债券监督检查是债券市场监管的重要手段，监管机构应当建立健全债券监督检查制度，定期对债券发行人和承销商进行监督检查，发现和纠正违法违规行为。
5. 债券投后信息披露制度。
银行债券投资的基本概况及监管要求专题调研报告2012年11月合规部拟稿：刘学俊审校：赵一峰第一章银行间债券市场投资概况 (3)第一节参与银行间债券市场投资的作用 (3)第二节银行间债券市场投资及发展概况 (4)一、我国银行间债券市场发展现状 (4)二、商业银行债券投资业务及其对债市的影响 (5)三、2010年银行间债券市场数据参考 (7)第二章银行间债券投资的原则及与投资风险 (10)第一节银行间债券投资的原则及策略 (10)一、银行间债券投资的原则 (10)二、债券投资策略 (11)第二节债券投资与贷款收益比较 (12)第三节银行间债券市场投资风险 (13)一、主要投资风险 (13)二、监管要求 (14)三、风险防范措施 (15)第三章银行间债券投资监管要求 (17)第一节银行间债券市场投资的准入要求 (17)第二节银行间债券市场交易类型及监管要求 (18)一、银行间债券市场可投资债券类型 (18)二、银行间债券市场主要交易类型及监管要求 (19)三、主要监管法规目录及部分主要法规条文 (22)第一章银行间债券市场投资概况第一节参与银行间债券市场投资的作用债券投资是调整银行资产结构、提高资产质量的有效工具。
近几年来，随着银行间债券市场份额的扩大，中小金融机构逐渐适时调整经营策略，积极开展债券投资业务，参与交易的债券品种也逐年增加，债券投资业务规模迅速扩大。
债券业务也已逐渐成为中小金融机构一个新的利润增长点。
目前参与投资银行间债券主要有以下作用：首先，债券投资有利于商业银行减少经营风险。
我国商业银行信贷资产的流动性较差，风险大，且不易化解，而目前按规定商业银行可以购买交易的债券一般具有较高的安全性和流动性，银行进行债券投资，有助于改善银行的资产结构，降低经营风险。
其次，有利于增加银行资产的流动性。
保持资产的流动性是银行业务经营的重要原则。
资产流动性的高低是银行经营活动是否稳健的重要标志之一。
在具有流动性的银行资产中，一般除库存现金、同业拆出和可转让大额存单外，就是债券投资。
投资行业中的风险管理问题和应对措施一、引言在当今全球化的经济环境下，投资行业成为了越来越多人追逐财富增长的途径。
然而，投资行业不可避免地存在着各种风险。
有效的风险管理是投资者取得长期成功并保护其利益的关键。
本文将讨论投资行业中存在的主要风险以及相应的应对措施。
二、市场风险市场风险是指由于市场价格波动带来的投资价值减少或损失。
市场价格波动造成了许多风险，如股票市场、外汇市场和商品市场等。
要应对市场风险，投资者可以采取以下措施：1. 分散投资：将资金分配到不同类别和不同地区的证券上，以减轻单个证券所带来的损失。
2. 进行定期调整：根据市场状况进行持仓调整，及时剥离亏损股票并增加赚钱股票。
3. 关注消息和数据：密切关注相关新闻和财务报表，了解企业运营情况和市场趋势，以做出明智的投资决策。
三、信用风险信用风险是指因借款人或投资者无法按时履行其偿付义务而导致的损失。
在投资行业中，信用风险广泛存在于债券市场和股票市场等领域。
以下是应对信用风险的措施：1. 评估债券发行人的信用质量：投资者可以通过评级机构的评级结果以及公司的财务报表来判断债券发行人的信用质量。
2. 多元化债券组合：将投资分散到多个不同类型和不同发行人的债券中，以减少单一发行方违约带来的损失。
3. 设定限额：设定每笔债券交易的最大限度，避免过度集中在某一特定领域或某一个发行人。
四、流动性风险流动性风险指持有某个特定资产或证券无法迅速变现为现金而导致价值下降。
这种情况通常在市场需求低迷或价格异常剧烈波动时出现。
以下是解决流动性风险的方法：1. 建立紧急储备：将一部分资金设置为紧急储备，以便在需要时能够迅速变现。
2. 多元化投资：将资产分配到不同领域和不同类型的证券上，以增加整体投资组合的流动性。
3. 减少交易量：减少频繁买卖股票或证券的次数，避免因市场需求低迷而无法及时变现。
五、操作风险操作风险是指由于错误决策、技术故障或人为因素等引起的损失。
以下是防范操作风险的方法：1. 控制交易成本：注意分析交易成本，并寻找低成本交易平台。
财务管理投资风险决策一、引言财务管理在企业中起着至关重要的作用，尤其是在投资决策方面，风险是一个不可避免的因素。
本文将探讨财务管理中投资风险决策的相关内容。
二、投资风险的概念投资风险是指在进行投资活动时，由于外部环境、市场波动等因素而导致投资者遭受损失的可能性。
投资风险的存在是投资活动的常态，投资风险决策就是在面临各种不确定性情况下，做出正确的投资选择，以最大限度地降低风险。
三、投资风险的分类投资风险可以分为市场风险、信用风险、操作风险等多种类型。
在进行投资决策时，需要全面考虑各种风险因素，并采取相应的风险管理措施。
1.市场风险：市场波动、政策变化等因素对投资组合价值的影响。
2.信用风险：债券违约、财务困境等因素导致投资者无法收回资金。
3.操作风险：投资操作失误、内部失控等因素造成的风险。
四、投资风险决策的方法在面对各种风险时，投资者需要采取相应的决策方法来降低风险并获取预期收益。
1.有效分散投资：通过分散投资组合，将投资风险分散到不同的资产类别和行业，降低整体风险。
2.确立风险偏好：根据自身的风险承受能力和投资目标，确定合适的风险偏好水平。
3.定期风险评估：定期对投资组合进行风险评估，及时调整投资策略以应对市场变化。
4.深入研究投资对象：对投资对象进行充分研究和分析，了解其市场前景、盈利能力等关键因素。
五、实例分析以某公司对于新产品投资的决策为例，公司在进行投资前分析了市场需求、竞争对手、投资回报率等因素，并结合了各类风险评估，最终做出了是否投资的决策。
六、总结投资风险决策是财务管理中的重要环节，正确的投资决策可以帮助企业获取预期收益，降低投资风险。
通过对投资风险的认识和分析，以及采取适当的风险管理措施，投资者可以更好地规避风险，实现长期收益最大化的目标。
以上是关于财务管理投资风险决策的简要内容，希望对读者有所帮助。
感谢阅读，欢迎交流讨论！。
论债券投资风险管理
摘要：债券市场是资本市场的重要组成部分，对于一国金融体系的完善和经济的协调发展有
着重要作用。然而，我国债券市场的发展却相对滞后，并给证券市场和经济运行带来许多不
利影响。2007年以来，“构建多层次的经融市场体系，扩大直接投资规模和比重，大力发展
债券市场”，已经被中央政府提升到前所未有的高度。债券投资风险是指投资债券所承担的
风险。由于政治、经济生活中有很多不确定因素均会对债券的价格产生一定程度的影响，从
而引起投资者收益的变化。一般来说，债券按其发行主体的不同，分为政府债券、金融债券
和公司债券。债券投资的风险是指债券预期收益变动的可能性及变动幅度，债券投资的风险
是普遍存在的。与债券投资相关的所有风险称为总风险，总风险可分为可分散风险和不可分
散风险。
关键词：债券投资 风险 防范
一、债券投资风险的表现形式
(一) 不可分散风险
不可分散风险，又称为系统性风险，指的是由于某些因素给市场上所有的债券都带来经济损
失的可能性，具体包括政策风险、税收风险、利率风险和通货膨胀风险。
1、政策风险
政策风险是指政府有关债券市场的政策发生重大变化或是有重要的举措、法规出台，引起债
券价格的波动，从而给投资者带来的风险。政府对本国债券市场的发展通常有一定的规划和
政策，以指导市场的发展和加强对市场的管理。政府关于债券市场发展的规划和政策应该是
长期稳定的，在规划和政策既定的前提条件下，政府应运用法律手段、经济手段和必要的行
政管理手段引导债券市场健康、有序地发展。
2、税收风险对于投资免税的政府债券的投资者面临着税率下调的风险，税率越高，免税的
价值就越大，如果税率下调，免税的实际价值就会相应减少，则债券的价格就会下降；对于
投资于免税债券的投资者面临着所购买的债券被有关税收征管当局取消免税优惠，则也可能
造成收益的损失。
3、利率风险利率风险是指由市场利率的可能性变化给投资者带来收益损失的可能性。债券
是一种法定的契约，大多数债券的票面利率是固定不变的，当市场利率上升时，会吸引一部
分资金流向银行储蓄等其他金融资产，减少对债券的需求，债券价格将下跌；当市场利率下
降时，一部分资金流回债券市场，增加对债券的需求，债券价格将上涨。同时，投资者购买
的债券离到期日越长，则利率变动的可能性越大，其利率风险也相对越大。
4、通货膨胀风险
由于投资债券的实际收益率=名义收益率-通货膨胀率。在通货膨胀的条件下，随着商品价格
的上涨，债券价格也会上涨，投资者的货币收入有所增加，会使他们忽视通货膨胀风险的存
在，并产生一种错觉。其实，由于货币贬值，货币购买力水平下降，债券的实际收益率也会
下降，当货币的实际购买能力下降时，就会造成有时候即使我们的投资收益在量上增加了，
但在市场上能购买的东西却相对减少。当通货膨胀率上升到超过债券利率水平，则债券的实
际购买力就会下降到低于原来投资金额的购买力。
(二) 可分散风险
可分散风险又叫系统性风险，是指某些因素对单个债券造成经济损失的可能性，具体包括信
用风险、回收风险、再投资风险、转让风险和可转换风险。
1、信用风险
当债券发行人在债券到期时无法还本付息，而使投资者遭受损失的风险为信用风险。这种风
险主要表现在公司债券中，公司如果因为某种原因不能完全履约支付本金和利息，则债券投
资者就会承受较大的亏损，就算公司的经营状况非常良好，但我们也不能排除它存在财务状
况不佳的可能性，若真有这种可能，该公司的还本付息能力就会下降，那么就会发生它不能
按约定偿还本息，从而产生了信用风险。
2、回收风险
对于有回收性条款的债券，常常有强制收回的可能，而这种可能又常常是市场利率下降、投
资者按债券票面的名义利率收取实际增额利息的时候，而发行公司提前收回债券，投资者的
预期收益就会遭受损失，从而产生了回收性风险。
3、再投资风险
由于购买短期债券，而没有购买长期债券，将会有再投资风险。例如，长期债券利率为10%，
短期债券利率8%，为减少风险而购买短期债券。但在短期债券到期收回现金时，如果利率
降低到6%，就不容易找到高于6%的投资机会，从而产生再投资风险。
4、转让风险
当投资者急于将手中的债券转让出去，有时候不得不在价格上打点折扣，或是要支付一定的
佣金，因这种付出所带来的收益变动就产生了转让风险。
5、可转换风险
若投资者购买的是可转换债券，当其转成了股票后，股息又不是固定的，股价的变动与债券
相比，既具有频繁性又具有不可预测性，投资者的投资收益在经过这种转换后，其产生损失
的可能性将会增大一些，可转换风险因此产生。
二、债券投资风险的防范
(一) 合理估计风险的程在进行投资之前，投资者应通过各种渠道了解和掌握各种信息，从
宏观和微观两方面去分析投资对象可能带来的各种风险。
1、从宏观方面，必须准确分析各种政治、经济、社会因素的变动情况；了解经济运行的周
期性特点、各种宏观经济政策特别是财政政策和货币政策的变动趋势；关注银行利率的变动
以及影响利率的各种因素的变动。
2、从微观方面，首先要从总体上把握国家的产业政策，其次要对影响国债或公司债券价格
变动的各种因素进行分析。对公司债券的投资者来说，充分了解企业的信用等级状况、发展
前景和经营管理水平、产品的市场占有情况，其中公司的信用等级状况可由专业的债券信用
等级评定机构完成，其余的各种因素必须依靠投资者在充分掌握相关信息后，才能得出较为
准确的判断风险的结果。
(二) 全面确定债券投资成本确定债券的投资成本也需要投资者在进行投资之前开展，债券
投资的成本大致有购买成本、交易成本和税收成本三部分。
1、债券不是免费的，我们要获得债券还须等价交换，它的购买成本在数量上就等于债券的
本金，即购买债券的数量与债券发行价格的乘积，若是中途的转让交易就乘以转让价格。对
附息债券来说，它的发行价格是发行人根据预期收益率计算出来的，即购买价格=票面金额
的现值+利息的现值。对贴息债券，其购买成本的计算方法为：购买价格=票面金额×(1-年
贴现率)。
2、债券在发行一段时间后就进入二级市场进行流通转让，如在交易所进行交易，还得交付
自己的经纪人一笔佣金，不过，投资人通过证券商认购交易所挂牌分销的国债可以免收佣金，
其他情况下的佣金收费标准是：每一手债券(10股为一手)在价格每升降0.01元时收取的佣
金起价为5元，最高不超过成交金额的2‰。经纪人在为投资人办理一些具体的手续时，又
会收取成交手续费、签证手续费和过户手续费。
3、我们还需要考虑的是税收成本，虽然政府债券和金融债券是免税的，债券交易也免去了
股票交易需要缴纳的印花税，但我们投资公司债券时要交纳占投资收益额20%的个人收益
调节税，这笔税款是由证券交易所在每笔交易最终完成后替我们清算资金账户时代为扣除
的。
(三) 准确计算债券投资收益债券的投资收益包括利息、价差和利息再投资所得的利息收入。
这仅仅只是其名义收益，即投资债券的名义收益=面值×持有年数×债券年利率+价差+利
息，这里的价差在债券溢价发行的时候应该是负值。但实际上，收益是一个社会范畴的概念，
它必须综合考虑物价水平的变化，或者说成通货膨胀因素，所以，当我们来计算实际收益时，
还必须剔除通货膨胀率或价格指数，即实际收益=名义收益/价格指数，这样才能准确计算债
券投资收益。
(四) 把握合适的债券投资时机所谓把握合适的债券投资时机是指投资者在进行投资时，一
方面要结合自身的实际情况，即自己单位或个人能够支配的长期资金数量，一般而言，我国
大部分单位能够支配的长期资金十分有限，能用于债券投资的仅仅是一些暂时闲置的资金。
采取期限短期化既能使债券具有高度的流动性，又能取得高于银行存款的收益。由于所投资
的债券期限短，投资者一旦需要资金时，能够迅速转让，满足生产经营的需要。采取这种投
资方式能保持资金的流动性和灵活性。另一方面需要密切注意利率的变化，利率提高时，债
券的价格就降低，此时便存在风险，但若是进行短期投资，就可以迅速的找到高收益投资机
会，反之，若利率下降，长期债券却能保持高收益。
1]李胜. 全面财务风险管理研究[D]. 湘潭大学: 湘潭大学，2005.
[2]李春媛. 如何加强企业财务风险控制[J]. 价值工程，2010，(32).
[3]冯艳. 非营利组织财务风险管理研究[D]. 西南财经大学: 西南财经大学，2007.
[4]李红梅. 中国商业银行整体风险管理研究[D]. 辽宁大学: 辽宁大学，2010.
