中国金融体系及其场构成

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维护区域金融稳定缺乏强有力的保障
➢ 中央银行对银行业金融机构的检查监督权限受到严重限制。 无论是根据维护金融稳定的需要所提出的建议检查监督权， 还是在“出现支付困难，可能引发金融风险”时可运用的 检查监督权，都被动受制于银监会或国务院，丧失了金融 监管的主动权。
➢ 中央银行对证券、保险业管理的规定含糊，只在《人民银 行法》第31条笼统地规定“中国人民银行依法监测金融市 场的运行情况，对金融市场实施宏观调控，促进其协调发 展”，缺乏相应的配套规定。
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货币信贷政策的传导存在障碍
➢ 开展现场评估，可以直接了解金融机构贯彻落实人民 银行宏观政策实施情况，可以发现在政策执行中存在 的问题和不足，既可对商业银行执行政策起到一个督 促和检查作用，同时也能发现在制定政策方面存在的 问题,以利改进工作。
➢ 另外把评估结果告知行内有关部门，对执行政策不好 的，可以在实行差别准备金动态调整上进行区别对待。
➢ 一定要查深查透，一定要“进得去出得来”，一定 要引起被查机构的震动，一定要提高央行的影响力。
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（二）要增强现场评估的规范性
➢ 一方面要依法规范操作，按照《现场评估指引》的内容和
框架开展现场评估；参照行政执法检查的程序和格式文书， 体现现场评估的严肃性和权威性。
➢ 另一方面要大胆开展现场评估，这也是法律和“三定”赋予 稳定部门的一项重要职能。
➢ 但对如何有效识别、发现和防范系统性、区域性风险，更好 地维护金融稳定，还缺乏相应的工具和手段。
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宏观审慎管理的方法和工具
➢ 开展稳健性现场评估是中央银行加强宏观审慎管理的较好的手 段和方法。
➢ 对区域性、系统性风险的宏观审慎管理可以分为预防性政策管 理和应对性政策管理。

当前国际形势及其对我国的影响一、当前国际形势的主要特点与发展趋势在当前我国所面临的国际环境总体上趋向缓和，为我国发展提供了一个战略机遇期，但同时也面临挑战。

1.金融危机后的世界经济面临挑战2007年发源于美国的次贷危机，在全球化浪潮下，迅速波及全球，引发全球性的金融危机。

这场金融危机迅速从局部发展到全球，从发达国家传导到新兴国家和发展中国家，并影响到实体经济，美国、欧元区、日本以及一些新兴市场国家相继陷入衰退，世界经济增长明显减速。

2008年，世界经济增长率下降到2.5%，2009年更是出现了二战以来首次的负增长。

在全球的联合干预下，这些应对金融危机的措施取得初步成效，特别是到2009年下半年，各国经济出现复苏迹象：2009年第3季度美国经济增长了2.8%，中国增长了8.9%，而作为经济晴雨表的国际原油价格也在2009年10月回升至80美元一桶，创下了自金融危机以来的新高。

因此，国际货币基金组织预测2010年世界经济增长率将由2009年的-1.1%上升至3.1%，世界银行也预测2010年全球GDP的增长将达到2.7%。

但全球经济的发展是否彻底走出了低谷，目前的复苏能否持续下去，仍然具有诸多不确定因素，世界经济的发展仍然面临着严峻挑战。

表现在以下几个方面：第一，全球金融体系的不确定性，金融机构内部的不良资产没有得到彻底的解决。

据统计，全球金融机构在危机中的潜在损失高达3.6万亿美元，至今尚有一半未暴露出来。

这些金融体系内的不良资产一旦全部暴露出来，市场上再有一些风吹草动，可能会急剧恶化。

2009年迪拜世界宣布推迟支付三十几亿美元的债务，马上就影响了全球的金融市场。

还有希腊政府的信誉被降级，它的国债被降级，也一下子引起了全球金融市场的波动，这都说明全球金融体系虽然大体稳定下来，但是十分脆弱。

第二，各国应对金融危机的政策运用正在走向极限。

首先是财政政策的运用。

各国的财政赤字都创造了二战以后的最高记录。

（ 一） 政 府 多头监管
目前 ， 我 国场外金 融衍 生 品监管实 行 的是 类似 于美 国的多 头 监管模 式。从监管职责分 工 的角 度而 言 ， 我 国建立 了 以中 国人 民 银行为 主导 的功能监管与 中国银监会 、 中国证监会 、 中国保监会 为
主导 的机构监 管并存的监管体系 。除此之外 ， 财政部 、 国务院 国资 委和 国家外 管局也分别在会计与税务 核算 、 企业上市 、 外汇管理 政 策等方 面行 使对场外金融衍生 品的监管职权 。在场外金融衍生 品 发展 的早期 ， “ 多头监 管” 这种具有 互补监 管特性 的监管模 式对金 融衍生 品发 展起 到了很 大的推 进作用 。然而 ， 随着 场外金 融衍 生 品市场 的与者 的 范 围变得更 加广 阔 ， 该类 多头监 管模式的弊病也逐渐暴露 ， 具体包
括 以下 几 个 问题 ：
分支 ， 进 而失去 了其应有 的独立性 ， 难以真正发挥作用 。
二、 发达国家 、 地区的场外金融衍生品监管的实践
随着全球金融衍生 品市场的发展以及各 国监管机构之 间的博 弈， 在 主流的发 达国家 、 地 区中 ， 主 要存在 多头监 管和统 一监管 这
两种具有代表性 的监管模式。 （ 一 ）多头监 管模 式
美 国是最为典 型的采用 多头监管模式的 国家 ， 即， 将金融衍生 品分为证券及期货两 大类进 行监管 。具 体而 言 ， 如 果一项 金融衍 生品在性质上属于 “ 证券 ” ， 则 其 应 当受 到 美 国证 券 交易 委 员会
寸限制 、 审计要求 以及保 证金要求等 。相应地 ， 如果一项 衍生品被 定义为“ 商 品” ， 则其应 当受 到美 国商 品期货 交 易委员 会 （ Ｃ Ｆ Ｔ Ｃ） 的监管。根据美 国 １ ９ ７ ４年修订 的《 商 品交易法 》 ， 在Ｃ Ｆ Ｔ Ｃ管辖范 围的商品除 了传统 的有形商 品之外 ， 也包括 了所有服务 、 权 力和利 益。商品期货交易委员会 的监管要 求则 主要包括 最低资 本要 求、 报告 和 透 明 度要 求 、 反欺 诈 和 反 操纵 规 定 、 清算 组 织 的 最低 要 求等 。

美国次贷危机及相关举措启示中国信用评级行业规范发展引言美国次贷危机是近年来全球金融领域最具影响力的事件之一。

该危机揭示了金融体系中存在的风险，并对全球经济产生了深远的影响。

在这场危机中，信用评级行业被认为起了推波助澜的作用。

因此，对美国次贷危机及其相关举措进行分析，并从中获得对中国信用评级行业规范发展的启示，对于建立健全的信用评级机制具有重要的意义。

美国次贷危机及其原因美国次贷危机起源于2007年，当时全球金融市场受到美国次贷危机的影响。

此次危机起因是美国低信用贷款市场的泡沫破裂，导致了金融市场的动荡。

主要原因包括：1.低信用贷款泡沫：在过去几年中，美国的房地产市场繁荣，许多信贷机构为了扩大市场份额，放宽了对低信用借款人的贷款要求。

这导致了越来越多的次贷贷款和抵押贷款。

2.资产证券化：大量的次贷贷款和抵押贷款被打包成资产支持证券，经过信用评级机构的评级后再销售给投资者。

然而，评级机构低估了这些证券的风险，并给予其较高的信用评级，误导了投资者。

3.全球金融衍生品市场膨胀：许多金融机构购买了这些被高评级的资产支持证券，并将其用于衍生品交易。

这导致了金融市场的膨胀和过度融资。

美国次贷危机对中国信用评级行业的影响美国次贷危机的爆发引发了对信用评级机构的质疑。

许多人认为信用评级机构在评估金融产品时存在短板，信用评级不准确。

这对中国信用评级行业产生了重大的影响，包括：1.信用评级机构的声誉受损：美国次贷危机曝露了信用评级机构在评估金融产品时的不完善。

这导致了对信用评级机构声誉的质疑，使投资者对其评级结果的可靠性产生了怀疑。

2.对信用风险的重视：次贷危机让人们认识到信用风险的重要性。

在这之后，中国的监管机构对信用评级行业的管理更加严格，并强调评级结果的准确性和透明度。

3.信用评级行业准入门槛提高：次贷危机也促使中国加强信用评级行业的准入管理。

中国证券监管委员会发布了《信用评级业务管理办法》，对信用评级机构的准入门槛进行了提高，加强了对机构的监管。