国际财务管理教学案例
案例一 Ranger供应公司国际经营的动机
案例二强强合作的合资企业
案例三美国公司的国际财务流动
案例四沃尔玛(Wal—Mart)公司对国际金融市场的利用案例五威勒出版公司预测汇率
案例六 BLACKHAWK公司汇率预测与套期保值决策
案例七 Capital水晶公司利用货币期货与期权
案例八 Ryco化学公司——运用相对贸易
案例十利用期权套期保值
案例十一道氏化学公司的汇率风险
案例十二圣保罗(St.Paul)公司调整现金流的策略
案例十三研发中心的设置策略
案例十四北星公司资本预算
案例一 Ranger供应公司国际经营的动机
Ranger供应公司是一家办公用品的生产商和供应商。它位于纽约，但向全美的公司提供办公用品。通过向那些公司定期大量邮寄产品目录占有了市场。它的客户可以通过订货，Ranger公司根据需求送货。过去，公司有着很高的生产效率，这部分地归功于其较低的雇员流动和高昂的士气，因为公司保证每个雇员终生被雇用直到退休。
在美国提供办公用品的市场中，Ranger公司早已占有很大的份额。它在美国的竞争者主要是一家美国公司和一家加拿大公司。一家英国公司有一小部分市场份额，但它由于距离遥远而处于不利地位。这家英国公司在美国的市场开发和运输成本比较高。
Ranger公司的产品在某种程度上与其他竞争者类似，因为它的生产效率很高，这样它提供给零售商的价格低，使它能够占领美国的大部分市场。它预计未来美国市场的办公用品总体需求会下降。然而，看来在今后几年中加拿大和东欧对办公用品会有大的需求。Ranger公司的经理们已经开始考虑为弥补国市场需求可能下降而出口其产品。
(2)一位财务经理负责发展一项应急计划，以防哪个国家设置出口障碍。这位经理建议在这种情况下，应在所考虑的国家建立子公司。这是否是一项合理的策略?有没有这项策略行不通的明显原因?
案例二强强合作的合资企业
Anheuser—Busch是百威啤酒和其他啤酒的制造商。近期，它通过与日本最大的一家酿酒厂Kirin合作开办合资企业打入日本市场。这个合资企业使Anheuser—Busch能通过Kirin在日本销售网出售它的啤酒，同时它利用了Kirin的设备生产啤酒并在本地销售。作为回报，Allheuser—Busch 给Kirin提供美国啤酒市场的信息。啤酒是日本最畅销的酒精饮料，Anheuser—Busch已经通过在日本发起促销活动配合它的企业发展。
(1)解释合资企业是怎样使Anheuser—Busch实现了其股东财富最大化的目标。
(2)解释合资企业怎样降低国际经营风险。
(3)很多国际合资企业开始考虑避开那些妨碍国外竞争的障碍。在开办合资企业后，Anheuser—Busch在日本回避了哪些障碍?在开办合资企业后，Kirin应回避哪些美国障碍?
(4)解释由于建立了这个特定的合资企业，Anheuser—Busch会如何失去一些日本之外的市场份额。
案例三美国公司的国际财务流动
近年来，柯达、百事可乐公司和其他很多美国跨国公司都增加了它们对外国证券的投资。投资组合经理解释说这种趋势是作为一种增加机会的手段出现的。美国跨国公司看到一
种机会包括可以不受美国市场负面冲击的证券。其次，当跨国公司相信美国证券被高估的时候，它们能找到一个受不同市场推动的非美国证券。最后，在美国利率低迷时期，美国公司开始对外国证券投资。总的来说，当美国投资者预期美元坚挺时，流入外国的资金就会减少。
美国跨国公司增加其外国证券投资的趋势不意味着它们的风险已经提高了。当一些美国跨国公司预测到未来对某一外国货币的需求时，它们也许会在一些外国投资中得到更高的收益，而不增加它们的风险。它们也许能一直投资于外国证券直到它们的公司经营需要资金的时侯。来源于.... 中国最大的资料库下载
(1)文中提到对美元坚挺的预期可以影响美国投资者在国外投资的趋向。解释这种影响。
(2)文中提到美国的低利率可以影响美国投资者在国外投资的趋向。解释这种影响。
(3)总的说来，对外投资对于美国投资者的吸引力是什么? 案例四沃尔玛(Wal—Mart)公司对国际金融市场的利用沃尔玛公司(位于阿肯色州的Bentonville)因其成功地遍布全美国的零售店而闻名。1996年，它在有370万人口的中国建立了两个零售点。这些零售点规模巨大，包括本地产品以及进口商品。沃尔玛的产品定价低于其他零售店的3%—5%。因为沃尔玛公司的零售店的盈利超过它在所需要的资
金，所以将这些多余利润汇回美国。沃尔玛公司很可能将来在或其他城市建立更多的零售处。
(1)解释沃尔玛公司在中国的零售店怎样利用即期外汇市场。
(2)解释沃尔玛公司的母公司在亚洲建立其他商店时，怎样利用欧洲货币市场?
(3)解释沃尔玛公司怎样利用欧洲债券市场为其在外国市场建立新的零售店融资?
案例五威勒出版公司预测汇率
威勒出版公司在美国专门从事教材的出版业务，将教材销售铃用英语的国外大学。该公司的销售收入以购买国的货币入账。其售书收入如下：
威勒公司对各国的预计外币收入非常满意，可是，其对来自各国的美元收入完全没有把握。此时(第16年年初)威勒公司用当日的即期汇率来预测年末每种外币收入兑换成美
元时的汇率(这意味着每种货币价值的变化百分比为零)。而公司同时认识到了此类预测潜在的误差，希望通过找出各货币的置信区间来把各货币预测的风险考虑进去。首先，公司必须得出过去15年中货币汇率变化百分率以得出各外币变化百分率的标准差。假设汇率变化百分率通常是正态分布，公司计划为各货币年变化率进行两个围的预测：(1)各方向最好预测的一个标准差，以找出68%的置信区间；(2)各方向最好预测的两个标准差，以找出95%的置信区间。然后将这些置信区间应用于当日印期汇率，以找出一年后的未来即期汇率的置信区间。
过去16年间初各国货币的汇率（对美元）如下
