财务管理实验项目投资实践教学教案

学资学习网 实训九项目投资管理 实训（践）教案 一、 实训（践）教学目的 通过本次实训（践）教学，加深学生对投资项目决策的基本程序和方法的理 解和认识，进一步熟悉项目投资的目的，掌握项目投资的现金流量的评估方法与 决策指标的运用技巧，会分析影响项目投资的主要因素，能应用项目投资决策的 基本财务指标进行项目可行性评价。 二、 课时与地点

校内实训4课时，在会计实训室进行。 三、 实训（践）资料 根据教学要求，由实训教师提供业务资料。 四、 实训（践）形式 案例讨论、校内模拟与基地实训。

五、 实训（践）教学的要求

1 •合理预测和估计项目投资计划的现金流量；

2 •计算投资项目的相关财务指标； 3 •应用主要财务评价指标对项目进行财务决策。 六、 实训（践）教学内容 1 •项目投资的目的； 资料word

2 •项目投资时应考虑的因素； 3 •项目投资的现金流量的评估； 4 .项目决策的财务评价指标。 七、实训（践）教学步骤 1. 对投资项目的影响因素进行分析; 学资学习网

2 •分析评估投资项目的现金流量; 3 •计算投资项目的主要财务指标; 4 •对投资进行财务可行性评价和财务决策； 5 •对投资方案进行阐述与辩论； 八、实训（践）教学考核 1 •过程考核： 实训的各个步骤的执行与完成情况。 2 •结果考核： 模拟投资方案和建议项目调整方案 （以影响因素、现金流量评价和财务评价指标 为主要考核点）。

资料word 项目投资原理 1、 投资项目现金流量的确定 投资项目现金流量（Cash Flows ）是指投资项目的有效持续期间内因资本循环而可能或应该发 生的与投资项目相关的各项现金流入量和现金流出量的统称， 它是进行项目投资评价时必须事先 计算的基础数据 。 根据现金流动的方向划分 现金流出量：一个项目的现金流出量，是指该项目引起的企业现金支出的增加额 现金流入量：一个项目的现金流入量，是指该项目所引起的企业现金收入的增加额。 净现金流量：是指一定期间现金流入量和现金流出量的差额 根据投资项目经历的三个阶段划分 初始现金流量 经营现金流量 经营净现金流量销售收入付现成本所得税销售收入-（成本-折旧）-所得税税前利润折 旧所得税税后净利折旧 = 税后收入-税后成本+折旧节税额

终结现金流量

2、 估计现金流量时应当注意的问题 应当剔除沉没成本。 学资学习网

应当重视机会成本 要考虑投资方案对公司其他部门的影响 对净营运资本的影响 忽略利息支付 注意通货膨胀的影响

3、投资预算使用现金流量的原因

项目投资期内，净现金流量等于利润总额 评价客观、公平 便于考虑资金的时间价值 投资决策分析中，现金流量的状况比企业盈亏状况更为重要 资料word

内含报酬率法NCFn tO C -------------------- t

)|RR(

i

11 获利指数法nNCF t ------------------------------- t)i(i 11 P| ------------------ C 投资回收期法 会计收 益率法5、风险投资决策 风险调整贴现率法 按1())按风险调整现金流量法 (2

实验材料 i习题某公司现有三项投资机会， 三个方案的有关资料如表所示。 表 三个方案的有关资

料单位：元

期间 A方案 方案B 方案C 净收益 现金净流量 净收益 现金净流量 净收益 现金净流量

0 0 -400000 0 -600000 0 -800000 资料word

1 40000 120000 45000 150000 55000 230000 2 40000 120000 45000 155000 70000 240000 3 40000 120000 50000 165000 75000 250000 4 40000 120000 55000 160000 65000 190000 5 40000 120000 55000 220000 75000 230000

4、投资项目的评价方法 NCFn t CNPV ---------------- 净现值法、t) i(l 11 学资学习网

合计 200000 2( 0000 250000 2； 50000 340000 3乂 40000 要求： 作为三个投资方案的贴现率，计算三个方案10%1）如果该企业采用行业基准投资收益率 （ 的 净现值； 2 ）计算三个方案的内含报酬率。 （

三个方案为互斥方案，试做出有关投资决策；如果三个方案为独立方案，试做出三个（ 3） 方案的优先排定次序。

、某企业投资一项固定资产建设项目， 建设期需要一年， 并于第一年年初、 第二年年初分2年， 报废时无残值，采用直线法计提折元，该固定资产估计可使用 10别投入资金1000000元。所 得79000008500000 旧。项目于第二年投产后，每年的营业收入为元，付现成本为 。则该项 目是否可行？ 40%，企业要求的最低投资报酬率为 10%税率为 500原始投资总额为年，经营期 10年，3.某企业拟购建一项固定资产，该投资建设期为 2万

元，固定资产于建设起点投入， 100400万元，流动资产投入万元，其中固定资产投资流动资产 于第一年年末投入。固定资产期满无残值，预计该项目投产后，每年发生的营业 10% o,行业折 现率为万元和150万元，所得税率33%收入和付现成本为 300要求：计算该方案各年净现金流 量和净现值，对项目是否可行做出评价。 方案需投资两个方案可供选择， AA、B、某公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有 4年中 每年获得5年，采用直线法计提折旧， 5年后设备无残值。，20000元，使用寿命为 5年后年， 500024 ，元，采用直线法计提折旧，使用寿命也为 5B净利600元。方案需投资元，，000元， 10，000付现成本第一年为 4年中每年的销售收入为元，，有残值收入40005元。假设所有投 000，元，另需垫支营运资金以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费 2003资料word

资（包括固定资产投资和营运资金投资） 都在建设起点投入， 所得税率为40%，资金成本为10% o 要求：1•计算两个方案的现金净流量。 2.计算两个方案的净现值。

5、某公司现有一台旧设备，由于生产力能力低下，现正在考虑是否更新的问题，有关资料

如下：（1 ）旧设备原值15000元，预计使用年限10年，现已使用6年，最终残值为1000元， 变现价值为6000元，年运行成本为 8000元； （2）新设备原值 20000元，预计使用年限 10年，最终残值为 2000元，年运行成本为 6000 元， （3）企业要求的最低报酬率为 10% o 现有两种主张，有人认为由于旧机器设备还没达到使用年限， 应继续使用；有人认为旧机器设备 的技术程度已不理想，应尽快更新，你认为如何？ 2、案例: 学资学习网

案例：1 东方公司微波炉生产线项目投资决策案例 东方公司是生产微波炉的中型企业， 该公司生产的微波炉质量优良， 价格合理，近几年来一直供 不应求。为了扩大生产能力，该公司准备新建一条生产线。李强是该公司的投资部的工作人员， 主要负责投资的具体工作。该公司财务总监要求李强收集建设新生产线的相关资料， 写出投资项 目的财务评价报告，以供公司领导决策参考。 李强经过半个月的调研，得岀以下有关资料。该生产线的初始投资为 57.5万元，分两年投入。 第一年初投入40万元，第二年初投入 17.5万元。第二年可完成建设并正式投产。投产后每年 可生产微波炉1 000台，每台销售价格为 800元，每年可获得销售收入 80万元。投资项目预 计可使用5年，5年后的残值可忽略不计。在投资项目经营期内需垫支流动资金 资料word

15万元，这笔资金在项目结束时可如数收回。该项目生产的产品年总成本的构成情况如下：

原材料 40 万元 工资费用 8 万元 管理费（不含折旧） 7 万元 折旧费 10.5 万元 李强又对本公司的各种资金来源进行了分析研究， 得岀该公司加权平均资金成本为 8%。该公司 所得税率为40 %。 李强根据以上资料， 计算出该投资项目的营业现金净流量、 现金净流量及净现值 （见表3 - 14、 表3 - 15、表3 - 16 ），并把这些数据资料提供给公司高层领导参加的投资决策会议。 表3 — 14 投资项目的营业现金净流量计算表 单位：元 项目 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年

销售收入 800 000 800 000 800 000 800 000 800 000

付现成本 550 000 550 000 550 000 550 000 550 000

其中：原材料 400 000 400 000 400 000 400 000 400 000

工资 80 000 80 000 80 000 80 000 80 000

管理费 70 000 70 000 70 000 70 000 70 000

折旧费 105 000 105 000 105 000 105 000 105 000

税前利润 145 000 145 000 145 000 145 000 145 000

所得税 58 000 58 000 58 000 58 000 58 000

税后利润 87 000 87 000 87 000 87 000 87 000

现金净流量 192 000 192 000 192 000 192 000 192 000