[案例2] 风险与收益分析
假设你刚从工商管理学院财务学专业毕业，受聘于ABD理财公司。你的第一个任务是代理客户进行投资，金额为100000元，期限为1年，1 年后这笔资金另作他用。你的上司给你提供了下列投资备选方案（你需要填出以下空格）及有关资料。
在上述各种预测资料中，股票A属于高科技产业，该公司经营电子产品；股票B属于采矿业，该公司主要从事金矿开采；股票C属于橡胶与塑料业，生产与此有关的各种产品；ABD 理财公司还保持一种“指数基金”，它包含了公开交易的所有股票，代表着市场的平均收益率。根据上述资料，回答下列问题：
成同方向，而股票B的收益率变动与经济状态变化呈反方向变化？
2. 计算不同投资方案的期望收益率，并填入上表中的R行空白处。
3．你知道仅仅依靠期望收益率进行投资选择是不够的，还必须进行风险分析。况且你的委托人是一个风险规避者。衡量投资风险的一个重要指标是标准差，计算不同投资方案的标准差，并填入上表的中的σ行空白处。你认为标准差一般是用来衡量哪种类型的风险？
4．衡量风险的另一指标是标准离差率，计算不同投资方案的标准离差率，并填入上表中的CV行空白处。将CV的计算结果与标准差σ进行对比，如何发生排序矛盾，你主张以哪一种标准为主？为什么？假设你设计一个投资组合，将100000元分别投资于股票A和股票
B，投资比重相同，计算投资组合的收益率R
P 以及投资组合收益标准差σ
P
，并填入上表空白
处。比较投资组合风险与单独持有某一种股票的风险。
5．假设一个投资者随机地选择一种股票，然后随机地加入另一种股票，且投资比重相同，那么投资组合的收益和风险会发生什么变化？如果继续一一加入剩余的股票，且投资比重相同，投资组合的收益和风险会发生什么变化？如何通过多样化投资组合来分散风险？
6．ABD理财公司为你提供了各种证券投资的期望收益率与β系数，如下所示：证券期望收益率R 风险系数β
股票A 17.4% 1.29
市场组合 15.0% 1.00
股票C 13.8% 0.68
国库券 8.0% 0.00
股票B 1.7% (0.68)
（1）什么是β系数？β系数用来衡量什么风险？（2）期望收益率与各投资方案的市场风险是否有关？（3）根据所提供的信息你将选择何种投资方案？
（2）画出证券市场线，并用它来计算各种证券的必要收益率。比较预期收益率和必
要报酬率。股票B的必要收益率是否比国库券的收益率更小？将股票A和股票B以50%-50%的比例组合成一个投资组合，请计算出此投资组合的必要报酬率及市场风险（β）。如果是由股票A和股票C组合而成，情况又是怎样呢？
（3）如果投资者预计通货膨胀将在现在国库券所反映的8%的基础上再涨三个百分点，这对SML及高风险、低风险债券各有什么影响？假设投资者的风险偏好发生变化，使得市场风险溢酬增加三个百分点，这对SML及高风险、低风险债券的收益有何影响？
8.简要解释CAPM及套利定价学说的不同。
