全球大豆供求与价格趋势分析

全球大豆供求与价格趋 势分析
2020年6月2日星期二
•国际金融市场的“恐慌”是否会引发全球性的经济衰退？ 对大豆市场会产生何等影响？
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•来源：美国农业部经济调查局2008年3月10日报告（基于世行数据）。预测值为国际货币基金组织2008年10月数据。 •
•来源：美国农业部经济调查局2008年3月10日报告（基于世行数据）。预测值为国际货币基金组织2008年10月数据。 •
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•来源：美国农业部10月份《世界农产品月度供需报告》
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•2008/09 年度美国大豆种植面积
•来源：美国农业部10月份《世界农产品月度供需报告》
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美国大豆
种植面积（百万英亩） 收割面积（百万英亩） 单产（蒲式耳 / 英亩） 产量（百万蒲式耳） 年初库存
总供应量 压榨 种子 剩余
国内总用量 出口
总用量 期末总库存 期末库存量/用量比（%） 平均农场价格（美元/蒲式耳）
2006/07 75.5 74.6 42.7
3,188 449
3,647 1,808
78 71 1,957 1,116 3,073 574 18.7% $6.43
2007/08 64.7 64.1 41.7
2,676 574
3,260 1,801
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•来源：国际货币基金组织2008年10月《世界经济展望数据库》。 PPP = 购买力平价
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•收入增加推动油料进口需求增长
•来源：美国农业部10月份《WASDE报告》以及国际货币基金组织2008年10月《百度文库界经济展望数据库》 •
•2008/09 年度全球大豆种植面积与产量
•来源：美国农业部10月份《世界农产品月度供需报告》
（截至 2008 年 10 月 10 日）
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美国玉米
种植面积（百万英亩） 收割面积（百万英亩） 单产（蒲式耳 / 收割英亩） 产量（百万蒲式耳） 年初库存
总供应量 饲用及残留
食品、种子及工业用 燃料酒精用量
国内总用量 出口
总用量 期末总库存 期末库存量/用量比（%） 平均农场价格（美元/蒲式耳 ）
2,983 205
3,195 1,760
90 75 1,925 1,050 2,975 220 7.4% $10.35
2009/10 预测
LMC 79.0 78.2 42.1 3,293 220 3,523 1,825
90 75 1,990 1,200 3,190 333 10.4% $12.25
•芝加哥商业交易所近期大豆期货合约价格走势
$3.04
$4.20
2008/09 预测
9月
10 月
USDA 87.0 79.3
152.3 12,072
1,576 13,663
5,200 5,445 4,100 10,645 2,000 12,645 1,018 8.1%
USDA 86.9 79.2
154.0 12,200
1,624 13,839
95 -2 1,894 1,160 3,055 205 6.7% $10.10
2008/09 预测
9月
10 月
USDA 74.8 73.3 40.0
2,934 205
3,149 1,785
90 74 1,949 1,000 2,949 200 4.6% $12.35
•
USDA 77.0 75.5 39.5
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•来源：2008年成本 美国农业部经济调查局（ERS），2009年成本 美国国家农 业统计服务中心（ NASS） 2008年9月/2007年9月价格指数
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•$401?
•来源：2008年成本 美国农业部经济调查局（ERS），2009年成本 美国国家农 业统计服务中心（ NASS） 2008年9月/2007年9月价格指数
（截至 2008 年 10 月 10 日）
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•美国对中国大豆出口量：年初至 10 月
•来源：美国农业部《出口销量报告》。 美国农业部极度倾向于低估美国大豆的总出口量。2007年10月， 美国农业部的预测值比实际值低了1.85亿蒲式耳（500万吨）或19%。
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•预计猪肉占据饲料总用量的45%，蛋类和禽 肉占据38%。
•阿根廷科尔多瓦（ CORDOBA） 中南部地区累
计降雨量
•平均
•
•毫米（mm）
•圣菲（SANTA FE） 中南部地区累计降雨量
5,350 5,335 4,000 10,685 2,000 12,685 1,154 9.1%
$5.50
•
$4.70
2009/10 预测
LMC 85.0 77.6 155.3 12,044 1,154 13,213 4,950 6,245 4,900 11,195 1,500 12,695 518 4.1%
$7.00
•来源：美国农业部10月份《世界农产品月度供需报告》
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•美元贬值极大地改变了美国与巴西的大豆种植相关回报
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•巴西出口成本
•运输方式 铁路系统
•铁路密度 公里 / 1000平方公里
• 巴西 3.4
美国 29.8
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•阿根廷大豆种植面积
•图例
•大豆种植面积
•总面积百分比
•
•毫米（mm）
2006/07 78.3 70.6
149.1 10,535
1,967 12,514
5,595 3,490 2,119 9,085 2,125 11,210 1,304 11.6%
2007/08 1/ 93.6 86.5
151.1 13,074
1,304 14,396
5,999 4,338 3,000 10,336 2,435 12,772 1,624 12.7%
•来源：美国农业部经济调查局2008年3月10日报告（基于世行数据）。预测值为国际货币基金组织2008年10月数据。 •
•来源：美国农业部经济调查局2008年3月10日报告（基于世行数据）。预测值为国际货币基金组织2008年10月数据。 •
•来源：美国人口普查局
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•来源：国际货币基金组织2008年10月《世界经济展望数据库》。 PPP = 购买力平价
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•按照当前玉米价格及投入成本计算， 美国玉米产业将在 2009/10 年度遭受巨额损失
•-$7
•-$150
•来源：2008年成本ERS、美国农业部月度供需报告价格，2009年成本NASS 2008年9月/2007年9月价格指数，10月10日
期货价格
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•芝加哥商业交易所 09 年11 月大豆 / 09 年12 月 玉米期货比价走势