创业板市场研究报告正式版

资产评估行业发展研究报告（第18期）编号：3200922011-1紧跟国际趋势 把握好创业板定价规律和投资特点1王晓国中国证券业协会我国创业板2009年10月23 日开板、10月30日开市，资本市场增加了新的层次，金融市场出现了新的证券，引起了社会各界的关切。

从承载美国创业板功能的纳斯达克市场一度超过主板市场的趋势看，我国创业板有可能发展成为资本市场的“半边天”，在今后一段时期内成为新的投资增长点。

这就需要紧跟国际趋势，认真研究我国创业板定价的基本规律，不断优化创业板投资的政策取向。

一、基本规律从2009年3月31日起发布的《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》、《创业板股票上市规则》、《创业板市场投资者适当性管理暂行规定》、《创业板公司招股说明书》和《首次公开发行股票并在创业板上市申请文件》等一系列创业板相关规定，构建了我国创业板的基本制度框架，增加了新的投融资关系，现有证券生产关系发生部分质变，必将引起现有证券生产力部分量变、甚至质变。

所有这些变化将集中表现在创业板的证券形态、价值形成、价格发现、上升空间、市场结构和发展历程等六个方面：（一）创业板企业经过市场细分、创新元素和增长门槛，证券形态具有“珍贵本性”。

我国创业板以成长型创业企业为服务对象，重点支持具有自主创新能力的企业上市，偏好高科技、高成长性、新经济、新服务、新农业、新能源、新材料、新商业模式的“两高”、“六新”企业。

目前已受理的创业板申请企业主要集中于电子信息、新材料、生物医药、现代服务、新能源、文化教育传媒、现代农业等新兴行业。

这就说明，创业板上市公司主要是技术密集的创新企业，核心竞争力在于生产体系引入一种从来没有过的生产要素“新组合”，不需要传统制造企业的资本密集，规模中小即可，往往表现为一个或几个创新元素，正所谓“山不在高，有仙则灵”。

同时，《创1本文为中国资产评估协会2009年度课题“以财务报告为目的的无形资产评估研究”的研究成果之一。

创业板新规交易规则经过多次磋商和研究，中国证券监督管理委员会（以下简称“证监会”）于2020年6月2日正式发布了《创业板新规交易规则》（以下简称“新规”），这标志着创业板的重新开放时间即将到来。

新规的出台，将进一步丰富和完善我国股票市场机制，通过更加完善的交易机制来强化市场治理，保障投资者利益，推进资本市场更加开放、权威、可持续发展。

首先，新规改变了创业板市场机制，强化了投资者保护。

新规明确了投资者手续费收取标准，投资者只需支付经纪服务费，不再支付交易税和佣金，以减轻投资者的费用负担。

新规还对投资者风险提高了保护措施，对高风险股票的投资者的保护措施更加严格，要求投资者持仓严格控制，实施股票质押措施等。

其次，新规针对创业板市场定价机制进行了优化，以改善市场状况。

新规对上市公司报价方式和定价机制进行了细化完善，并采取了一系列措施，使定价机制更加透明、更加稳定，增强了投资者对报价交易和投资行为的信心，同时也加强了市场监管。

此外，新规出台后，创业板市场将取消增强监管机制，将改善公司披露规则，以增强市场参与者对上市公司的认知。

新规要求上市公司对所有关联交易信息进行公告，增强市场对上市公司财务透明度，营造良好的市场环境，同时也有利于保护投资者权益。

最后，新规还增加了中小企业财报报告期限，由原来的每半年报一次延长至最长报告期为每年报告一次。

这将有助于中小企业更好地展示自身的优势和发展情况，使投资者更加准确地反映资产价值，进而维护投资者的利益。

从上述内容可以看出，新规出台后，将改变创业板市场机制，改善市场定价机制，提高市场参与者的财务透明度，延长中小企业报告期限，保障投资者权益。

此外，新规对股票保护机制也进行了进一步的改善，这将极大地推动投资者安全和市场稳定发展，为投资者创造更多有益的机会，实现投资收益。

随着创业板新规的发布，我国股市将取得新的突破，进一步完善和改善交易机制，使股市更加开放、权威和可持续发展，实现资本市场的最大效率配置。

证券研究报告 | 行业周报2020年08月23日银行本周聚焦—创业板注册制下周一正式实施，关注交易机制变化，预计增厚券商营收3%➢ 创业板注册制下周一实施，关注交易制度变化，预计年内增厚券商营收3.1%。

创业板注册制首批18家企业将于8月24日上市，据深交所披露，18家企业发行市盈率在19.1-59.7倍之间，平均值39.3倍；企业融资额在2.6-27.2亿元之间，平均值11.2亿元，融资总额200.6亿元。

从交易规则来看，创业板注册制实施后主要变化：1）涨跌幅限制调整：创业板注册制新股上市首五日不设涨跌幅限制，之后涨跌幅限制比例为20%；创业板存量股票、相关基金涨跌幅限制8月24日调整为20%；2）引入申报价格范围限制：创业板股票连续竞价阶段限价申报的买入申报价格不得高于买入基准价格的102%，卖出申报价格不得低于卖出基准价格的98%；3）允许投资者在竞价交易收盘后，按照收盘价买卖股票；4）优化两融机制：创业板注册制首发股票自首个交易日起可作为融资融券标的；5）投资者门槛：存量投资者适当性要求基本不变，签署新的风险揭示书后可以继续参加交易。

对增量投资者，要求在申请开通权限前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币10万元，且参与证券交易24个月以上。

对券商来说，有望增厚经纪和投行业务收入，预计合计贡献110.81亿，占2019年营收比重约为3.1%。

1、经纪业务：年初至今，创业板日均股票成交金额1750亿，假设涨跌幅放宽后，换手率和流通市值提升对应日均成交额提升20%，根据万2.88的平均净佣金率来计算，创业板注册制首批企业上市至年末，可贡献经纪业务佣金收入增量17.74亿；2、投行业务：预计年内可贡献93亿左右。

1）IPO 方面，截至8月19日，深交所受理365家企业创业板首发上市申请，假设年内30%企业可以顺利上市，即110家，按照首批上市企业平均募集11.2亿元计算，预计年内整体IPO 募集规模1232亿元，以7%的承销费率计算，预计IPO 承销收入为86.24亿；2）再融资方面，主要是定增的收入的提升。

创业板年报预报披露规则-概述说明以及解释1.引言【1.1 概述】创业板年报预报披露规则是指创业板上市公司在年报公布之前，根据证监会要求，提前披露其年度业绩的一项制度。

随着我国资本市场的不断发展和完善，创业板作为中国股市的重要板块之一，在吸引了大量创新型企业入驻的同时，也给投资者提供了更多的投资机会。

创业板年报预报披露规则的出台主要基于对市场投资者对于信息的要求，旨在提升上市公司信息的透明度和及时性，同时也是对创业板上市公司质量和稳定性的监管措施。

通过提前披露年报预报，投资者可以更早地对企业进行评估和决策，降低投资风险，提高投资回报率。

本文将从创业板年报预报披露规则的背景、内容和影响三个方面进行探讨。

首先，我们将介绍创业板年报预报披露规则背景的形成和推动力量。

其次，我们将详细解析该规则的具体内容，包括披露时间、披露要求等方面。

最后，我们将分析该规则对于资本市场的影响，包括提升市场透明度、降低信息不对称、促进投资者信心等方面。

通过对创业板年报预报披露规则的研究和分析，可以更好地了解该规则的重要性和作用，为投资者、上市公司以及监管部门提供有益参考。

同时，也可以洞察未来该规则的发展趋势，提出针对性的建议，为我国资本市场的健康发展贡献力量。

1.2 文章结构文章结构的目的是为了使读者能够清晰地了解文章的组织结构和内容安排。

通过良好的结构，读者可以更好地理解文章的论点和论证。

本文的结构可以分为引言、正文和结论三个部分。

在引言部分，我们将概述创业板年报预报披露规则的背景，介绍该规则的产生和意义。

同时，我们将说明本文的目的，即通过对创业板年报预报披露规则的分析，探讨其重要性以及未来的发展趋势。

在正文部分，我们将详细阐述创业板年报预报披露规则的背景，包括该规则的起因和背景。

同时，我们将对该规则的具体内容进行解读，包括披露的要求、时间节点、披露的方式等。

在这一部分，我们将结合相关的法律法规和规范性文件，具体说明这些规则的具体内容和要求。

创业板公司上市条件创业板公司上市条件一、前言本文档旨在详细介绍创业板公司上市的条件。

创业板是指中国证券监督管理委员会（以下简称“证监会”）为支持高新技术、战略性新兴产业和创新企业发展而设立的一个资本市场板块。

创业板的上市条件与主板有所不同，需要创业板公司满足一系列特定的要求和条件方可获准上市。

二、法律法规依据及注释1.创业板上市相关法律法规（1）《中华人民共和国证券法》该法是中国证券市场的核心法律，规定了创业板上市的基本原则和法律依据。

（2）《创业板上市规则》证监会颁布的规范创业板上市的具体规则，明确了上市公司的资格、审批程序、信息披露要求等。

（3）《创业板上市审核指引》证监会发布的指引，对创业板上市审核的具体细则进行了解释，便于创业板公司了解审核流程和要求。

2.法律名词解释（1）高新技术企业指在国家高新技术产业发展规划中的高新技术领域从事研究、开发和应用，具有较强的创新能力和市场竞争能力，并符合相关国家法律法规和政策规定的企业。

（2）战略性新兴产业指国家确定的创新驱动发展战略产业，包括但不限于新一代信息技术、生物、新材料、新能源、节能环保等重点发展的产业领域。

（3）创新企业指在技术、经营模式、管理等方面具有明显创新特点，并在市场上具有重要影响力的企业。

三、创业板公司上市条件1.公司基本条件（1）公司类型创业板公司应为股份有限公司，在中国境内依法设立并合法经营。

（2）注册资本创业板公司应具备较高的注册资本，一般不少于5000万元人民币。

具体注册资本要求可根据行业特点和公司规模进行调整。

（3）股权结构创业板公司应出具符合要求的股权结构，主要原则是有较高比例的股份由创始人和核心技术人员持有。

（4）合规性创业板公司应严格遵守公司法律法规，没有违法违规记录，并能提供真实、准确、完整的财务会计报告和相关材料。

2.公司运营条件（1）经营年限创业板公司应满足一定的经营年限要求，一般不少于3年，并应具备持续盈利能力。

关于可行性研究报告怎么写_可行性研究报告范文5篇具体可行性探讨是开发建设项目是投资决策的基础，是在分析项目在技术上、财务上、经济上的可行性后作出投资与推翻策的关键步骤。

下面就是我给大家带来的可行性探讨报告，盼望能扶植到大家!可行性探讨报告1金融超市是一种面对社会大众、集多种功能于一身、全面办理个人资产业务、中间业务和负债业务的理财经营方式。

近日，中国农业银行山东省分行组织人员对辖内金融超市开办状况进行了专题调研，对目前开办金融超市中存在的业务品种不齐全、业务发展不平衡、信贷管理薄弱及人员素养有待提高等问题进行了分析，并提出加强组织领导、政策适度倾斜、增加宣扬力度等建议。

为全面了解当前金融超市开展的现状及存在的问题，近日，中国农业银行山东省分行组织有关人员对辖内开办金融超市状况进行了专题调研。

一、基本状况自今年年初起先，中国农业银行总行全面部署建立“金融超市”工作。

目前，山东省农行共有金融超市25家，在省会济南和除菏泽市、莱芜市以外的地级市都设有金融超市。

目前，金融超市已经开办的业务有：本外币个人存取款、个人汇票、个人消费贷款(包括个人住房贷款)、个人理财询问、代收代付、银行卡营销、代理保险等经人民银行批准的个人金融业务。

金融超市引入了“以人为本”的理念，坚持以客户为中心，变更了银行与客户之间传统的沟通方式，使客户在一个门市便可办理全部个人金融业务，并且能够得到优质、平安、高效、便利的服务。

各金融超市可以依据客户不同需求实行特性化服务，供应理财建议。

各金融超市引进了律师、保险、公证等中介机构，可以干脆代客办理法律询问、资产评估、公证、抵押登记、保险等手续，还可以联系住房开发商、汽车经销商和其他经销商到营业大厅展示推介商品。

各金融超市除储蓄业务外实行开放式经营和消费贷款发放的“一站式”流水作业，客户能够随到随办，凭证内部传递，削减中间环节，服务简便快捷，受到了客户的青睐。

通过开办金融超市，有效加大了全行资源干脆经营的力度，通过在负债、资产及中间业务方面为客户供应优质、平安、高效、便利的特性化金融服务，有效增加了市场竞争力，促进了个人业务的快速健康发展。

市。 最后 ，在发审和上市 的过程 中 ，对有创业 投资投入 且支
１ 改 革企 业上 市发 审制度 。调整 企 业上市 准入条 件
１１ ＩＯ发审制度变革促进创新 ＿ Ｐ 第一 ，改 “ 发股指 标制 ” 为 “ 竞争 性遴选 制 ” 。创业 板
市场 的理 念是通过注重强有力 的信息 披露来提高 市场运作 的 透明度 ，上市公 司的审批程序应借 鉴 以美 日证券市 场的 “ 注 册制 ”ｌ 或香港创业 板 的上市 委员会 制 ，提高 发行 审核 的市 场化程度 ，建议 采用 “ 争性遴 选机 制”２，即在合 规性 发 竞 Ｊ 审的基础上按照一定 的成 长性经 济指标进行 排 队 ，然后 根据 排队顺序和市场容量择优核准发股 。 第二 ，简化发审程 序 ，缩短企业 上市周 期。根据 清科集 团 １月 １ ８日最新的研究报告显示 ，２ ０ 中国有 １８家企业 ０７年 １ 在海外上市 ，其 中有创 投和 私募股权投 资支持 的就有 ６ １家 ， 比 ２０ ０ ６年增长 一倍 多 Ｊ ，中小创新 型企 业融 资形 势 十分 严 峻。由于高科技 产品生命周 期短 、技术 更新快 的特点 ，中小 创新 型企 业在 实施 技术 更新 、产 品升级换代 、规 模经济 时对 资金 有着 急切的需求 ，与我 国企业 上市周 期长 、成本 高 、程 序复 杂、存在很 多不确 定性 的特点 相矛盾 ，导 搜 港上市。经课 题 组讨 论 ，企业 发 行上 市审核 程序 必须 简 化 ， 具体可从 以下方面改进 ： 首先 ，创业板企业 申请 上市 ，应省 略省级人 民政府 和 国 务院有关部门批准环节 ，简化各级政府层层审批的繁琐程序 ， 由保荐机构把握并对其行为负连带责任 。
收 稿 日期 ：２ ０ ０ ７—０ ２ ， 修 回 日期 ：２０ ４— ８ ０７—１ ｏ Ｏ— ６

创业板中签后操作方法创业板中签后的操作方法可以分为以下几个方面：1. 进行中签查询与公布阶段：在申购结束后，创业板中签结果一般会在一周内公布，投资者可以通过相关交易所网站或者券商官方渠道查询中签结果。

中签结果公布后，创业板股票的交易将会正式开始。

2. 确认买入和卖出价格：需要根据中签的股票数量和交易所的开盘价确认买入价格。

而卖出价格则可以根据当日市场行情决定，但建议在卖出时注意市场流动性，以避免对股价造成过大影响。

3. 制定投资策略：在投资创业板股票前，需要制定一个明确的投资策略。

该策略可以包括买入和卖出的时机、仓位和风险控制等方面，具体内容可以根据自身的投资理念和风险承受能力进行制定。

4. 调整持仓比例：根据自身的风险偏好和市场行情的变化，投资者可以适时调整创业板股票在整个投资组合中的权重。

例如，当市场风险偏好较高时，可以增加创业板股票的持仓比例，以获取更高的收益；相反，当市场风险偏好较低时，可以减少创业板股票的持仓比例，以规避风险。

5. 及时关注市场动态：创业板股票的行情波动较大，投资者应及时关注市场动态，并根据市场变化进行及时的调整。

可以通过观察交易所公告、财经媒体报道以及专业投资机构的研究报告等方式获取市场信息。

6. 做好风险控制：创业板股票的风险较高，投资者应在投资前充分了解相关风险，制定合理的风险控制措施。

可以设定合理的止损点，及时止损，防止亏损扩大。

同时，分散投资也是降低风险的重要手段，可以通过配置不同行业、不同市值和不同成长性的创业板股票来分散投资风险。

7. 定期评估投资情况：投资者应定期评估创业板股票的投资情况，看是否符合预期收益和风险控制目标。

如果投资情况较好，可以适当增加投资额度，如果投资情况较差，则可以考虑卖出或减少投资额度。

8. 学习投资知识：创业板股票的投资需要不断学习和提升自己的投资知识和技巧。

可以通过阅读投资书籍、关注财经新闻、参加投资研讨会等方式，不断提升自己的投资水平。

券商的名词解释券商是金融行业中的一个重要领域，其涉及股票、债券、期权等金融工具的交易与交易服务。

作为证券市场的参与者，券商在市场中发挥着至关重要的作用。

本文将对券商相关的一些名词进行解释，帮助读者更好地了解券商的运作机制。

一、券商券商，全称为证券公司，是指在证券市场上从事证券交易、承销和代理销售等一切与证券交易相关的业务的机构。

券商作为证券市场的中介机构，为投资者提供证券交易的场所和服务，具有交易员、研究员、投资银行家等职能。

二、创业板创业板是我国股票市场的一个板块，也被称为中小企业板。

创业板主要面向科技创新型企业，对企业上市条件、信息披露要求等进行了一定的宽松处理。

创业板的设立旨在促进科技创新和推动经济转型升级。

三、经纪业务经纪业务是券商的核心业务之一，指的是券商代理客户进行证券交易的业务。

券商通过提供证券交易平台、交易咨询和订单执行等服务，帮助客户进行股票、债券等金融产品的买卖交易。

四、自营交易自营交易是指券商使用自有资金进行证券交易的一种业务。

券商通过自己的交易团队和投资策略，利用资金和风险管理能力进行证券投资。

自营交易在券商业务中具有一定的风险，但也可以为券商带来较高的收益。

五、IPOIPO（Initial Public Offering）是指首次公开发行股票。

在券商业务中，IPO是指券商作为承销商为企业进行首次公开发行股票的业务。

券商负责协助企业发行股票，并帮助企业确定发行价格和发行数量。

六、研究报告研究报告是券商研究部门撰写的关于特定公司、行业或市场的分析报告。

券商的研究报告为投资者提供专业的投资建议和市场分析，帮助投资者做出明智的投资决策。

七、投资银行投资银行是券商业务中的一个重要部门，主要从事企业融资、并购重组等业务。

投资银行通过发行股票、债券融资等方式，为企业提供资本市场相关服务，帮助企业筹集资金、进行并购重组等业务。

八、证券基金证券基金是券商业务中的另一个重要领域，包括基金的发行、销售和管理等业务。

证券公司年度总结报告范文（通用16篇）证券公司年度总结报告范文篇1xx年对于我来说，应该是忙碌、学习、领悟和庆幸的一年。

这一年来，几乎每天都处于紧张和忙碌之中，先是年初由于经济危机的影响，很多客户采取保守、观望的态度，需要调整投资产品配置，选择与之匹配的投资产品，重新分析制定规划，尽量选择较为保守的品种，比如货币基金、债券等;然后春节前后，宏观经济略有回暖迹象，一些以往操作频繁的客户又有些按捺不住，要继续进行股票和权证的短线操作，在对市场进行了综合分析后，对各种股票板块和证券品种进行了对比，建议这些客户可以选择一些防御类行业的股票或者资源类的上市公司，尽量回避权证类的高风险品种，对于保守的客户，也建议可以适当尝试etf产品的二级市场投资，这样可以在保证资本安全的前提下，把握打盘上涨的幅度，收益较为稳妥，这段时间的工作既繁重有辛苦，既要参考很多资料和数据，反复研究，又要向客户耐心的介绍各品种的特点，得出的结论的理由，以及一些品种在操作上的简单技巧和注意事项并随时与客户进行沟通，交流彼此对市场的看法;接着是“创业板”的上市，身处证券行业，这段时间的工作非常紧张和繁重，而且让我在一次陷入矛盾之中。

“创业板”开通手续，公司是下达了任务指标的，采取了很多联系和通知客户的措施，而通过对学习各国创业板市场的资料，特别是参加了天津地区持证人继续教育活动，听了老师对风险投资和创业板市场的分析后，觉得大多数客户非常不适合参与创业板市场的投资，因此对前几批发行的创业板股票的资料进行了非常深入的分析并及时传达各客户;第四季度，市场通胀预期愈演愈烈，大盘也已逐渐显示了上涨乏力的迹象，但个股依然活跃，新入市的客户依然满仓操作，并们有及时地调整仓位，一旦大盘调整会有风险很大，建议客户要控制好仓位，保留较大比例的帐户资金，等待时机。

以上这些行为包含着大量的查阅资料，分析对比，思考总结和交流沟通的工作，怎一个“忙”字了得?也正是因为这一年来不同以往的忙碌，积累了更多的经验，督促自己去学习更多的知识，了解更多类型的投资品种和市场，提升了自己适应更多不同变化的能力。

淮南土豆片的市场调研报告
目前，创业板上市企业中，有不少属于细分市场龙头企业，这些公司在评审过程中，证监会对企业所属细分市场调研关注的比较多，其中包括数据来源、调研数据等，但这些细分免费数据的积累并不完整，因此只能去做实地调研。

北京君略产业研究院依托众多的客户资源及庞大的调研体系，结合权威数据库、科学的研究方法及推理过程，将中国土豆片行业细分市场数据如实的呈现给企业、投资者、证监会。

通过对细分市场主管单位、相关协会、国内外竞争对手、下游重点需求用户进行实地调研工作，用多视角、立体化方式去解读土豆片细分市场数据。

北京君略产业研究院秉承企业理念，坚持相关数据的真实性、可靠性、中立客观性。

中国土豆片细分市场调研报告是由资深情报收集人员、企业调查人员、财务管理人员和专业技术人员等联合调查，是土豆片细分市场上市企业必备的参考资料。

宋城演艺研究报告1．二十余年积淀丰富创作管理能力公司简介。

公司是国内最早进入主题公园与旅游文化演艺行业的公司之一。

公司于1996年建成宋城景区，1997年正式推出宋城千古情剧目，历经初创期、发展期、融合期、扩张期四个阶段，成功打造了以“主题公园+旅游文化演艺”模式为核心的“宋城”品牌。

在超二十年的探索中积累了丰富的运营经验，拥有强大的主题景区设计和运营、文化演艺节目创作编排能力。

1.1持续探索打开市场空间公司发展历程可分为五个阶段。

企业初创阶段、发展阶段、融合阶段、扩张阶段、转型阶段。

初创阶段：1996年至2002年。

1996年公司建成杭州宋城景区，并于次年推出宋城千古情剧目，开始探索并初步形成了“主题公园+旅游文化演艺”的经营模式。

早期的宋城千古情尚处于初创阶段，作为宋城景区的推广产品免费向游客演出。

发展阶段：2003年至2005年。

公司大力打造宋城千古情，推出剧场版宋城千古情等多样化的表演形式，修建宋城大剧院与宋城景区初步形成业务联动效应。

融合阶段：2006年至2010年。

宋城千古情成为公司核心品牌产品，同时为避免与实控人形成同业竞争、专注主题公园及旅游文化演艺业务，公司开启了一系列以整合自身业务体系为目的的重组。

异地扩张阶段：2011年至2020年。

公司于2010年在创业板上市后开启了融资扩张阶段，凭借总导演强大的创作能力和杭州宋城的经验，先后开业三亚、丽江、九寨、泰山、桂林、张家界、西安、黄帝等重资产项目，并通过宁乡炭河千古情项目成功开启轻资产输出的扩张模式。

转型阶段：2020年至今。

杭州宋城试点演艺王国模式，从“一台剧目、一个公园”的千古情模式向“多剧院、多剧目、多活动、多门票”的演艺王国模式转型升级。

2021年五一黄金周前开业的上海宋城则是对城市演艺的一次拓展，为后续西塘演艺小镇、珠海演艺谷探索新的盈利模式。

1.2股权结构较集中，实控人是公司灵魂人物公司股权结构较为稳定。

公司实控人为创始人黄巧灵及其一致行动人，黄巧灵通过新米花公司及宋城集团以直接及间接方式共持有公司37.12%的股份，与一致行动人黄巧龙（关联自然人）合计持有公司43.34%股份，股权相对集中。

牛市来了，风口在新三板同样行业、同等盈利水平的企业，创业板卖30元，新三板卖5元。

今年发展最快的不是创业板，更不是主板，而是新三板。

新增挂牌企业超过1000家，9月以来做市成交量增加5倍。

可以转板主板、创业板的原始股。

已有300多家新三板企业满足创业板上市条件。

交易方式从协议转让到做市商，再到连续竞价交易，流动性快速提升。

更重要的是股价快速上涨。

还不了解新三板？这就对了，少数人知道的机会才是真正好的投资机会。

独家首创：新三板开放式基金——少数派新三板尊享1号（请见中国证券报今日报道）独特的盈利模式以折扣价参与增发，且无锁定期获得做市商低价配售的股份优选最有可能转板IPO的公司免认购费、申购费。

管理费每年1.5%，业绩提成20%。

每半年开放三天。

认购起点100万元。

大大降低了投资新三板的门槛，新三板个人开户可要500万元啊。

23年投研经验的基金经理。

私募少有，公募没有。

周良，经历了国内股市所有周期循环。

所管理的少数派5号，浙商汇金1号、金惠1号等所有产品，成立以来的同类产品业绩排名均在前百分之十。

团队介绍总经理周良周良先生，拥有超过20年的证券投资研究经验。

历任申银万国证券研究所研究员，申银万国资产管理总部投资经理，国际基金评级机构理柏(Lipper)中国区研究主管，浙商证券资产管理总部副总经理。

2010年到2013年所管理的浙商汇金1号、汇金大消费、金惠1号、金惠引航等产品均排名同类产品前10%，管理资产30亿元。

2013年创立少数派投资。

经历中国股票市场所有的周期循环，兼具国际投资视野。

秉承”精选个股、长期投资、独立思考”的投资理念，风格成熟稳健。

市场总监陈婙陈婙女士从事金融行业多年，曾服务于多家国际知名企业，历任荷兰银行(ABN AMRO Bank)贸易融资部代表，道琼斯财经市场(Dow Jones Markets)联络代表，德励财富(Telerate)华东区客户经理，亚太财经电视(CNBC)中国区客户总监，汤森路透(Thomson Reuters)中国区投资及交易业务总监、新业务总监，拥有丰富的金融市场拓展和营销团队管理的经验。

本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明f业绩仍是主线，创业板聚焦业绩良好，估值合理的标的证券研究报告 所属部门 । 行业公司部 报告类别 । 行业周报 所属行业 । 机械装备/高端制造/先进制造 报告时间 । 2020/8/22分析师 孙灿证书编号：S1100517100001***************川财研究所 北京 西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034 上海 陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120深圳 福田区福华一路6号免税商务大厦32层，518000成都 中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B 座17楼，610041 ——先进制造行业周报（20200822）❖ 川财周观点本周A 股主要指数整体下行，机械行业排名表现一般。

我们认为三季度中国经济继续恢复，出口型制造业恢复情况好于预期。

我们认为政府主导的各类大型工程加紧推进和开工，8月份仍重点关注确定性强的传统周期机械和国产化替代基础件相关标的。

8月中报持续披露，下周是中报披露的最后一周，同时创业板每日波动上限调整成20%的第一周，本周创业板标的资金避险情绪明显，持续调整。

我们认为下周继续关注业绩超预期的标的、航天军工板块以及行业恢复超预期的新能源、半导体装备和物联网相关先进制造板块。

如果是创业板的标的则应优选业绩良好，估值合理的龙头标的，暂时回避涨幅过大的概念板块标的。

投资相关传统机械相关标的有：三一重工、恒立液压、中国中车、中铁工业、杰瑞股份、中海油服、深冷股份和厚普股份；国产化替代基础件相关标的有：恒立液压、新莱应材、通裕重工、上海沪工、中密控股、应流股份、利君股份、沪电股份、深南电路和兴森科技。

❖ 市场表现 本周上证指数上涨0.61%，沪深300上涨0.30%，中小板综上涨1.03%，创业板综下跌3.36%，中证1000上涨0.14%。

川财机械设备行业指数上涨0.41%，跑输上证综指0.21个百分点。

４ 收 稿 日期 ：２ ０ —０ 一Ｏｌ Ｏ１
况等 因素与发行价正相 关等结论 。
胡 继 之 、冯 巍 、 吕一 凡 （ ０ ２ 对 １９ ２０ ） ９ ３年 初
作 者 简介 ：周运兰 （９ ４一） １７ ，女 ，瑶族，湖南道县人 ，中南民族大学管理 学院副板 市 场 ；抑 价 率
中图 分 类 号 ：Ｆ ３ ． ８２ ５ 文 献 标 识 码 ：Ｂ
主板 、中小 板 和创 业板 市场 都 是我 国多 层 次 资本 市场的重要组 成部 分 ，但 由于服 务对 象不 同 ， 各层次 市场在发行标准 与条件 、制度设计 、风险特 征 、估值水平 等都有所 区别 。主板主要 面向经营相
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文章编号 ：１０ — ４ Ｘ （０ ０ ７— １２— ４ ０ １ １８ ２ １ ）０ ０ ４ ０
商 、研 究 监
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创业板与中小板市场Ｉ 抑价及其影响因素 Ｐ Ｏ
周 运 兰
（ 中南 民族 大 学 管 理 学院 ，武 汉 ４ ０７ ） ３０ ４
对 稳 定 、盈 利 能 力 较 强 的大 型 成 熟 企 业 ；中小 板 和
“ ”称 之…。 谜
国外学 者针 对 ＩＯ 抑价 现 象 ，提 出 了各 种 不 Ｐ 同的理论 假 设 ，其 中大 多 数假 设 主 要 基 于信 息 经 济学 的相关 理论 ，具体包 括 ：信息不对称 理论 、委 托代理理论 、信息对称理论 、信号显示理 论和较新 的股票配售 理论等 。除 了这些 常见 的 理论假 说 外 ， 对 ＩＯ 抑 价 的解 释 还 有 “ 态 信 息 收 集 假 说 ” Ｐ 动 、 “ 众假说 ” 和 “ 从 市场 气氛假说 ” 承销商托市假 、“ 说 ” 等 。如上解 释 理论 一 般 从 ＩＯ发 行人 、投 Ｐ 资者和承 销商 等 不 同角 度 来 加 以说 明 ，他们 可能