证券投资学实验报告
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经济贸易学院 实验报告 课 程: 证券投资学 专业班级： 数学F1302班 姓 名： xxx 学 号：xxx 指导教师：xxx 2016年 5月 实验一 宏观经济分析实验
实验学时：2学时
实验地点：莲花街校区3＃317 实验介绍：宏观经济因素对证券市场价格的影响是根本性的，也是全局性和长期性的。主要体现在宏观经济运行和宏观经济政策对证券市场趋势的影响方面。宏观经济分析就是要分析这些因素与股票市场的关系以及这些因素对股票市场影响的时效、方向和程度。 实验提示：1.登陆国家统计局财政部等官方网站，查询GDP、货币供应量、CPI、利率、宏观政策等方面信息 2.对信息作出相应的解释 3.作出该类信息对证券市场的影响 实验报告： 1. 近年来我国GDP情况及气增长率分析 通过数据与经济增长分析，可以预测2016的GDP年增长率会维持在6.5%左右. 2.我国财政状况分析 据悉，2015年累计，全国一般公共预算收入152217亿元，比上年增长8.4%，同口径增长5.8%。其中，中央一般公共预算收入69234亿元，增长7.4%，同口径增长7%；地方本级一般公共预算收入82983亿元，增长9.4%，同口径增长4.8%。全国一般公共预算收入中的税收收入124892亿元，同比增长4.8%；非税收入27325亿元，增长28.9%，同口径增长10.6%。全国一般公共预算支出175768亿元，比上年增长15.8%，同口径增长13.17%。分中央和地方看，中央本级一般公共预算支出25549亿元，增长13.2%，同口径增长12.77%；地方财政用地方本级收入、中央税收返还和转移支付资金及动用结转结余资金等安排的支出150219亿元，增长16.3%，同口径增长13.24%。因此，在2016年我国将继续实施积极的财政政策，促进经济繁荣增长。 3.货币供应量状况 为创造有利于结构调整的宏观环境，我国将继续实施稳健的货币政策。一是建议M2增长13%左右，扩大社会融资总量。继续适时降息降准，引导全社会降低企业融资成本。二是实施结构性货币政策。向部分金融机构定向投放流动性，降低这些金融机构的融资成本；通过支农再贷款和支小再贷款、融资便利等工具，降低部分实体行业或企业的融资成本，定向支持这些行业或企业的发展；采取结构性法定存款准备金政策，对部分金融机构或部分金融业务“减税”。三是稳定股票市场预期和信心，稳妥推进新股发行注册制，提高大股东减持门槛，相关部门要及时向市场传递政策信号，不能让市场随意猜测政府的意图。 4.居民消费价格指数状况 居民消费价格指数状况同比缓慢增长，预期往后一段时间内指数将维持在2.3%左右。 5.利率状况 由图可知，我国通过降低存款利率，刺激经济增长，对股市也有较大的促进作用。 6.国家现行宏观经济政策； 2016年，我国固定资产投资继续放缓，消费需求保持稳定，外贸进出口增速小幅反弹，低通胀局面继续延续，失业率有所回升。如果财政赤字占GDP比重达到3%左右，广义货币增长13%左右，2016年国内生产总值将增长6.5%左右，实际经济增速略低7%左右的潜在增长率，经济处于探底过程中。2016年应以经济结构调整为主要目标，兼顾稳定经济增长和防范金融风险。在适度扩大内需的同时，着力加快供给侧结构性改革，增强微观主体的活力和经济增长的内生动力，提高经济增长的质量和效益。 以减税和增加社会保障支出为重点，实施积极的财政政策。一是适当扩大财政赤字和国债规模。建议全国财政赤字占GDP的比重在3%左右。二是实施减税政策。三是加大地方政府债务置换的力度，扩大省政府一般债务发债规模。以创造有利于结构调整的宏观环境为重点，实施稳健的货币政策。一是建议M2增长13%左右，扩大社会融资总量。继续适时降息降准，引导全社会降低企业融资成本。二是实施结构性货币政策。三是以人民币汇率中间价机制调整为契机，明确采用人民币盯住一揽子货币并设定汇率走廊的汇率政策，加强与市场沟通，提高汇率政策透明度和可信度。加快清理僵尸企业和房地产去产能。全面深化体制改革，形成统一、开放、竞争的市场体系。推动大众创业、万众创新。扩大更高层次对外开放。 3.综合分析对证券市场的影响 （1）货币政策对证券市场的影响 国家的货币政策对证券市场的影响是直接而迅速的。其一，货币政策操作直接作用于货币市场，影响货币市场资金供求状况，由此使企业和居民持有的货币市场工具发生变化，从而改变企业和居民对证券市场的投资决策。其二，货币政策工具的使用直接增加经融机构的可贷资金，促使其降低贷款利率，放松贷款条件， 增加对企业和居民的贷款发放。贷款利率一旦降低，也使一些原来处于边际开发的项目变得有利可图，使企业对银行贷款需求会相应增加。其三，在传导渠道畅通的情况下，货币市场利率的下调会促使资金向转移证券市场，致使证券市场的资金成本有所下降，资产价格趋于上升。 （2）财政政策对证券市场的影响 国家的财政政策对证券市场的影响是缓慢而低效的，但也是深远的。其一，国家预算是财政政策的主要手段，可以对社会供求的总量平衡产生影响，财政的投资力度和投资方向直接影响和制约国民经济的部门结构。其二，税收是筹集财政收入的主要工具。税收主要通过两方面影响证券市场，企业和消费者。如果一国的税负增加，将会影响企业经营的积极性，影响居民的投资热情，进而影响证券市场的发展，如果一国的税负减少，直接引起证券市场价格上涨增加投资需求和消费支出又会拉动社会总需求，而总需求增加又反过来刺激投资需求，从而使企业扩大生产规模，增加企业利润；利润增加，又将刺激企业扩大生产规模的积极性，进一步增加利润总额，从而促进股票价格上涨。其三，财政补贴对证券市场的影响可以通过对发行债券、股票公司的影响来实现。财政政策主要通过以上手段对证券市场产生一定影响，随着我国市场经济的不断完善和宏观调控的日趋成熟，财政政策对证券市场的影响也日益明显。 实验二 行业和公司分析实验 实验学时：4学时 实验地点：莲花街校区3＃317 实验介绍：行业分析是解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位，分析影响行业发展的各种因素及判断对行业影响的力度，预测并引导行业未来发展趋势，判断行业投资价值。公司分析是对公司的竞争能力、盈利能力、经营管理能力、发展潜力、财务状况、风险承受能力等进行分析。 实验要求：收集有关行业和公司经营以及市场行情等资料，分析某支股票投资价值和价格趋势，并完成分析报告。 实验内容： 1. 选择一个上市时间大于一年的股份公司作为研究对象 2. 对该股票所在行业进行分析 我选择的股票为郑州煤电（600121） 一．公司基本信息 1. 公司概况 郑州煤电股份有限公司（以下简称“公司”）是经原国家体改委体改生字〔1997〕第89号文批准，由郑州煤炭工业（集团）有限责任公司独家发起募集设立的股份有限公司，公司股票“郑州煤电”(600121)于1998年1月7日在上海证券交易所挂牌交易，是国有重点煤炭企业境内第一家上市公司，河南省第一家上市的原中央企业。 2.主营业务 公司地处国家重点煤炭工业基地之一的郑州矿区，主营煤炭生产及销售，发电及输变电。拥有生产矿井7对，火力发电厂1座，年煤炭生产能力1200多万吨，发电量4亿千瓦时。主导产品为中灰、低硫、高发热量、可磨性好的贫煤、贫瘦煤和无烟煤，是优质的工业动力煤。除主营业务外，公司还投资成立有物资供销、瓦斯发电、铁路运输等领域的控股公司。 3.股票资料 股票代码 600121 股票简称 郑州煤电 发行日期 1997-10-28
发行股数 8,000.00万股 发行价 5.50 上市日期 1998-01-07 发行后总股本 300,000,000.00 发行询价区间 -- 募集资金总计 425,200,000.00
发行费用 14,800,000.00 股票面值 1.00 发行方式
全额预缴、
比例配售、余额即退 中签率1 0.88 申购股数 909,521.90万 开盘价 10.95
发行市盈率 -- 发行前每股收益 0.520 发行后每股收益 --
年度预测每股收益 -- 发行前每股净资产 1.53 发行后每股净资产 2.54
首日上市股数 72,000,000.00 币种 人民币元 主承销商 中煤信托投资有限责任公司
副主承销商 中国信达信托投资公司
上市推荐人 中煤信托投资有限责任公司,广发证券有限责任公司
二．行业分析 1.行业特征分析 通过访问国家统计局网站，收集近几年的煤电产业的企业家信心指数和景气指数资料。 通过分析企业家信心指数和景气指数，可以看出煤电产业前景并不乐观，所以对于煤电行业为主要产业的上市公司，其股票的发展前期并不值得被期待。随着科技的发展，新能源产业的发展，环保政策的逐步深入，煤炭行业发展空间逐步缩小，将逐步变为夕阳产业。 2.行业环境分析 （1）行业现状 煤炭行业是典型的受宏观经济影响的周期性行业。近年来受宏观经济增速放缓影响，煤炭下游需求疲软。同时，前期建设产能持续释放，导致煤炭行业供给过剩，加之进口煤炭的冲击，2013年以来，国内煤炭价格出现断崖式下跌，煤炭经济下行势头愈演愈烈，供给、需求、价格等方面问题层出不穷，2015年出现全行业亏损。2016年煤炭行业面临的市场环境将更加严峻，但随着我国供给侧结构性改革的深入推进，煤炭行业将迎来新的挑战和机遇。 （2）政府政策 2016年的政府工作报告提出，要重点抓好钢铁、煤炭等困难行业去产能，坚持市场倒逼、企业主体、地方组织、中央支持，运用经济、法律、技术、环保、质量、安全等手段，严格控制新增产能，坚决淘汰落后产能，有序退出过剩产能。今年初，李克强总理在太原召开钢铁、煤炭行业化解产能实现脱困发展座谈会和2016年政府工作报告中都多次强调，中央财政将出资1000亿元，用于煤炭行业去产能过程中人员安置，同时严控行业产能、严控总量、压缩存量，完善债务处置、核销不良资产，鼓励企业重组和产业链整合。这是中央层面第一次对煤炭行业脱困提出了方向性指导意见，一是明确提出十三类小煤矿今年全部依法关闭；二是明确提出化解产能过剩工作坚持“市场倒逼、企业主体、地方组织、中央支持、综合施策”，其中市场倒逼是首次提出，更加契合市场经济；三是成立专项资金用于人员安置，支持力度与去产能规模挂钩，对人员安置这一国有企业产能退出的最大阻力给出了明确的态度和资金来源。总理的讲话是供给侧结构性改革的具体化，煤炭行业脱困迎来了重大利好。 3.行业生命周期分析 通过对2016年煤炭行业现状及化解产能过剩布局分析了解到，目前煤炭业身处寒冬期，供给侧改革可谓是唯一出路。3月14日上午，发改委在例行新闻发布会上表示，将积极稳妥化解煤炭过剩产能，实现其扭亏脱困升级和健康发展。明确指出，从2016年开始，用3年至5年时间，再退出煤炭产能5亿吨左右、减量重组5亿吨左右。实际上，随着煤炭价格持续下行，煤炭企业的日子愈发艰难。中煤协数据显示，2015年末，中国煤炭价格指数125.1点，比年初下降12.7点，降幅 9.2%。2015年前11个月，90家大型煤炭企业合计利润51.3亿元，比去年同期减少500亿元，下降90.7%。 4.产业结构分析
