企业集团内部资本市场“归核化”管理模式及其运行机制.pdf

打造核心竞争力的四大战略中国南车集团公司【摘要】2000年以来,中国南车集团公司(简称中国南车)面对剧烈变化的外部环境和竞争格局,客观分析企业面临的机遇和挑战,探索有效发展路径(见图1),分阶段实施四大发展战略,即归核战略——通过整合重组将业务集中到资源和能力具有竞争优势的轨道交通装备领域;强核战略——借引进国外先进技术之力缩短与国际领先企业的技术差距,借资本市场之力实现管理提升和产业升级;造核战略——依靠自主创新实现技术领先,凭借精益管理、集团品牌塑造形成差异化优势,培育核心能力;扩核战略——利用轨道交通装备专有技术优势,向相关产业延伸,培育未来“种子”业务.通过10年实践,中国南车全面提升了企业核心竞争能力,以高速动车组、大功率机车为代表的产品技术达到了世界领先水平,企业综合实力跨入了世界轨道交通装备制造业的前列,探索出了创建世界一流大型轨道交通装备企业的成功经验.【期刊名称】《企业管理》【年(卷),期】2012(000)003【总页数】4页(P66-69)【作者】中国南车集团公司【作者单位】【正文语种】中文2000年以来，中国南车集团公司（简称中国南车）面对剧烈变化的外部环境和竞争格局，客观分析企业面临的机遇和挑战，探索有效发展路径（见图1），分阶段实施四大发展战略，即归核战略——通过整合重组将业务集中到资源和能力具有竞争优势的轨道交通装备领域；强核战略——借引进国外先进技术之力缩短与国际领先企业的技术差距，借资本市场之力实现管理提升和产业升级；造核战略——依靠自主创新实现技术领先，凭借精益管理、集团品牌塑造形成差异化优势，培育核心能力；扩核战略——利用轨道交通装备专有技术优势，向相关产业延伸，培育未来“种子”业务。

通过10年实践，中国南车全面提升了企业核心竞争能力，以高速动车组、大功率机车为代表的产品技术达到了世界领先水平，企业综合实力跨入了世界轨道交通装备制造业的前列，探索出了创建世界一流大型轨道交通装备企业的成功经验。

集团公司本部资金集中管理模式随着经济全球化和市场竞争的加剧，越来越多的企业选择成立集团公司，通过资本整合实现规模化经营和资源优化配置。

而对于集团公司来说，实现本部资金集中管理是非常重要的一项工作。

本文将从集团公司本部资金集中管理的定义、优势及实施过程等方面进行探讨。

集团公司本部资金集中管理是指将整个集团公司内各个子公司的资金汇总至本部进行统一管理和运作的一种财务管理模式。

在这种模式下，集团公司的本部拥有对整个集团公司资金的控制权，可以根据整体经营情况和财务需求统一调度和分配资金，确保资金的合理利用和风险的控制。

1. 提高资金利用效率通过资金集中管理，集团公司本部可以根据整体经营需要统一规划和调度资金，避免了各个子公司之间的资金闲置和浪费。

这样不仅可以提高集团公司的资金利用效率，降低资金成本，还能够为集团公司创造更多的资金价值。

2. 统一风险管理在资金集中管理模式下，集团公司本部可以更好地监控和控制整个集团公司的资金流动，及时发现和处理各类风险。

通过统一的财务风险管理体系，可以有效避免因单个子公司的财务风险而对整个集团公司造成的影响。

3. 降低运营成本通过资金集中管理，集团公司可以实现规模经营，统一采购和付款，降低采购成本，提高管理效率，降低整体运营成本。

还可以通过合理的资金调度和利用，实现更好的资金周转，减少融资成本。

4. 促进资源优化配置资金集中管理可以使集团公司本部对整个集团公司的财务状况和资金需求有更全面的了解，帮助公司更好地进行资源配置和投资决策。

通过资金的统一调配和使用，可以更好地整合资源，实现资源的最优配置。

三、集团公司本部资金集中管理的实施过程1. 制定资金管理政策集团公司本部需要根据整个集团公司的经营特点和需求，制定相关的资金管理政策和制度，明确资金集中管理的目标和原则，明确资金的使用范围和权限，确保资金运作的合规性和透明度。

2. 建立资金中心集团公司可以设立专门的资金中心，作为集团公司本部资金集中管理的主要机构。

企业集团内部资本市场机会主义行为的成因及对策作者：龚志文来源：《商业会计》2013年第01期摘要：本文首先从公司治理、公共治理和法律制度三个层面分析了我国公司集团内部资本市场机会主义行为的主要成因。

在此基础上，分别从大股东监控、经理人选择和激励、中小股东的法律保护、资本市场监管和内部控制及其披露机制五个层面提出遏制企业集团内部资本配置中机会主义行为的对策。

关键词：企业集团内部资本市场机会主义行为企业集团内部资本市场功能常常被异化，尤其表现为内部资本配置中大股东表现出机会主义行为特征，即大股东在自利动机下，利用集团内部资本市场以各种形式掠夺上市公司利益，并导致上市公司中小投资者利益遭受损失。

针对此种现象，监管部门出台了一系列监管关联交易的政策，试图遏制内部资本市场配置活动中的大股东利益侵占行为，虽然取得了一定成效，但大股东机会主义内部资本配置行为并没有真正得到有效控制，而更多的是在形式上发生了变化。

为此，分析企业集团内部资本配置活动中机会主义行为的表现形式、产生的成因和对策建议，具有十分重要的意义。

一、企业集团内部资本市场机会主义行为的表现形式（一）过度投资行为。

作为代理人的经理由于与股东利益不一致或者过度自信，有滥用自由现金流进行过度投资的倾向，甚至投资于一些净现值（NPV）小于零的项目（Jensen，1986），这种行为被称为过度投资行为。

由于内部资本市场的存在，企业集团可能拥有较多的现金流，那么“多钱效应”（“More-money”Effect）就会加剧企业集团的过度投资行为，并使企业价值减少（Stein，2003）。

（二）交叉补贴行为。

Scharstein（1998）的研究发现，企业总部会因企业代理问题与内部信息不对称，导致低收益分部过度投资而高收益分部投资不足的跨部门“交叉补贴”（Cross Subsidization）现象，这种现象又被称为平均主义（Socialism）。

类似地，Shin和Stulz （1998），通过比较公司的Tobin Q值考察内部资本配置的有效性，发现企业总部把资本投入到低收益项目的无效率交叉补贴行为使得拥有内部资本市场的企业集团比相同投资组合的公司的Tobin Q值较低，证明内部资本配置是无效的。

榆林市人民政府办公室关于印发深入实施国企国资改革攻坚加快推动高质量发展行动方案的通知文章属性•【制定机关】榆林市人民政府办公室•【公布日期】2020.01.14•【字号】榆政办发〔2020〕3号•【施行日期】2020.01.14•【效力等级】地方规范性文件•【时效性】现行有效•【主题分类】企业改革,企业管理正文榆林市人民政府办公室关于印发深入实施国企国资改革攻坚加快推动高质量发展行动方案的通知各县市区人民政府，市人民政府各工作部门、各直属事业单位：《榆林市深入实施国企国资改革攻坚加快推动高质量发展行动方案》已经2019年市委全面深化改革委员会第五次会议、市政府第19次常务会议研究同意，现印发你们，请认真贯彻执行。

榆林市人民政府办公室2020年1月14日（此件公开发布）榆林市深入实施国企国资改革攻坚加快推动高质量发展行动方案为进一步落实《陕西省人民政府办公厅关于印发深入实施国企国资改革攻坚加快推动高质量发展三年行动方案（2018—2020年）的通知》（陕政办发〔2018〕61号）精神，有效破解我市国企国资体制机制不活、布局结构不优、企业主业不突出、创新能力不强、质量效益不高和开放程度低等突出问题，确保2020年市属国企国资改革在重要领域和关键环节取得决定性成果，制订本行动方案。

一、总体要求以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的十九大精神，坚持党对国有企业和国企国资改革的全面领导，坚持社会主义市场经济改革方向，坚持使市场在资源配置中起决定性作用和更好发挥政府作用，坚持“三个有利于”改革标准，以完善产权制度和要素市场化配置为重点，以改革创新为动力，以做强做精主业为根本，以实现高质量发展为目标，加快建立灵活高效的市场化经营机制和符合企业实际的激励约束机制，着力优化国有资本布局，着力构建中国特色现代国有企业制度，着力推进混合所有制改革，着力完善国资监管体制，努力推动国有资本做强做优做大，加快培育具有较强竞争力的一流企业，确保市属国有企业成为推动全市经济高质量发展的排头兵，为实现“三大目标”、落实“两个更大”要求贡献国有企业力量。

民营企业集团内部资本市场的运作研究--基于复星集团的案例分析郭晓梅;郑小艳【摘要】随着企业集团的迅速发展，内部资本市场已经成为企业内部资源配置的一个重要工具。

文章以复星集团为例，以其2006—2013年的数据为基础，分析了民营企业内部资源调配的几种主要手段，并对其形成机制和动因作了探讨。

【期刊名称】《会计之友》【年(卷),期】2015(000)004【总页数】9页(P29-37)【关键词】内部资本市场;复星集团;民营企业【作者】郭晓梅;郑小艳【作者单位】厦门大学管理学院;福建省电力有限公司三明供电公司【正文语种】中文【中图分类】F27520世纪90年代末，我国企业集团迅速发展并成为我国经济发展中的主要力量，证券市场出现了大量的系族企业。

在新兴市场中，由于企业融资环境的制约，许多中国企业集团面临着严重的外部融资约束，企业集团通过各种方式在上市成员公司之间、上市成员公司和非上市成员公司之间进行内部资本配置，在一定程度上缓解了外部融资约束。

创造内部资本市场的能力是发展中国家的企业集团十分显著的特征。

早在从20世纪60年代末70年代初，Alchian（1969）、Williamson（1970，1975）在研究大型企业集团时就提出“内部资本市场”的概念，指出企业通过其内部资本市场能更快速和高效地配置资本，将资本配置到前景最好的项目中去，提高企业资本利用效率。

此后许多学者就内部资本市场（Internal Capital Market，ICM）的存在及效率等问题展开了各种研究。

如Shin&Stulz（1998）and Shin& Park（1999）对联合企业，Houston et al.（1997）and Perotti&Gelfer（2001）and Gautier&Hamadi（2005）对控股公司，Khanna&Palepu（2000）and Cestone&Fumalli（2003）对企业集团，Lins and Servaes（2002）对新兴市场内部资本市场存在性和效率进行了实证研究，均表明新兴市场中的企业存在内部资本市场，但不完善。

大型企业集团产融结合战略的发展趋势及建议王琳璘（国网能源研究院财会与审计研究所，北京１０００５２）[摘要]产融结合是近年来国内大型企业集团重要的发展战略，产融结合战略能够在产业与金融之间产生巨大的协同效应，产融结合战略是大型企业集团获得持续发展的战略性安排。

我国企业集团产融结合战略，应按照企业集团的整体战略和实际情况设定金融边界，注重产业资本与金融资本之间的整合，加强对产融结合风险的防范，建立有效的风险预警体系，防范可能出现的风险。

[关键词]大型企业集团；产融结合；战略[中图分类号]Ｆ２７６[文献标识码]ＡＴｈｅＤｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔｏｆＩｎｄｕｓｔｒｙａｎｄＦｉｎａｎｃｅＣｏｍｂｉｎａｔｉｏｎＳｔｒａｔｅｇｙｆｏｒＬａｒｇｅＥｎｔｅｒｐｒｉｓｅＧｒｏｕｐｓａｎｄｔｈｅＡｄｖｉｃｅＷＡＮＧＬｉｎｌｉｎＡｂｓｔｒａｃｔ：Ｉｎｒｅｃｅｎｔｙｅａｒｓ，ｔｈｅｃｏｍｂｉｎａｔｉｏｎｏｆｉｎｄｕｓｔｒｙａｎｄｆｉｎａｎｃｅ，ａｋｅｙｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔｓｔｒａｔｅｇｙｆｏｒｌａｒｇｅｄｏｍｅｓｔｉｃｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｇｒｏｕｐｓ，ｈａｓｂｒｏｕｇｈｔａｂｏｕｔｅｎｏｒｍｏｕｓｓｙｎｅｒｇｙｂｅｔｗｅｅｎｔｈｅｔｗｏａｒｅａｓ，ｗｏｒｋｉｎｇａｓａｓｔｒａｔｅｇｉｃａｒｒａｎｇｅｍｅｎｔｆｏｒｔｈｅｓｕｓｔａｉｎａｂｌｅｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔｏｆｌａｒｇｅｅｎｔｅｒ－ｐｒｉｓｅｇｒｏｕｐｓ．ＩｎｔｈｅｃａｓｅｏｆｌａｒｇｅｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｇｒｏｕｐｓｉｎＣｈｉｎａ，ｆｉｎａｎｃｉａｌｂｏｕｎｄａｒｉｅｓｓｈｏｕｌｄｂｅｓｅｔａｃｃｏｒｄｉｎｇｔｏｔｈｅｉｒｏｖｅｒａｌｌｓｔｒａｔｅｇｉｅｓａｎｄａｃ－ｔｕａｌｓｉｔｕａｔｉｏｎｓ．Ｉｎａｄｄｉｔｉｏｎ，ｔｈｅｙｓｈｏｕｌｄｆｏｃｕｓｏｎｔｈｅｉｎｔｅｇｒａｔｉｏｎｂｅｔｗｅｅｎｉｎｄｕｓｔｒｉａｌａｎｄｆｉｎａｎｃｉａｌｃａｐｉｔａｌ，ｓｔｒｅｎｇｔｈｅｎｒｉｓｋｐｒｅｖｅｎｔｉｏｎｍｅａ－ｓｕｒｅｓ，ａｎｄｅｓｔａｂｌｉｓｈａｎｅｆｆｅｃｔｉｖｅｒｉｓｋｗａｒｎｉｎｇｓｙｓｔｅｍｔｏｇｕａｒｄａｇａｉｎｓｔｐｏｓｓｉｂｌｅｒｉｓｋｓ．Ｋｅｙｗｏｒｄｓ：ｌａｒｇｅｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｇｒｏｕｐｓ，ｃｏｍｂｉｎａｔｉｏｎｏｆｉｎｄｕｓｔｒｙａｎｄｆｉｎａｎｃｅ，ｓｔｒａｔｅｇｉｅｓ[收稿日期]２０１２－０２－２４[作者简介]王琳璘（１９８３－），女，河北保定人，司职于国网能源研究院财会与审计研究所，金融学硕士。

浙江块状经济发展存在的问题与对策杨倩胜辉【摘要】本文通过分析浙江块状经济发展存在的问题,指出企业应根据自身条件通过能力管理进行有效控制,以保证其竞争策略多元化的成功实施,并探索出包括产品、市场和投资等在内的多元化发展道路的最优模式.【期刊名称】《中国国情国力》【年(卷),期】2017(000)011【总页数】4页(P53-56)【关键词】块状经济;企业竞争;策略【作者】杨倩胜辉【作者单位】华中师范大学教育学院【正文语种】中文【中图分类】F270作为我国经济发展中最具发展前景的发展模式之一，“块状经济”已成为目前经济管理界热议的经济现象。

以浙江省为例，2002年全省88个县（市、区）中，有85个县（市、区）形成了“块状经济”，年产值超过亿元的区块达519个，块状经济总产值为5993亿元，约占当年全省工业总产值的49%。

在519个区块中，总产值10-50亿元的区块有118个，50-100亿元的区块26个，100亿元以上的区块3个。

块状经济的快速发展，提高了浙江产品的市场占有率和竞争力。

据国家统计局2015年数据显示，在全国532种主要工业产品中，浙江有56种特色产品产量居全国第一，有336种居前10位，占总数的63%，全省有52个区块的产品国内市场占有率达30%以上，被誉为“浙江现象”。

经过30多年的发展，浙江省在家庭工厂、专业市场以及加工工业的基础上基本形成了以中小企业为基础、传统产业为支柱、区域集聚为依托的专业化成长模式。

但是随着经济全球化走势的不断加强，经济结构战略性调整的日益紧迫，转型升级的要求日趋刚性，同时也由于块状经济本身的局限性和问题日益显现，面对宏观经济环境变化带来的挑战，面对工业化、信息化和国际化发展的大趋势，这些块状经济体亟需采取积极有效的应对措施，来保持和提高块状经济的竞争力。

“块状经济”是指同一产业内大量相关企业在一定地域范围内相对集聚形成特色产业优势十分明显的特色产业及其专业化产业组织形式，并由其带动当地经济和社会发展的一种区域经济组织。

领军人才专精特新专题班实施方案【项目特色】特色一：以政策标准制定完整培训体系。

与各省市中小企业主管、服务部门深度沟通，结合工信部、各省市关于专精特新及“小巨人”企业的培育、申报、认定文件，以各级政策标准作为核心要素，制定完整的培训体系。

特色二：以成长阶段设计渐进培育目标。

遵循“专精特新”企业的成长规律，为企业找到从“专精特新”企业、到“小巨人”企业、到单项冠军企业的各阶段驱动要素，为企业勾勒出“专精特新”之路的全景视图。

特色三：以入库企业作为主要培育对象。

以各省、市、自治区已入库的“专精特新”培育企业和认定企业为最主要的培育对象，兼具各地具有显著特色、具备“专精特新”成长可能性的优秀企业。

以保证培育目标性强，成功率高，培训效果显著。

特色四：以分类培育定制企业成长方向。

培训分为基础课和专业课部分，在专业课阶段，依照企业的实际情况，分为“专业化”、“精细化”、“特色化”、“新颖化”4个成长培育方向，引导企业向最适配的方向发展。

特色五：以示范企业设计核心学习场景。

“企业才是企业家最好的课堂”，在全国范围内选拔一批在“专精特新”领域具有显著特点的企业作为示范企业，以示范企业作为培训基地，打破固有以大学为主要教学场景的模式，以现场教学的方式促进学员对“专精特新”企业认知。

特色六：以双轨导师引导理论联系实践。

在每一个示范企业的学习过程中，采用企业创始人（或高管）及理论导师相结合的双轨导师制，突出成功企业家的亲身示范作用；理论导师密切结合企业实际设计理论模型，提炼经营管理的精髓。

特色七：以全国联动增进企业深度交流。

“专精特新”培育在全国范围内推进，分阶段、分地域开课，各地域之间的企业家可以借此机会深度交流，互相学习取长补短，寻求机会深化合作。

特色八：以持续价值搭建单项冠军平台。

学员完成培训课程后，“结业而不毕业”，为学员提供复训机会，搭建联盟平台，持续提供包括国际国内技术、资本、市场等领域的延伸服务，深度培育出越来越多的单项冠军企业。

我国跨国公司的现状和发展前景及相应对策摘要:跨国公司是经济全球化的主要潮流。

21世纪以来,经济全球化的飞速增长,世界对外贸易的迅猛发展，全球跨国企业的稳步跃进，促使跨国公司进行相应的策略调整与战略变革,以新的竞争秩序适应发展的经营环境,稳定良好的增长势头,提高世界竞争力,力求更快更好的发展。

中国加入WTO十余载，机遇与压力并存，挑战与危机并进，研究我国跨国企业现状与发展前景,对我国变革传统概念中“跨国企业”战略、经营模式,在世界范围内整合生产具有深远意义，与我国跨国企业的发展前景息息相关。

Abstract:Multinational corporations are the main trend of economic globalization. Since the 21st century, the rapid growth of economic globalization, the rapid development of the world's foreign trade, and global multinationals leap forward steadily, prompting multinationals revolute policy and change strategies in order to adapt to the new competitive business environment, stabilize healthy impetus of growth and improve the competitiveness of the world, and strive to develop faster and better. China has joined the WTO more than ten years, the opportunities and pressures exist, the challenges and crisis are in hand.It is significant to research current situation of China and new trends of world's major multinational development,which helps to change the traditional concept——"multinational" strategy and business model of our country and integrate productions of worldwide. Thus,this research is closely related to the development of multinational corporations in our country.第一章跨国公司发展历程要分析我国跨国企业的现状问题，我们首先要先了解跨国公司的概念、发展历程以及未来的发展趋势，只有当弄清了跨国够公司的本质问题，才能进一步分析我国跨国公司的现状问题。

集团公司资金有效运作模式的探讨引导语：如何加强集团型企业财务活动的内部控制，如何减少财务风险，提高营运效率，如何保持企业长久、稳定、健康发展，是公司财务管理的重要课题。

一、集团公司财务机构的设置主要有如下3种组织结构形式：1、控股型组织结构形式，在使各厂属单位(子公司)保持较大独立性的同时。

相对说来缺乏相应的财务控制制度，导致公司财务管理混乱，集团公司未派出财务总监对其进行监督，容易出现挪用、贪腐等严重损害集团公司的行为。

2、集中的财务管理体系，集团总部以服务和管理支持为主，分、子公司以执行和实际操作为主。

总体组织层级分工体现协同效应的功能，用集团总部的专业化分工服务支持分、子公司财务集约的运行。

以财务总监为核心。

下设结算中心、核算部、财务管理部、财务信息部、机构管理部等，对集团财务实行统一管理，这样集团总部可以保证子公司的财务数据的真实准确，规避集团的财务风险。

3、法人交叉持股的组织结构通过法人间相互交叉持股的方式，形成稳定的联合体。

可以防止恶意收购的发生，保护了经营队伍的稳定;还可以将利害关系者对企业不同形式的索取与其作为股东的身份结合起来，减少不同利害关系者之间的利益冲突和磨擦。

二、集团公司内部控制机制的构成要素内部控制机制的建立与完善，对于改善集团公司的内部控制现状，保证会计信息的质量，完善公司治理和信息披露制度，保护投资者的合法权益和资本市场的有效运行等有非常重要的意义。

集团公司内部控制主要由以下五要素构成：1、控制环境。

是指对企业集团建立、加强或削弱特定政策与程序的效率有重大影响的各种因素，是其他内部控制组成要素的基础。

它通常包括集团员工的诚实和职业道德、人员胜任能力、管理理念和经营风格。

2、风险评估。

是指分析和辨认实现有关目标可能发生的负面风险。

以便确定如何对其进行管理的依据。

这些风险通常表现为各种潜在事项和因素，具体包括经营环境的变化、新技术的应用及文化体制改革带来的政策风险等。