证券研究报告|行业专题研究2020年11月03日通信2020年三季报综述：机构持仓创新低，聚焦5G 全新边际机遇我们通过梳理2020年三季报数据，得出以下结论，样本选择见正文：（1）三季度通信行业整体平稳向上，5G 全年建设目标已提前完成。
在经历了一季度的停顿，和二季度强劲的反弹后，三季度进入平稳发展期。
全行业前三季度收入同比上涨4%。
根据工信部最新数据，我国已建成超60万站5G 基站，已提前完成全年建设目标，三季度通信行业整体增速较二季度略有放缓，但依旧保持向上态势，产业链围绕5G+云科技周期共振整体发展良好。
（2）风物长宜放眼量，把握高景气赛道，聚焦5G 生态下正在酝酿的新机遇。
全行业前三季度收入同比增长4%，净利润同比下滑6%。
剔除中兴通讯、中国联通后，20Q1全行业收入同比增长2%，净利润同比下滑4%，主要系一季度疫情影响。
三季度平稳增长，后续将展望5G 应用及共建共享。
虽然从整体上看，2020年前三季度通信行业的业绩增长速度较慢，但主要是受到了一季度疫情停工的影响，随着5G 全年建设目标的达成，后续有望在5G 应用端加速发掘，而在第四大运营商中国广电正式成立后，黄金700Mhz 频段的建设有望加速推动，对我国整体5G 建设及覆盖都有非常深远影响，整个5G 生态的基础设施趋于完善，5G 正进入应用爆发前夜。
我们认为，在此时刻，应该将目光放的更加长远，除了继续关注具有高景气的赛道，更应该聚焦于5G 带来的新边际，新空间，新机会。
（3）费用端持续优化，研发费用稳中有升。
从期间费用率看，经历了一季度由于疫情影响带来的费用上涨，二、三季度重回优化轨道，前三季度全行业费用率为11.8%。
与此同时，销售费用同比下降0.4个百分点，研发费用率同比上涨0.1个百分点，产业链优化仍在持续进行，疫情之下重视研发投入，积极备战5G 带来的行业新机遇。
（4）子行业中，运营商，光模块景气度稳步提升，卫星通信导航异军突起，PCB 韧性极强，射频器件有望随国产替代空间实现反转。
通信技术移动通信核心网关键技术研究高丽华，高乐文，任新宇，井志强（中国移动通信集团设计院有限公司黑龙江分公司，黑龙江网络商用的主要问题集中在无线网络、核心网络以及传输网络上。
包括网络功能在设备配置方面的虚拟化及控制平面与用户平面的分离，网络的结构，即非独立组网核心网；虚拟化；控制平面；网络切片Research on Key Technology of 5G Mobile Core NetworkGAO Lewen，REN Xinyu，China Mobile Communications Group Design Institute，Heilongjiang BranchG network for commercial use focus on wireless networktransmission network.This paper discusses the issues related to the 5G core networkthe separation of control plane from user planeslicing and low-cost profit computation for diversified services，and it reviewed the分离控制面和用户面是移动通信网络演变的一2G语音4G使用网络结构继承结构，并在控制面与用户面的分离中有了进一步的提高，从而减少用户的流速失真和因特网的主要技术。
在一个具体实施中，传统媒体网关设备的控制面和用户面作为会话管理功5G系统地址分配、选择与控制用于数据分组路由的用户节点，其主要功能为用户掩码，如重发、数据分组检测以及策略执行等。
图1 5G核心网SBA架构图1.3 网络切片网络切片分割物理网络形成多个独立终端逻辑网络，包括接入网络、核心网络以及传输网络等，可被视为5G网络中的虚拟专用网络，为用户提供个性化服务，并表现了5G网络的灵活性。
随着第五代移动通信技术（5G技术）的出现与快速发展，电子产品尤其是智能手机、平板电脑等产品，越发朝着高性能、高集成和微型化的方向发展。
功耗成倍的增长将导致电子芯片在狭小空间内产生过高的热流密度和工作温度，进一步引发严峻的热失控难题。
超薄均热板具有优异的导热性能，较大传热面积、较好的均温性能和高可靠性等优点，是解决电子设备散热问题的首要途径。
为满足5G时代下现代微型化电子设备散热需求，均热板进一步超薄化是当前业界和学术界的研究热点。
Part 01.超薄均热板概述超薄均热板是一种具有超高热导率的传热元件，一般由壳体、支撑柱、真空腔体（蒸汽腔）、吸液芯和工质组成，通过内部工质气液相变巨大的相变潜热来实现高效换热。
图1所示为两种典型的超薄均热板——沿厚度方向和沿长度方向传热的工作原理示意图。
图 1 两种典型超薄均热板的传热工作原理超薄均热板完成内部气液循环相变传热的过程包括：蒸发端浸润在吸液芯中的液体工质通过壳体传递吸收热源热量，在真空腔体内发生蒸发相变变成蒸汽工质，液-气相变迅速带走大量热量，蒸汽工质在真空腔内蒸汽压差推动下快速流动，迅速扩散至冷凝端；在冷凝端，蒸汽工质通过壳体传递被冷源带走热量，发生冷凝相变变成液体工质，气-液相变快速带走大量热量，液体工质在吸液芯毛细压力驱动下发生回流，流动至蒸发端继续吸收热量，完成整个气液循环。
这里两种典型超薄均热板传热不同之处在于，蒸发端和冷凝端位置，传热方向、蒸汽和液体流动方向不同，一种是沿着厚度方向传热，可以通过大面积冷凝带走更多热量；一种是沿着长度方向传热，可以传递较远距离并且保持优异的均温性能。
一般来说，整体厚度小于2 mm的均热板称为超薄均热板。
随着5G时代的到来，厚度进一步降低的超薄均热板需求日益突出。
实现厚度进一步减小（<0.4 mm），传热性能优异[热导率>5000 W/(m·K)] 的超薄均热板结构设计与制造是目前迫切需要的。
空天通信网络关键技术综述随着科技的快速发展，空天通信网络已经成为航天技术领域的热点之一。
空天通信网络是一种用于空中和太空中的通信网络，具有高速、高效、可靠的特点，是实现航天器之间、航天器与地面之间信息传输的重要手段。
本文将综述空天通信网络的关键技术，包括空间无线通信技术、卫星通信技术、高速数据处理技术、网络安全技术等。
空间无线通信技术是空天通信网络的重要组成部分，主要解决空间飞行器之间或航天器与地面之间的信息传输问题。
由于空间环境的特殊性，空间无线通信技术相比地面无线通信技术具有更高的复杂性和难度。
常见的空间无线通信技术包括微波通信、激光通信、毫米波通信等。
微波通信是当前空间通信的主流技术，具有传输容量大、传输质量稳定等特点。
激光通信具有高速、高带宽、低延迟等优点，适合用于高速数据传输。
毫米波通信具有极高的频段和传输速率，能够提供极高速的无线通信服务。
卫星通信技术是利用人造卫星作为中继站实现地球站之间的通信。
卫星通信技术具有覆盖范围广、通信距离远、可靠性高等优点，因此在航天领域得到广泛应用。
现代卫星通信系统通常采用多个卫星构成星座，以实现对全球的覆盖。
常见的卫星通信技术包括多路复用技术、数字调制技术、信道编码技术等。
卫星通信技术还涉及到卫星平台设计、天线设计、功率控制等方面的技术。
空天通信网络需要处理大量的数据，因此需要采用高速数据处理技术以提高数据传输和处理速度。
高速数据处理技术包括并行处理技术、云计算技术、大数据技术等。
并行处理技术是一种同时处理多个任务的技术，能够提高数据处理速度和效率。
云计算技术是一种基于网络的数据中心技术，能够提供强大的计算和存储能力，适合用于大规模数据处理。
大数据技术则是一种针对海量数据的高效处理技术，能够提取出有价值的信息并做出有价值的预测。
空天通信网络涉及到大量的信息安全问题，因此需要采用网络安全技术以保证网络的安全性。
常见的网络安全技术包括加密技术、身份认证技术、防火墙技术等。
