体育小镇深度分析报告长江证券
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体育小镇深度分析报告长江证券报告要点特色小镇是“产”、“城”、“人”、“文”融合的发展创新平台特色小镇是一类相对独立于市区，区别于行政区划单元和产业园区，具有明确产业定位、文化内涵、旅游和一定社区功能的发展空间平台。
特色小镇最早出现在2014年的浙江，经过两年发展后迅速风靡全国。
从全国范围来看，特色小镇经历了四个阶段：探索阶段、酝酿阶段、成型阶段和推广阶段。
立足城镇化环境，特色小镇迎合产业升级需求在发展基础方面：政策红利推动，乡镇基建完善。
（1）中央自2016年起将特色小镇创建列为农村重点工作，同时地方政策陆续出台。
（2）全国城镇化率2016年达57.35%。
2001年以来，中国城镇固定资产投入同比增速保持在GDP增速之上，小镇基础设施日趋完善。
在市场需求方面：产业的转移和培育潜力巨大，特色旅游需求扩大。
（1）大城市病凸显，乡镇设施改善，在人才和资源逐渐均衡的背景下，部分产业有望持续向小镇转移。
（2）2016年国内旅游已近45亿人次，人均花费超870元，游客对特色主题的旅游需求水涨船高。
多方参与，特色小镇以点带面开拓庞大市场从全国来看，特色小镇的建设将产生12~15万亿以上的投资额。
建成后的特色小镇如果能够形成利润生产中心，带动片区的经济发展，所带来的经济效益不可估量。
商业模式方面，旅游小镇是一种“板块旅游”体系，充分带动地区旅游产业的协调发展；产业小镇在产业培育的基础上，具有多元的功能、完善的服务以及社区认同，避免了传统产业园的单一、粗放式发展。
统筹规划方面，遵循“政府主导、企业市场化运作”，政府推动成为主要动力。
开发运营方面，PPP模式为小镇融资提供了更大的支持，产业型企业凭借优秀的资源整合能力、园区运营经验等优势，在特色小镇的开发运营方面大有可为。
标的推荐：旅游、体育特色小镇布局正当时特色小镇兴起背景下，文旅类休闲特色小镇将最先受益。
我们认为，产业小镇由于其资源、人才偏好，目前只能在大城市或者城市群周边培育，且需要具备一定的产业基础，否则培育的过程漫长、不确定因素多。
而文旅类小镇盈利模式清晰、可复制性强，相关上市公司运营经验丰富、资源导入能力强。
建议关注中青旅（600138.SH）、华侨城A（000069.SZ）、峨眉山A（000888.SZ）和莱茵体育（000558.SZ）。
特色小镇的前世今生特色小镇是指依赖某一特色产业和特色环境因素打造的具有明确产业定位、文化内涵、旅游特征和一定社区功能的综合开发项目。
特色小镇是旅游景区、消费产业聚集区、新型城镇化发展区三区合一，产城一体化的新型城镇化模式。
特色小镇的灵感起源于国外的特色小镇，中国特色小镇借鉴了这一概念。
如瑞士的达沃斯温泉、会展、运动小镇、美国的布兰森音乐小镇、法国的格拉斯香水小镇等，这些小镇都极具产业特色，业态新颖，以其独特的魅力吸引了世界各地慕名拜访的游客，带动了可观的经济收益和社会影响，改变了人们传统观念上对小镇的认识，进而为我国小镇的改造提供了思路。
“产”、“城”、“人”、“文”融合的发展创新平台特色小镇的概念特征可总结为：相对独立于市区，区别于行政区划单元和产业园区，具有明确产业定位、文化内涵、旅游和一定社区功能的发展空间平台。
按照住建部、发改委、财政部关于开展特色小镇培育工作的通知，特色小镇应具有特色鲜明、产业发展、绿色生态、美丽宜居的特征。
特色小镇和传统的工业区或者旅游景区相比定位和功能有较大差异。
和传统工业园区相比，特色小镇是一个集产业和生活为一体的综合区，其产业规模可能并不大，但是通常具备较高的技术水平和知名度。
和一般的旅游景区相比，特色小镇通常是挖掘或培育的人文、历史、现代旅游服务。
对于特色小镇来说，人才是核心、产业是命脉，旅游则是产业的延伸关键。
特色小镇最终是为人服务，一方面凝聚并服务好本地居民，另一方面吸引特定产业的人才。
在此基础上，特色小镇要与当地优势产业相匹配，在产业链条中巩固自己的核心竞争力。
旅游是相当一部分特色小镇着重发展的产业，而对于非旅游主导的特色小镇，旅游便是一种城市功能，表现形式包括会议、会展、文化体验、科技体验、产业博物馆、民风民俗等。
风起于浙江，兴盛于全国特色小镇最早出现在2014年的浙江，两年发展后迅速风靡全国。
2014年10月，时任浙江省长李强首次提出特色小镇的概念。
此后李强多次力推特色小镇，并将特色小镇与驱动新经济的七大产业发展相提并论，将特色小镇定位为浙江产业创新的重要载体。
在书记的推动下，特色小镇开始在多个层面推广。
书记曾表示，抓特色小镇、小城镇建设大有可为，对经济转型升级、新型城镇化建设，都具有重要意义。
在浙江工作时曾提出，要发挥块状特色产业、人文等八方面优势，推进八方面工作。
2015年底，中财办提交的《浙江特色小镇调研报告》获书记的批示，此后，特色小镇培育得到多个层面的重视和推广。
从全国范围来看，特色小镇经历了四个阶段：探索阶段、酝酿阶段、成型阶段和推广阶段。
作为特色小镇的概念的诞生地，浙江也是国内特色小镇发展最为成熟的区域。
浙江目前工业经济总量中有70%都是传统产业，“特色小镇的建设落地就是以产业的有效投资，推进产业的经济转型。
浙江将特色小镇的创建方向放在了信息经济、环保、健康、旅游、时尚、金融和高端装备制造这7个被认为支撑浙江未来经济发展的万亿元级潜力产业，以及茶叶、丝绸等历史经典产业上。
总结浙江特色小镇的成功原因，浙江的产业积淀和机制结构是最大的影响因素：（1）浙江有深厚的产业基础：在浙江形成了众多块状产业、特色产业，数百亿规模的“块状经济”集群就有300多个。
例如慈溪小家电、南浔木地板、桐乡蚕丝被、诸暨袜子、上虞伞业、义乌饰品等，这些块状特色产业规模不大，但是市场占有率很大。
浙江有“将比较多的资源堆积在一个小空间”上面的创新能力，所以特色小镇在这个地方就率先发展起来了。
（2）活跃的社会资本：浙江当地社会资本非常雄厚，小老板、小企业多。
长期以来浙江的固定资产投资中民间资本占比超过55%，全省60%以上的税收、70%以上的生产总值、80%以上的外贸出口、90%以上的新增就业岗位来自于民营经济，具备雄厚投资基础。
（3）较早的政策思考：浙江率先在政策上做了探讨，由省级有关负责人担任组长。
包括工商、税务、科教、组织、人事、发改委、住建等很多部门都在研究如何推动特色小镇发展。
目前，浙江特色小镇的申报已经进入第三轮阶段，发展态势良好。
2015年6月4日，第一批浙江省省级特色小镇创建名单正式公布，全省10个设区市的37个小镇列入首批创建名单。
2016年1月29日省级特色小镇第二批创建名单正式出炉，42个小镇入围第二批名单。
2016年5月26日，省级特色小镇规划建设工作联席会议主任办公会议讨论研究，10个特色小镇被确定为省级示范特色小镇。
2016年12月5日，20个特色小镇入选浙江省首批20个特色小镇文化建设示范点。
“旅游”、“产业”成为特色小镇两大主题旅游文化主题特色小镇是当前特色小镇发展的主要方向。
按照小镇的特色内容可分为两大类：一是以旅游为主的旅游特色小镇，二是以产业为主的产业特色小镇。
在全国首批推荐的127家小镇中，旅游型小镇占比最大（50.39%），其次为历史文化型（18.11%），因此泛旅游小镇合计占比高达68.5%。
主要原因在于产业小镇需要依托既有的成熟产业，而旅游类小镇适用范围更广、投资回收期更短，成为当前各地追捧的主要模式。
从地域分布来看，首批特色小镇主要集中在民营经济发达或者旅游资源丰富的地区。
华东（35个）、西南（21个）地区获批小镇数量较多：华东以浙江、江苏为首创建了一批产业特色小镇，西南则主要由四川、贵州、云南等地的特色文化旅游小镇组成，也有部分产业及创业特色小镇。
立足城镇化环境，特色小镇迎合产业升级需求特色小镇的建设是统筹城乡发展的重要载体。
一方面特色小镇让农村更多的优质资源就近集中，形成特色化产业集群；另一方面，有利于缓解过多人口和资源进入大城市的现象，减少和避免“城市病”，进而实现大中小城市协调发展。
目前来看，特色小镇的发展属于政策推动型。
特色小镇建设基础已经成熟特色小镇的发展靠的是“培育”而并非“打造”。
从前文浙江的例子可以看出，优秀的产业基础才是特色小镇长远发展的动力。
政策红利成为主要推动力在中央层面，特色小镇支持政策从框架到具体举措逐步落地。
中央从2016年开始将特色小镇创建列为农村重点工作之一，各部委、地方政府也陆续出台相应策，支持特色小镇创建工作。
特色小镇进入了国家层面推广的新阶段。
在地方层面，各省纷纷规划自身的特色小镇布局，扶持政策层出不穷。
根据住建部2016年8月公布的第一批127个全国特色小镇分布来看，浙江以8个的数目位居第一，江苏、山东、四川、广东等东部或人口及旅游大省数目也较多。
以浙江省为例，浙江特色小镇的政策机制灵活：特色小镇是综合改革实验区，凡是国家、省级或是市级的改革举措率先在特色小镇推开。
主要特点是运作方式新，采用分批建立创建对象，中间动态优胜劣汰，建成后验收命名的“创建制”。
规划建设理念新，融入了四大功能叠加、培育上市公司等新理念。
建设机制新，坚持“政府引导、企业主体、市场化运作”。
扶持方式新，实施有奖有罚的土地供给方式、期权式的财政奖励方式，助力特色小镇务实建设。
乡镇建设完善奠定发展基础城乡结构调整，城镇化率的提高是特色小镇发展的重要基础。
2016年中国城镇常住人口79298万人，比上年末增加2182万人，乡村常住人口58973万人，减少1373万人，城镇人口占总人口比重（城镇化率）为57.35%。
2014年中国城镇人口为74916万人，乡村人口为61866万人；2015年中国城镇人口为77116万人，乡村人口为60346万人。
各地区城镇化发展进度不一，特色小镇也将产生分化。
中国各地区城镇化率基本呈现东高西低的结构（重庆城镇化率也在50%以上，为西部地区最高），因此东部地区较早涌现出一批有特色的产业小镇（如浙江、江苏），而中西部地区的特色小镇申报以文化旅游特色为主，各地区侧重点略有不同。
乡镇基础设施的建设完善为特色小镇提供了物质保障。
从宏观角度来看，2001年以来，中国城镇固定资产投入同比增速保持在GDP增速之上，尤其是2003至2013城镇化建设高峰期，城镇固定资产投资同比增速超过20%。
从微观角度来看，建制镇的建成面积和道路长度常年来保持稳定的增长趋势，小城镇的生活便利性明显提高。
因此，我国发展特色小镇的物质基础和框架搭建已经初步成熟、成型。
特色小镇的创建既是国家政策推动下农村发展新趋势，又是农村产业调整、发展的必然结果。
特色小镇迎合经济发展需求特色小镇的发展壮大是时代发展的必然结果。
随着产业发展环境、人才特点、消费者偏好已经多元化，我国产业发展已经从单一的大城市集群演变成多点聚集的格局，特色小镇的兴起迎合了这一趋势。
