【思考与练习题】部分习题参考答案
第3章
6.该公司资产负债表为
日资产期末余额负债及所有者权益期末余额
流动资产
现金及其等价物
应收账款流动资产合计非流动资产
固定资产
无形资产非流动资产合计
400
800
1200
3400
8200
11600
流动负债
应付账款
应交税金
流动负债合计
非流动负债
应付债券
非流动负债合计
所有者权益
实收资本
股本溢价
留存收益
所有者权益合计
600
200
800
700
700
8800
1900
600
11300
资产总计12800 资产及所有者权益合计12800
7.公司2007年的净现金流为-25万元。
8.各比例如下：
流动比率：3500/1800=1.944 负债比率：3900/8000=0.4875
收入利息倍数：1500/367=4.0872 应收账款平均回收期：365/（7500/1000）=48.667
存货周转率：3000/1000=3 固定资产周转率：7500/4500=1.667
总资产周转率：7500/8000=0.9375 销售毛利率：4500/7500=60%
营业利润率：1500/7500=20% 权益资本收益率：680/4100=16.5845%
总资产经营收益率：680/8000=8.5%
第4章
4.（1）1628.89元；（2）1967.15元；（3）2653.30元
5. 现在要投入金额为38.55万元。
6. 8年末银行存款总值为6794.89元（前4年可作为年金处理）。
7.（1）1259.71元；（2）1265.32元；（3）1270.24元；（4）1271.25元；（5）其他条件不变的情况下，同一利息期间计息频率越高，终值越大；到连续计算利息时达到最大值。
8.（1）每年存入银行4347.26元；（2）本年存入17824.65元。
9.基本原理是如果净现值大于零，则可以购买；如果小于零，则不应购买。
NPV=-8718.22，小于零，故不应该购买。
第5章
8.（1）该证券的期望收益率=0.15×8%+0.30×7%+0.40×10%+0.15×15%=9.55%
标准差=2.617%
（2）虽然该证券期望收益率高于一年期国债收益率，但也存在不确定性。因此不能确定是否值得投资。
9.（1）两种证券的期望收益、方差与标准差
普通股A 普通股B 期望收益率 0.167 0.092 方差 0.01026 0.0013 标准差 0.1013 0.0357
（2）根据风险与收益相匹配的原则，目前我们还不能确定哪种证券更值得投资。 10.各证券的期望收益率为：
%
4.11%)6%12(9.0%6%15%)6%12(
5.1%6%1.11%)6%12(85.0%6%2.13%)6%12(2.1%6=-⨯+==-⨯+==-⨯+==-⨯+=A A B A r r r r
11. （1）该组合的期望收益率为15.8% （2）组合的β值
945
.05
1
==
∑=i
i i
p w β
β
（3）证券市场线，图上组合中每种股票所在位置
i β
C B D
E A i
r
f
r
O 0.6 0.85 1 1.2 1.6
第6章
5.（1）当市场利率分别为：8%；6%；10%时，该债券的价格分别为：
39.8759.376488.4983769.010004622.1240)2/1(1000
)
2/1(40%1010004.456612.5434564.010005903.1340)2/1(1000
)
2/1(408%8.11487.5531.5955537.010008775.1440)2/1(1000
)
2/1(406%2040)(2020102020102020
100=+=⨯+⨯=+++=≈+=⨯+⨯=+++==+=⨯+⨯=+++=+=∑
∑
∑
===r r B r r B r r B PV PV B t t
t t
t t
时，则当市场利率为时，则当市场利率为时，则当市场利率为次。元，支付次数为，因而没半年期利息为由于本金半年支付一次（面值）
息票支付额
（2）计算结果可知，债券的价值与市场利率成反向关系，即在其他条件不变的情况下，市场利率越高，债券价值越低；市场利率越低，债券价值越高；当市场利率等于票面利率，债券价值等于面值。
6.利息按年支付
。
期收益率为投资者持有该债券的到解得 5.967%%
967.5)1(1000
)1(1)1(801150)1(1000
)1(8011500110100
10
11
=++
+⨯-+⨯=++
+=∑
=r r r r r r r t t
7.（1）投资者的预期收益率。
9%
100%403.6
100%=⨯=⨯=
市场价格红利预期收益率
（2）投资者要求的回报率是10%，则：
价值，应该卖出。于对你而言的该股票的则该股票的市场价格高元
要求回报率红利股票的价值3610%
3.6
===
