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世界棉花现货市场发展现状
【摘要】
如今的国际棉花市场，棉花分析师经常强调棉花价格风险
管理的重要性，这应该与国际棉花市场的分割有密切的关系。从
一个角度来看，有太多的棉花，而从另一个角度，棉花供给太少。
国际棉花市场分割成两部分，中国和其他国家。问题是中国拥有
世界一半的棉花库存，而需求为世界棉花需求的1/3，而其他国
家拥有另一半棉花库存，使用2/3的棉花。
【关键词】
棉花；棉花供需；国际棉花
一、引言
棉花作为中国仅次于粮食的重要农作物，其价格波动非常
大，2014年中国棉花近期期货价格从19270元/吨开启新篇章，2
月19日创每吨20060元的高价位，年底降到最低价为12860元
每吨，这一年中价格振幅度达到55%。国际棉花市场动荡同样剧
烈，作为国际棉花期货大本营的洲际交易所棉花近期期货价格从
年初的84.04美分/磅，4月30日达到最高价格94.14美分一磅，
11月19日降到最低价59.11美分/磅，当年价格振幅达到59.26%。
与此同时中国棉花的价格也显示出与国际棉花的高度一致性。中
国棉花价格的“疯狂”引起专家学者和市场人士的广泛关注（丁建
刚等，2010），多数学者认为棉花价格的暴涨暴跌的根源是收到
了供需缺口、国内棉农和涉棉企惜售囤积（瞿雪玲，2010），以
及出口限制、美元贬值、以及流动性过剩等（马建雷等，2011），
本文旨在分析全球棉花产业链中发挥重要作用的棉花大国棉花
生产和贸易基本面以及全球棉花供需状况。
二、世界主要棉花生产国及贸易国现状
世界主要棉花生产国是中国，印度，美国，巴基斯坦，巴
西，乌兹别克斯坦，澳大利亚。这些国家的总产量占世界棉花总
产量的占比约为86%。其中中国是最大的棉花生产国，其次为印
度。中国和印度的棉花产量总和约为世界总产量的一半。中国是
最大的棉花生产国，也是最大的净进口国和消费国。中国的棉花
期末库存占世界总库存的约为1/2。虽然中国的产量和消费量居
于世界第一位，但是单产并非那么高。中国的单产1995/96年为
880千克/公顷，排名世界第十名。当年排名第一的以色列单产已
达到1770千克/公顷。中国的棉花单产经过10年的种植到
2014/2015年单产为1527千克/公顷，排名世界第四，但是仍未
达到十年前的以色列的单产量。印度是一个主要的棉花出口国，
连续两年成为仅次于美国的第二大出口国，因为较高的最低支持
价格（MPS），2008/09年印度棉花价格在国际市场的失去价格优
势，进而出口降为450，000吨。2005/06年印度棉花出口量为
751，100吨，随后的两年继续增长。（2006/07年度和2007/08年
度分别为1，060，000、1，630，000吨）。2008/09年度棉花出
口量降到515，000吨。2009/10年出口量增加到1，420，000吨。
2011/12年度和2013/14年度出口量突破了2，000，000吨。印
度棉花主要出口到保加利亚，巴基斯坦，中国（大陆）以及远东
国家。美国全球棉花产业中扮演者重要的角色。根据2014/15年
的数据美国是第三大棉花生产国（仅次于印度和中国），消费量
位于第六位（中国，印度，巴基斯坦，土耳其，巴西之后）。最
重要的是不管是以前还是现在美国是最大的棉花出口国。棉花出
口量从2000/01年度的370万吨增长到2005/06年的520万吨。
由于主要棉花种植地区种植面积的下降，棉花产量出现大幅下
降。另一方面，棉花美国棉花消费量从2000/01年的190万吨持
续下降到80万吨。2014/15年度，美国棉花出口量为240万吨，
约占世界总出口量的30%。美国棉花的主要进口国是中国。其他
出口市场分别为土耳其，墨西哥，印尼，泰国和越南。巴基斯坦
是第四大棉花生产国以及消费国（仅次于中国（大陆），印度，
美国）。巴基斯坦的棉花产业是该国经济的重要组成部分，巴基
斯坦的经济对纺织业的依赖性很高。因此棉花是主要的农作物。
棉花消费量从2000/01年的190万吨增长到2014/15年度的240
万吨。2007/08年度达到历史最高值约为270万吨。2014/15年的
产量大约为210万吨。
三、世界棉花供需状况
供求关系决定价格是市场经济的一般规律。棉花产业链从
农民开始，他们种植棉花并收割籽棉，棉花生产体系在全球范围
不尽相同，非洲、亚洲属于劳动密集型生产体系，澳大利亚、巴
西和美国属于高度机械化的生产体系。2014/15生产年度，世界
棉花产业进入了连续第五个产量超过消费量的年度。世界产量下
降100，000吨至2624万吨，虽然消费量增长4%至2442万吨，
但是仍有盈余200万吨。自从2010/11生产年度至2014/15，世
界棉花总产量累计超过消费量共1426万吨。之前大部分盈余由
中国政府部门持有，但是2014/15生产年度，盈余被中国私人部
门和其他生产国持有。由于累积盈余，世界棉花期末库存已到达
2201万吨，其中中国的期末库存以2255万吨创造了新的记录。
在中国继续抛售其储备棉花的情况下，在世界范围内的这种盈余
扩张将会给价格带来负面的影响。至2013/14年度，国储棉花的
抛售量已达到230万吨。在2014/15年印度跃身成为世界第一棉
花生产国家。这是由于印度洋季风的延误，种植季节延长以及与
2013/14生产年度相比种植面积扩大1.3%至1180万公顷。因为
对新疆之外的棉花种植地区的政府支持的终结，中国棉花种植面
积降低8%至420万公顷。2014/15年度中国棉花总产量为644
万吨，单产为1527千克棉绒每公顷。在美国，由于充足的雨水，
减少了大面积的废弃种植地，棉花种植面积与去年相比增加了
945，933公顷（约为31%）。世界棉花消费量2013/14生产年度
并没有增长反而下降了12.9万吨（0.5%），2014/15年度世界棉
花消费量增长了4%至2442万吨。中国的棉花消费量由2013/14
年的753万吨增加至793万吨，是因为国际和国内棉花价格的一
同下降和对海外棉花下游商品的需求的增加。2014/15年度印度
的消费量达到527万吨，这是需求的第三个连续增长年度。
2014/15年度，世界棉花贸易量下降100万吨至786万吨，这主
要由于中国棉花进口量下降36%至198万吨。由于棉花在美国和
印度的丰收，2014/15年度这两个国家仍然是最大出国。表格2
世界棉花供给与需求单位：公顷（面积），1000公吨（重量）来
源：InternationalCottonAdvisoryCommitteeWorldCottonDatabase。
2014/2015年度，全球75个种植棉花国的棉花总产量为26340000
吨，其对全球社会和经济的重要性不言而喻。大约80%的世界棉
花产量主要6个国家生产，即2014/2015年度，印度以6804502
吨的产量成为领头羊，其次为中国，总产量为6436133吨，依次
为美国（3539081吨），巴基斯坦（2103277吨），巴西（1507062
吨），乌兹别克斯坦（940000吨）。印度与中国的棉花总产量占
世界总产量的50.27%，其余四个国家的棉花产量总和占世界总
产量的27.14%。棉花在我国是大产业，关系国际民生，纺织业
是中国的优势产业，中国的纺织业也已经融入全球化市场竞争，
在世界棉花产业一体化的大背景下，保持我国棉花产业的国际竞
争力，客观上要求充分了解国际棉花产业链，加快国内外棉花市
场融为一体，在国际棉花市场上形成很强的影响力和号召力，并
且在全球棉花市场上的影响力进一步扩大。
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作者：单位：满姿拉·阿扎提中央财经大学金融学院