第五章 外 汇 风 险 管理
第一节 外汇风险概述
一、外汇风险的含义
外汇风险（Foreign exchange risk），即汇率风险（Exchange Rate Risk）或汇兑风险（Exchange Risk），是指经济实体以外币定
值或衡量的资产与负债、收入与支出，以及未来的经营活动可望产生现金流量(Cash Flow)的本币价值因货币汇率的变动而产生损失的可能
性。
之所以称其为风险，是由于这种损失只是一种可能性，并非必然。
汇率变动所产生的直接影响因人因时而异，不能一概而论。换言之，它有可能产生外汇收益，也可能形成外汇损失。
二、外汇风险的类型
（一）交易风险
交易风险（Transaction Risk）是指经济主体在以外币计价的交易中，由于外汇汇率的波动使交易者蒙受损失的可能性。
表现在：一种流量风险
⑴延期付款的商品或劳务的进出口；
⑵国际资金信贷活动中；
⑶外汇银行持有的外汇买卖头寸；
进出口商以外币计价进行贸易或非贸易的进出口业务时，在签订进出口合同到债权债务的最终清偿期间，由于汇率的变化使外币表示
的未结算金额承担的风险。
【实例分析】
某家美国公司在国际金融市场上以3％的年利率借入1亿日元，期限1年。借到款项后，该公司立即按当时的汇率$1=￥100，将1
亿日元兑换成100万美元。1年后，该公司为归还贷款的本息，必须在外汇市场买入1.03亿日元，而此时如果美元对日元的汇率发生变动，
该公司将面临外汇买卖风险。假设此时的汇率已变为$1=￥90，则该公司购买1.03亿日元需支付114.44万美元，虽然该公司以日元借款的名
义利率为3％，但实际利率却高达(114.44¡ª100)÷100×100％=14.44％。
（二）折算风险
折算风险（Translation Risk），又称会计风险（Accounting Risk），是指企业在会计处理和外币债权、债务决算时，将必须转换成
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第四章 外汇风险管理
第一节 外汇风险管理的涵义及类型
一、外汇风险的涵义
外汇风险，又称汇率风险或汇兑风险，是指经济实体以外币定值或衡量的资产与负债、收入与支出，以及未来的经营活动可能产生的现金流量的本币价值因货币汇率变动而有可能导致的损失或收益，它包括因汇率变化而受损和获利两方面。
通常所说的避免汇率风险主要是指避免因汇率波动而带来的损失。
汇率变动产生的直接影响因人因时而异。它有可能产生外汇收益，也可能形成外汇损失，最终结果视有关当事人的净外汇头寸及外汇汇率变化方向而定。
如果持有的是多头寸，则外汇汇率上升对其有利，外汇汇率下跌对期不利；如果持有的是缺头寸，则外汇汇率上升对其不利，外汇汇率下跌对其有利；如果外汇净头寸为零，即头寸轧平，汇率不管如何变动对其都没有影响。
外汇风险是有两重性的，持有外汇净头寸或外币净资产，既有蒙受损失的可能性，也有获益的机会，如何看待风险在某些情况下能决定外汇交易的性质。
外汇投机者想通过预测汇率承担风险获得投机利润；远期套期保值者想通过交易免受汇率变动的影响达到保值目的。因而，同样面临汇率变动。经济主体对风险态度不同策略选择不同，外汇交易的类型也不同。
想通过扎实经营某种专门业务来赚取正常营业收入和利润的企业和机构，首先考虑的是汇率变动造成外汇损失的可能性，这与外汇投机者是不一样的。
由此，外汇风险管理的侧重点是引导企业和银行等机构如何避免外汇净头寸的产生，以及如何在外汇净头寸产生的情况下，如何避免或减少汇率变动可能造成的损失。
二、银行经营外汇业务可能遇到的风险
外汇买卖风险
指外汇银行在经营外汇买卖业务中，在外汇头寸多或头寸缺时，因汇率变动而蒙受损失的可能性。
第九章外汇风险及其管理
学习目的： I
•掌握外汇风险的概念和分类I •了解外汇风险的测量和预测；
•熟悉外汇经济风险的管理； •掌握外汇交易风险的管理及其各种方碧I •了解外汇会计风险的管理。第一节外汇风险的概念与分类
一、 外汇风险的涵义
外汇风险（Foreign Exchage Exposure）指一个经济实体或个 人，在参与的国际经济、贸易、金融等括动的一定时期内， 其以外币计价的资产（债权）或负债（债务）因外币汇率的变化 而引起价值的增减所造成的损失。 、
二、 外汇风险的构成因素：本币、外币和时间。
三、 外汇风险的类型
（一） 交易风险（Transaction Risk）：汇率变动使交易的本币价值
发生变动o \ ”
（二） 会计风险（Accounting Risk）：汇率变动而产生的账面上的 损益。 \
（三） 经济风险（Economic Risk）:意料之外的汇率变动通过影 响企业生产錯舊薮量、价箱、成本引起的一种渚在损失。 第二节7卜汇风险的预测
一、外汇风险测量(Measuring Foreign Exchange Risk)
(一) 会计风险测量
1. 流动/非流动法
对流动性资产和负债使用现行汇率折算，对非流动 性资产和负债使用历史汇率折算。 、 \
2. 货币/非货币法
对货币性资产和负债使用现行汇率，对非货币性资 产和负债使用历史汇率折算。 \
3. 时间度量法
存货按历史汇率折算，但若它在资产负债表中是以 市场价值计算的，则可用现行汇率折算。 ■ 4. 现行汇率法
对资产负债表和收益表中所有的项目均按现行汇率 折算。
（二） 交易风险测量 I
•造成交易风险的交易类型
1. 依据商业信用购买或销售商品或服务，合同金额 以外币计价
2. 借入或贷出外币资金
3. 成为尚未交割远期外汇交易的一方
4. 其他获得外币资产或承担外币债务的交易活动
（三） 经济风险测量：分为真实资产风险、金融资产 风险和营业收入风险。 二、外汇风险的预测
第十三章 国际投资外汇风险管理
主要的理论和观点：
第一节外汇风险管理概述：
一、外汇与外汇汇率：外汇：是国际投资活动得以进行的基本手段。外汇汇率：两国货币折算的比率，或者说是以一种货币单位所表示的另一种货币单位的“价格”称为外汇汇率，又叫外汇汇价。
影响汇率变动的因素：1、国际收支平衡的情况，这是影响汇率最直接的一个因素。2、利率水平的差异。3、物价水平和通货膨胀水平的差异。4、一国的经济实力。5、人们的心理预期。
二、外汇风险及其发展变化：外汇风险的含义：外汇风险也叫汇率风险，是指在不同币种的相互兑换或折算中，因汇率在一定时间内发生始料未及的变动，致使有关主体实际收益与预期收益或实际成本与预期成本发生背离，从而蒙受损失或获得收益的可能性。
外汇的风险因素：本币、外币、时间。外汇风险的特点：客观性、不确定性、相对性。
第二节外汇风险的内容：
一、交易风险:交易风险：是指以外币计价成本的交易活动中，由于外汇汇率发生了始料未及的变化，致使有关主体实际收益与预期收益或实际成本与预期成本发生背离，从而蒙受损失或获得收益的可能性。
二、折算风险：折算风险也称会计风险，是由跨国公司的母公司与海外子公司合并财务报表导致的不同币别的相互折算中，因汇率在一定时间内发生始料未及的变动，导致跨国公司蒙受账面的经济损失的可能性。
第三节外汇风险的衡量：一、交易风险的衡量：主要的方法净现金的计算或计算总风险。
二、折算风险的衡量：主要方法：1、当期或非当期法。2、货币或非货币项目法。3、临时法。4、全当期法。
三、经济风险的衡量：主要方法：1、回归法。2、场景法。风险价值法。
第四节外汇风险的防范方法：主要方法：1、选择货币。2、制定保值条款。3、提前或延期结汇法。4、调整价格法。5、进出口贸易结合法。6、多边净额结算法（其中包括资金总库法和直接冲抵法）。7、货币市场交易保值。8、配对管理法。9、货币风险保险法。10、多种货币法。
