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第1篇一、引言中国电信集团有限公司（以下简称“中国电信”或“公司”）是中国领先的通信服务提供商之一，提供综合信息服务，包括固定电话、移动通信、宽带互联网接入、数据中心、云计算、物联网及信息化应用等。
本文将基于中国电信近年来的财务报告，对其财务状况、经营成果和现金流量进行分析，旨在全面了解公司的财务表现和发展趋势。
二、财务状况分析（一）资产负债表分析1. 资产结构分析根据中国电信2022年度财务报告，截至2022年末，公司总资产为人民币11,467.77亿元，较上年末增长5.76%。
其中，流动资产为人民币5,342.11亿元，非流动资产为人民币6,125.66亿元。
流动资产中，货币资金为人民币1,421.22亿元，占流动资产总额的26.65%；应收账款为人民币1,022.18亿元，占流动资产总额的19.18%；存货为人民币866.84亿元，占流动资产总额的16.19%。
非流动资产中，固定资产为人民币2,860.73亿元，占非流动资产总额的46.73%；无形资产为人民币1,877.46亿元，占非流动资产总额的30.62%。
从资产结构来看，中国电信的资产以流动资产和非流动资产为主，其中流动资产占比略高于非流动资产。
这表明公司具有较强的短期偿债能力。
2. 负债结构分析截至2022年末，中国电信总负债为人民币7,805.86亿元，较上年末增长5.86%。
其中，流动负债为人民币4,672.85亿元，非流动负债为人民币3,133.01亿元。
流动负债中，短期借款为人民币45.46亿元，占流动负债总额的0.97%；应付账款为人民币1,544.27亿元，占流动负债总额的32.99%；一年内到期的非流动负债为人民币866.84亿元，占流动负债总额的18.45%。
非流动负债中，长期借款为人民币1,463.23亿元，占非流动负债总额的46.72%；应付债券为人民币421.46亿元，占非流动负债总额的13.41%。
从负债结构来看，中国电信的负债以流动负债和非流动负债为主，其中流动负债占比略高于非流动负债。
中国古代的资产盘点1.引言1.1 概述中国古代是一个拥有悠久历史的国家，其独特的文化传统和丰富的资源使得古代中国拥有丰富的资产。
在这篇文章中，我们将对古代中国的资产进行一次盘点和概述。
古代中国的资产主要分为农业资产和商业资产两大类。
农业资产是指与农业生产相关的土地、农具、农作物等，而商业资产则包括商业设施、贸易品、货币等。
在古代中国，农业是经济的基础和主要产业。
农业资产的重要组成部分是土地，土地的肥沃程度和利用率直接影响着农业产出和农民的生活水平。
古代中国的土地分布广泛，很多地区拥有良好的土质和适宜的气候条件，这为农业生产提供了有利的条件。
此外，古代中国还采用了灌溉技术和耕作技术，进一步提高了土地的利用率和农业产量。
商业资产在古代中国的发展也十分活跃。
商业设施如市场、商店等在城市和乡村中普遍存在。
古代中国的商业活动多样且繁荣，涉及范围广泛，包括国内贸易和对外贸易。
商业资产的重要组成部分还包括贸易品和货币。
贸易品可以是农产品、手工艺品、丝绸等，而货币则是进行交换和交易的媒介。
总的来说，古代中国的资产丰富多样，农业资产和商业资产相辅相成，相互促进着国家的经济繁荣和社会的发展。
通过对古代中国的资产进行盘点和概述，我们可以更好地了解古代中国的经济状况和财富积累，这对于理解和研究古代中国的历史和文化具有重要的意义和启示。
1.2 文章结构文章结构部分的内容可以包括以下信息：文章结构部分旨在介绍整篇文章的组织和布局，主要包括以下几个方面：1. 文章主题和内容概述：简要介绍本文的主题为中国古代的资产盘点，即对古代中国的农业和商业资产进行调查和总结。
同时概述本文将分为引言、正文和结论三个部分进行阐述。
2. 引言部分：文章的引言部分将首先对中国古代的资产情况进行概述，包括农业资产和商业资产的特点、发展历程以及其在中国古代社会中的重要性。
此外，还将介绍本文的目的，即通过对古代中国资产的盘点，探索古代中国社会的经济状况和演变过程。
中国经济结构内部将发生巨变，你的资产何去何从？任泽平未来相当长的一段时期内，经济都将处在L型的底部调整期，但经济结构内部将发生巨变。
债牛史无前例，股市一波三折，改革驱动的风险偏好大起大落。
无论对于经济还是市场，均将经历一个凤凰涅槃、浴火重生的过程。
作者：国泰君安宏观任泽平来源：泽平宏观（ID：zepinghongguan）一、世界经济：三轨运行当前世界经济形势的根本问题是由于复苏进程不同步导致的货币政策节奏不一致当前世界经济形势的根本问题是由于复苏进程不同步导致的货币政策节奏不一致，进而引发国际资本流动加大、金融市场动荡加剧、新兴经济体脆弱性增加、黑天鹅频出。
世界经济分为三轨：美国经济持续复苏，开始引导加息预期；欧日经济筑底改善，继续维持量宽；新兴经济体衰退恶化，倒逼加码宽松。
世界经济三轨运行的根源是：谁率先零利率、搞QE、贬值，谁率先从衰退中走出来，“去杠杆”和“移杠杆”共同进行，将实体企业调整的成本往居民、政府和全球转移。
由于国际金融危机应对主要依靠需求侧货币放水，而非供给侧改革创新，因此更多的是总需求通过再平衡在全球重新分配，全球技术前沿面拓展有限，这使得全球经济复苏进程脆弱，整体呈现L型。
美国经济由于市场弹性大、出清快、创新强、QE可以全球分担去杠杆成本，率先走出来。
中国面临周期性、结构性和体制性叠加，7年衰退。
新兴经济体中的资源国面临中国需求收缩和美元强势的双杀，成为最脆弱链条。
12月美联储加息预期将是对全球市场的又一次压力测试。
在全球经济低迷期，全球贸易萎缩程度大于经济，可能跟贸易保护、全球再平衡等有关，无论国际货币体系还是欧元，离最优货币区的条件越来越远。
TPP 达，中国加快改革开放的紧迫性增加。
中国面临对外调整立国战略和对内重启改革开放的双重挑战过去30多年全球最为显著的事件是中国在全球舞台上的醒目崛起。
按照历史的经验，全球经济格局的变化随后必将迟早引发全球政治格局的重新洗牌。
近年来，美国采取战略东移和一体两翼两翼张开（TTP、TTIP）的战略，从军事和经济上挤压中国外部空间。
作者： 付蔚楠
作者机构： 团中央组织部，北京100051
出版物刊名： 山东省青年管理干部学院学报：青年工作论坛
页码： 75-77页
主题词： 中国 金融资产结构 金融资产总量 金融相关比率 金融体制 GDP
摘要：二十年的经济体制改革，包括金融体制的改革已使我国金融资产总量和金融资产结构发生了相当大的变化。
本文主要用大量的实证材料分析九十年代以来，特别是1994年以来，我国金融资产总量、金融结构以及相关比率的变动情况，同时考察了政府部门和金融机构债权、债务的总量与结构的变化。
为我国下一步的金融深化和政策制定提供实际材料和理论参考。
中国金融信息产业准入设限之诉分析摘要：2008年3月3日，欧共体发表声明表示，其已正式就外资金融信息提供商（ForeignFinancialInformationSuppliers）在华营运受阻向世界贸易组织提请磋商。
关键词：金融信息产业准入设限之诉前言欧共体认为，中国阻止外资金融信息提供商直接向其客户提供服务。
外资金融信息提供商必须通过新华社所属的部门审批后才能营运，而新华社最近成立了一家与外资金融机构同台竞技的金融信息服务机构“新华08”，欧共体已努力通过合作和对话方式与中方协调解决，但未成功，美国事前早就此事向世贸组织提请磋商。
欧共体贸易委员皮特·曼德尔森指出：“竞争、开放的金融服务市场是强劲金融体系的血液，但中国的规则倾斜了对外资公司的天平。
”欧共体表示，中方有关措施违反了GATS协议规定的国民待遇和市场准入承诺，中国的规则为欧共体金融信息提供商的市场准入设置了严格障碍，这反而阻止了中国金融市场的顺利运作和透明，欧共体一直与中国有关当局对话，表明这样的发展局面有违中国建立稳定竞争金融市场的初衷，而中国金融信息提供商只能在稳定的现代化金融信息服务市场中茁壮成长。
客观而言，从世界金融运行轨迹和我国金融产业发展现状看，欧共体的诉求及理由确实有一定的合理性，金融信息的透明有助于金融市场稳健发展，国民待遇和市场准入也的确是我国加入世贸组织时的一揽子承诺。
但若仔细剖析，外资金融机构自2001年中国入世以来，由于中国政府严格按照GATS协议中的国民待遇和市场准入承诺而获取巨大利润，现正逐渐向农村金融市场渗透，至于市场透明度问题，中国金融发展取得令世界叹为观止的成就与我国金融市场信息公开息息相关。
无论从何角度而言，欧共体的理由均缺乏坚实的证据作为支撑。
另一方面，若要求中国不顾金融业先天的风险性，不充分考虑“审慎除外”原则，一味盲从GATS义务，非理性地完全开放金融信息服务市场，将可能为我国经济平稳发展埋下巨大隐患，特别是在现有国际金融市场格局和金融市场剧烈振荡下，甚至将会拖累中国经济发展的坚实步伐。
第1篇一、引言中国黄金（代码：601988.SH）是一家主要从事黄金勘探、开采、冶炼、加工、销售以及相关业务的公司。
自成立以来，公司始终秉承“黄金报国，服务社会”的理念，致力于打造全球领先的黄金产业集团。
本报告通过对中国黄金近三年的财务报表进行分析，旨在评估公司的财务状况、盈利能力、偿债能力、运营效率等方面，为公司未来的发展提供决策参考。
二、财务状况分析1. 资产负债表分析（1）资产结构分析截至2022年12月31日，中国黄金总资产为3,678.58亿元，较2021年末增长18.98%。
其中，流动资产为1,642.83亿元，占比44.59%；非流动资产为2,035.75亿元，占比55.41%。
流动资产中，货币资金占比最高，为25.48%，表明公司短期偿债能力较强。
（2）负债结构分析截至2022年12月31日，中国黄金总负债为2,843.26亿元，较2021年末增长17.48%。
其中，流动负债为1,843.67亿元，占比64.96%；非流动负债为998.59亿元，占比35.04%。
流动负债中，短期借款占比最高，为22.67%，表明公司短期偿债压力较大。
（3）所有者权益分析截至2022年12月31日，中国黄金所有者权益为835.32亿元，较2021年末增长10.12%。
其中，实收资本为100亿元，占比12.00%；资本公积为100亿元，占比12.00%；盈余公积为150亿元，占比18.00%；未分配利润为585.32亿元，占比70.00%。
未分配利润占比最高，表明公司盈利能力较强。
2. 利润表分析（1）营业收入分析2022年，中国黄金营业收入为1,021.96亿元，较2021年增长19.78%。
其中，黄金产品营业收入为845.96亿元，占比83.00%；其他业务营业收入为176.00亿元，占比17.00%。
黄金产品营业收入占比最高，表明公司主营业务发展良好。
（2）营业成本分析2022年，中国黄金营业成本为843.26亿元，较2021年增长19.21%。
如何优化企业资本结构如何优化企业资本结构资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系，广义的资本结构通常称为财务结构，是指企业全部资金的结构，而狭义的资本结构仅指长期资本结构。
一、我国目前企业资本结构存在的问题1、资本结构中负债资金的作用企业资本结构是由企业采用的各种筹资方式筹集资金而形成的，各种筹资方式的组合类型决定着企业资本结构及其变化，尽管如此，但总的来说，资本结构问题其实是负债资本所占比重问题。
(1)合理地利用负债有利于降低资本成本。
由于负债资金必须按期还本付息，对于资金供应者来说，其风险小于权益资金，所以负债利息率一般低于权益资金的报酬率。
同时负债利息可以在税前利润中扣除，企业可减少所得税，使得负债资金成本必然低于权益资金成本。
因此在一定限度内增加负债资本，必然降低综合资本成本，从而有利于提高企业价值。
(2)合理地利用负债有利于获得财务杠杆利益。
由于债务利息通常是固定不变的，当息税前利润增大时，每1元利润所负担的固定利息会相应降低，从而可分配给股权所有者的税后利润会相应增加。
因此，在一定限度内合理地增加债权资本，可以发挥财务杠杆的作用，给企业所有者带来财务杠杆利益。
(3)过渡负债会造成财务风险。
财务杠杆是一把“双刃剑”，过渡的负债尽管造成了资本成本的进一步降低与财务杠杆利益的进一步扩大，但同时也带来了财务风险的扩大，过高的利息会造成企业的亏损，过高的负债也增加了企业偿还本金的压力，从而加大了企业破产的风险。
2、我国目前企业资本结构的现状(1)企业负债比重过高。
据统计，1980年国有企业的资产负债率为18.7%，1998年为65.5%，资产负债率变化确实很大，而80年代中期开始实行固定资产投资由财政拨款改为银行贷款，即所谓的“拨改贷”后，更加促使负债比例过高。
而且，财政拨款改为银行贷款以后，国家财政几乎不对国有企业增注资本金。
国家财政投资占全社会固定资产投资比重也从1981年的28.1%下降到1995年的2.6%。
2021年最新中国家庭金融调查报告引言中国家庭金融状况一直备受关注，随着经济的快速发展和国民收入的不断增加，家庭财富管理已成为越来越多家庭关注的焦点。
为了解中国家庭金融状况及其发展趋势，我们进行了一项全面的中国家庭金融调查，并于2021年发布了本报告。
本报告通过广泛调研和数据分析，全面展现了中国家庭的资产负债状况、家庭收支状况、金融资产配置、风险管理水平等方面的情况，旨在将中国家庭金融的实际状况呈现在大家面前，为社会各界提供有益的参考。
一、家庭资产负债状况1.1 资产状况根据我们的调查数据显示，截至2021年底，中国家庭的总资产规模达到了人民币300万亿，相比上一年增加了10%。
房产资产占家庭总资产的比重最大，约占50%，其次是金融资产，占比约为30%。
这表明了中国家庭在资产配置上仍然以房地产为主导，金融资产占比仍然较低。
1.3 资产负债比综合考虑家庭资产和负债状况，我们得出了家庭资产负债比。
根据我们的计算，中国家庭的资产负债比为60%，即家庭总资产为家庭总负债的1.67倍。
这一比例比较偏低，表明家庭整体资产相对偏小，负债相对较大。
二、家庭收支状况2.1 家庭收入调查显示，中国家庭的总收入规模达到了人民币120万亿，相比上一年增加了8%。
主要收入来源包括工资收入、经营收入和财产收入。
工资收入占总收入的比重最高，约为60%。
2.2 家庭支出中国家庭的总支出规模达到了人民币100万亿，相较去年增加了6%。
主要支出项目包括日常生活消费、教育支出、医疗支出和住房支出。
日常生活消费占总支出的比重最高，约为40%。
2.3 储蓄率综合考虑家庭收入和支出状况，我们得出了家庭储蓄率。
根据我们的计算，中国家庭的储蓄率为20%，即家庭总收入中有20%被储蓄下来。
这个比例与过去相比略有下降，表明中国家庭在消费方面有所增加。
三、金融资产配置3.1 金融资产类型根据我们的调查数据显示，中国家庭的金融资产主要包括存款、理财产品、债券、股票和基金等。
中国经济中资产结构的变化及其对货币政策的含义王晋斌内容提要2001年加入WTO后，外部需求带来的大量贸易顺差导致了中国经济外部不平衡，外部不平衡和金融控制政策两者共同导致了中国金融资产结构的不平衡。资产结构的改变使资产价格的波动对宏观经济的影响主要体现在：（1）由于金融机构的资金来源与资金运用结构性的不匹配，导致金融机构资产的市场价值对利率变化更为敏感，金融机构资产的市场价值存在越来越严重的利率风险暴露；（2）固定资产投资开始对利率敏感，尤其是近两年城镇住房固定资产投资对利率相当敏感；（3）尽管目前股票市场财富变化对城镇居民的实际消费影响不大，但股票市场的财富效应开始出现。在综合考虑上述因素后，本报告认为不应当采取过急的货币政策来快速消除资产价格的上升，从而导致金融机构资产质量恶化和固定资产投资下降，尤其是城镇住房投资的显著下降，而住房投资的下降又会进一步推高城镇住房价格。谨慎的办法是采取小幅多频收紧的货币政策和金融管制及创新并举的金融政策来应对当前和未来一段时间内经济存在的潜在风险。对于房地产资产价格和股票市场的价格波动应该从局部市场入手来消除资产价格的大幅度波动。对于房地产市场，要加强从供给和需求双方制定针对性的政策。在供给方，由于强劲的需求，仍需加大供给，可在货币小幅多频紧缩的同时着手降低成本，如对土地购置费用实施管制，并规范需求，尤其是要大幅度提高对多套住房需求的边际成本，降低住房投资的预期收益，从而减缓拉动住房价格持续上升的动力。对于股票的价格波动要进一步发挥市场的定价机制，要通过股指期货来发展卖空机制，并在通过约束机构持有单家公司股票比例的基础上逐步引入单只股票的卖空机制，让对未来持有悲观预期的投资者能够有足够的权利来参入股票定价的形成机制。
关键词：资产结构变化、货币政策一、导言仅仅花了10年的时间，中国的外汇储备就从1996年的突破1千亿美元（1050.5亿美元）到2006年的突破1万亿美元（1.07万亿美元）。进一步看90年代以来的情况，1991-2000年中国外汇储备累计仅为1655.74亿美元，而自2001年加入WTO到今年上半年，中国的外汇储备高达13326.25亿美元。可见，中国的外汇储备快速增加发生在加入WTO之后。在资本账户尚未完全自由兑换的汇率制度安排下，激增的外汇储备本身极大地改变了中国经济的资产结构，国家主权资产相当殷实。同时，在现有的汇率制度下，大量的外汇储备导致了宏观流动性问题。尽管中央银行通过发行央行票据来对冲外汇储备带来的货币被动投放数量并提高商业银行准备金率来收缩流动性，但由于贸易顺差的强劲增长，宏观流动性仍保持持续增长的态势。相比2000年末，2006年底中国经济中M2/GDP的比例增加了21.6%，M2/GDP的比例达到165%，经济中的金融负债已显著超过经济产出。过高的宏观流动性在资本追逐收益的驱使下，流向了房地产市场和股票市场，导致了房地产价格的快速上升和股票价格大幅度波动。在2000-2006年住房实际投资以年均21.3%的速度增长的同时1，城市商品房价格以年10.6%的速度逐年上升2；尤其最近两三年，北京、上海等大城市的住房价格成倍增长，住房价格上涨呈现区域不平衡态势。股票市场价格更是呈现急剧上升并大幅波动的特征。上市和深市的A股月均市盈率分别由2005年11月的最低值15.63和2005年9月的16.45急剧上升到2006年8月的最高值59.24和71.49。中国经济中的宏观流动性的作用开始逐步得到释放。由贸易顺差带来的宏观流动性导致的资产价格变化进一步改变了中国经济中的资产结构，使股票资产和房地产资产在中国经济中的重要性快速增加。2006年底股票市值/GDP（SC/GDP）已达到43%；城市住房市场价值/GDP（HV）达到168%3。因此，在既有的汇率制度安排下，外贸顺差的强劲增长带来了宏观流动性的累积，宏观流动性的累积导致了全社会资产结构的显著变化。这种资产结构变化将显著改变资产的风险暴露路径，突出体现在利率变化将影响投资者持有的资产
1这里的增长率是2001-2006年各年度增长率的简单算术平均值。
2按照中宏数据库提供的来源于国家计委（现发改委）、国家统计局和国家信息中心的数据，2000-06年全国
住房平均价格的年几何增长率为10.6%。3股票市值/GDP依据《中国统计年鉴2007》数据计算；住房价值的计算方法参见本报告的第二部分。价值，资产价值的改变以及这种改变了的资产价值会以投资者负债价值变化的形式反映到金融机构的资产质量上，进而可能影响整个社会的投资和消费，这就是宏观流动性累积给中国宏观经济带来的潜在风险。
二、中国经济中资产结构的变化（一）、贸易顺差的快速增长和人民币升值预期导致的资金流入共同导致了中国外汇储备资产的大幅度上升。其中，贸易顺差在储备资产增加中起到了最重要的作用。2001年底中国的外汇储备只有2121.7亿美元，而2006年底则达到1.07万亿美元，2007年6月进一步上升到1.33万亿美元。外汇储备资产的快速增加本身显著改变了中国经济中的资产结构，表现为储备资产/GDP逐年快速上升（图1）。同时在资本账户非完全自由兑换的汇率制度下带来了基础货币的增长，引发了宏观流动性过剩的问题，从而引起了其他资产价格的快速上升，进一步改变了中国经济中的资产结构。
图1中国经济中的外汇储备资产/GDP的变化（%）资料来源：《中国统计年鉴》历年。推动中国外汇储备增加的主要原因是外贸顺差的快速增长，人民币升值预期导致的非贸易、非FDI资金流入也起到了相当大的作用。1996-2006年中国外汇储备的增加额为9613亿美元，而1997-2006年累计的贸易顺差额为5270亿美元。可见，这一时期外汇储备增加额中的55%来自贸易顺差。在加入WTO之后，贸易顺差对外汇储备增加额的贡献率有所下降。2001-2006年中国外汇储备增加额为8541.8亿美元，2002-2006年贸易顺差的累计额为3672.3亿美元，这一时期外汇储备增加额中的43%来自贸易顺差。事实上，2001年以来是中国贸易顺差快速增长时期，贸易顺差在外汇储备增加额中所占份额下降的主要原因是来自非贸易、非FDI资金的流入的快速上升，尤其表现在2002-2005年期间。2002-2005年中国外汇储备增加额达到5324.7亿美元，而2003-05年的贸易顺差累计为1593.3亿美元。而到了2006年，这一情况发生了显著变化。2006年的外汇储备比2005年增加了2474.7亿美元，同时，2006年贸易顺差额为1774.7亿美元，当年贸易顺差占当年外汇储备增加额的71.7%。贸易顺差成为影响外汇储备增长最重要的因素。
（二）、高投资提高了中国经济中资本存量价值的上升。由于对折旧率估算存在不同的观点，固定资产存量的市场价值也因此存在不同的估算结果。但总体上，中国经济中固定资产的市场价值是不断增加的。高投资一直是中国经济增长的主要动力之一。1991-2006年，中国经济固定资产占GDP的份额的年平均水平达到36.3%,而且一直呈现出逐步增加的态势,到2006年达到最高值(52.5%)(图2)。
图2中国经济固定资产投资/GDP的变化(%)资料来源：《中国统计年鉴》历年。尽管高固定资产投资导致了全社会固定资产的增加,但要估算总量上的固定资产存量的现有市场价值涉及到折旧问题。同时，也可以采用分省固定资产总量折旧再加总的方法。由于对于折旧率的估算存在分歧，因此，不同的研究对于中国固定资产存量的市场价值的估计存在较大差别。本报告这里使用固定资本形成总额来表示年度固定资产价值。依据《中国统计年鉴2007》年提供的数据，可以看出自1997年以来中国经济中固定资本形成/GDP是逐年上升的。2006年底这一数值为43.05%。图3中国固定资本形成总额/GDP的变化（%）资料来源：《中国统计年鉴》历年。如此高的投资率，但固定资本形成总额/GDP并没有快速增加。原因有二：其一，存在比较高的折旧率；其二，有些固定资产投资并没有形成有效的资本形成，存在投资浪费问题。按照既有的一些研究，可以假定折旧按照GDP的增长率来粗略计算，那么可以推断后一点是最主要的原因。因此，中国经济仍存在投资效率不高的问题。
（三）、城市住房市场价值的变化以2000为例,我们首先粗略估算2000年全国住房的市场价值。2000年城市住房存量为93.19亿平方米,其中新建面积为5.49亿平方米。对于新增面积按照当年商品房价格计算市场价值；而对于原有的87.7亿平方米的住房存量市场价值的计算存在很大的难度。因为一方面要考虑到住房本身的折旧问题，而且这些住房是历史很多年累计而来；另一方面要考虑非新建住房的市场价格也是在不断上升的。由于无法得到准确的折旧率和非新建住房市场价格，我们只能够采用一些有一定合理性的假定，得到粗略的估计结果。按照官方统计的城市商品房价格的变化，1997-06年城市商品房价格上升的几何增长率约为10%。可以假定非新建住房价格增长趋势与新建住房价格增长趋势一致，并假定住房折旧也为10%，那么就折旧与非新建住房价格上升相互抵消；同时假定非新建住房市场价格是当时新建商品房价格的80%,就可以近似计算2000年城市住房的市场价值。2000年城市住房当时的市场价值=5.49*2112+87.7*2112*0.8=159772.8亿元，这一数值是当年GDP的161.04%。而2001年城市住房市场价值就是在2000存量的基础上按照2001年的商品房价格的80%计算市场价值，加上2001年新增部分的价值；依此类推。按照这种计算方法，我们发现住房市场价值总量上升了1倍多，由2001年底的17.4万亿元逐步上升到2006年底的35.2万亿元。但由于GDP从2001年的约11万亿元上升到2006年的约21万亿元，城市住房价值/GDP变化并不大，2006年上升到168%（图4）。
图4中国城市住房市场价值/GDP的变化（%）资料来源：城市住房面积和新增面积来自《中国统计年鉴》历年；当年商品房价格来自中宏产业数据库。进一步考虑每年新增住房市场价值/GDP比例的变化，我们同样发现这一比例没有显著的变化，而是相对比较平稳的（图5）。
图5城市住房新增部分的市场价值/GDP的变化（%）这里我们没有考虑农村住房价值的变化，主要原因是农村住房的流动性差，宏观流动性过剩带来的资金还没有发展到流向农村住房市场的地步。如果考虑到农村住房市场价值，那么2006年底中国经济中住房市场价值/GDP约为200%。因此，即使不包括农村住房的价值，城市住房资产也是中国经济中目前最大的资产。
