下载文档原格式
２００７年中国资本市场十大重磅事件作者：清科研究中心来源：《创业邦》2008年第01期在刚刚过去的一年里，投融资、并购、IPO全面开花结果。
近日，在长期研究的基础上，大中华地区著名创业投资暨私募股权研究机构清科研究中心，将2007年全年发生在中国VC、PE、M&A、IPO市场的重要事件进行分类和归纳总结后，从中筛选出了2007年中国资本市场十大最具影响力的事件，以此作为对该年度行业发展历程的整体回顾。
这十大重磅事件主要集中在创业投资及私募股权投资行业的募资/投资/退出、本土创投的异军突起、行业相关政策/法规的实施、创纪录并购/上市案例等方面。
它们分别是：1.创投市场的募资、投资、退出全面开花2007年中国创业投资市场迎来了高速增长的一年，募资、投资、退出全面开花，增幅喜人。
投资方面，2007年前11个月的投资总额达到31.80亿美元，比去年全年投资金额高出78.9%；而投资数量也由上一年的324个，增长到428个，增长幅度为32.1%。
募资方面，2007年前11个月，活跃在中国地区的中外创投机构新募55支基金，共募集资金54.22亿美元，与上年全年相比分别增长了41.0%和36.5%。
其中，本土创投新募30支基金，远远高出外资创投的21支基金，大有逆转以往外资创投主导国内创投市场的气势。
退出方面，2007年前11个月共发生130起退出交易，比2006年多出30起。
其中，创投支持的IPO退出为92起，远远多于去年的30起。
2007年中国创投市场之所以获得全面高速发展，无疑是受益于国内资本市场的火热行情。
随着人民币进入快速升值周期，国内资产也开始了重新估值的进程。
国内经济的高速成长、A股股改初见成效等因素，直接推动中国股市进入了前所未有的大牛市。
中国市场、中国企业、中国资产，正在日渐成为“投资价值”的代名词，因而也推动了国内外创投机构扎堆淘金中国，分享中国经济快速发展的成果。
2.本土创投异军突起，搭乘IPO快车凸现本地优势2007年，我国本土创投进入了快速发展的通道，尤其是在退出方面，更是拔得头筹。
精心整理2007年中国银行业理财产品评价和分析报告内容提要继,股吧)1302由不同银行发行都会被统计为不同的产品，或者，基础资产、结构都完全相同的产品只是因个别条款（如期限、币种）的不同而被统计为不同的产品，但这依然不能掩盖市场高速发展的事实。
经过整理，在剔除掉大量重复产品和普通产品（主要是外币普通产品和北京银行(601169行情,股吧)的“伪”结构产品）之后，拟评价的本、外币产品分别为1040只和211只，实际评价数量为935只，其中，有779只人民币产品和156只外币产品。
实际评价数量与拟评价数量之所以有差异，其主要原因在于存在许多“不明产品”（产品的基础资产、结构、期限等信息不明确），这反映了发行银行的信息不99％一、评价总体情况总体来看，2007年理财产品的评价具有三个鲜明的特点：第一，人民币产品的投资价值显着高于外币产品；第二，股票、混合类产品的投资价值高于其他类别产品；第三，中资银行的人民币股票、混合类产品全面超过了外资银行，但是，在剔除掉打新股产品之后，或者，只看中资、外资银行同时发行的境外股票、商品等外币产品时，情况出现了反转——中资银行产品的收益和风险指标明显落后于外资银行。
（一）人民币产品但VAR的主要原因在于中国股票市场存在的缺陷。
例如，如果将打新股产品去除，仅仅比较联结境外股票的人民币股票产品，我们发现情况完全反过来了——外资银行的收益和风险指标都超过了中资银行。
（二）外币产品对于外币产品，为比较方面，我们仅以美元产品为例。
同人民币产品一样，股票和混合类产品具有较高的投资价值，不过，在考虑人民币升水之后，这两类产品远差于同类人民币产品；商品类产品的超额收益率达到了4.75％，但在换算成人民币之后，其与人民币商品产品类似，而VAR值则变成负值；与往年一样，利率和汇率产品的投资价值较低，如果换算成人民币，其期望收益率等于、甚至小于零。
(600036行情,股吧)信息不明产品合计占全部不明产品的3/4。
2007年6月金融市场运行情况2007年前六个月，金融市场总体运行平稳，交易活跃。
6月份，银行间市场债券发行量小幅减少，发行期限结构以中短期债券为主，短期债券发行量较上月大幅增加；货币市场流动性总体充足，市场交易稳中有升，拆借交易量和回购交易量较上月有所增加，货币市场利率上升；本月，现券交易量大幅增加，债券价格稳中趋降，银行间市场债券指数和交易所国债指数稳步下行，收益率曲线继续整体上移并呈现陡峭化趋势；6月份，上证指数呈现宽幅震荡调整走势，股市交易量大幅减少。
一、债券发行情况12007年1-6月，债券发行量较去年同期有所增加，同比增长18.25%，主要表现为央行票据和政策性金融债券发行量的增加，此外，商业银行金融债券的发行量也有较大幅度增加。
前六个月，银行间债券市场累计发行债券35834.5亿元。
其中：财政部发行记账式国债3056亿元；人民银行发行央行票据26410亿元；政策性银行和商业银行发行金融债券4820.7亿元；企业发行短期融资券1547.8亿元。
截至6月底，债券市场托管量为10.42万亿元，其中银行间债券市场托管量为10.07万亿元，占债券市场托管量的96.6%。
6月份，银行间债券市场债券发行量较上月小幅减少，主要表现为央行票据和政策性金融债券发行量的减少。
6月份共发行债券4491.9亿元，较5月份减少12.8%，其中财政部发行记账式国债952.2亿元；人民银行发行央行票据2170亿元；政策性银行发行政策性金融债券840亿元；商业银行发行金融债券160亿元；企业发行短期融资券369.7亿元。
2007年1-6月，银行间债券市场发行的债券以中短期债券为主，同时也发行了一定数量的长期债券。
其中，债券市场发行1年及以下债券（不含央行票据，后同）3149.3亿元，占比33.4%；发行1年以上到10年债券5375.2亿元，占比57.0%；发行10年以上债券900亿元，占比9.5%。
从期限结构变化趋势看，6月份，中短期债券发行量较大，短期债券发行量较上月大幅增加。
2007年国际金融市场报告(全文)2008年03月19日 15:54 中国人民银行网站目录2007年国际金融市场报告(全文) (1)内容提要 (3)第一部分国际金融市场运行的宏观环境 (3)一、2007年发达经济体产出增长放缓，新兴市场和发展中经济体产出保持快速增长 (3)(一)美国和加拿大经济增长放缓 (3)(二)欧元区经济增长略有放缓，英国经济仍保持较快增长 (4)(三)日本经济复苏进程受阻 (4)(四)新兴市场及其他发展中经济体产出保持快速增长 (5)二、2007年主要中央银行不同程度放松了货币政策，流动性注入在一定程度上缓解了市场流动性压力 (6)(一)主要经济体中央银行不同程度放松了货币政策 (6)(二)流动性注入在一定程度上缓解了市场流动性压力 (7)三、国际贸易增速趋缓 (8)四、全球外国直接投资达到创纪录水平 (8)(一)亚洲金融危机的教训 (9)(二)亚洲危机后东亚各经济体经济金融的发展 (9)五、非经济因素也影响了国际金融市场 (10)(一)地缘政治和恐怖主义对油价、汇率和金价有较大影响 (10)(二)全球气候变暖对国际金融市场的影响逐步显现 (11)第二部分国际金融市场运行状况 (11)一、2007年国际金融市场交易量和格局 (11)(一)英国(伦敦)在外汇交易中的领先地位进一步增强，全球外汇市场成交大幅上升 (11)(二)英国是跨国借贷业务的集中地，国际货币市场规模继续扩张 (12)(三)美国、欧元区、日本、英国在全球债券市场占据绝大多数份额，国际债券未清偿余额增长较快 (13)(四)美国、日本、欧元区股票市场规模依然保持全球领先地位，中国内地股票市场规模增长较快 (13)(五)伦敦、纽约分别是世界黄金现货、期货交易中心，全球黄金交易清算金额继续增长 (14)(六)纽约、芝加哥、伦敦保持在商品期货交易方面的领先地位，全球商品期货成交量继续大幅增长 (14)(一)全球国际金融中心呈多元化格局 (15)(二)全球金融市场一体化和交易手段电子化使得金融中心由金融机构的集聚地在一定程度上转变为金融交易的服务提供者 (15)(三)金融中心之间竞争性和互补性同时增强 (15)二、2007年国际金融市场价格走势 (15)(一)美元对欧元及英镑贬值，对日元先升后贬 (16)(二)美元短期利率下降，欧元、英镑、日元短期利率继续上升 (17)(三)主要国家中长期债券收益率先升后降 (17)(四)主要股指波动较大，在宽幅振荡中上涨 (18)(五)国际黄金价格大幅上涨，创历史新高 (19)(六)主要商品期货价格大幅上涨 (19)(一)国际金融市场逐步形成了一批主流参与者 (20)(二)主要金融市场参与者国际化程度较高 (21)三、2007年国际金融市场值得关注的问题 (22)(一)美国次优抵押贷款市场危机引发国际金融市场动荡 (22)(一)主权财富基金规模增长较快 (24)(二)主权财富基金正成为金融市场的稳定性力量 (24)第三部分中国金融市场与国际金融市场的联系 (32)(二)中资企业以股权形式融资规模回落，但登记外债余额增长较快 (39)(一)加强中国金融市场基础设施建设，进一步提高中国金融市场的效率、联通性和安全性 (44)(二)优化中国金融市场参与者结构，适当扩大境外对中国金融市场的参与规模，提高中国金融市场的对外开放质量 (44)(三)进一步加强国际监管合作，积极创造条件推动中资金融机构和机构投资者参与国际市场 (44)(四)积极稳妥地推进中国资本项目有序开放，为中国金融市场进一步对外开放创造条件 (44)(一)国际金融资讯服务市场的发展现状 (45)(二)新华08金融信息综合服务系统进入金融资讯服务市场 (45)内容提要♦2007年发达经济体产出增长放缓，新兴市场和发展中经济体产出保持快速增长。
我国金融理财发展历程
我国金融理财发展历程可以追溯到改革开放以来的经济发展过程中。
改革开放初期的金融市场非常简单，缺少综合金融服务和理财产品。
1980年代末，我国开始进行金融体制改革，推出了国债、储蓄存款等理财产品。
这标志着我国金融理财行业的起步。
1990年代，我国逐步开放金融市场，引进了外资银行和保险公司，丰富了金融理财产品的种类。
同时，随着科技的发展，电子银行和互联网金融开始崭露头角。
2000年代初期，我国金融理财行业逐渐成熟，创新的金融产品不断涌现。
同时，随着房地产市场的火爆，房地产信托、房地产基金等理财产品成为热门选择。
2007年之后，我国金融危机爆发，对国际金融市场产生了深远影响。
为了应对金融风险，我国加强了金融监管，提高了金融风险管理水平。
同时，金融科技的发展也为金融理财行业带来了新的机遇。
2010年以后，我国金融理财行业进一步发展壮大。
互联网金融成为新的热点，理财产品在线上销售迅速增长。
同时，资本市场的改革也为理财产品的创新提供了更多机会。
今天，我国金融理财行业已经成为世界上最繁荣的市场之一。
不断创新的金融产品和服务满足了人们多样化的理财需求，推动了经济的发展。
2007年金融市场运行情况2007年，金融市场总体运行平稳。
货币市场流动性充足。
债券市场收益率曲线整体大幅上行。
银行间市场继续保持健康的发展势头，债券品种更加丰富，债券发行规模迅速扩大，长期债券发行量增加；市场交易活跃，成交量同比大幅增长，货币市场利率总体上升并呈现阶段性大幅波动；机构投资者数量继续快速增加；市场资金流向基本稳定，大型商业银行和股份制商业银行是主要资金供给方；市场建设取得进展，市场在创新、规范中进一步协调发展。
2007年，股票市场活跃，新股持续发行，股指大幅上扬，屡创历史新高，市场交易量放量增加。
一、一级市场：债券品种更加丰富，长期债券比重大幅上升2007年，银行间债券市场累计发行人民币债券37431.3亿元，同比增加95.85%。
其中，财政部发行记账式国债21849.5亿元，同比增加234.43%，主要为特别国债发行15502.3亿元，大大增加了本年记账式国债发行量；政策性银行发行金融债券10931.9亿元，同比增加21.74%。
2007年年末，债券市场托管债券总额达12.33万亿元，其中，银行间市场托管额为12.01万亿元，同比增加35.86%。
2007年，银行间债券市场债券品种和信用层次继续丰富。
在稳步推动商业银行普通金融债券、次级债券、混合资本债券发行的同时，允许符合条件的财务公司在银行间市场通过发行普通金融债券直接融入资金。
2007年,商业银行发行普通金融债券446.2亿元，次级债券336.5亿元，混合资本债券40亿元，财务公司发行普通金融债券150亿元。
将铁道债券引入银行间市场，铁道部通过人民银行债券发行系统发行铁道债券150亿元，这对于增加银行间市场优质债券品种，拓宽市场容量具有积极作用。
资产证券化试点进一步扩大，4家商业银行发行总金额为178.08亿元的资产支持证券。
此外，短期融资券市场继续稳步发展，2007年银行间债券市场共发行短期融资券263只，累计发行面额3349.1亿元。
2007年基金总数【实用版】目录1.2007 年基金总数概述2.2007 年基金的分类和增长情况3.2007 年基金投资收益分析4.2007 年基金市场的影响因素5.总结正文【2007 年基金总数概述】2007 年，我国基金市场呈现出高速发展的态势。
在经历了 2006 年的基金市场爆发式增长之后，2007 年基金总数继续保持快速增长，为投资者提供了丰富的投资选择。
【2007 年基金的分类和增长情况】2007 年，我国基金市场主要分为股票型基金、债券型基金、货币市场型基金和混合型基金等类型。
其中，股票型基金和债券型基金是市场的主要组成部分。
在 2007 年，各类基金的数量均有所增长。
其中，股票型基金数量增长最为明显，债券型基金和货币市场型基金也有所增加。
这表明投资者对基金的需求在不断上升，基金市场规模不断扩大。
【2007 年基金投资收益分析】2007 年，受益于我国股市的繁荣，股票型基金的平均收益率较高，吸引了大量投资者。
然而，随着股市的波动，债券型基金和货币市场型基金的收益率相对较低。
从全年来看，股票型基金的收益率普遍较高，为投资者带来了丰厚的投资收益。
债券型基金和货币市场型基金虽然收益率较低，但相对风险也较小，为投资者提供了稳定的投资选择。
【2007 年基金市场的影响因素】2007 年，我国基金市场受到多方面因素的影响。
首先，宏观经济环境的稳定为基金市场提供了良好的发展基础。
其次，政策层面的支持，如基金法的修订和相关政策的出台，为基金市场的发展提供了有力保障。
最后，投资者对基金的需求不断上升，推动了基金市场的快速发展。
【总结】2007 年，我国基金市场呈现出高速发展的态势，各类基金数量不断增长，为投资者提供了丰富的投资选择。
在股市繁荣的背景下，股票型基金收益率较高，吸引了大量投资者。
同时，政策层面的支持和投资者需求的上升也为基金市场的发展提供了有力保障。
51
中国信用卡 2008.02
2004年曾被国内金融机构称为“理财元年”。
自中国光大银行推出第一款人民币结构性理财产品起，各家商业银行纷纷跟进，掀起理财市场的首次大战，许多老百姓都是从这时候开始近距离接触“个人金融理财”概念。
但是，当时热火朝天的人民币理财产品，从本质上讲并无差异，都是投资于央行票据和国债的结构性理财，收益也并非十
年中国个人金融理财市场回顾
陈默
分可观（央行票据收益率在3%左右，结构性理财收益率与其相仿）。
无论是从投资品种的丰富性还是市场主体的参与程度来看，2004年的“理财元年”之称都未免名不副实。
两年之后，中国资本市场迎来了波澜壮阔的大牛市。
经过2006年的积累与酝酿，终于铸就了真正意义上的“理
2007
Personal Finance
个人金融
财元年”——2007，其核心标志是：资本市场财富效应下全民投资意识的觉醒。
回顾不平凡的2007年中国金融理财市场，六大关键词跃然而出。
关键词之一：牛市
无论我们以怎样的方式回顾2007年中国个人金融理财市场，资本市场都是一个绝对无法回避的话题。
2005年年末，上证综指徘徊在千点上下，12月30日收于1161点。
2006年上证综指一路长歌，12月29日报收于2675点，国人惊呼：大盘疯了！2007年，大盘以令人瞠目结舌的速度直奔5000点。
上证综指从1000点到2000点，用了近18个月；而从3000点到4000点，仅仅用了48个交易日；10月16日更是创下6124点的历史最高记录。
如果说2006年突如其来的牛市让许多人还没有回过味儿来，那么到了2007年，人们终于忍不住了。
2002年末，沪深股市账户总数仅为6841万户，2005年末增至7336万户，2006年全年新增478万户，达到7814万户。
2007年上半年，沪深两市新增开户数即达1880万户，是过去四年新增开户数的近两倍；下半年开户总数超过1亿大关。
截至2007年12月7日，沪深两市账户总数达到13659万户，较年初新增81.88%，几乎翻了一番。
如果我们把视角调整为每个交易日，那么可以发现，春节、“五一”和国庆等长假过后的首个交易日，股市开户量都会出现爆炸性增长。
可以想象，经过2006年的积累、铺垫，在2007年的每个长假里，亲朋好友相聚时，资本市场的赚钱效应通过最传统的方式得到了迅速传播。
关键词之二：基金
2007年，证券投资基金成为诸多对股市缺乏了解或无暇自行操盘的个人投资者参与资本市场的最佳途径之一。
许多股民在2007年下半年的蓝筹行情中赚了指数不赚钱，也纷纷弃股从基。
2006年全年新增基金开户总数673万户，日均开户数8000户，较往年呈现爆炸式增长，是A 股新增开户数的1.65倍。
2007年仅一季度基金新增开户数就高达374.42万，日开户数达4万，基民数量紧追股民。
新基金发售遭遇抢购，百亿元基金不再新鲜，诸多优质基金出现“未拆先罄”的奇观。
2007年9月12日起，四只QDII基金陆续放行，都是一日告罄；其中上投亚太优势基金单日销售900亿元，创下国内基金史上单只基金募集总额及单日募集额两项纪录。
截至2007年年底,363只基金资产净值达32754.03亿元,较2006年底的8 564.6亿元增加282%。
关键词之三：银行系理财
资本市场的火热，也为银行理财市场带来了更多选择。
2004年国内理财市场大战的主角是单一的债券结构型理财产品。
到2007年，银行理财产品百花齐放，包括资产管理类理财产品、A股结构化理财产品、新股申购理财产品、HYBRID理财产品和QDII理财产品等等，形成了更广阔的投资渠道体系，为客户理财资金提供了更多的选择、更安全的保障和更可观的收益。
2007年上半年，24家主要中外资商业银行理财产品发行总量为3886亿元，接近2006年全年4000亿元的发行量，与股票和基金三足鼎立，占据了国内个人金融理财市场的重要位置。
关键词之四：风险教育
2007年，A股市场不但创造了历史最高点位记录，还以前所未有的剧烈震荡为无数股民留下了惨痛教训。
5月30日凌晨，印花税上调，沪深两市应声低开，大盘在短短五个交易日内狂挫21%，个股普跌，一片惨象。
10月17日，沪指从6124点深幅回调，一路下跌至12月18日的4800点，最大跌幅1346点，达到21.98%，期间创下9年来历史单日及单周最大跌幅。
基金净值也纷纷大幅缩水，
“基金不败”的神话遭遇重挫。
在牛市基本格局未改变的情况下，资本市场的宽幅震荡从某种意义上说未尝不是一件好事。
诸多2006年后新入市的个人投资者亲眼见识了资本市场的波诡云谲，接受了比任何说教更为有效的风险教育。
在一年多的单边牛市上扬行情中，市场狂热，许多人被一个又一个的“财富神话”所诱惑，罔顾自身风险承受能力和投资知识技巧，争
52中国信用卡2008.02
53
中国信用卡 2008.02
先恐后地投身于资本市场的风口浪尖，借债炒股、贷款炒股者不乏其人。
垃圾股被暴炒，虚假消息满天飞。
回首国际金融史上的投机狂潮，无论是15世纪荷兰郁金香狂热，还是21世纪纳斯达克泡沫崩盘，我们都可以看到对财富的狂热追求、羊群效应、理性泯灭于疯狂、泡沫的最终破灭和千百万人的倾家荡产。
经历了2007年的两次大跌，万亿市值人间蒸发之余，老百姓逐渐具备了一定的风险意识，“理性投资、长期投资”、“风险承受能力”和“资产配置组合”成为下半年金融理财市场的热点话题，银行等金融机构的专业理财师受到投资者的普遍欢迎。
关键词之五：存款搬家
与资本市场赚钱效应相对应的是居民储蓄存款以每月数千亿的速度向股市转移，银行储蓄遭遇建国以来前所未见的“大搬家”变局。
自2006年10月起，金融机构居民储蓄存款余额出现6年来的首次下降，拉开了存款搬家的大幕。
2007年4月居民储蓄存款单月减少1674亿元，并且连续五个月呈现负增长，10月单月下降额更是高达5062亿元，创下历史最大降幅。
我国从2002年起开始进入低利率时期，一年期存款利率处于较低水平，但居民储蓄存款总额一直居高不下，逐年递增。
央行公布的2007年第3季度全国城镇储户问卷调查显示，在2007年1季度以前，居民认为“更多储蓄”最合算的比例一直高居支出选择之首；从2季度起这种情况发生逆转，认为“购买股票或基金”最合算的居民比例首次超过“更多储蓄”比例；第3季度这种差距进一步加大，两者相差19个百分点。
“储蓄存款搬家”标志着中国金融结构在发生变化，标志着资本市场财富效应下全民投资意识的觉醒。
关键词之六：宏观调控
2007年，央行以空前的频率进行宏观货币政策调控，加息和上调存款准备金率成为资本市场政策面的晴雨表，受到广大投资者的关注。
我国近年来积累了大量的贸易顺
差，外汇储备快速增长，人民币稳定升值，这些因素带来了流动性过剩问题。
2007年，CPI 指数一再上升，从8月至11月，C P I 上涨幅度连续四个月超过6%，其中11月更是创下6.9%的新高。
为了防止经济增长由偏快转向过热，出现全面通货膨胀，央行在2007年加大了宏观调控力度，自2007年3月18日至12月21日，连续六次上调存贷款基准利率，一年期存款利率从年初的2.52%上升至4.14%，增幅达64%；同时，央行连续10次上调存款准备金率，年底已高达14.5%，创下20余年来的历史新高。
2008年宏观调控政策还将进一步从紧。
2007年中国金融理财市场可谓气象万千、波澜壮阔，
是中国金融发展史上的精彩画卷。
展望2008，整体经济环境仍然十分乐观。
中国社会科学院发布经济蓝皮书预计，2008年我国G D P 增速将维持在接近11%的水平；居民财富将继续快速增长；上市公司利润增速有望维持在30%～40%的高位；人民币对美元加快升值，幅度有望达到8%～10%；举世瞩目的奥运会将对我国经济发展产生推动作用；股指期货的推出将扩大股市资金规模，加大流动性和交易量，在优化股市结构的同时考验证券市场的监管水平；金融理财市场的产品和渠道将进一步丰富，金融机构理财服务将更加完善成熟……
在全民投资意识觉醒的基础上，中国金融理财也进入了空前繁荣的时代，我们将见证个人财富与中国经济的共同增长。
（作者陈默为中国光大银行“金牌理财师”，任职于光大银行郑州分行）。
