资本市场类型和特征1

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耐心资本的特征

耐心资本的特征资本经营具有如下三大特征：（1）资本运作的流动性资本是能够带来价值增值的价值，资本的闲置就是资本的损失，资本运作的生命在于运动，资本是有时间价值的，一定量的资本在不同时间具有不同的价值，今天的一定量资本，比未来的同量资本具有更高的价值。

（2）资本运作的增值性实现资本增值，这是资本运作的本质要求，是资本的内在特征。

资本的流动与重组的目的是为了实现资本增值的最大化。

企业的资本运作，是资本参与企业再生产过程并不断变换其形式，参与产品价值形成运动，在这种运动中使劳动者的活劳动与生产资料物化劳动相结合，资本作为活劳动的吸收器，实现资本的增值。

（3）资本运作的不确定性资本运作活动，风险的不确定性与利益并存。

任何投资活动都是某种风险的资本投入，不存在无风险的投资和收益。

这就要求经营者要力争在进行资本经营决策时，必须同时考虑资本的增值和存在的风险，应该从企业的长远发展着想，企业经营者要尽量分散资本的经营风险，把的资本分散出去，同时吸收其他资本参股。

耐心资本，是指长期投资资本，主要泛指风险有较高承受力且对资本回报有着较长期限展望的资金。

作为“耐心资本”，养老金和保险资金入市潜力较大，随着投资端改革持续推进，养老金融制度完善，资本市场有望迎来更充沛的长期资金，“耐心资本”和资本市场将实现双向奔赴。

“耐心资本”更多的是基于中长期价值投资角度的资本，投资端的改革，是中国资本市场高质量建设的重要一环，一方面会进一步扩大开放；另一方面也会更加强化法治建设，优化市场投资政策结构。

壮大“耐心资本”，引导中长期资金入市是投资端改革的重要抓手，需要完善保险资金、养老金等长期资金的入市政策，优化资金的投资环境，引导资金更多地投入资本市场。

耐心资本有三大特征，一是坚持长期投资，可以承受短期波动或回撤。

二是坚持价值投资，能够获得超过市场平均水平的收益。

三是坚持责任投资，促进科技成果产业化和经济转型升级，助力资本市场稳定运行。

有效市场理论

11.4 实证研究的证据
11.4.2 半强型有效市场
某些矛盾的观点：
4. 股票市场暴跌 1987年10月19日（黑色星期一），美国纽约证券交易所股市暴跌，道琼斯工业股票价格平均数下跌22%。在那时并没有什么意外的信息出现。这样一个没有明显原因的大幅下跌是与有效市场不一致的。 5. 泡沫上世纪九十年代末的科技股票泡沫
股票价格变动是随机吗？
时间序列相关：指证券现在的收益率与过去的收益率之间的相关关系。如果某一种股票收益率的序列相关系数为正，说明股票价格的变动趋势具有延续性。如果某一种股票收益率的序列相关系数为负，说明股票价格的变动趋势具有反方向性。如果序列相关系数显著地为正或为负，说明股票市场无效。如果序列相关系数接近于零，说明股票市场与随机游走假说一致。
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有效市场对“坏消息” 的反应
取消股利公告前后的天数
S.H. Szewczyk, G.P. Tsetsekos, and Z. Santout “Do Dividend Omissions Signal Future Earnings or Past Earnings?” Journal of Investing (Spring 1997)
三种不同类型市场之间的关系
强型有效市场
半强型有效市场
弱型有效市场
有效市场假说（EMH）说的和未说的
11.3.3 对有效市场假说的一些误解
许多对有效市场假说的批评是基于对假说说的和未说的的误解。 1. 投资者可以投掷飞镖选股
– 这是差不多正确，但又不完全正确。 – 投资者仍须基于风险厌恶和预期收益水平决定他需要多大风险的资产组合。
11.4 实证研究的证据

财会类专业知识金融学3(资本市场)

理论攻坚-金融学3（讲义）第三节资本市场一、股票市场股票市场是指专门对股票进行公开交易的市场。

（一）股票的含义股票是股份有限公司发行的、用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股息和红利的一种所有权凭证，是金融市场上重要的长期投资工具。

（二）股票的特征收益性、流动性、风险性、参与性、永久性。

（三）股票的分类1.按股票所代表的股东权利划分为普通股和优先股。

（2）我国股票根据上市地点及股票投资者的不同，分为A股、B股、H股、N股等。

A股是以人民币标明面值、以人民币认购和进行交易、供国内投资者买卖的股票。

B股又称为人民币特种股票，是指以人民币标明面值、以外币认购和进行交易、专供外国和我国香港、澳门、台湾地区的投资者买卖的股票。

H股是指由中国境内注册的公司发行、直接在中国香港上市的股票。

N股是指由中国境内注册的公司发行、直接在美国纽约上市的股票。

（四）股票价格1.发行价格（1）溢价发行：发行价格＞票面金额①中间价发行：市场价格＞发行价格＞票面金额②时价发行（2）平价发行：发行价格＝票面金额2.理论价格股票价格由预期股息收入和当时的市场利率决定。

即：股票价格=预期股息收入市场利率二、债券市场债券市场是指债券发行和交易的场所。

（一）债券的含义债券是债务人向债权人出具的、在一定时期支付利息和到期归还本金的债权债务凭证。

（二）债券的特征收益性、安全性、偿还性、流动性（三）债券的分类1.按照发行主体，可分为政府债券、公司债券和金融债券。

安全性：政府债券＞金融债券>公司债券风险性：公司债券＞金融债券>政府债券2.按照债券期限，可分为短期债券、中期债券和长期债券。

3.按照利息支付方式，可分为附息债券、贴现债券（零息债券）4.按照性质不同，可分为信用债券、抵押债券和担保债券。

5.按照能否转换为公司股票，可分为不可转换债券、可转换债券、可交换债券。

（四）债券的发行价格1.溢价发行：发行价格＞票面金额；2.平价发行：发行价格=票面金额；3.折价发行：发行价格＜票面金额。

第三章国际资本流动理论

国际资本流动理论 8
• ② 国际证券投资 • 国际证券投资是指投资者在国际证券市场上，以购买外国政府或企业发行的中长期债券以及购买外国企业发行的股票等方式所获取利润的投资活动。 • 其中国际债券是国际资本市场上的一种长期信用工具，可以在国际证券市场上流通，它代表持有者获得未来定期固定收益的权力，同时也满足发行者筹措资金的需求。 • 国际债券可以分为欧洲债券和外国债券。
国际资本流动理论 1
第一节国际资本流动概述
一、国际资本流动的含义及分类 • （一）国际资本流动的含义
– 1、国际资本：
• 是相对国内资本而言的，是由国内资本转化而来的。当一国资本跨出国界时，就成为国际资本的一个组成部分。这样，对一个国家而言，整个世界资本就被分为国内资本和各国输出的国际资本。
– 2 、世界资本的流动也由此分为国内资本的流动和国际资本的流动，而国际资本的流动又可以分为国内资本与国际资本相互转化之间的流动和国际资本在世界各个金融中心的流动。 – 3、国际资本流动：
• 是指资本从一个国家或地区转移到另一个国家或地区。作为一种国际经济活动，国际资本流动也是以盈利为目的的。但与以所有权转移为特征的国际商品贸易不同，国际资本流动的特征是使用权的跨国支配或有偿转让。一般来说，国际资本流动可以分为国际资本流出和国际资本流人。
国际资本流动理论
16论 – 20世纪初，美国经济学家欧文· 费雪（I· Fisher）以李嘉图的比较利益论为理论基础，提出了费雪国际资本流动理论。主要理论观点： – 费雪认为，一国的资本存量是既定的，既可以生产现时商品，也可以生产未来商品。在封闭经济条件下，一国必须按照一定的比例分配资本，分别生产现时商品和未来商品，以满足当前消费需要和未来消费需要。在开放经济条件下，则有所不同。 – 费雪认为，利率的差异是国际资本流动的基本动因，而国际资本流动的结果将消除各国之间的利率差异。同时，费雪也承认，由于各国对资本的限制、国际投资风险、交易成本等因素的影响，国际投资并不能使各国的利率完全平均化。 – 费雪国际资本流动理论还分析了各国名义利率与实际利率之间的差异、利率结构对国际资本流动的影响。费雪国际资本流动理论中所讲的利率是指实际利率。在无其他因素影响的条件下，国际资本的流动可以使各国的实际利率平均化。在现实经济生活中，人们观测到的一般是名义利率。名义利率等于实际利率与通货膨胀率之和。在资本自由流动的情况下，各国的实际利率相等，各国的名义利率差异是由通货膨胀率的差异引起的。假定A国的名义利率高，但其通货膨胀率也高，其实际利率低于B国，则资本仍然会由A国流向B国。

浅谈资本市场存在的问题及解决对策

浅谈资本市场存在的问题及解决对策在金融体系中，资本市场具有非常重要的作用。

与货币市场的不同在于，资本市场中主要是中长期资金，是资本运转的重要场所。

在资本市场中，资金能够实现融通、借贷。

相对于货币市场而言，资本市场风险系数更高，这是因为其资金运转周期相对较长，但同时其收益也会比货币市场高。

基于此，亦将其命名为长期资金市场。

在这个体系中，基金、债券、股票等为其主要交易对象。

在资本市场运行过程中，各个金融机构通常所扮演的角色为资金供给者，如信托公司、基金公司、保险公司、储蓄银行以及商业银行等。

在这些资金供给者的资金供应下，资金需求者通过相应的机构与平台获得所需的资金，并支付相应的费用。

资金的需求者可以是个人、企业、金融机构、政府等。

在资金的供给者与资金的需求者之间通常还存在金融中介机构，如金融评级公司，负责对资本市场中的证券进行风险评估以及等级的评定。

除此之外，还有金融监管机构对资本市场的运转进行监管，通过一系列的监管流程，来确保金融交易的合法，维持资本市场的公平和高效运行。

如果对资本市场进行划分，可以分为一级市场与二级市场。

一级市场的主要功能为发行新证券，二级市场的主要功能是交易和转让已经发行的证券。

而资金借贷量相对较大、价格变动较大、高收益高风险、周期长等为证券投资的典型特征。

由于资本市场在我国金融市场中有很重要的作用，因此就有必要对其作用、发展现状、发展中的不足等方面进行研究，并找出弥补不足的办法。

一、资本市场的作用（一）促进资本形成，服务实体经济资金需求者能够在资本市场中通过一定的途径和平台获得所需资金，主要方式为销售股票、债券等，而资金的盈余者可以用闲置的资金来购买这些债券或者股票。

这样不仅使资金的需求者得到了资金，与此同时，还使资金的供给者得到了一定的收益。

这样的资金借贷、流通的过程，实现了资金的有效利用，进而能够为实体经济提供相应的资金支持。

（二）促进价格发现，优化资源配置在资本市场中，资金的需求者和资金的供给者可以讨价还价，最后形成一个合适的价格，促进价格的发现。

对一级市场的理解-概述说明以及解释

对一级市场的理解-概述说明以及解释1.引言1.1 概述概述一级市场是金融市场中的一个重要环节，被广泛认为是资本市场的起点。

一级市场也称为发行市场，是指新股票和债券等金融工具首次发行的市场。

在一级市场中，发行人以公开招股和向特定投资者定向发行的方式，向投资者销售新发行的金融产品。

与一级市场相对的是二级市场，即证券交易所，投资者可以在二级市场上买卖已经上市的金融产品。

一级市场的主要特点是直接融资、定价不确定和信息不对称。

相较于二级市场的间接融资，一级市场通过直接向投资者销售新发行的金融产品，可以更直接地为企业提供融资渠道。

由于一级市场的定价主要依赖于市场需求与供给之间的平衡，价格的确定性较低，投资者需要根据企业的业绩和前景等因素进行投资决策。

另外，一级市场由于信息不对称的存在，使得投资者在做出投资决策时需要更加关注企业的信息披露以及市场的监管。

一级市场在资本市场中具有重要的功能和作用。

首先，一级市场是企业进行直接融资的主要渠道，对于企业扩大规模、增加资金来源具有重要意义。

其次，一级市场可以提供与二级市场相比较低的交易成本和信息成本，使得一些投资者能够更便捷地参与到金融市场中。

此外，一级市场还可以提供更加多样化的投资工具，为投资者的风险管理和资产配置提供更多选择。

在总结对一级市场的理解时，可以得出一级市场在资本市场中的重要地位和作用。

一级市场为企业提供了直接融资的渠道，可以促进经济的发展和企业的成长。

然而，在一级市场交易中也存在一定的风险和挑战，投资者需要更加关注信息披露和市场监管，以降低投资风险。

未来，随着金融市场的不断发展和创新，一级市场应该会继续发挥其在资本市场中的重要作用，并且逐步完善和提升市场的透明度和公正性。

1.2文章结构1.2 文章结构本文将从以下几个方面对一级市场进行深入探讨和分析。

首先，将对一级市场进行定义和特点的介绍，以便读者全面了解一级市场的本质和特征。

接着，将详细阐述一级市场的功能和作用，探究它在金融市场中的地位和作用。

资本市场基础知识培训

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案例分析（二）
•风险投资退出的艺术
苹果公司——这个最初在车库里的小作坊，在极短的时间内发展成为现代企业，成为风险投资运作成功的经典案例。
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谢谢！
不同于传统经济的一种新的经济形态以信息为主导的经济以高科技和知识创新为基础的经济风险经济、创业经济和企业家经济全球化经济或资源优化配置的经济
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美国的新经济与纳斯达克市场
纳斯达克市场是新经济的助推器纳斯达克市场是创新企业的“孵化器
”
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创新经济与险投资
（一）风险投资及其特征（二）风险投资的要素构成（三）风险投资的运作机制（四）风险投资退出的艺术
（二）风险投资的要素构成
• 投资者——资金的供给者 • 风险投资公司——资金的运作者 • 风险企业——资金的使用者 • 政府——风险资本市场的培育者
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（三）风险投资的运作机制
• 投资者构成 • 投资机会获取 • 投资决策 • 投资规模与阶段 • 投资管理与收获
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（四）风险投资退出的艺术
• IPO ——首次公开发行 • 出售（一次收购和二次收购） • 清算或破产
资本市场基础知识培训
2023年12月
一、资本市场的发展及危机
美国次级按揭危机示意图
美国次级按揭危机示意图
二、资本市场与创新经济
1 美国的新经济与纳斯达克市场
• 新经济的内涵与意义 • 美国的新经济与纳斯达克市场 • 创新经济与风险投资 • 创新经济与企业家 • 案例分析
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新经济的内涵与意义
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怎样吸引风险投资（一）
• 区分不同类型的风险投资公司 • 权衡各种风险投资方式 • 熟悉风险投资公司的工作流程 • 选择最适合你的风险投资公司

资本市场考试试题和答案

资本市场考试试题和答案****一、单项选择题（每题2分，共20分）1. 资本市场的主要功能是（）。

A. 为企业提供短期资金B. 为企业提供长期资金C. 为个人提供短期投资机会D. 为个人提供长期投资机会答案：B2. 下列哪项不是资本市场的特点？（）。

A. 交易量大B. 交易频率低C. 交易价格波动大D. 交易价格波动小答案：D3. 股票市场属于（）。

A. 货币市场B. 资本市场C. 外汇市场D. 债券市场答案：B4. 以下哪个不是债券的基本要素？（）。

A. 债券面值B. 债券利率C. 债券期限D. 债券持有人答案：D5. 以下哪个不是股票的基本特征？（）。

A. 所有权B. 收益权C. 优先权D. 流通性答案：C6. 以下哪个不是资本市场的参与者？（）。

A. 投资者B. 融资者C. 监管机构D. 消费者答案：D7. 以下哪个不是资本市场的中介机构？（）。

A. 投资银行B. 证券公司C. 律师事务所D. 会计师事务所答案：C8. 以下哪个不是资本市场的监管机构？（）。

A. 证监会B. 银监会C. 保监会D. 税务局答案：D9. 以下哪个不是资本市场的金融工具？（）。

A. 股票C. 期货D. 信用卡答案：D10. 以下哪个不是资本市场的风险类型？（）。

A. 市场风险B. 信用风险C. 操作风险D. 利率风险答案：D二、多项选择题（每题3分，共15分）11. 资本市场的参与者包括（）。

A. 投资者C. 中介机构D. 监管机构答案：A, B, C, D12. 以下哪些是债券的基本要素？（）。

A. 债券面值B. 债券利率C. 债券期限D. 债券持有人答案：A, B, C13. 以下哪些是股票的基本特征？（）。

A. 所有权B. 收益权C. 优先权D. 流通性答案：A, B, D14. 以下哪些是资本市场的中介机构？（）。

A. 投资银行B. 证券公司C. 律师事务所D. 会计师事务所答案：A, B15. 以下哪些是资本市场的监管机构？（）。

资本运作2——第一章：资本的筹集1(运作主体)

自有资本资本金收益留存折旧资本的分配自有资本获得最大收益，
长期融资银行资本市场企业法人机构投资者管理层或职工
资本的控制
对外投资实业投资股权投资金融产品投资
存量资产整合固定资产整合流动资产整合无形资产整合
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一、企业、公司及其性质企业、
案例：案例：有限公司的无限责任
三人于是决定把生意所大随即按照新的决定，随即按照新的决定，缴纳股款给赖；一年后，一年后，邹小燕将赖告上法庭金牛区法院依法判决。金牛区法院依法判决。
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成都赖皮鱼餐饮管理有限公司
公司在成立之后，公司在成立之后，业务发展非常迅速，很快全国各地就有了十几家加盟店。
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要点（1）：有限责任公司的设立要点（）：有限责任公司的设立）：
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杭州明众物资有限责任公司原址
5
一、企业、公司及其性质企业、
案例：案例：有限公司的无限责任
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有限公司当然承担有限责任沈水中:肯定是搞错了。沈水中:肯定是搞错了。不可能我是无限的责任。我是有限责任公司，责任。我是有限责任公司，怎么会变成无限公司嘛？公司嘛？有限责任公司在注册资金当中承担有限责任。有限责任。我本身有国家工商部门颁发的营业执照就是有限责任公司。业执照就是有限责任公司。
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一、企业、公司及其性质企业、
3．公司制企业：依公司法设立，具有资本联合属性的企业国际上有关公司的概念，一般认为：“公司是依法定程序设立，以营利为目的的社团法人。” 公司性的两个基本特征：公司具有法人资格，公司资本具有联合属性。（根据我国《公司法》规定，我国将存在一人有限公司和国有独资公司，这是两种特殊的公司形式。）

资本运营理论与实务第一章

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2.资本运营注重资本的流通性。狭义是指企业流动资本的流动，表现为与企业的产品连在一起的物质流和资金流；广义是指企业的各类资本在形态、结构、地区乃至产权关系等方面的流动。 3.资本运营是一种开放式的运营。 4.资本运营更是风险性运营。
四、资本运营vs生产运营
随着股份公司和证券市场的迅速发展，所有权和运营权出现分离，企业的资本运营也分离为所有者对资本的运作和运营者对资本的运作两个层次。（一）资本运营与生产运营的区别 1.运营领域不同资本运营主要是在资本市场上运作，而企业生产运营涉及的领域主要是产品生产、原材料采购和产品销售。
（2）它与我们过去计划经济条件下的投资不同，
过去的投资是不讲效益甚至不计后果的投资，而资本
运营的目的很明确，就是要追求效益的最大化；
（3）虽然投资是资本运营的重要内容，但不是所有投资都属于资本运营，如在市场经济条件下，有的投资是为了社会公益事业，如学校、医院、福利机构、市政设施等，虽然是社会必须的，但不是以获利为目的的，这样的投资就不属于资本运营。
4
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（2）有利于公司经营集约化、多角化、集团化、国际化
资本既是一种生产要素，又是一种特殊的商品，要经营好它通过以下方式：一是通过资本联合、重组，实行集约化经营，壮大公司本部实力。二是通过资本的流动、组合，调整产业结构和产品结构，变单一产业、单一产品为多产业、多产品，实施多支柱策略。
1 制效益，形成资本规模优势。四是通过引进外资和向国外投资，增
二、资本的功能
（1）联结生产要素，形成现实的生产力，推动价值的增值和积累。（2）联结流通要素，促进商品流通和货币流通，实现
第一
章
第一节

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二、股票的一级市场
一级市场（Primary Market）也称为发行市场（Issuance Market），它是指公司直接或通过中介机构向投资者出售新发行的股票。所谓新发行的股票包括初次发行和再发行的股票，前者是公司第一次向投资者出售的原始股，后者是在原始股的基础上增加新的份额
一级市场的运作过程
竞价交易制度又分为间断性竞价交易制度和连续竞价交易制度。
目前世界上大多数证券交易所都是实行混合的交易制度。
对于大宗交易，各个证券交易所都实行了较特殊的交易制度，其中最常见的是拍卖和标购。
证券交易委托的种类
证券交易委托是投资者通知经纪人进行证券买卖的指令，其主要种类有：
（1）市价委托（Market Order）。（2）限价委托(Limit Order)。（3）停止损失委托（Stop Order）。（4）停止损失限价委托（Stop Limit
为了保证证券交易有序、顺利地进行, 各国的证交所都对能进入证交所交易的会员作了资格限制。各国确定会员资格的标准各不相同, 但主要包括会员申请者的背景、能力、财力、有否从事证券业务的学识及经验、信誉状况等。
证券交易所的上市制度
股票的上市(Listing)是指赋予某种股票在某个证交所进行交易的资格。
优先股的种类
考虑到跨时期、可转换性、复合性及可逆性等因素，优先股可分为：
（1）按剩余索取权是否可以跨时期累积分为累积优先股与非累积优先股。
（2）按剩余索取权是不是股息和红利的复合分为参加优先股和非参加优先股。
（3）可转换优先股（Convertible Preferred Stock）
（4）可赎回优先股（Callable Preferred Stock）
根据其风险特征可分成蓝筹股机股。
2、优先股（Preferred Stock）
优先股是指在剩余索取权方面较普通股优先的股票，这种优先性表现在分得固定股息并且在普通股之前收取股息。
优先股股息是固定的，它主要取决于市场利息率，其风险小于普通股，预期收益率也低于普通股。
资本市场类型和特征
资本市场（Capital Market）是期限在一年以上的中长期金融市场，其基本功能是实现并优化投资与消费的跨时期选择。按市场工具来划分，资本市场通常由股票市场、债券市场和投资基金构成。
第一节股票市场
一、股票的概念和种类
（一）股票的概念:股票是投资者向公司提供资本的权益合同，是公司的所有权凭证。股票只是消失掉的或现实资本的纸制复本，它本身没有价值，但它作为股本所有权的证书，代表着取得一定收入的权力，因此具有价值，可以作为商品转让。
一、证券交易所
证券交易所（Stock Exchange）是由证券管理部门批准的，为证券的集中交易提供固定场所和有关设施，并制定各项规则以形成公正合理的价格和有条不紊的秩序的正式组织。
世界各国证券交易所的组织形式大致可分为两类:
1.公司制证券交易所。
2.会员制证券交易所。
证券交易所的会员制度
各证交所的上市标准大同小异,主要包括如下内容: ①要有足够的规模;②要满足股票持有分布的要求,私募股票通常无法满足这个标准因而不能上市;③发行者的经营状况良好等等。
证券交易所的交易制度
交易制度优劣的判别标准：交易制度是证券市场微观结构(Market Microstructure)的重要组成部分,它对证券市场功能的发挥起着关键的作用。
三、股票的二级市场
二级市场（Secondary Market）也称交易市场，是投资者之间买卖已发行股票的场所。这一市场为股票创造流动性，即能够迅速脱手换取现值。
二级市场通常可分为有组织的证券交易所和场外交易市场，但也出现了具有混合特型的第三市场（The Third Market）和第四市场（The Fourth Market）。
（2）卖空交易（Short Sales），是指对市场行情看跌的投资者本身没有证券，就向经纪人交纳一定比率的初始保证金（现金或证券）借入证券，在市场上卖出，并在未来买回该证券还给经纪人。
（二）场外交易市场场外交易是相对于证券交易所交易而言的，凡是在证券交易所之外的股票交易活动都可称作场外交易。由于这种交易起先主要是在各证券商的柜台上进行的，因而也称为柜台交易（OTC，Over -The-Counter）。
Order）。
信用交易
信用交易又称垫头交易或保证金交易，是指证券买者或卖者通过交付一定数额的保证金，得到证券经纪人的信用而进行的证券买卖。信用交易可以分为信用买进交易和信用卖出交易。
（1）保证金购买（Buying on Margin），是指对市场行情看涨的投资者交付一定比例的初始保证金（Initial Margin），由经纪人垫付其余价款，为他买进指定证券。
场外交易市场与证交所相比，没有固定的集中的场所，而是分散于各地，规模有大有小由自营商（Dealers）来组织交易。
（二）股票种类
1、普通股（Common Stock）
普通股是在优先股要求权得到满足之后才参与公司利润和资产分配的股票合同，它代表着最终的剩余索取权。
普通股股东还具有优先认股权（Preemptive Right）。
普通股的价格受公司的经营状况、经济政治环境、心理因素、供求关系等诸多因素的影响，其波动没有范围限制。
（一）咨询与管理
1．发行方式的选择：股票发行的方式一般可分成公募（Public Placement）和私募（Private Placement）两类。
2．选定作为承销商的投资银行。
3．准备招股说明书。 4、发行定价。
（二）认购与销售
具体方式通常有以下几种：1．包销。2．代销 3．备用包销。
交易制度的优劣可从以下六个方面来考察：流动性、透明度、稳定性、效率、成本和安全性。
交易制度的类型
根据价格决定的特点，证券交易制度可以分为做市商交易制度和竞价交易制度。做市商交易制度也称报价驱动（Quote-driven）制度；竞价交易制度也称委托驱动（Order-driven）制度。