高级财务管理-资本运营ppt课件共48页文档

•货币资本 •实物资本 •无形资本 •对外投资 •各种应收款 关于资本的形态;我们谈谈目前流行的知识资 本和人力资本这两中概念
•关于知识资本 知识资本是指企业所拥有的知识财产的价值
知识财产包括艺术财产和工业财产两类 艺术财 产包括艺术产品 文学作品和音乐作品;对它的 保护主要通过著作权法来实现 工业财产包括发 明和商标;对它的保护主要通过专利法和商标法 来实现
同时;跨国公司通过驰名商标的超高 附加值来实现其商标战略 在贴牌生产 贴
牌设计中;同样是中国制造;甚至是同一企 业制造;质量相当;价格悬殊;跨国公司由 此获得商标的超高附加值 一些外商独资
企业还不断强化及扩大驰名商标的保护; 而一些合资企业则淡化和排斥本地商标的 使用 专家指出;技术是创新能力的体现;商 标是市场占有的体现;有技术没有"权利" 就没有市场 没有利益;没有"权利"比没有 技术更可怕
主剥削奴隶所获得的剩余产品和小生产者的剩 余劳动和一部分必要产品
资本主义生产方式中资本形态： 运动公式： 货币——劳动力和生产资料——商品——货
币＇ 利润来源是剩余价值
马克思的研究结论是要推翻资本主义;并不 是要消灭资本;只是夺取资本
从上述可以看出;资本并不是资 本主义所特有的范畴;而是商品经济必 然的产物;它是客观存在的;始终寓于 社会再生产的运动之中;并不断地实现 价值增值 但在不同的社会经济形态之 中;资本反映着不同的生产关系
随着互联网产业的发展;跨国公 司在中国市场争相占领技术制高点; 如在计算机软件方面的软件版权 软
而形成的长期应付款 3其他应付款;包括应付票据 应付账款等
•我们认为;企业资本不仅包括自有资本; 还包括借入资本 而企业合理 巧妙地运用

操作风险
流程风险
由于企业内部流程设计不合理或 执行不严格，导致操作失误或舞
弊的风险。
人员风险
由于员工素质不高或工作疏忽， 导致操作失误或舞弊的风险。
技术风险
由于信息系统故障或技术更新不 及时，导致操作失误或舞弊的风
险。
06
资本运营绩效评估
财务绩效评估
财务指标
包括收入、利润、成本等关键指标，用于衡量企 业财务状况和经营成果。
投资决策
长期投资决策
长期投资决策是指企业为了实现长期发展目标而进行的投资决策，包括固定资产投 资、研发投资、市场开发等。
长期投资决策需要综合考虑市场需求、技术发展趋势、竞争环境等因素，评估投资 项目的盈利潜力和风险，选择最优的投资方案。
长期投资决策需要注重风险管理，建立完善的风险管理体系，对投资项目进行全面 的风险评估和控制。
高级财务管理之资本运营
目录
• 资本运营概述 • 资本筹集 • 资本结构管理 • 投资决策 • 资本运营风险管理 • 资本运营绩效评估
01
资本运营概述
资本运营的定义
01
资本运营是指企业通过有效利用 和管理自身资本资源，实现资本 增值和价值最大化的过程。
02
它涵盖了企业筹资、投资、资金 运作、资产重组等多个方面，是 企业财务管理的重要组成部分。
资本运营的目标
资本运营的目标是实现企业价值的最 大化，通过优化资本结构、提高资本 运作效率、降低财务风险等方式，提 升企业的盈利能力和市场竞争力。
具体而言，资本运营的目标包括增加 企业利润、扩大市场份额、提高股东 回报等。
资本运营的策略
企业应根据自身实际情况和市场 环境，制定合适的资本运营策略。

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资本经营与并购
资本经营含义与特点
广义的资本经营：囊括了以资本增值 最大化为目的的企业经营活动，包括 了产品经营和商品经营。 狭义的资本经营：是指可以独立于商 品经营而存在的，以价值化、证券化 了的资本或可以按价值化、证券化操 作的物化资本为基础，通过兼并、收 购、战略联盟、股份回购、企业分立、 资产剥离、资产重组、破产重组、债 转股、租赁经营、托管经营等各种途 径来提高资本运营效率和效益的经营 活动。
优而无势 企业的资 本经营战 略

资本操作需要 专业方面 法律知识 金融知识 财务知识
案例： 2004年12月8日，联想用17.5亿美元购入IBM的PC业务，自此，位 于全球PC市场排名第九位的联想一跃升至第三位。这次并购从品牌、 技术、管理、产品、战略联盟和运营等各方面对于联想本身都有巨 大的提升。并购后，IBM个人电脑业务的全套研发体系归联想所有， 联想的采购和营销成本则由于借助了IBM原有的分销渠道得到大大 优化。 初步整合成功，让联想盲目乐观，掩盖了并购整合中存在的问题。 随着时间的推移，他的并购后遗症就开始显现了。在2008年全球金 融危机时，联想甚至出现了高达2.26亿美元的财年巨亏。 联想从IBM手中购得了ThinkPad等品牌，按照IBM原来的设计思路， ThinkPad品牌专门针对高端商务机市场，但联想却强调推广这一 品牌的简化版产品。联想的策略带动了ThinkPad品牌在中低端商 务用户中的号召力，并依靠这一策略，在短期内提升了销售业绩。 然而，联想却伤害了ThinkPad的品牌价值，失去了中高端市场。 联想更多考虑的是产品的价格竞争力，却并没有把心思放在利用差 异化提高产品的附加值方面。
并购之后，联想一直忙于实现跨国经营，但回过头来才发现， 它在中国本土市场的份额正在被其他品牌侵蚀。虽然联想仍 然是中国电脑市场销量的老大，但惠普和戴尔的市场份额正 在迅速扩大。在最巅峰时期，联想曾经拥有中国40%的PC市 场份额。2008年第一季度，联想在中国市场的占有率已经低 于30%。 并购之后的文化整合还没有完成，还需要进一步适应与调整。 为了应对眼前的颓势，2009年1月8日，联想正式公布了重组 计划，其中包括取消亚太区的机构设置，将亚太区与大中华 兼俄罗斯区合并为“亚太兼俄罗斯区”，由联想原大中华兼 俄罗斯区总裁陈绍鹏担任总裁，现任亚太区总裁麦大伟离职。 联想同时还宣布，2009年第一季度将裁员2500人，占公司员 工总数的11%，并对高管团队降薪30%到50%。

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《高级财务管理》课程组
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（一）企业并购
并购的价格分析
净资产价值 内在价值
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（一）企业并购
协同作用价值
目标企业第三层次的价值是协同作用后的价值 ，该价值体现并购企业与目标企业合并后产生 的规模经济效益
确定方法:在量上等于目标企业内在价值加上由 于协同效应而新增现金流的折现值
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（三）买壳上市（2/3）
买壳上市作为国际通行的一种资本运营方式，无 论对于参与买壳和卖壳的双方，还是对于整个宏 观经济，都具有积极作用
买壳上市有利于促进社会资源的合理流动和优化配置 买壳上市是扩大企业规模的有效途径 买壳上市可拓宽企业的融资渠道 买壳上市有利于战略调整、优化企业资产结构 买壳上市有利于改善企业经营管理
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《高级财务管理》课程组
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四 债务重整
（一）债务重整的目的 （二）债务重整方式的现实选择 （三）国有企业的债转股 （四）债务重整损益的计算
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（一）债务重整的目的
在债务人企业发生财务困难的情况下，与债 权人达成协议，使其作出让步，以达到避免 破产清算、得以持续经营的目的。是债权人 和债务人对原债权、债务的重新组织安排
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（二）资本营运与生产经营的区别
实现方式不同 资本增值速度不同 运作期限不同 承担风险不同
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（三）资本营运的主要模式（1/4）
1．基本竞争战略模式 成本领先战略 差异化战略