1 中央银行与货币政策总练习
一、名词解释
1. 中介目标
2. 再贴现政策
3. 法定存款准备金政策
4. 公开市场操作
5. 道义劝告
6. 窗口指导
7. 信贷配给
1．中介目标——中介目标是处于货币政策最终目标与货币政策操作目标之间的、与最终目标精密相关的、中央银行可以观测与控制的效果指标，又被称为“远期目标”，常见的主要有利率和货币供给量等金融变量。
2．再贴现政策——再贴现政策是指中央银行通过提高或降低再贴现率、以影响商业银行等存款货币机构获得的再贴现贷款和超额准备金而达到增加或减少货币供给量、实现货币
政策目标的一种政策措施。再贴现政策应该包括再贴现率的调整和再贴现条件的规定两个方面内容。
3．法定存款准备金政策——法定存款准备金政策是指中央银行在法律规定允许的范围内通过规定或调整法定存款准备金率以改变商业银行等存款货币金融机构的超额准备及其信用创造能力而达到扩张或收缩信用、实现货币政策目标的一种政策措施。法定存款准备金政策涉及法定存款准备金的构成、法定存款准备金率的确定和法定存款准备金率的调整程序三方面内容。
4．公开市场操作——公开市场操作是指中央银行在公开市场买进或卖出有价证券以改变商业银行等存款货币机构的准备金而达到增加或减少货币供给量、实现货币政策目标的一种政策措施。公开市场操作有防御性公开市场操作与主动性公开市场操作之分。
5．道义劝告——道义劝告是指中央银行利用其声望与地位，对商业银行及其他金融机构以公告、指示、会议或与金融机构负责人直接面谈等方式以使商业银行及其他金融机构正确理解货币政策意图，主动自觉地配合采取相应措施配合货币政策的实施。
6．窗口指导——“窗口指导”一词源于日本银行，是指中央银行根据产业动态、物价变动趋势和金融市场的动向，规定商业银行信贷的重点投放方向及其规模等。这些规定虽然不具有法律的强制性，但是由于中央银行对不配合的银行一般将采取制裁措施，使得窗口指导具有一定的强制力。
２００８年第１期 总第２３０期 南 ＨＡＩＮＡＮ ＦＩＮＡＮＣＥ ＮＯ．１．２００８ Ｓｅｒｉａｌ Ｎｏ．２３０ 我国市场化进程中货币政策操作目标的思考
周 晴 （中国人民银行总行研究局国际金融研究处，北京市１００８００） 摘要：理论和实践证明，短期利率是中央银行可以信赖的一个操作指标，其控制力超过货币总量目标。在我国利 率市场化进程中，由于存贷款利率仍为官定利率．导致货币政策操作比发达国家更为复杂：一部分货币政策操作通过 货币市场完成，另一部分货币政策操作仍然要依靠控制货币总量来完成。伴随Ｓｈｉｂｏｒ的日臻完善，中央银行应建立前 瞻性的基础设施建设，为创建完全市场化的基准利率体系奠定坚实的基础。 关键词：Ｓｈｉｂｏｒ：市场化：基础设施建设 中图分类号：Ｆ８２２．０ 文献标识码：Ａ 文章编号：１００３—９０３１（２００８）Ｏｌ一００３５—０３
一、价格型调控机制的理论与实践 毋庸置疑，对于今天的中央银行决策者而言，一个普 遍共识就是：货币政策操作的主要工具是控制住一个市 场化的短期利率水平，特别是要有调控同业拆借市场的 隔夜利率水平的能力。早在１９１４年以前，货币政策操作 的首要目标是通过厘定贴现率的方式控制短期利率水 平．而降低市场利率的季节性波动是１９１３年美联储成立 以来的首要目标。 但是，货币政策的操作目标在２０世纪２０至８０年代 曾发生过悄然变化，原因是“储备头寸学说（ｒｅｓｅｒｖｅ ｐｏｓｉ— ｔｉｏｎ ｄｏｃｔｒｉｎｅ，ＲＰＤ）”的兴起并逐渐成为中央银行货币政 策操作的理论依据。时至今日，许多货币经济学理论教 课书中仍然保留着有关ＲＰＤ方面的理论模型和中央银 行应该控制短期利率还是应该控制货币总量的争论。 随后的理论研究发现（普尔Ｐｏｏｌｅ，１９７０），利率程序 优于基础货币程序应满足一定的先决条件，如果有这个 先决条件．货币政策的操作工具和操作目标都应该是短 收稿日期：２００７—０９—２５ ‘ 作者简介：周晴（１９６８一），女，经济学博士，副研究员，现供职于 中国人民银行总行研究局国际金融研究处。 期利率，反之则相反。而且利率水平是中央银行每日都能 够随时观测到的高频率变量，相对于货币总量等低频率 指标，利率变动是唯一可得的信息变量。［１］ 与此同时，中央银行货币政策操作的实践也进一步 证明：短期利率是一个可以依赖的操作指标，比货币总量 目标更为有效。为此，美联储从２０世纪７０年代初期开 始，在不断试验和修正联邦基金利率目标的基础上．于 １９７９年ｌ０月开始鼓励联邦基金利率随实际货币需求总 量超过或低于目标水平而上升或下降，作为货币市场指 示器的联邦基金利率逐渐成为公开市场操作的主要指导 性指标。直至９０年代初期，美联储的货币政策调控重心 再次回到了联邦基金利率上①。相比较，英格兰银行在货 币政策操作史上从未启用过ＲＰＤ调控机制（Ｂｅｒｎａｒｄ Ｊ． Ｌａｕｒｅｎｓ ２００７）。翻 二、Ｓｈｉｂｏｒ成为货币政策操作目标的可行性 ①此时，距离１９１３年，时间已经跨越了８０年的历史。从 ＦＥＤ的变迁．我们应该领悟到：美联储的货币政策操作过程是 一个不断摸索的过程。中国的货币政策操作过程也是一个不断 摸索的过程．我们的摸索进程可以更短、更加有效。因为，我们 今天的货币政策操作拥有更多的可以吸纳和借鉴的历史经验。
金融理论与实务-货币政策(二)
(总分：100.00，做题时间：90分钟)
一、{{B}}多项选择题{{/B}}(总题数：24，分数：24.00)
1.货币政策的最终目标一般包括______
A.稳定物价
B.刺激消费
C.经济增长
D.充分就业
E.国际收支平衡
（分数：1.00）
A. √
B.
C. √
D. √
E. √
解析：[解析] 作为一国的宏观经济政策，货币政策的最终目标与一国的宏观经济目标相一致，一般包括稳定物价、经济增长、充分就业和国际收支平衡四大目标。
2.货币政策在调节国际收支方面的作用体现在______
A.利率的变动会影响国际资本的流入或流出
B.利率的变动会影响资本和金融账户的变动
C.利率的变动会导致国际收支平衡
D.汇率的变动会对经常账户产生重要影响
E.汇率的变动会导致国际收支平衡
（分数：1.00）
A. √
B. √
C.
D. √
E.
解析：[解析] 货币政策在调节国际收支方面具有重要作用：利率的变动会影响国际资本的流入或流出，进而影响资本和金融账户的变动；汇率的变动则会对经常账户产生重要影响。
3.面对物价稳定与充分就业之间的矛盾，中央银行可有哪几种选择?
A.失业率较高的物价稳定
B.失业率较低的物价稳定
C.通货膨胀率较高的充分就业
D.通货膨胀率较低的充分就业
E.在失业率和物价上涨率之间相机抉择
（分数：1.00）
A. √
B.
C. √
D.
E. √
解析：[解析] 面对物价稳定与充分就业之间的矛盾，中央银行可有三种选择：(1)失业率较高的物价稳定；(2)通货膨胀率较高的充分就业；(3)在失业率和物价上涨率之间相机抉择。
4.中央银行的“三大法宝”包括______
A.直接信用控制
B.再贴现政策
C.间接信用指导
1/128十万种考研考证电子书、题库视频学习平台圣才电子书第20章货币政策与财政政策的配合20.1复习笔记一、与金融紧密联系的一些财政概念1．赤字的口径财政的赤字就是财政支出超出财政收入的部分。但对政府债务收入是否计入财政收入，以及债务的清偿是否计入财政支出之中而使赤字有不同的口径。计与不计，使赤字基本上有两种口径：（1）财政赤字＝经常性财政支出－经常性财政收入经常性收入主要是指税和费的征收收入；经常性支出主要指对政府、军队、文教卫生、经济建设的拨款。项目的特点是不以“归还”和“付息”为条件。（2）财政赤字＝（经常性财政支出＋债务还本付息支出）－（经常性财政收入＋债务收入）（3）IMF的口径财政赤字＝（财政支出＋净增贷款）－（财政收入＋补助总额）财政收入包括税收和非税的各种传统财政收入项目以及出售固定资产和股票等资本性收入（capitalrevenue）；补助（grant）则指来自国内外的无偿补助收入。财政支出包括行政、国防、文教卫生、社会福利、经济服务、对国内外的补助等传统支出项目以及获取固定资产和股票等资本性支出（capitalexpenditure），净增贷款指本期对国内外提供的贷款数额与贷款回收数额之间的差额。
2/128十万种考研考证电子书、题库视频学习平台圣才电子书2．账面赤字和隐蔽赤字隐蔽赤字包括两个方面：一个方面是“虚收”；另一方面是应由财政安排的支出但并未安排却由银行以扩大信贷途径解决的部分。所谓“虚收”，并不是指财政没有收入而在账面上假造收入。它是实实在在的财政收入，但从经济过程的实质来说是“虚假”的。虚收实支的隐蔽赤字与公开赤字在性质上并无不同，都意味着财政支大于收而不得不靠扩大货币供给来弥补，从而造成货币流相对于市场供给流偏大。赤字不论是公开还是隐蔽，对扩大货币供给的压力，在性质上没有区别。3．预算外及制度外预算外资金的性质，是指属于不纳入国家预算的一种财政性资金。严格意义上的预算外资金，是指按国家财政制度规定不纳入国家预算的、允许地方财政部门和由预算拨款的行政事业单位自收自支的资金。我国预算外资金是指国家机关、事业单位和社会团体为履行或代行政府职能，依据国家法律、法规和具有法律效力的规章收取、提取和安排使用的未纳入国家财政预算管理的各种财政性资金。目前我国的政府收入中既有预算内收入，又有预算外收入。预算外收支数额巨大。除此之外，还存在“乱收费、乱罚款、乱摊派”形成的“制度外”收入，也可以算是“预算外之外”。二、财政收支与货币供给相互联系的历史演变在比较发达的市场经济中，政府弥补财政赤字的办法有三种：增加税收、增发政府债券
