中国利率市场化进程分析与对策研究

科技资讯科技资讯S I N &T NOLOGY I NFORM TI ON 2008N O.08SCI EN CE &TECHN OLOG Y I NFOR M A TI O N 学术论坛利率作为一种重要的金融价格，在我国长期以来处于严格的管制状态，其变动源于政策调整。

从2000年利率市场化改革以来，农业银行已经开始进行经营管理改革。

农业银行和其它金融机构一样，是以信用为基础、以经营货币借贷和结算业务为主的高负债高风险行业。

它们的经营特点和在国民经济中所处的关键地位和作用，导致了农业银行经营风险具有隐蔽性和扩散性的特点。

一旦银行经营风险转化成现实损失，不仅会可能导致银行破产，而且将对整个国民经济产生多米诺骨牌效应。

因此，建立有效的风险防范和控制机制.对金融机构而言有着更为重要的意义。

1利率市场化给农业银行带来新的问题1.1农业银行存贷款利差空间将逐渐收缩，传统业务规模增长、盈利能力将面临挑战利率市场化伴随的利率波动和利差收缩使农业银行的运营环境由宽松趋于紧张。

存款利率的上升、贷款利率下降和市场竞争加剧使农业银行的利润空间明显缩小。

目前还只是贷款利率的管制放松，若存款利率也由市场机制决定，农业银行的运营将进入两难境地，而我国农业银行以利差收入为主的单一收入来源结构和不良资产的巨大包袱将大大强化这种效应，给银行运营带来严重挑战。

另外，随着金融市场的发育日渐成熟，优质企业完全可以选择货币市场和证券市场等渠道直接融资，这些替代融资方式的形成和发展，也将使农业银行的存贷利差收缩。

激烈的市场竞争往往表现为价格竞争，利率市场化使各类金融市场格局容易发生变化，竞争者能够借助价格工具重新分割市场份额，价格竞争将成为农业银行业务竞争最主要和最有效的竞争手段。

对客户而言，贷款价格是其融资成本，而存款价格是其资金收益。

因此，相当一部分优质客户凭借自己的竞争优势，要求享受贷款利率下浮政策。

迫于竞争压力，农业银行也要在政策允许范围内将这些优质客户的贷款利率下浮。

中国利率政策的历史、现状和未来利率是经济体系中的一个非常重要的变量，也是对经济体系进行宏观调控的主要手段之一。

利率范畴非常类似于价格范畴，也有人称利率是一种价格，即使用资金的价格。

在大力推进经济市场化进程、不断深化的中国，利率正成为日益重要的经济范畴，政府的利率政策正对经济发挥越来越大的作用。

本文将回顾分析建国以来我国利率政策的演变，并由此讨论我国未来利率政策的改革取向。

一、中国利率政策的历史回顾（1949-1998）(一)计划经济条件下的利率政策(1949-1978)1.建国初期过渡性利率政策全国解放之际，我国政府在华北银行、北海银行和西北银行三家革命根据地银行基础上，于1948年12月1日成立中国人民银行。

中国人民银行在成立之初，就面临极其困难的局面。

针对当时的情况，为了抑止飞涨的物价、筹措积累资金恢复经济和改造私营工商业，中国人民银行首先采取高利率政策。

1949年5月，中国人民银行公布的利率表规定，6个月定期存款利率高达月息150%；6个月以上的可面议，活期存款利率也有30%。

相应地，贷款利率高达90210%（对私营商业贷款），其它类型的利率也都很高。

这一利率水平高于当时物价上涨幅度，高利率政策有效地打击了不法商人的囤积居奇活动，同时吸引了大量资金，增强了银行的实力。

1950年初，全国物价稳定趋跌，高利率政策无论对银行经营还是对工商业经营都已不再合适，中国人民银行就根据物价水平、各行业利润水平及时调整利率。

1950年5月份规定的一个月定期存款月息降为15%，贷款利率也相应调低为最高不超过30%。

此后，再根据实际情况分别于1951年2月和1952年6月进一步调整利率水平，到1952年6月，一个月定期存款利率降至7.5%，一年期的也只有12%。

此外，还统一了关内各区行的利率。

在这段时期的利率政策调整上，人行主要掌握两条原则：一是对国营、集体和私人区别对待，以兼顾各方面要求；二是既注意不脱离市场，又不追随于市场之后，快速反应、朝订夕改。

[摘要]利率市场化作为中国金融改革的重要组成部分,近年来已取得了较为瞩目的成就,但市场主体缺位和市场机制不健全严重制货币银行论文库约了利率市场化的进程。

必须尽快消除这两个制约因素,做好各项改革的协调工作,确保利率市场化改革积极而又稳妥地推进。

[关键词]利率;市场化;制约因素改革开放之前,我国利率几乎不具有资源配置的调节功能,基本是一种成本核算工具;加上为了鼓励生产、促进投资,我国一直人为压低利率。

如果综合考虑显形和隐性的通货膨胀,当时长期实际负利率是一个常态。

并且由于计划经济的普遍管制,各种“差别”利率普遍存在,当时的利率格局是一种市场机制根本缺乏情况下的极端“金融压抑”[1]。

我国经济发展需要利率杠杆进行调节,实现利率市场化,才能充分发挥利率的资源配置作用和对经济的调节作用。

一、我国利率市场化的发展历程1993年,中国共产党十四届三中全会《关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定》和《国务院关于金融体制改革的决定》提出了利率市场化的基本设想。

2002年,党的十六大报告中重申:“稳步推进利率市场化改革,优化金融资源配置”。

2003年,党的十六届三中全会《关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》进一步指出:“稳步推进利率市场化,建立健全由市场供求决定的利率形成机制,中央银行通过运用货币政策工具引导市场利率”。

党中央、国务院将利率市场化改革的总体思路确定为:先放开货币市场利率和债券市场利率,再逐步推进存、贷款利率的市场化。

存贷款利率市场化将按照“先外币、后本币;先贷款、后存款;先长期、大额,后短期、小额”的顺序进行。

回顾历史,我国的利率市场化改革正是依照中央的总体思路有条不紊地展开的[2]。

我国利率市场化的发展过程主要是:(1)1986年1月7日,国务院规定专业银行资金可以互相拆借,期限和利率由借贷双方协商议定;(2)1986年,再贴现利率在同期各档次银行贷款利率的基础上下浮动5—10%;(3)1987年1月,商业银行流动资金贷款可在基准利率基础上上浮20%;(4)1990年3月,考虑到市场主体风险意识薄弱等问题,确定了拆借利率实行上限管理;(5)1992年,以国债首次实行承购包销为标志,利率形成机制的改革被正式提上议事日程;(6)1995年7月,中国人民银行与IMF举办的国际研讨会上,我国首次系统提出逐渐实现正利率,协调配套,循序渐进,逐步与国际惯例接轨的利率改革原则。

中国利率市场化的利弊分析利率是指借贷资金所支付的费用，是金融市场中的重要指标之一、中国自开放以来，持续推进利率市场化，以逐步让市场决定利率水平。

利率市场化的利弊如下：1.利率市场化的利益：（1）提高资源配置效率：利率市场化有助于改善金融机构和个人的资金供求关系，通过市场经济作用的发挥，使社会资金可以更加自由地流动和配置，提高了资源配置的效率。

（2）促进金融创新：利率市场化能够推动金融机构提高风险管理能力和服务水平，激发创新活力。

金融机构可以根据市场需求，灵活制定产品和服务，满足不同客户的需求。

（3）增强金融市场的竞争性：利率市场化使得金融市场更具竞争性，金融机构需要通过提高效率和降低成本来提供更好的服务，从而促进金融市场的发展和壮大。

2.利率市场化的弊端：（1）风险传导不畅：利率市场化有可能增加金融市场波动和系统性风险，并且可能导致利率异常变动，对借贷双方都带来风险。

特别是在金融危机或经济下行周期时，利率波动可能加大经济波动的风险程度。

（2）加剧贫富分化：利率市场化有可能导致资金流向优质资产或者优质主体，从而加剧贫富分化的程度。

较高的利率可能使得弱势企业或者个人难以获得融资，而资金更多地流向了具备更好信用和风险管理能力的优势主体。

（3）金融体系短期冲击：利率市场化进程中，金融市场需要适应新的利率体系，金融机构需提高风险管理水平，但过程中可能会面临短期的适应性挑战。

尤其是老百姓的存款利率下降，可能影响居民消费和储蓄行为。

3.利率市场化的政策建议：（1）加强监管：利率市场化需要加强监管配套措施，加强对金融机构的风险管理和服务能力的监督，以防止金融风险扩大和市场失序的情况发生。

（2）完善利率传导机制：在利率市场化中，要完善利率传导机制，加强市场利率和实际利率之间的联动，确保市场利率反映金融市场的供求关系，提高利率市场化的效果。

（3）培育优质主体：在利率市场化进程中，应该积极培育优质主体，通过提高企业的竞争力和个人的信用水平，使得市场能够更加公平地决定利率水平，防止优质资产过于集中。

我国利率市场化改革的现状问题风险与发展研究伴随人民银行利率调整通知的发布，我国利率市场化改革再次成为焦点，存款上限的小幅度放开也预示着利率市场化改革进入了攻坚阶段。

比较分析我国利率市场化改革模式，澄清我国利率市场化改革的现状与问题，探究我国利率市场化改革的方向，思考我国利率市场化改革的路径与策略，对我国利率市场化改革的顺利进行意义重大。

中国学术期刊文集（2013）目录一、基础篇浅析我国利率市场化改革.pdf1对利率市场化改革的思考.pdf2浅谈我国的利率市场化改革.pdf4浅谈利率市场化改革对商业银行的影响.pdf6利率市场化改革与商业银行风险管理研究.pdf9利率市场化改革一次重新洗牌.pdf25利率市场化改革模式比较分析.pdf27聚焦利率市场化改革ae2e6f3ecaea45e6bdc321c.pdf29经济转型视角下的利率市场化改革.pdf31二、问题篇关于我国利率市场化改革有关问题的思考及政策建议.pdf36谈我国利率市场化改革的现状与未来方向.pdf40我国利率市场化改革及风险控制.pdf42我国利率市场化改革难以有效推进的根本原因分析.pdf44我国利率市场化改革若干问题的思考.pdf47我国利率市场化改革若干问题思考.pdf50从推进到深化利率市场化改革渐进前行.pdf54关于进一步深化利率市场化改革的思考.pdf56关于深化我国利率市场化改革的几点思考.pdf58三、发展篇国外利率市场化改革模式对我国的启示孙.pdf63渐进式推进利率市场化改革a7ada6336eb34d7c8903.pdf65金融约束理论下我国利率市场化改革的实现路径.pdf66利率市场化改革巴西印度的经验.pdf70利率市场化改革进程中的银行风险与防控.pdf73浅谈商业银行应对利率市场化改革的策略.pdf78浅析中国商业银行应对利率市场化改革的策略.pdf81深化我国利率市场化改革探讨.pdf83探究我国利率市场化改革的方向.pdf88我国利率市场化改革路径分析及政策建议.pdf89中国利率市场化改革的国际经验借鉴与银行路径选择.pdf93中国利率市场化改革与商业银行对策研究.pdf99浅析我国利率市场化改革王志娟（中国社会科学院，北京 100732）【摘要】在物价持续增长和投资渠道日趋完善的大背景下，银行存款利率仍稳定而低，与市场格格不入，银行吸收存款能力大大下降，因此从长远来看，存款利率市场化是必然趋势，但目前我国存贷款利率市场化尚不具备条件。

利率市场化进程中的利率风险管理研究何苗建设银行上海延安路支行【摘要】随着经济的不断发展，利率市场化进程中的利率风险不断提高。

利率市场化作为国内金融体制改革中的一个主要环节，为现代金融机构带来许多新的机遇，但同时，又为国内的一些金融机构带来了许多的挑战。

本文就是主要针对利率市场化进程中的利率风险管理相关问题的研究，希望在日后的利率风险管理工作上有一定的帮助。

【关键词】利率市场化进程风险管理我国当前的金融机构已经逐渐步向了利率市场化的实质阶段，这也是我国金融机构发展的必经之路。

从短时间的角度来分析，对于金融机构的资产与效益将会有一定的冲击。

所以，作为金融机构来说一定要对这个过渡时期有效利用起来，强化自身企业对利率风险管理的手段，用积极的、适当的、科学的方式来进行利率的风险管理，有效防范利率风险情况的发生，保证企业在激烈的市场竞争中更好的生存发展下去。

一、在利率市场化进程中利率的主要概况金融机构多年的实践经验中表明，在压抑金融的情况之下，政府将利率市场的管制进行一定的放松，通常就会使利率大幅度的提高，从而出现通货膨胀的现象，在短时间之内会在一定程度上影响到经济的增长。

但是在利率市场化的进程中，利率系统的活跃性与一致性将愈加明显，这对于我国的金融行业来说，有着深远的影响。

１．利率的波动逐渐显著。

所谓利率的市场化，是对利率的管制持续放松的一个过程，在这期间许多因素将会对金融市场上利率的情况产生诸多影响，所以导致了利率的波动逐渐显著。

利率Ｒ＝Ｒｒ＋Ｒｏ＋ε＋πｅ，在这之中Ｒｒ所表示的是风险的上升水平，它与一些特定的金融工具有一定的关系；Ｒｏ所表示的是实际的利率情况，它和经济周期有着很大联系；ε所表示的是对利率产生影响的其他原因；πｅ所表示的是与其的通货膨胀概率。

在实行利率市场化之后，此公式中的这些变量会共同作用在利率上，导致利率的趋势有着一定的不确定性。

２．建立基准利率基础上的利率系统。

实行利率变革主要的目的是为了将央行的利率作为利率的基础，反应出市场资金供求的利率这个主导的利率系统。

交流与探讨92 2020年5月（上）/ 总第260期引 言我国利率管理体制经过多年的改革发展，其在推进利率市场化、放松利率管制等方面取得了一定的进展，同时，利率市场化已成为我国金融体制改革的最后的堡垒[1]。

只要在改革过程中打好“守卫战”，就能推动利率市场化进一步改革。

然而，在利率市场化改革过程中，依旧面临较多问题，这些问题是改革进一步推进的一大阻力，只有分析、解决这些问题，才能使利率市场化改革获得新进展。

本文认为利率市场化改革推进主要存在人民币国际化、商业银行改革、金融服务实体经济与货币信贷调控及监管模式等方面的问题，通过剖析这些方面中的存在问题，做到“对症下药”，最终推动利率市场化改革进一步发展。

1　利率市场化的含义利率市场化主要是指金融机构在货币市场经营融资的利率水平由市场供求来决定[2-3]。

具体来讲就是，中央银行依据货币政策的需求调控基准利率，而商业银行则根据资金市场的供应变化情况自主调节存贷款利率，形成以中央银行基准利率为基础、货币市场利率为中介，体现资金供求状况、反映中央银行货币政策意图的市场利率体系与机制[4]。

由市场主体自主决定利率，货币当局能借助货币政策工具对市场利率水平产生间接性影响与决定，从而实现货币政策的目标，这是利率市场化的一大特点。

利率市场化主要包括以下几个内容：一是利率的数量、期限与风险结构由市场自发选择。

二是金融交易主体享有利率决定权；三是中央银行对金融资产利率享有间接影响权力；四是同业拆借利率成为市场利率的基本指针[5]。

2　利率市场化改革推进中存在的问题2.1人民币国际化方面在人民币国际化中，利率市场化、资本账户自由化、汇率自由化是三大关键内容，若缺少其中一项内容，则无法对人民币进行有效定价，使得人民币难以成为一种避险工具与储备货币[6-7]。

在利率市场化改革的推进过程中，人民币成为了许多国家中央银行的持有储备货币、流动资产[8]。

从宏观环境来看，我国货币国际化较国内金融改革较为迟缓，而缺乏完全的市场化利率体系，则难以准确定价国内金融产品，最终导致资本交易波动、资本项目套利机会增加。