中国农民利用期货市场影响因素研究_理论_实证与政策

《管理世界》(月刊)

2010年第5期

摘要：随着各级政府对“三农”问题的日益重视，以及中国农产品期货市场的渐趋成熟，

越来越多的专家学者希望能够利用期货市场解决三农问题。究竟这一思路能否实现？如果能

够实现，应该从哪些方面着手？本文将利用小麦主产区河南的问卷调查数据，采用结构方程模

型对上述问题进行实证分析。分析结果表明，农民对期现货市场的认识、期货信息传播渠道的

建立、中介组织的建立健全、期货市场本身的要求以及国家的相关政策都将影响农民利用期

货市场的意愿。依据此结论，本文将结合中国实际提出切实可行的政策措施以提高农民的积

极性。

关键词：三农期货市场影响因素信息传递中介组织

一、引言

作为一个农业大国，“三农”问题一直为我国各级政府和学术界相关人士所重视。随着农

业税的取消、粮食直补的实行及社会主义新农村建设的推进，“三农”问题在一定程度上得到

了解决。尽管如此，目前我国仍面临着农业现代化程度不高，农民收入增长缓慢等问题。长久

以来这些问题无法得到彻底解决，是因为农业具有生产周期长，产量受自然因素影响大，产品

需求价格弹性低等弱质性，这将使得农产品现货交易呈现蛛网困境，价格频繁波动。在这一过

程中，农民作为小生产者面临着双重风险———自然风险和市场风险。

国内外已有研究表明，农产品期货市场的发展不仅可以起到规避市场风险、锁定经营利

润的作用，还可以发现价格、优化农业生产结构、提高农产品国际竞争力、促进农业产业化，因

此，发展农产品期货市场势在必行。目前，我国已有郑州商品交易所、大连商品交易所、上海期

货交易所3家交易所从事农产品期货交易，并推出黄豆、豆粕、豆油、小麦、玉米、棉花、白糖、

菜籽油等多个农产品期货品种。数据表明，近些年来农产品期货的交易量、成交额不断攀升，

但由于我国期货市场起步晚、发展不完善，农产品期货市场仍存在诸多问题。其中首要问题即

为不具备现货基础的交易者过分投机；而真正需要规避风险的现货商又无法有效利用期货市

场进行套期保值。具有一定规模的农产品流通、加工企业尚且无法合理利用期货市场规避价

格风险，大量小规模分散经营的中国农民就更加无法与期货市场发生联系、享受期货市场带

来的利益。因此，在农业产业化不断发展、期货市场不断完善的今天，探索影响农民参与期货

市场意愿的因素，寻找期货市场服务“三农”的有效模式，对于稳定农民收入、解决“三农”问题

都具有重要的现实意义。

在此背景下，本文拟通过理论研究和实地调研、定性研究和定量分析相结合的方式分析

影响中国农民利用期货市场意愿的因素，从而有针对性地提出农民利用期货市场有效规避价

格剧烈波动风险的方案。

依据上述目的，本文将重点构建影响因素模型并确定各因素影响程度。即一方面，基于国中国农民利用期货市场影响

因素研究：理论、实证与政策*

□马龙龙

*本文作者感谢国家自然科学基金项目（项目编号：70872108）、中国期货业协会重点规划项目“利用期货市场保护农民利益”以及中国人民大学产业经济学国家级重点学科建设项目的资助。当然，文责自负

。

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内外文献成果，从理论层面确定影响农民利用期货

市场意愿的影响因素，从而构建待检验的潜在影响

因素体系并将其转化为调查问卷；另一方面，通过

深入农村完成对农民的访谈与调查，利用统计模型

对获得的一手数据进行结果分析，精确确定各因素

的影响程度，从而针对影响程度最大的几个因素提

出政策引导和对策方案，提高农民利用期货市场的

意愿，进而基于期货市场解决农民稳产增收的问题。

归根结底，本文的研究目的就在于通过构建符

合中国国情的影响农民利用期货市场的因素体系，

探索各因素影响程度的大小，从而为“三农”问题的

解决提供一种新的途径。有鉴于此，本文分以下几

个部分完成相关讨论：首先是相关文献回顾与研究

的理论分析；继而为理论模型构建和实证分析检

验；最后是基于结论的策略分析与政策建议。

二、相关文献回顾与理论分析

期货市场具有多方面的功能，其中套期保值功

能可以稳定农产品价格，进而保障农民收入；价格

发现功能可以帮助农民以更合理的价格卖出农产

品，同时还可利用期货价格进行种植结构的调整；

另外，农民还可以通过交割为农产品开辟新的销售

途径。既然期货市场能够在多方面为农民服务，那

么为什么中国的农民却迟迟无法直接或间接利用

期货市场，这其中必然存在着种种制约因素。本文

将首先通过国内外相关文献回顾从理论上分析制

约农民利用期货市场的相关因素。

通过对国内外相关文献的查询，以及对国内期

货专家，期货公司、期货交易所的相关人士进行访

谈，本文获得了影响农民利用期货市场意愿的相关

因素，这些因素主要包括农民自身的条件、农民对

期现货市场的认识、信息传播渠道、中介组织、期货

市场本身的要求以及国家相关政策等。

（一）农民的自身条件（PF）

期货本身具有专业性与复杂性，参与其中并非

任何人都具备相应的条件。若想运用期货充分规避

风险，需要长时间的知识积累与经验总结，这一要

求将使得大多数真正需要期货规避风险的生产者

望而却步。这说明农民自身条件的限制将在很大程

度上影响其利用期货的意愿。

美国很多关于农业的计量经济学文献都讨论过

农民自身条件对农民利用期货市场意愿的影响。Frazier（1984），Shapiro和Brorsen（1987），Asplund、

Foster和Stout（1989），Makus、Lin、Carlson和Kre-

bill-Prather（1990），Turvey和Baker（1990），Good-

win和Schroeder（1994），Musser、Patrick和Eckman

（1996）等都认为农民的年龄、学历、农场规模、经营

能力及农民的生产经历是影响其进入期货市场的重

要因素。若年龄过大、学历过低、农场规模过小、产量

过少，则农民很难充分认识自己所面临的种种风险，

更不会为寻求各种规避市场风险的手段而深入学习

期货市场的功能与作用，进而高效利用期货市场。

中国农民有其特殊性。通常情况下国外的研究

结论不能完全适用于中国的农民，但是上述局限性

在中国农民的身上表现得尤为严重。中国农民的学

历普遍偏低，以小学或初中学历为主，具有高中或

者本科学历的农民少之又少；而近些年来外出打工

农民数量的持续增多，使老人成为留守农村进行生

产的主体，从而导致生产主体的平均年龄大大增

加；而由于中国农业人口众多，农村每户分得的土

地数量远远无法与美国的农场相比，小规模生产是

中国最典型的生产方式，小规模也必将导致小产

量。基于这些现实情况，中国农民将比美国的农场

主更加缺乏风险意识，更加无法主动了解并接受期

货这一专业风险管理工具。

依据上述分析可见，农民自身的条件会对农民

参与期货市场的意愿产生正的影响，即农民自身的

条件越好，其参与期货市场的可能性就越大。但是

鉴于目前中国的情况，在短时间内通过政策引导等

方式改变农民的年龄结构、学历水平以及农村人均

土地量等条件并不现实，因此虽然无论从理论上还

是实践上都说明农民自身的条件会在很大程度上

影响农民进入期货市场的意愿，但是后文的研究将

不再考虑农民自身条件对利用期货市场的影响，而

将更多的注意力放在能够通过政策工具或经济手

段在中短期内快速达到目标效果的影响因素上。

（二）期现货市场认知（KFSM）

对某一事物的认知在很大程度上决定了一个

人对其参与与应用的程度。对期现货市场的认知在

人们决策是否利用期货市场的过程中也会起重要

的作用，只有充分了解了现货市场与期货市场，才

能通过在各个层面上的比较与选择最终确定在什

么情况下要利用哪个市场以及如何利用。

农民利用期货市场的前提首先是对现货市场中国农民利用期货市场影响因素研究：理论、实证与政策

本刊专稿

2--2010年第5期

及其风险有足够的认识（Tufano，1996）。农民只有意

识到现货市场中所面临的各种风险并且能够清楚

的知道这些风险无法通过现货流通渠道解决，才有

可能去寻找其他规避这些风险的途径。B.I.Shapiro

和B.W.Brorsen（1987）认为若农民常使用的规避风

险的方法———利用国家的补贴政策、加入订单农

业、分散种植作物种类以及拓展非农业收入等均不

能很好的解决其面临的问题时，他们便开始考虑使

用期货。因此对现货市场的认识以及其他规避风险

手段的效果会影响农民利用期货市场的意愿。

其次，对期货市场的认知会在一定程度上影响

农民利用期货的意愿。Ennew、Morgan和Rayner

（1992）认为，一般情况下，在不能有效利用期货的

情形下便会因此付出很高的代价，因此，农民将期

货看作极其复杂的金融产品，这将在很大程度上影

响农民对期货交易的参与。同时，Ennew、Morgan和

Rayner（1992）也认为增强对期货的理解将会增加

农民利用期货合同的能力。

再次，农民利用期货的决策通常会受到周围人

的影响，比如同伴、邻居等（Joost.M.E.，2000），当这

些人通过期货获得较好的收益时，农民也会开始考

虑自己利用期货。同时，Frazier（1984）认为农民之

前投资期货的成功经验也会影响其之后参与期货

的决策。所以，周围人对期货的利用及其效果将会

影响农民利用期货市场的意愿。

另外，Frazier（1984）还认为学习以及参加各种

研讨会会提高农民利用期货市场的意愿。通过学习

和培训农民可以获得更多关于期货交易、期货功能

等的知识，而通过参加研讨会，农民可以相互交流

成功的经验及失败的教训。只有了解期货的多重功

能，并吸纳农民利用期货的经验与教训，农民才能

更深刻地体会到期货的效用。因此，交流与学习将

在一定程度上影响农民利用期货市场的意愿。

通过上述分析可见，农民对期货市场与现货市

场的认识将会对其参与期货市场的意愿产生正向

影响，即对期货市场与现货市场认识的越充分就越

有可能利用期货市场。

（三）信息传播渠道（ITC）

农民必须通过一定的渠道才能获得期货相关信

息，才有可能去主动了解期货并主动运用期货。Ja-

worski和Kohli（1993）认为期货市场的交易信息，包

括价格信息与交易量信息等将会影响农民利用期货市场的意愿。但是这些信息若想为农民所用，就必须

通过一定的传播渠道为农民所知。吕东辉等（2007）

认为信息传播渠道的畅通程度，电话、电视、电脑的

普及程度都会严重影响农民利用期货市场的意愿。

但是，目前中国的农村还缺乏正规、快速、准

确、权威的信息传递渠道，农民信息的来源只能通

过电视、广播以及口耳相传的方式，通常这些信息

不是滞后就是有误，很容易误导农民对今后发展状

况的预测，影响了农产品的生产与流通（熊湘辉、白

彦平，2006；赵艳丽、嵇国平、谭祖飞，2004）。在现货

信息传递都无法畅通的情况下，期货信息的传播就

更难实现畅通无阻。依据刘岩（2008）对中国农民利

用期货信息比例的估算，中国仅有不到1%的农民

通过各种方式了解期货信息的结果表明目前中国

对期货信息的传播工作做得仍然很不到位，广播、电

视、网络等传播方式还没有被充分用于期货信息的

传播。由于宣传工作的落后，多数民众并没有把期货

当作风险管理工具，而认为它只是一种风险过大的

投机工具，从而使得很多潜在投资者都望而却步。

通过上述分析可见，信息传播渠道对农民利用

期货市场的意愿具有正向影响，即信息传播渠道越

完善越通畅，农民就越有可能参与期货市场。

（四）中介组织的建立与完善（IO）

美国商品期货交易委员会（CFTC）的大户交易

数据显示，合作社是芝加哥商业交易所的牛奶期货