第二章 货币时间价值与风险收益

财务管理 计算题整理（答案见学习指导与习题）*(打星号的为猜测重点考察题型)第二章 货币时间价值和风险价值（单利FV=PV ×（1＋i ×n ）；复利 ： ）1·甲公司向银行借入100万元，借款期为3年，年利率为10％，分别计算单利和复利情况下的3年后公司还本付息额。

（普通年金终值 ：F=A(F/A,i,n)）2·假定年利率为5％，在8年内每年年末向银行借款100万元，则第8年末应付银行本息为多少？（F/A,5%,8）=9.549（偿债年金:A=F(A/F,i,n ）)3·假定年利率为10％，张三有一笔10年后到期的借款，本息为20万元，从现在起每年年末偿债基金为多少，才能到期偿还借款？（F/A,10%,10）=15.937（年资本回收额: A=P (A/P,i,n)）4·乙公司欲投资一条1000万元的生产线，建设期不足一年，生产线预计使用20年，假设社会平均利润率为10％，则该生产线每年至少给企业带来多少收益才是可行的？（P/A,10%,20)=8.514（先付年金终值: F=A[(F/A,i,n+1)-1]） 5·甲公司为筹建一条新的生产线，计划未来5年每年年初存入银行30万元作为投资准备金，假定银行存款利率为12％。

运用年金的方法计算甲公司在第5年末的投资额。

(递延年金:P=A[(P/A,i,m+n ）-(P/A,i,m)]=A(P/A,i,n)*(P/A,i,m) =A(F/A,I,n)*(P/F,i,n)6·某公司年初向银行借款，银行贷款复利率为5％，为了扶持公司发展，银行规定前5年不用归还，以后15年每年年末需要偿还本息10万元，借款额为多少？（永续年金:P=A/i ）7·某投资者拟购买公司优先股，优先股股利为每年50000元，市场平均利率为10％，则不高于多少元购买优先股划算？ 8·丙公司2005年和2006年年初生产线投资均为500万元，该生产线2007年年初完工，2007年到2009年各年年末预期收益均为10万元，银行借款利率为10％。

第二章《财务管理基础》－—货币时间价值练习题及答案一、单项选择题1、企业发行债券,在名义利率相同的情况下,对其最不利的复利计息期是( )。

d(A) 1年(B) 半年(C)1季(D)1月解析:年内计息多次的情况下,实际利率会高于名义利率,而且在名义利率相同的情况下,计息次数越多,实际利率越高。

因此选项中,A的名义利率与实际利率相等,而B、C、D的名义利率均高于实际利率,且Ｄ的实际利率最高。

关于发行债券的企业来说,实际利率越高,其负担的实际利息越高2.某人年初存入银行1000元,假设银行按每年10％的复利计息,每年末取出200元,则最后一次能够足额(20０元)提款的时间是()、ｃ(A)５年(B) 8年末(Ｃ) 7年(D) 9年末解析:已知:P＝1000 i=10％A=２00 P=Ａ×(P/A,10%,n)１000＝20０×(P/Ａ,10%,n)(Ｐ／A,10％,ｎ)=5,查表n=7３。

在复利条件下,已知现值、年金和贴现率,求计算期数,应先计算( )。

b(Ａ) 年金终值系数(B)年金现值系数(C) 复利终值系数(D) 复利现值系数解析:应先求年金现值系数,然后用内插法把计息期数求出、4.为在第5年获本利和１00元,若年利率为8％,每3个月复利一次,求现在应向银行存入多少钱,下列算式正确的是()。

这是一个已知终值,年名义利率,每季复利一次,期数求现值的问题、年名义利率＝8%,每季的实际利率＝8％/4＝2%,一年中复利四次,五年中共复利二十次。

５、甲方案在三年中每年年初付款500元,乙方案在三年中每年年末付款５00元,若利率为10%,则两个方案第三年年末时的终值相差( )、b(Ａ)105元(B) 1６5、５0元(C) ６65。

50元(D) 505元解析:A方案即付年金终值Ｆ＝5０0×〔(F/A,10％,3+1)－1=500×(４、64１-1)=1８20。

5０B方案后付年金终值F=50０×(F／Ａ,１0%,3)＝50０×3。

财务管理第二章货币时间价值练习题答案(总26页)本页仅作为文档封面，使用时可以删除This document is for reference only-rar21year.March正确答案：d解析：这是一个已知终值，年名义利率，每季复利一次，期数求现值的问题。

年名义利率＝8%，每季的实际利率＝8%/4＝2％，一年中复利四次，五年中共复利二十次。

5.甲方案在三年中每年年初付款500元，乙方案在三年中每年年末付款500元，若利率为10%，则两个方案第三年年末时的终值相差（）。

(A) 105元(B) 元(C) 元(D) 505元正确答案：b解析：A方案即付年金终值F＝500×〔（F/A，10%，3+1）－1〕＝500×（－1）＝B方案后付年金终值F＝500×（F/A，10%，3）＝500×＝1655A、B两个方案相差元（－1655）6.以10%的利率借得50000元，投资于寿命期为5年的项目，为使该投资项目成为有利的项目，每年至少应收回的现金数额为（）元。

(A) 10000(B) 12000(C) 13189(D) 8190正确答案：c7.投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金价值的额外收益，称为投资的（）。

(A) 时间价值率(B) 期望报酬率(C) 风险报酬率(D) 必要报酬率正确答案：c解析：投资者进行风险性投资可得到额外报酬，即风险报酬率。

而期望投资报酬率＝资金时间价值（或无风险报酬率）＋风险报酬率。

8.一项500万元的借款，借款期5年，年利率为8%，若每半年复利一次，年实际利率会高出名义利率（）。

(A) 4%(B) %(C) %(D) %正确答案：c解析：已知：M＝2，r＝8%根据实际利率和名义利率之间关系式：i＝（1＋r/M）M-1=(1+8%/2)2-1=%实际利率高出名义利率%（%－8%）。

9.企业某新产品开发成功的概率为80％，成功后的投资报酬率为40%，开发失败的概率为20%，失败后的投资报酬率为-100％，则该产品开发方案的预期投资报酬率为（）。

3.1 货币时间价值
现值和终值。 资金时间价值的计算包括 现值计算 终值计算
3.1 货币时间价值
3.1.2 货币时间价值计算
1．单利的计算
（1）单利利息的计算 I=P ·i·n
在计算利息时，除非特别指明，本书给出的利率 都是年利率，对于不足一年的利息，以1年等于360 天来折算。
3.1 货币时间价值
3.1.2 货币时间价值计算
（2）年金的货币时间价值 简而言之，年金是指一定时期内每次等 额收付的系列款项，通常记作A。 年金 按照每次收付发生的时点和收付的次数 划分，分为为普通年金、即付年金、递 延年金、永续年金等几种。
3.1 货币时间价值
3.1.2 货币时间价值计算
①普通年金的货币时间价值计算 普通年金又称后付年金, 是指每次收付款 的时间都发生在年末。 后付年金的货币价值计算有两个方面：后 付年金的终值和现值。
3.1 货币时间价值
3.1.2 货币时间价值计算
2）永续年金折现率（利息率）的计算 这一计算也很简单 3）普通年金折现率（利息率）的计算 这一计算比较复杂 4）即付年金折现率的计算
3.1 货币时间价值
3.1.2 货币时间价值计算
③复利期限问题 1）一次性收付款期限问题 2）年金收付款期限问题
3.1 货币时间价值
3.2 风险的计量
在本章，我们假设投资者都是收益喜好者 和风险厌恶者，因此，他们只有在期望获得更 高的报酬时才会投资于风险资产。 投资者由于冒风险进行投资而获得的超过 资金时间价值的额外收益，称为投资的风险价 值，或称之为风险收益、风险报酬。
3.2 风险的计量
3.2.2 风险的类别 从个别投资主体的角度看，风险分为系统（市场） 风险和公司特有风险 1. 系统风险 主要包括： ①政策风险 ②市场风险 ③购买力风险 ④利率风险。