100分 资产配置之私募股权投资基金

资产配置之私募股权投资基金
单选题（共2题，每题20分）
1 . 股权投资基金的专业性体现在（）。

A.母基金规模大
B.母基金能够获得超额认购
C.母基金都进行分散投资
D.母基金管理人通常拥有全面的股权投资的知识、人脉和资源
我的答案：D
2 . 第一拒绝权是目标公司的其他股东欲对外出售股权时，作为老股东的股权投资基金在（）有优先购买权。

A.保证资金到位的条件下
B.同等条件下
C.出资方式相同的条件下
D.对出售股权出价相同的条件下
我的答案：B
多选题（共2题，每题20分）
1 . 投资机构被投资企业提供的增值服务通常包括（）。

A.协助完善规范的公司治理架构
B.协助建立规范的财务管理体系
C.为企业提供管理咨询服务
D.协助上市及并购整合
我的答案：ABCD
2 . 股权投资母基金的业务主要包括（）。

A.一级投资
B.二级投资
C.直接投资
D.间接投资
我的答案：ABC
判断题（共1题，每题20分）
1 . 私募股权投资按投资领域分为创业投资资金和并购基金。

（）
对错
我的答案：对。

基金从业资格证之私募股权投资基金基础知识模拟考试试卷附答案详解单选题（共20题）1. 股权投资基金这一资产类别在投资者的资产配置中通常具有（）的特点。

股权投资基金这一资产类别在投资者的资产配置中通常具有（）的特点。

A.低风险、低期望收益B.低风险、高期望收益C.高风险、低期望收益D.高风险、高期望收益【答案】 D2. （）是投资人权益的代表，是基金资产的名义持有人或管理机构。

（）是投资人权益的代表，是基金资产的名义持有人或管理机构。

A.基金托管人B.基金管理人C.基金销售机构D.基金投资者【答案】 A3. 某股极投资基金认缴总额为5亿元，于基金设立是一次缴清。

门槛收益率为8%并按照单利计算，超额收益向管理人分配20%后再向全体投资人分配，不设追赶机制。

在不考虑管理费、托管和税收等费用的情况下，基金存续5年后所有投资退出，基金清算可分配总金额为8亿元。

则基金管理人与投资者分别获得分配金额为某股极投资基金认缴总额为5亿元，于基金设立是一次缴清。

门槛收益率为8%并按照单利计算，超额收益向管理人分配20%后再向全体投资人分配，不设追赶机制。

在不考虑管理费、托管和税收等费用的情况下，基金存续5年后所有投资退出，基金清算可分配总金额为8亿元。

则基金管理人与投资者分别获得分配金额为A.管理人分配获得0.52亿元，投资者分配获得7.48亿元B.管理人分配获得0.6亿元，投资者分配获得7.4亿元C.管理人分配获得0.8亿元，投资者分配获得7.2亿元D.管理人分配获得0.2亿元，投资者分配获得7.8亿元【答案】 D4. 根据《中华人民共和圉公司法》的规定，设立股份有限公司，应当具备的条件有（）。

Ⅰ发起人符合法定人数根据《中华人民共和圉公司法》的规定，设立股份有限公司，应当具备的条件有（）。

Ⅰ发起人符合法定人数A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅱ、ⅢC.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ【答案】 C5. 某省证监局对辖区内一家股权投资基金现场检查后，发现其违反有关法规，决定对其罚款100万元。

（二）快速发展阶段（2005~2012年）
基金从业资格证考试统编教材
股ห้องสมุดไป่ตู้投资基金 基础知识要点与法律汇编
中国证券投资基金业协会 编
第一章 股权投资基金概述
第一节 股权投资基金的概念
国内所称“股权投资基金”，其全称应为“私人股权投资基金”（Private Equity Fund)，是指主要投资于 “私人股权”（Private Equity)，即企业非公开发行和交易 股权的投资基金。私人股权包括未上市企业和上市企业非公开发行和交易的普通 股、依法可转换为普通股的优先股和可转换债券。（可以转换为普通股的公司债）
2013年4月，鉴于创业投资基金通常不会导致风险外溢，为建立创业投资基金的差异
三、我国股权投资基金发展的历史阶段
我国股权投资基金行业发展在很大程度上体现了我国作为新加转轨经济形态的基本特点，政府推动对 促进早期股权投资基金发展起关键性的作用。在国务院各有关部门和地方政府的推动下，我国股权投资基金 行业发展经历了三个历史阶段。
国际股权投资基金行业经过70多年的发展，成为仅次于银行贷款和IPO的重要融资手段 国际股权投资基金规模庞大，投资领域广阔，资金来源于广泛，参加机构多样。
在监管方面，2008年国际金融危机之后，西方主要国家普遍加强了对股权投资基金行 业的监管。美国于2010年出台了《多德—弗兰克法案》，对原有的法律体系作出了进一步 修订与补充，提升了股权投资基金监管的审慎性。在基金及投资管理人注册方面，新法严格 了投资管理人的注册制度，收紧了股权投资基金注册的豁免条件，要求一定规模以上的并购 基金在联邦或州注册，创业投资基金可以有条件豁免注册。在信披露方面，新法不仅加强了 对股权投资业务档案底稿的审查制度，还通过修改投资者和合格买家的定义，提高了对股权 投资基金的信息披露要求。

私募股权基金的投资目标与策略私募股权基金是一种通过募集私人资金进行的股权投资基金，其主要目标是为投资者实现长期的资本增值。

为了达到这一目标，私募股权基金制定了一系列的投资策略，以寻求高回报并控制风险。

一、投资目标私募股权基金的主要投资目标是获得高于市场平均水平的回报率。

为了实现这一目标，基金经理通常会选择以中长期投资为主，通过投资于有潜力的成长型公司来实现资本增值。

此外，基金可能还会追求以下目标：1. 资本保值：基金的首要目标是保护投资者的本金，并确保在不良市场环境中尽量减少亏损。

2. 资本增值：通过对投资组合进行有效的资产配置和管理，基金追求获得相对较高的增值，以满足投资者长期增值的要求。

3. 高流动性：私募股权基金通常需要在特定期限内回收投资者的资金，因此投资目标也包括保持足够的流动性，并确保在需要时能够顺利退出投资。

二、投资策略1. 尽职调查与选择投资项目：私募股权基金在投资之前会进行详尽的尽职调查工作，以评估潜在投资项目的价值和风险。

这包括对公司的财务状况、管理团队、市场竞争和行业趋势等进行全面分析，以确保具备投资价值。

2. 组合投资与多元化：为了降低投资风险，私募股权基金通常会将资金分散投资于多个不同行业、地区和企业。

通过多元化投资组合，基金能够有效地分散风险，并获得更好的回报。

3. 活跃参与和管理：与传统的公开市场基金不同，私募股权基金通常会积极参与和管理其所投资的公司。

基金经理可能会协助企业管理团队做出重要决策，提供战略指导和资源支持，以实现投资项目的成功。

4. 退出策略：私募股权基金在投资过程中通常会制定明确的退出策略，以确保在合适的时间以合适的方式退出投资。

这可能包括整体或部分出售股权、上市或重组等方式来变现投资，实现资本回报。

总结：私募股权基金的投资目标是为投资者提供高回报率，同时降低风险。

为了实现这一目标，私募股权基金采取了尽职调查、多元化投资、积极参与和管理等策略。

通过合理的资产配置和有效的风险控制，私募股权基金能够增加投资组合的价值，并实现投资者的长期资本增值。

2022-2023年基金从业资格证之私募股权投资基金基础知识题库附答案（典型题）单选题（共100题）1、独立第三方服务机构通过一次或多次股权变更，整体构成变更持股（）以上股东，应当及时向基金业协会报告；整体构成变更持股（）以上股东，应当自董事会或者股东（大）会作出决议之日起10个工作日内向基金业协会提交重大信息变更申请。

A.5%；20%B.10%；20%C.5%；5%D.20%；20%【答案】 A2、估值是投资最重要的环节之一，估值条款也是投资协议的重要内容，投资前需要明确评估目标资产的（）。

A.实际价值B.公允价值C.最终价值D.内在价值【答案】 B3、股权投资基金这一资产类别在投资者的资产配置中通常具有（）的特点。

A.低风险、低期望收益B.低风险、高期望收益C.高风险、低期望收益D.高风险、高期望收益【答案】 D4、以下属于合伙型股权投资基金合同中的必备条款是（）A.I、II、IVB.I、II、III、IVC.I、IIID.II、III、IV【答案】 A5、关于股权投资基金托管人和财产保管机构，说法错误的是（）A.基金托管人作为基金管理人的代理人，对基金财产进行保管B.基金管理人可以选择聘请基金资产保管机构对基金财产进行保管C.基金托管人与基金管理人共同对投资者承担受托责任D.基金投资者和基金管理人协商约定是否进行托管【答案】 A6、股权投资基金的服务机构主要包括（）、会计师事务所等。

A.基金资产保管机构B.基金销售机构C.律师事务所D.以上都是【答案】 D7、关于境外上市，以下描述错误的是（）A.境外直接上市方式路径相对简单，但由于严格的财务状况要求，此模式更适用于大型国有企业B.对接受美元基金投资的境内企业而言，通常采取境外间接上市的方式登陆资本市场C.境外上市分为境外直接上市和境外间接上市两种方式D.我国企业选择境外直接上市，需首先向境外证券交易所提出申请【答案】 D8、关于公司型股权投资基金基本设立流程，以下表述正确的是（）A.工商名称预先核准申请—>办理设立登记事宜—>领取营业执照—>在中国证券投资基金业协会备案B.工商名称预先核准申请—>在中国证券投资基金业协会备案—>办理注册地址合格证明—>办理工商税务等相关登记C.办理工商税务等相关登记—>在中国证券投资基金业协会备案—>办理注册地址合格证明D.办理工商税务等相关登记—>办理注册地址合格证—>在中国证券投资基金业协会备案【答案】 A9、（2020年真题）关于投资协议的保密条款，以下表述错误的是（）A.保密条款通常约定保密期限B.股权投资基金在对目标公司尽职调查过程中与目标公司所沟通的尽调流程，估值意见等属于保密信息的具体内容C.保密条款需约定违约责任D.保密义务是双方共同的义务，目标公司知悉的未经投资人同意非公开的技术、产品、市场、客户、商业计划、财务计划等信息通常均属于商业秘密【答案】 D10、股权投资基金（）是投资者和基金管理人需要约定的关键内容。

2024年基金从业资格证之私募股权投资基金基础知识自我提分评估(附答案)单选题（共200题）1、（）是指截至某一特定时点，投资人已从基金获得的分配金额加上资产净值（NAV）与投资人已向基金缴款金额总和的比率，体现了投资人的账面回报水平。

A.内部收益率B.已分配收益倍数C.总收益倍数D.净值增长率【答案】 C2、关于基金财产保管机构，说法正确的是()A.基金财产保管机构对基金财产进行保管，可以免除基金管理人对投资者的受托责任B.基金资产保管机构是基金管理人的代理人C.基金财产保管机构承担对基金管理人的投资运作进行监督的责任D.基金管理人必须聘请基金资产保管机构对基金财产进行保管【答案】 B3、下列事项中，属于股权投资基金发生重大变更应当向投资者披露的是（）。

A.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.Ⅲ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅳ【答案】 B4、(2017年)对于业务和市场已经相对成熟的企业，投资后项目经营指标的监控侧重于（）。

A.业务定位B.业绩指标C.成长指标D.公司战略【答案】 B5、业内常见的触发“回售权”的条件有（）。

A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ【答案】 B6、关于股权投资基金信息披露，说法错误的是（）。

A.投资者可以登录中国证券业协会指定的股权投资基金信息披露备份平台进行信息查询B.信息披露义务人应当保证所披露信息的真实性、准确性和完整性C.同一股权投资基金存在多个信息披露义务人时，应在相关协议中约定信息披露相关事项和责任义务D.信息披露义务人委托三方机构代为披露信息的，不得免除信息披露义务人法定应承担的信息披露义务【答案】 A7、（2020年真题）股权投资基金这一资产类别在投资者的资产配置中通常具有（）的特点。

A.低风险、低期望收益B.低风险、高期望收益C.高风险、低期望收益D.高风险、高期望收益【答案】 D8、股权投资基金按组织形式分类不包括（）。

A.公司型基金B.合伙型基金C.契约型基金D.私募基金【答案】 D9、公司型基金的税收规则是（）。

私募股权投资基金基础知识教材
以下是一些关于私募股权投资基金基础知识的教材：
1. 《私募股权投资基金概论》：介绍私募股权投资基金的概念、特点、分类等基础知识，并介绍基金的运作模式、投资决策过程以及风险管理等内容。

2. 《私募股权投资基金法律法规与政策》：介绍私募股权投资基金相关的法律法规和政策，包括基金的设立、募集、投资、退出等方面的规定，以及监管机构的职责和监管要求等内容。

3. 《私募股权投资基金投资组合管理》：介绍私募股权投资基金的投资策略和投资组合管理方法，包括资产配置、风险控制、退出决策等方面的内容，同时还介绍了如何进行尽职调查和投后管理的方法和技巧。

4. 《私募股权投资基金募集与营销》：介绍私募股权投资基金的募集和营销策略，包括募集渠道、募集方式、募集目标群体的选择等方面的内容，同时还介绍了如何进行基金的定位和品牌建设的方法和技巧。

5. 《私募股权投资基金绩效评价与风险管理》：介绍私募股权投资基金的绩效评价和风险管理方法，包括绩效指标的选择和计算、风险管理工具的应用、风险控制和风险分散等方面的内容。

以上教材可以帮助初学者全面了解私募股权投资基金的基础知
识，了解基金的运作和管理方法，从而提高对私募股权投资基金的理解和运用能力。

房地产投资
• 办公物业 • 零售物业 • 居住物业 • REITs
衍生品投资 大宗商品投资
证券化资产 艺术品投资
4
私募股权投资基金简介
私募股权投资基金，是以私募的方式，通过定向募集投向企业，目前已经成为世界性的 金融工具。私募股权投资基金作为一种商业操作方式，是专家管理的投资于企业股权的 基金，目前已成为仅次于银行贷款和IPO的重要融资手段。
3
私募股权投资基金简介
私募股权投资是一种另类投资
所谓另类投资，是指传统的股票、债券和现金之外的金融和实物资产投资，另类 投资还包括对冲基金、房地产投资、衍生品投资、大宗商品投资等等。
私募股权投资
• 创业投资 • 发展资本 • 收购基金 • 夹层金融 • 其他情况
对冲基金
• 长期/短期基金 • 宏观基金 • 套利基金 • 新兴市场基金 • 市场中性基金 • 事件驱动基金
保监会发布保险 资金投资股权的 规定
•2010年9月5日，保监会发布《保险资金投资股权暂行办法》（以下简称《暂行办法》），对保险资金通过 “直接投资股权”和“间接投资股权”两种方式投资于企业股权，做出了具体规定，扫清了保险公司投资于 股权投资管理机构发起设立的股权投资基金等相关金融产品（以下简称“投资基金”，这种投资方式即间接 投资股权）的障碍。
融资金额方面，食品饮料行业融资总额最高，达33.73亿美元，占年度创投总额的17%。该行业中的双汇发展 因资产重组引入巨额PE投资，成为2010年交易额最大的一起案例，此外，汇源果汁、雨润食品引入投资者的 交易，涉及金额也均超过2亿美元。物流行业投资除了上文提到的寿光农产品物流园投资案例外，还有多起铁 路、港口等物流基础设施建设引入PE投资，投资规模也较为突出。

私募股权投资基金基础知识重点笔记Document serial number【KKGB-LBS98YT-BS8CB-BSUT-BST108】私募股权投资基金基础知识第一章股权投资基金概述第一节股权投资基金概念全称“私人股权投资基金”（Private Equity Fund）,指主要投资于“私人股权”（Private Equity），即非公开发行和交易股权的投资基金。

包括非上市企业和上市企业非公开发行和交易的普通股、可转换为普通股的优先股和可转换债券。

在国际市场上，股权投资基金既有非公开募集（私募）的。

也有公开募集（公募）的。

在我国，只能以非公开方式募集。

准确含义应为“私募类私人股权投资基金”。

与货币市场基金、固定收益证券等“低风险、低期望收益”资产相比，股权投资基金在资产配置中具有“高风险，高期望收益”特点。

第二节股权投资基金起源和发展一、股权投资基金的起源与发展历史股权投资基金起源于美国。

1946年成立的美国研究与发展公司（ARD）全球第一家公司形式运作的创业投资基金。

早期主要以创业投资基金形式存在。

1953年美国小企业管理局（SBA）成立，1958年设立“小企业投资公司计划”（SBIC），以低息贷款和融资担保的形式鼓励小企业投资公司，以增加对小企业的股权投资。

1973年美国创业投资协会（NVCA）成立，标志创业投资成为专门行业。

20世纪50~70年代，主要投资于中小成长型企业，是经典的狭义创投基金。

70年代后，开始拓展到对大型成熟企业的并购投资，狭义创投发展到广义。

1976年KKR成立，专业化运作并购投资基金，经典的狭义的私人股权投资基金。

特别是80年代美国第四次并购浪潮，催生了黑石（1985）、凯雷（1987）、和德太（1992）等着名并购基金管理机构。

过去，并购基金管理机构作为NVCA会员享受行业服务并接受行业自律。

2007年，KKR、黑石、凯雷、德太等脱离NVCA，发起设立服务于狭义股权投资基金管理机构的美国私人股权投资协会（PEC）。

过去十年里，越来越多的LP开始尝试进入跟投市场，而对于大型LP而言，跟投已经不再是一个简单的业务了，而是实现其资产配置的核心手段。

提高投资回报率、加强与GP的关系、控制投资速度和投资组合……本文将从LP的角度分析跟投业务的战略定位。

跟投业务爆发式增长在2008年金融危机爆发前的十年里，伴随全球流动性的泛滥，各类机构资产管理规模快速膨胀，大机构、超大型机构如雨后春笋般崛起。

机构投资人面临的最大挑战也逐步从投资风险变成了资产配置风险。

海量资金的鱼贯而入，使得另类投资快速发展。

全世界出现了一大批在资产管理规模（AUM ）上快速膨胀的另类资产投资管理机构（GP ），使得整个行业的商业模式发生了重大转变，从过去“产品驱动”逐渐演变成了“AUM 驱动”。

随着GP资产管理规模的扩张，投资人追逐“好”项目越发“豪放”，标的资产估值倍数飞升。

一些标的资产的估值增长速度甚至超过了巨型并购基金们自身规模的增长速度，超百在国际成熟市场上，跟投业务已经成为各类机构投资人提升投资回报，实现资产战略配置的核心手段之一。

详解私募股权投资中的基金投资与跟投■文/王欧，华兴资本高级战略顾问STRATEGY资本观潮42All Rights Reserved.险等考虑，GP转而和自己的LP们合作进行联合投资。

从LP角度来看，持续流动性过剩带来的资产规模膨胀，使得LP单纯依赖基金投资很难实现投资目标。

由此，GP 、LP双方一拍即合，共同推动了跟投业务的快速发展。

越来越多的LP开始试图进入跟投市场。

综合来看，LP们对跟投如此看重的原因是多方面的。

首先，跟投项目预计可以获得比基金投资亿甚至几百亿美元估值的项目屡见不鲜。

这种规模的并购项目让市场上任何一只超大型并购基金（规模在百亿美元以上）都难以单独下咽。

因而，由几家GP合作一起组团投资的“Club Deal”逐渐流行。

但由多个优秀GP共同参与一个项目，力图主导企业发展的力量过多，使项目的投后管理变得极其复杂，不同GP团队间的协调成本很高，最终使得项目发展不尽如人意。

《私募股权投资基金基础知识》 2016 年教材知识要点精讲第一章股权投资基金概述第一节股权投资基金的概念【考试大纲要求】理解私募股权投资基金的概念了解私募股权投资基金在资产配置中的地位和作用知识点一、私募股权投资基金的概念国内所称“股权投资基金”，其全称应为“私人股权投资基金”,是指主要投资于“私人股权”，即企业非公开发行和交易股权的投资基金。

私人股权包括未上市企业和上市企业非公开发行和交易的普通股、依法可转换为普通股的优先股和可转换债券。

在国际市场上，股权投资基金既有以非公开方式募集（私募）的，也有以公开方式募集（公募）的。

在我国，目前股权投资基金只能以非公开方式募集。

知识点二、私募股权投资基金在资产配置中的地位和作用股权投资基金在投资者的资产配置中通常具有“高风险、高期望收益”的特点。

第二节股权投资基金的起源和发展【考试大纲要求】了解私募股权投资基金的起源与发展历程了解国际私募股权投资基金发展的现状了解我国私募股权投资基金发展及监管的主要阶段了解我国私募股权投资基金发展的现状知识点一、股权投资基金的起源与发展历史股权投资基金起源于美国。

1946 年成立的美国研究与发展公司(ARD),被公认为全球第一家以公司形式运作的创业投资基金。

早期的股权投资基金主要以创业投资基金形式存在。

1953 年，美国小企业管理局（SBA)成立，该机构直接向美国国会报告，专司促进小企业发展职责。

美国以贷款和融资担保的形式鼓励成立小企业投资公司，通过小企业投资公司增加对小企业的股权投资。

从此，美国的创业投资市场开始迅速发展。

1973 年美国创业投资协会（NVCA)成立，标志着创业投资在美国发展成为专门行业。

20 世纪 50 年代至 70 年代，创业投资基金主要投资于中小成长型企业，此时的创业投资基金为经典的狭义创业投资基金。

20 世纪 70 年代以后，创业投资基金开始将其领域拓展到对大型成熟企业的并购投资，相应地，“创业投资”概念从狭义发展到广义。

私募股权投资基金的业务范围私募股权投资基金是指由专业的私募股权投资基金管理人成立，通过募集有限合伙成员出资组建的，面向特定投资者募集资金，进行股权投资的基金。

私募股权投资基金的业务范围相对较广，包括以下几个方面：1.股权投资：私募股权投资基金的主要业务是通过股权投资的方式获取投资回报。

股权投资主要涉及对上市公司、未上市公司以及其他形式的企业进行股权收购、增资扩股等操作。

基金管理人会对潜在投资标的进行尽职调查和评估，以确定投资的价值和潜在风险。

2.资产管理：私募股权投资基金在进行股权投资的同时，也会对所持有的投资进行积极的资产管理。

资产管理包括对被投资企业的财务、运营、战略等方面进行管理，以提高企业价值和投资回报。

3.基金管理：私募股权投资基金需要对基金的募集、投资和退出等方面进行全面的管理。

基金管理包括募集资金、投资决策、风险管理、投后管理等环节。

基金管理人需要根据投资者的需求和市场情况进行投资组合的调整和优化，以提高基金的综合业绩。

4.公司重组：私募股权投资基金还可以通过参与企业的重组并提供必要的资金支持，推动企业的战略转型和业务整合。

重组包括企业并购、资产重组、债务重组等，旨在优化企业资源配置，提高企业竞争力和价值。

5.股权退出：私募股权投资基金的最终目的是实现对投资的退出，并通过股权转让、上市、再投资等方式实现投资回报。

股权退出需要在投资期限内选择合适的时机和方式，以最大化投资回报。

此外，私募股权投资基金还可以根据市场需求和投资策略开展其他业务，如债权投资、房地产投资、衍生工具交易等。

但无论从基金管理人的规模、经验还是投资者的适配程度来看，股权投资仍然是主要的业务范围。

总而言之，私募股权投资基金的主要业务范围涵盖股权投资、资产管理、基金管理、公司重组和股权退出等方面，旨在提供优质的股权投资机会和综合的资产管理服务，实现投资者的长期价值增长。

2．股权投资伴随着高风险。股权投资通常需要经历若干年的投资周期，而因为投资于发展期或成长期的企业， 被投资企业的发展本身有很大风险，如果被投资企业最后以破产惨淡收场，私募股权基金也可能血本无归。
3．股权投资可以提供全方位的增值服务。私募股权投资在向目标企业注入资本的时候，也注入了先进的管理 经验和各种增值服务，这也是其吸引企业的关键因素。在满足企业融资需求的同时，私募股权投资基金能够帮助 企业提升经营管理能力，拓展采购或销售渠道，融通企业与地方政府的关系，协调企业与行业内其他企业的关系。 全方位的增值服务是私募股权投资基金的亮点和竞争力所在。
中国所谓的基金准确应该叫证券投资基金，例如大成、华夏、嘉实、交银施罗德等，这些公募基金受证监会 严格监管，投资方向与投资比例有严格限制，它们大多管理数百亿以上资金。
私募在中国是受严格限制的，因为私募很容易成为“非法集资”，两者的区别就是：是否面向一般大众集资， 资金所有权是否发生转移，如果募集人数超过50人，并转移至个人账户，则定为非法集资，非法集资是极严重经 济犯罪，可判死刑，如浙江吴英、德隆唐万新、美国麦道夫。
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
公募基金对信息披露有非常严格的要求，其投资目标、投资组合等信息都要披露。而私募基金则对信息披露 的要求很低，具有较强的保密性。
公募基金在投资品种、投资比例、投资与基金类型的匹配上有严格的限制，而私募基金的投资限制完全由协 议约定。
公募基金不提取业绩报酬，只收取管理费。而私募基金则收取业绩报酬，一般不收管理费。对公募基金来说， 业绩仅仅是排名时的荣誉，而对私募基金来说，业绩则是报酬的基础。
资金来源
基金按是否面向一般大众募集资金分为公募与私募，按主投资标的又可分为证券投资基金（标的为股票）， 期货投资基金（标的为期货合约）、货币投资基金（标的为外汇）、黄金投资基金（标的为黄金）、FOF fund of fund（基金投资基金，标的为PE与VC基金），REITS real estate Investment Trusts（房地产投资基金， 标的为房地产），TOT trust of trust （信托投资基金，标的为信托产品），对冲基金（又叫套利基金，标的 为套利空间），以上这么多基金形态，很多都是西方国家有，在中国只有此类概念而并无实体（私募由于不受政 策限制，投资标的灵活，所以私募是有的）。

关键词：简单即美
• 控制股东唯一产业 • 非多元化单一主业 • 技术模式已商业化 • 商业模式新而不生 • 产业链的瓶颈环节
三、如何实施私募股权投资？
2、私募股权基金（PE）投资的一般程序
基金经理 终结报告
项目考察
立项、投资条款
Y
N
尽职调查
Y
投资报告
决定
N 审议 Y
签投资协议
基金经理 简单多数通过＞1/2通过 项目选择委员会
• 有限内生资源遭遇无限外在机遇
二、为何需要私募股权投资？
2、私募股权投资予企业的价值
同质化竞争
私募股权投资 助企业变轨突破同质化竞争
• 技术创新难有突破 • 商业模式，竞争手段，资源配置同质化 • 规模壁垒遭遇资本瓶颈
二、为何需要私募股权投资？
3、私募股权基金与企业的利害得失
关键词:存量优化、增量共享
四、如何实现私募股权融资？
4、选对交易对手
关键词：资本有个性
• 类别 • 背景 • 风格 • 机制
规模 团队 倾向 程序
执行团队
执行经理 2/3以上多数通过 投资决策委员会
N
满足条件
交割条件
Y
完成投资
三、如何实施私募股权投资？
3、尽职调查（DD）
三、如何实施私募股权投资？
4、投资后管理及投资退出（EXIT）
关键词：增值服务
• 出席董事会 策略性建议 • 策划上市进程 策划购并整合 • 定期财务报告 提出改进措施
四、如何实现私募股权融资？
• 1、自我评估 • 2、制备商业计划书 • 3、选对交易对手
四、如何实现私募股权融资？
1、自我评估
关键词：您准备好了吗？

私募股权投资母基金优劣势分析私募股权投资母基金是指一种专门用于投资私募股权基金的基金。

母基金由一些具备强大实力和专业经验的机构投资者设立，旨在通过投资私募股权基金，从而实现长期收益和资产配置的目标。

母基金的出现为投资者提供了一种全新的投资渠道，但同时也存在一些优势和劣势。

下面将对私募股权投资母基金的优劣势进行分析。

优势：1. 分散风险：母基金通常会投资于多只私募股权基金，从而能够分散投资风险。

不同的私募股权基金可能投资于不同行业、地区和阶段的企业，可以有效降低整体投资组合的风险。

2. 专业化投资：母基金通常由专业的投资团队管理，他们通常具备丰富的投资经验和专业知识，可以对私募股权基金进行深入的尽职调查和选股分析，从而提高投资成功的概率。

3. 长期资本：母基金通常具备长期资本，可以更好地支持私募股权基金的投资周期。

这种稳定的资本来源可以为私募股权基金提供更多的投资机会，同时也可以更好地支持目标企业的成长和发展。

4. 高收益：私募股权投资母基金通常面向机构投资者，其投资门槛相对较高，因此可以获得更高的收益。

由于母基金通常会投资于高风险、高收益的私募股权基金，因此也具备较高的收益潜力。

5. 资源整合：母基金可以整合资源，为目标企业提供更多的支持。

除了资金外，母基金还可以为目标企业提供行业资源、管理经验和市场渠道等，帮助企业实现成长和创新。

劣势：1. 高门槛：私募股权投资母基金通常面向机构投资者，其投资门槛较高，普通投资者很难参与。

这使得私募股权投资母基金成为相对封闭的投资渠道，缺乏透明度和流动性。

3. 投资周期长：私募股权基金通常投资周期较长，母基金也需要配合这种长期投资策略。

这意味着投资者需要有较高的资金实力和较长的投资期限，同时也需要有足够的耐心和坚定的信念，以应对持续的投资波动和不确定性。

4. 缺乏透明度：由于私募股权基金和母基金都属于封闭性的投资工具，缺乏透明度和市场监管，投资者很难获取和评估相关信息。

私募股权投资基金基础知识第一章股权投资基金概述第一节股权投资基金概念全称“私人股权投资基金”（Private Equity Fund），指主要投资于“私人股权”（Private Equity），即非公开发行和交易股权的投资基金。

包括非上市企业和上市企业非公开发行和交易的普通股、可转换为普通股的优先股和可转换债券.在国际市场上，股权投资基金既有非公开募集（私募）的.也有公开募集（公募)的.在我国，只能以非公开方式募集.准确含义应为“私募类私人股权投资基金"。

与货币市场基金、固定收益证券等“低风险、低期望收益”资产相比，股权投资基金在资产配置中具有“高风险，高期望收益”特点.第二节股权投资基金起源和发展一、股权投资基金的起源与发展历史股权投资基金起源于美国。

1946年成立的美国研究与发展公司（ARD)全球第一家公司形式运作的创业投资基金。

早期主要以创业投资基金形式存在。

1953年美国小企业管理局（SBA）成立,1958年设立“小企业投资公司计划"（SBIC）,以低息贷款和融资担保的形式鼓励小企业投资公司,以增加对小企业的股权投资。

1973年美国创业投资协会（NVCA）成立,标志创业投资成为专门行业.20世纪50~70年代，主要投资于中小成长型企业，是经典的狭义创投基金。

70年代后，开始拓展到对大型成熟企业的并购投资，狭义创投发展到广义。

1976年KKR成立，专业化运作并购投资基金，经典的狭义的私人股权投资基金。

特别是80年代美国第四次并购浪潮，催生了黑石(1985)、凯雷（1987）、和德太（1992）等著名并购基金管理机构。

过去，并购基金管理机构作为NVCA会员享受行业服务并接受行业自律。

2007年，KKR、黑石、凯雷、德太等脱离NVCA，发起设立服务于狭义股权投资基金管理机构的美国私人股权投资协会（PEC）。

狭义上的股权投资基金特指并购投资基金,但后来的并购投资基金管理机构也兼做创业投资,同时市场上出现了主要从事定向增发股票投资的股权投资基金、不动产投资基金等新的股权投资基金品种，一般广义股权投资基金概念。

目标企业
管理团队
退出机会
•市场容量真假 •企业增长是否击 败了行业增长 •长期价格/利润 趋势？ •渠道 •访谈经销商你有 不同的答案 •走访所有的主要 竞争者 •独立判断和质疑 精神
•企业对于产品细 节的把握，偏执 狂才能生存 •假账的几种典型 数据 •客户结构单一的 风险 •投资后如何帮助 企业经营改善 •商业尝试和草根 调研
VC/PE各投资阶段的简单图示
成长期阶段分为（成
长早期和后期阶段）
、上市前期投资 Pre-
IPO、并购整合型投
资阶段
现金流量
上市前 期投资
❖ 其中成长早期是最有 机会的细分的重点投 资阶段
成长后期
❖ 早期风险投资的特征 是商业模式尚待验证 ，但具备一点的收入 ，现金流为负
❖ 上市前期Pre-IPO和 成长后期的界限很难 确定，但通常把投资 后一年内上市称为 Pre-IPO。投资的重 点是上市获得资本市 场溢价
1963 1964
1965 1966 1967
1968 1969
1970 1971 1972
1973 1974 1975
1976 1977
1978 1979 1980
1981 1982
1983 1984 1985
1986 1987
1988 1989 1990
1991 1992 1993
1994 1995
❖ 私人股权不在公开市场交易，市场流动性低
❖ 国际上对于该资产类别定义略有差异，美国的分类方法就是分为 Venture Capital 和Private Equity，有时称为alternative investment另类投 资，则往往包含了对冲基金。但英国将整个美国定义的VC/PE资产统称 为Private equity。