森马服饰财务分析

森马服饰盈利能力分析目录1绪论 (2)1.1研究背景和意义 (2)1.2国内外研究现状 (3)1.2.1国外研究现状 (3)1.2.2国内研究现状 (4)1.3研究目的及方法 (4)1.4研究的创新点 (4)2 森马服饰盈利能力现状分析 (5)2.1盈利能力的概念 (5)2.2盈利能力的衡量标准 (5)2.3森马公司简介 (5)2.4森马公司经营盈利能力分析 (6)2.5森马公司资产盈利能力分析 (7)3森马服饰有限公司盈利能力存在问题及对策分析 (8)3.1森马服饰有限公司盈利能力存在问题分析 (8)3.1.1成本费用控制不佳 (8)3.1.2存货管理不善 (8)3.1.3过度依赖股权融资 (8)3.2森马服饰有限公司提高盈利能力的主要策略 (9)3.2.1降低成本费用率 (9)3.2.2完善存货管理体系 (9)3.2.3调整融资结构 (10)4结论 (10)参考文献 (11)1摘要：近几年来，我国经济快速发展，服装行业是我国经济的重要组成部分，然而我国巨大的消费者群体并没有繁衍出有国内影响力的服装企业。

盈利能力对于企业未来发展以及市场竞争具有关键性的影响，通过本文的研究能够了解企业盈利能力分析的相关概念以及方法。

因此，本研究将使用森马的财务数据13至17年来分析其盈利能力，分别从资产收益率、销售收益率、总资产报酬率等指标出发，找寻公司目前的盈利问题所在。

研究发现森马服饰2015年之后盈利能力趋于削弱态势，主要问题有成本费用控制不佳，存货管理不善，过度依赖股权融资等。

鉴于森马服饰的实际发展特点，本文提出了采取降低成本费用率，完善存货管理体系，调整融资结构等相关策略来提高公司盈利能力。

关键词：森马服饰；盈利能力；资产收益率；总资产报酬率Profitability analysis of SemirAbstract：Over the years, China's economy has a vast change. Garment industry is an essential part in China's economy. However, China's huge consumer groups have not bred an internationally influential clothing enterprises. Profitability plays a key role in the future development of enterprises and market competition. Through the research of this paper, we can understand the related concepts and methods of enterprise profitability analysis. Therefore, this study will use the financial data (13-17 years )of Semir clothing to analyze its profitability, by the indicators of return on assets, return on sales, to find out the company's current profit problems. The study found that after 2015, Semir's profitability tended to weaken, and the main problems were poor cost control, poor inventory management, and excessive reliance on equity financing. In view of the actual development characteristics of Semir clothing, this paper proposes to reduce the cost and expense ratio, improve the inventory management system, adjust the financing structure and other related strategies to improve the company's profitability.Key Words: Semir; Profitability; Return on net assets; Total return on assets1绪论1.1研究背景和意义随着我国经济市场体制的不断深化改革和改革开放的持续扩大，各行各业的发展都有了极大的提升，这其中也包括以扩大规模、消耗资源为主要模式的服装业。

财务分析一、资产负债表单位：人民币元1.资产负债表变动情况的分析(一)资产结构方面和资产状况及变化的说明：A．资产结构方面(1)从静态方面分析。

2013年该公司流动资产比重高达72.43%，非流动资产比重仅为27.57%。

根据该公司的资产结构，可以认为该公司资产的流动性较强，资产风险较小。

(2)从动态方面分析。

2013年该公司流动资产比重下降了0.97%，非流动资产的比重上升了0.97%，结合各资产项目的结构变动情况来看，除固定资产的比重上升了2.43%，存货下降了2.21%外，其他项目变动幅度不大，说明该公司的资产结构相对比较稳定。

B．资产状况及变化该公司总资产本期增加443,313,232.29元，说明森马股份有限公司本年资产规模有较大幅度的增长。

进一步分析可以发现：(1)流动资产本期增加231,766,837.12元，增长幅度为3.41%，非流动资产本期增加211,546,395.17元，增长的幅度为8.58%，两者合计使总资产增加了443,313,232.29元，增长幅度为4.78%。

(2) 本年总资产的增长主要体现在流动资产上：尽管流动资产的各项目都有不同程度的增减变动，但其增长主要表现在三个方面：一是货币资金的大幅度增长。

货币资金本年增长了188,491,047.10元，增长的幅度为3.9%。

货币资金的增长是由于第一：本公司营业收入增加，营业收入较上年增加230,249,900元，增幅达3.26%；第二：应付账款增加137,621,630.51 元，较上年增加了24.03%，使现金支出减少，货币资金增加；第三：经营活动现金流量的改善，有1,392,422,600元的净现金流入。

货币资金的增长对提高企业的偿债能力、满足资金流动性需要都是有利的。

二是其他应收款的增加。

其他应收款本年增长了41,249,325.71 元，增长的幅度为70.67%。

该项目的增加是由于主要系公司股权收购保证金所致。

邦服饰目录一、基本财务指标比较1二、偿债能力指标分析1（一）短期偿债能力分析1(二)长期偿债能力分析1三、营运能力分析2四、盈利能力分析3（一）一般企业盈利能力基本分析3（二）上市公司盈利能力分析3(三）利润质量分析4五、杜邦分析1（一）森马服饰杜邦分析1（二）美邦服饰杜邦分析1附录一（美邦服饰财务报表摘录）2附录二(森马服饰财务报表摘录)10邦服饰本报告选取森马服饰与美邦服饰2家上市公司2014年年度报告和2013年年度报告，对两家上市公司财务报表进行比较分析。

一、基本财务指标比较现根据两个公司的会计报表从基本的财务数据与指标对2009年的财务状况进行分析，并结合两公司各自的情况进行对比。

表1 2009年12月31日A公司和B公司重要财务指标 (单位：人民币万元)二、偿债能力指标分析(一)短期偿债能力分析两公司短期偿债能力如表2所示：表2 短期偿债能力指标12。

速动比率=速动资产/流动负债3.现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债4。

现金流动负债比率=经营活动现金净流量/流动负债森马服饰的流动比率、速动比率、现金比率均比美邦服饰高，现金流动负债比率略低于美邦服饰，但总体上看森马服饰的短期偿债能力大于美邦服饰。

（二）长期偿债能力分析12.产权比率=（负债总额/股东权益总额）＊100%3.权益乘数=（资产总额/所有者权益总额）*100％4。

利息保障倍数=息税前利润/利息费用=（净利润+利息费用+所得税费用）/利息费用5。

现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量净额/利息费用森马服饰的资产负债率、产权比率、权益乘数均比美邦服饰小；森马服饰由于利息费用为负，以致利息保障倍数、现金流量费用利息保证为负,说明利息的收入大于支出，美邦服饰该两个指数大于1。

可见，美邦服饰对债务方面的管理不如森马服饰，森马服饰的长期偿债能力大于美邦服饰。

三、营运能力分析1.应收账款周转率=销售收入/应收账款平均余额2.存货周转率=营业成本/平均存货余额3.流动资产周转率=营业收入/流动资产平均余额4.非流动资产周转率=营业收入/非流动资产平均余额5.总资产周转率=营业收入/平均资产总额森马服饰的应收账款周转率远小于美邦服饰，其存货周转率较美邦服饰略高，流动资产周转率小于美邦服饰,非流动资产周转率远大于美邦服饰,总资产周转率略低于美邦服饰。

浙江森马服装公司财务分析报告服装行业大家一点都不陌生，吃、穿、住、行，穿是重要的一大块。

服装行业属于传统行业，随着国民经济的逐渐提高，人们对于服装的要求不再单单满足于实用性，在款式、样式和材质方面有了更高的要求。

今天整理一份浙江森马服装公司财务分析报告一、背景分析(一)公司概况森马服饰股份有限公司是温州市大企业大集团之一，总资产达10多亿元。

以系列成人休闲服饰和儿童服饰为主导产品，公司旗下拥有“森马”和“巴拉巴拉”两大服饰品牌。

(二)我国服装行业现状2012-2016年中国服装行业现状及未来发展趋势分析报告表明，中国服装业主要有四大特征：规模大、产量大、水平低、结构差。

中国是世界上最大的服装消费国，同时也是世界上最大的服装生产国，但中国服装产业整体发展很不平衡。

(三)服装行业竞争趋势1、市场细化，竞争加剧近几年在服装行业增长缓慢状况下，各产业集群和各品牌争相开展差异化竞争，促使各品牌在设计研发、品牌理念、营销策略上更加明确风格定位、突出自身的品牌内涵，力求在深度细分市场取得差异化竞争优势。

迎合消费者不断变化的消费观，满足多种不同群体需求。

2、竞争日趋国际化经济全球化下，外国服装企业纷纷涌进中国市场，加大在中国的企业布局。

与此同时，中国服装市场越来越国际化。

中国的服装企业在国家出口政策的带动下，也加快了国际市场上的开拓步伐。

3、竞争手段多样化服装行业长久的价格竞争弊端，使企业越来越重视从产品、设计、品牌的竞争到服务、形象的竞争，竞争手段日趋多样化。

因此，形象营销、服务营销、创新营销、管理营销应该成为今后服装行业的市场竞争的主要手段。

4、转战二三线城市在一线城市市场充分竞争的情况下，二、三线城市以及更为深入延展的农村市场成为女装行业的新增长点。

各大品牌纷纷在二、三线城市开始圈地，扩大自营店建设，抢占市场先机。

5、电商竞争更加激烈随着居民消费习惯的改变，以及电商的发展，许多服装企业均已开通了电子商务平台。

森马服饰发展能力近五年分析
根据森马服饰的近五年发展情况，以下是对其能力的分析：
1. 营业额增长：森马服饰在过去五年中，营业额呈现稳步增长的趋势。

这表明公司能够吸引越来越多的消费者并增加销售额。

2. 品牌推广：森马服饰在近五年中通过积极的品牌推广活动获得了广泛的关注和认可。

他们与知名明星和时尚博主合作，提高了品牌在消费者心目中的认知度。

3. 产品创新：公司在近年来更加注重产品创新，不断推出符合市场需求的新款服饰。

这有助于增强竞争力，保持消费者对品牌的兴趣并吸引新客户。

4. 渠道拓展：森马服饰在过去几年中积极拓展线上和线下销售渠道。

他们增加了线上购物平台和实体店的数量，提供更多的购物选项给消费者。

5. 品质控制：公司注重产品品质控制，提高了服装的工艺和质量。

这有助于增强消费者对产品的信任，提高客户满意度。

需要注意的是，以上分析仅基于公开可获得的信息，具体的财务数据和更详细的分析需要参考公司的财报和相关报告。

---文档均为word文档，下载后可直接编辑使用亦可打印---一、引言 (2)二、森马服饰盈利能力的影响因素 (2)（一）、内部影响因素 (2)1、企业的规模 (2)2、企业营销能力 (2)3、企业创新 (3)（二）、外部影响因素 (3)1、成本优势不再 (3)2、出口下降 (4)3、内需增缓 (4)三、森马服饰盈利能力分析 (5)（一）森马服饰盈利能力指标分析 (5)1、营业利润率 (5)2、净利润率 (6)3、总资产净利率 (6)4、净资产收益率 (7)（二）森马服饰的杜邦分析 (8)四、森马服饰存在的盈利问题 (10)（一）、成本控制风险 (10)（二）、市场风险 (10)（三）、汇率变动 (10)五、森马服饰盈利发展的建议 (11)（一）、提升盈利能力，增强抵御风险能力 (11)（二）、控制成本，提升应对市场风险能力 (11)（三）、降低汇率波动，提升公司盈利能力 (11)六、结论与建议 (11)参考文献 (13)摘要随着我国经济实力的增强，社会大众的收入水平也越来越高，因此，在消费者消费能力不断增加的过程中就为服装业提供了更好的发展机会。

在今后很长一个时期内，服装业都能迎来良好的发展机会，所以针对服装业进行研究，确定其如何提升盈利能力非常重要。

本文在研究的过程中将森马服饰作为研究对象，首先对其现状进行了简要的总结，接下来收集了其自2012年起至2017年之间的相关数据，分析了其目前的整体盈利能力并且针对其今后的发展提出了相应的建议，以期能够促进该企业更好的发展。

关键词：森马服饰；盈利能力；杜邦分析基于财务报表的盈利能力分析一、引言服装业在高速发展的过程中，为我国经济水平的提升做出了巨大的贡献，我国服饰以及棉布等的生产量在世界上稳居第一的位置。

自从改革开放之后，我国服装业就得到了全球的关注，服饰已经成为了我国一项重要的出口产品。

近年来，国家非常提倡产业的升级转型，服装业也面临着优化产业结构进行转型升级的问题，在这一过程中服装业的经济效益以及总体规模都在稳定增长发展增速也逐渐放缓，并且结构出现了明显的变化。

一、引言轻资产模式最早是由麦肯锡咨询公司在给上海光明乳业公司做战略规划时提出的，简言之就是用较小的资金就能达到有效经营，并使企业获取较高利润。

森马公司自创建伊始就秉承轻资产盈利模式的核心，走上了外包生产和销售渠道的“两头在外”的轻资产运营之路。

本文将以浙江森马服饰股份有限公司为研究案例，通过对其轻资产盈利模式财务特征的分析，将财务信息与非财务信息相结合，探讨该模式的可行性及意义。

二、森马公司基本背景及其运营状况森马集团有限公司于1996年在浙江省温州市创立，是浙江省的一家以虚拟经营模式为特色的大企业集团，公司于2011年在深圳证券交易所中小板成功上市，上市后即成为市值领先的服饰类上市公司，不到6年时间就成功跻身国内突破百亿销售额的服装企业。

公司现已完成从最初只有“森马”单一品牌到如今多达十多个品牌的转变。

目前，森马公司采用多元化营销网络发展模式，制定出战略布局的四大板块，近年来还加快了国际化布局并正式打入欧洲市场。

三、森马公司轻资产业盈利模式分析（一）固定资产投入少，存货周转率较快森马公司在固定资产方面的占有率很低，从2011年至2017年，固定资产占总资产的比例最高也不会超过18%，近两年数据甚至在10%以下，与同行业轻资产盈利模式的龙头企业相比，森马服饰固定资产占比甚至更低。

这是因为与采用轻资产品牌运营模式的同类型服装企业相似，森马服饰公司通常不设附加值较低的生产环节，策略外包的好处即在于帮助企业在短期内降低成本，如降低和控制作业成本，节省不必要的设备与人员支出，同时还能替企业带来其他附加价值。

服装行业流行的快时尚服装产品更新换代速度很快，且季节性明显，存货存放越久贬值风险越大。

从表1可以看出，森马2017年的存货是2011的存货数值的两倍多，但存货周转率基本维持在4次左右，相对于海澜之家2次左右的存货周转率要高一倍，一般来说，存货周转速度越快，存货的占用水平就越低，说明此方面森马服饰存货管理水平较海澜之家要好，值得注意的是，森马服饰存货周转速度与国际品牌相比仍有较大提升空间。

浙江森马服饰股份有限公司财务报表分析专业：财务管理学号：姓名：1•公司简介.....................................................................1.1基本情况...................................................................1.2主营业务...................................................................1.3品牌简介...................................................................1.4股本结构...................................................................2.企业的财务报表 ..............................................................2.1资产负债表.................................................................2.1.1总资产变化分析..........................................................2.1.2流动资产变化分析........................................................2.1.3固定资产变化分析.........................................................2.1.4负债总额变化分析........................................................2.1.5所有者权益总额变化分析..................................................2.2利润表.....................................................................2.2.1营业收入变化分析.........................................................2.2.2成本费用变化分析........................................................2.2.3利润额变化分析...........................................................3.企业的财务报表 ..............................................................3. 1偿债能力..................................................................3. 1.1短期偿债能力分析.......................................................3.1.2 长期偿债能力分析 .......................................................3.2营运能力分析..............................................................3.3盈禾利能力分析............................................................3.4发展能力分析..............................................................3.5小结.......................................................................4 .公司综合能力分析............................................................4.1杜邦分析..................................................................5.总结与建议...................................................................1.公司简介1.1基本情况浙江森马服饰股份有限公司系在原温州市森马童装有限公司改制基础上整体变更设立的股份有限公司，由森马集团有限公司、浙江森马投资有限公司、邱坚强作为发起人，股本总额为5,900万股（每股人民币1元）。

第1篇一、引言森马公司作为中国知名的服装品牌，自成立以来，凭借其独特的品牌定位和营销策略，在激烈的市场竞争中脱颖而出。

本报告将对森马公司近年来的财务报告进行深入分析，旨在揭示其财务状况、经营成果以及未来发展潜力。

二、财务状况分析（一）资产负债表分析1. 资产结构分析根据森马公司近三年的资产负债表，我们可以看到其资产结构较为稳定。

主要资产包括流动资产、固定资产和无形资产。

（1）流动资产：主要表现为货币资金、应收账款和存货。

近年来，流动资产占比逐年上升，表明公司短期偿债能力较强。

（2）固定资产：主要表现为生产设备、运输工具和办公设备。

固定资产占比相对稳定，表明公司生产能力保持稳定。

（3）无形资产：主要表现为商标、专利和土地使用权。

无形资产占比逐年上升，表明公司品牌价值和创新能力不断提升。

2. 负债结构分析森马公司的负债结构相对简单，主要包括流动负债和长期负债。

（1）流动负债：主要表现为短期借款、应付账款和预收账款。

流动负债占比相对稳定，表明公司短期偿债压力较小。

（2）长期负债：主要表现为长期借款。

长期负债占比逐年下降，表明公司负债风险逐渐降低。

3. 所有者权益分析森马公司的所有者权益主要包括实收资本、资本公积和未分配利润。

近年来，所有者权益占比逐年上升，表明公司盈利能力较强，股东回报率较高。

（二）利润表分析1. 营业收入分析森马公司营业收入逐年增长，表明公司市场竞争力较强，产品受到消费者认可。

近年来，营业收入增长率保持在10%以上，表明公司发展势头良好。

2. 营业成本分析森马公司营业成本逐年增长，但增速低于营业收入增速，表明公司成本控制能力较强。

3. 期间费用分析森马公司期间费用主要包括销售费用、管理费用和财务费用。

近年来，期间费用占比逐年下降，表明公司费用控制能力较强。

4. 净利润分析森马公司净利润逐年增长，表明公司盈利能力较强。

近年来，净利润增长率保持在20%以上，表明公司发展潜力巨大。

三、经营成果分析（一）产品结构分析森马公司产品线丰富，包括男装、女装、童装等多个品类。

基于因子分析法的森马服饰财务绩效评价摘要：面对近些年不断动荡的市场环境，文章从盈利，偿债，营运和发展四个方面对森马服饰构建财务绩效体系，借助因子分析方法，通过横向和纵向双重对比，综合分析因子排名，发现盈利能力是影响森马服饰财务绩效评价的最大因素，深入挖掘影响盈利能力下滑的原因，并针对性的提出加强存货管理，提高财务管理能力，改善市场分部，优化供应链资源，加强研发提高竞争力，加深多方合作拓宽市场等建议，由此改善企业的财务绩效评价。

关键词：森马服饰；因子分析；财务绩效；我国已成为全球最具有潜力的服装消费市场，为了促使服装企业在未来的行业竞争与经济环境中取得较大的优势，扩大企业的经济效益，适应当前的经济背景，提高企业的财务绩效水平是每一个企业在当下以及未来必须都持续关注的问题。

侯向鼎（2021）采用因子分析方法对A股上市物流供应链企业财务绩效评价；张唯今、王安赢（2020）采用因子分析法对零售业上市公司财务绩效进行了评价；王俊鹏（2022）对新宁物流的财务风险评价采用了因子分析法；朱文婧、许世英、蒋宇航（2021）采用因子分析法对四川省的上市公司财务进行了竞争力分析。

森马服饰经营范围相对较为广泛，注重公司财务绩效的提升，其典型性和代表性也非常适合研究探讨。

一、因子分析过程（一）指标体系的建立在选取的企业所在行业以及企业自身的财务指标中，经过因子分析法原则筛选，最后只保留下了13个财务指标，横向筛选出了行业内的15家经营范围比较接近的企业，纵向涉及到了15年的财务数据。

这些重要的指标通过因子分析建立公共因子，最后通过因子的比重和得分加权计算，最后通过排名，使得结果呈现的全面客观，易于理解。

表1财务指标体系的构建（二）因子分析原理先是对前提条件的检验，验证所选取的数据变量是否满足进行因子分析的条件。

保证所选取的变量相互间有关联性，再通过主成分法来提取公共因子，进一步通过因子旋转，对公共因子更好的解释其意义，表明变量之间的相关性最后计算得分，将所有的公共因子表示成为原始变量的线性组合。