Hull经典衍生品教科书第9版官方第22章精品PPT课件

二、经济全球化进程加快
1.经济全球化
(1)发展历程 时期
概况
开始
追溯到新航路的开辟和资本主义在西欧的兴起
工业革命后
世界市场更加扩大，国际贸易和国际投资迅速发 展
第二请次在此世输入界标题 大战后
第二次世界大战后建立的国际货币基金组织、世 界银行和关税与贸易总协定，进一步促进了经济 全球化进程
70年代以来
5.下列有关文化多样性影响的说法正确的是( D )
①对中华文化构成了严峻的挑战 ②使人无所适从，不知所措 ③满足了人们日益多样化的文化需求 ④充实了人们的精神生活 A.①②③ B.②③风险。 ②出现了所谓“逆全球化”现象，如2016年，英国的脱 欧公投，美国采取的贸易保护、控制移民等措施。
2020年1月31日英国正式脱欧
中美贸易争端
【情境探究】依据史料，指出推动全球化的因素有哪些。
(历史解释）
全球化是一种已持续了很长时间的过程。新航路开辟后，世界开始成为一个 相互联系的整体；工业革命后，世界市场基本形成；第二次工业革命后，资本主 义世界体系最终建立起来；20世纪90年代以来，在新科技革命的推动下，世界各 国经济合作进一步加强，经济全球化成为当今世界经济发展的主要趋势。
被美军焚烧过的《古兰经》
百花齐放春满园。
被塔利班炸毁的巴米扬大佛
【情境探究】根据史料，指出当今世界文化多样性面临的威胁和原因。 (史料实证、历史解释）
全球化使得文化多样性面临严重威胁。全球化加剧了不同文化系统之 间的紧张，在世界舞台上，每个国家和民族都期望展示自己的文化个性魅 力。但是，文化发展的实际情形却是：处于强势文化一方对于弱势文化采 取“文化霸权”或“文化殖民”，试图将自己的文化价值观强加于对方， 结果文化的冲突就在所难免。

Chapter 6 Interest Rate Futures
Options, Futures, and Other Derivatives, 9th Edition, Copyright ©
John C. Hull 2014
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Day Count Convention
• Defines:
• the period of time to which the interest rate applies
• day count is Actual/Actual in period? • day count is 30/360?
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Treቤተ መጻሕፍቲ ባይዱsury Bill Prices in the US
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Day Count Conventions in the U.S. (Page 132)
Treasury Bonds: Actual/Actual (in period)
Corporate Bonds: 30/360
Money Market Instruments:
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Examples continued
• T-Bill: 8% Actual/360:
• 8% is earned in 360 days. Accrual calculated by dividing the actual number of days in the period by 360. How much interest is earned between March 1 and April 1?

0 0 +$625.00 -$937.50
$2087.50 $1625.00 $2000.00 $2000.00
国际金融外汇衍生产品市场课件
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利用外汇期货套期保值
3月20日，美国进口商与英国出口商签订合同，将 从英国进口价值125万英镑的货物，约定6个月后以英 镑付款提货。
时间
现货市场
期货市场
汇率
5
远期汇率的确定
❖ 利率平价定理
如果两种相似金融工具的预期收益不同，资金就会从一 种工具转移到另一种工具
相似金融工具的预期收益率相等时达到均衡
❖ 国际金融套利
如果经过汇率调整，一国某种金融工具的预期收益率仍 高于另一国相似金融工具，资金就会跨国移动
资金在国际间的转移，必然影响相关国家可贷资金市场 的供求，影响利率水平，进而影响到汇率
❖ 到期前不能转让，合约签订时无价值
外汇远期只是一种约定，既非资产也非负债
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报价方法
❖ 远期汇率直接报价法
外汇银行直接报远期汇率 瑞士、日本等国采用此法
❖ 远期差价报价法
外汇银行在即期汇率之外，标出远期升贴水/掉 期率
也可采用报标准远期升贴水的做法
国际金融外汇衍生产品市场课件
两种远期汇率下的掉期套利收益比较
在日本投资的本利和（以日元计价）
在美国投资的本利和（以日元计价）
1000×（1＋4％×3/12）=1010万
1000/100×98×（1＋10％×3/12）=1005万 1000/100×101.5×（1＋10％×3/12）=1040
万
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国际金融外汇衍生产品市场课件

Buy 100,000 shares today
What are the risks associated with these strategies?
Options, Futures, and Other Derivatives, 9th Edition,
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Delta (See Figure 19.2, page 403)
Delta (D) is the rate of change of the option price with respect to the underlying
short 1000 options buy 600 shares
Gain/loss on the option position is offset by loss/gain on stock position Delta changes as stock price changes and time passes Hedge position must therefore be rebalanced
Chapter 19 The Greek Letters
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Example
A bank has sold for $300,000 a European call option on 100,000 shares of a non-dividend paying stock S0 = 49, K = 50, r = 5%, s = 20%, T = 20 weeks, m = 13% The Black-Scholes-Merton value of the option is $240,000 How does the bank hedge its risk to lock in a $60,000 profit?