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2018金融考研融资考点概要
内容来源：凯程考研集训营
汇率的作用
(一)汇率变化的经济影响
1.汇率与外贸进出口
本币汇率下降可以起到抑制进口、刺激出口的作用，改善贸易状况。
反之，不利于贸易平衡
2.汇率与物价
本币汇率下降引起国内进口消费品和原材料价格的上涨，对其他商品的价格上涨起到拉动作用。
汇率上升，有助于抑制国内物价上涨
•汇率变动对长期资本流动的影响较小，长期资本主要受利润和风险影响。
•汇率变化对短期资本流动的影响较大，本币汇率下降可能引起短期资本外流，从而进一步加剧本币汇率的下跌
(二)汇率发挥作用的条件
1.进出口商品的需求弹性、供给弹性
2.市场体系与市场调节机制的发育程度
3.汇率制度的安排选择(固定与浮动汇率之争)
(三)汇率风险
1、风险类别
•交易汇率风险：涉外经济活动中发生
•折算汇率风险：跨国公司会计核算时发生
•经济汇率风险：对经济长期发展产生影响
2、影响领域
•进出口贸易：外贸企业承担的由于支付时间差产生的风险
•外汇储备：货币当局承担的储备资产结构不合理产生的风险
•外债负担：本国政府、企业等经济主体承担的债务货币升值带来的负担。
2018金融硕士考研：国际金融必看（3）感谢凯程郑老师对本文做出的重要贡献第五章汇率的决定与汇率变动的经济影响学习重点：影响汇率变动的主要因素;汇率变动对经济的影响;人民币汇率调整的经济意义。
汇率的本质与影响汇率变动的因素(以下内容供有兴趣的同学仔细思考)与具体商品价格不同，汇率是不同国家货币之间的比价，是一个国家货币用另一个国家货币来衡量的价格，是“国家商品”，其实质是国家信用与国家之间的分配问题。
在自由外汇交易情况下，汇率是由供求关系所决定的;在实行外汇管制的国家，影响汇率的因素除供求关系以外，还与政策有关。
从国际大环境来看，人们对一种货币的需求，包括贸易支付、投资、安全储藏保值、投机、国际流通性便利等;一般情况下，除了货币国中央银行能控制货币的供应以外，某种货币的供给是确定的。
换句话说，某种货币的汇率，除了对应货币的供给情况以外，一般情况下由对该国的货币需求所决定的。
另外，因为汇率是相对与某种外汇而言的，该外汇价格的变动也是汇率变动的一个直接因素，当然该外汇的价格变动一般同样是由以上因素决定。
A)贸易支付需求对一般国家来讲这是最大最重要的需求，基本上由经常贸易往来引起。
对经常性往来收支相互平衡的两国之间，一国由正常经贸活动引起的对另一国货币的需求基本上能通过对该国的贸易出口收入得到满足，相互之间的外汇需求与供给能够维持平衡，两国汇率变动不大;当两国发生正常收支不平衡时，贸易赢余(顺差)国相对减少对赤字(逆差)国货币的需求，而赤字国要保持正常的进口需求，相对来讲，对赢余国的货币需求增加，因此赤字国货币的贬值的压力增大。
如果不及时改善相对赤字状况，增加出口弥补逆差，即使采取一定的货币政策来保护本币汇率稳定，如央行干预等，也只能起到暂时的缓解本币贬值的压力;如果采取非市场措施，如限制进口等，必然引起相互关系紧张及相互经济交往萎缩，降低国内经济活力与对外吸引力，进一步减弱国际社会对本币的需求，引发本币更大的贬值危机。
第二节汇率的决定与变动一、汇率决定的基础汇率是不同国家货币之间的比价，其实质是各种货币价值的体现。
也就是说，货币具有的或代表的价值决定汇率水平的基础，汇率在这一基础上受其他各种因素的影响而变动，形成现实的汇率水平。
而另一方面，货币制度又是汇率存在的基本客观环境，决定了汇率决定的机制。
或者说，在不同的货币制度下，各国货币所具有的或者所代表的价值是不同的，即汇率具有不同的决定因素，并且影响汇率水平变动的因素也不相同。
纵观历史，国际货币制度的演变大致经历了以下两个历史阶段：金本位和和纸币本位制度。
（一）金本位制度下汇率的决定与变动1．金本位制度下汇率的决定金本位是指以黄金为货币制度的基础，黄金直接参与流通的货币制度。
它是从19世纪初到20世纪初资本主义国家实行的货币制度。
从广义的角度，金本位制具体包括金币本位制、金块本位制和金汇兑本位制三种形式，其中金币本位制是典型的金本位制度，后两种是削弱了的、变形的金本位制度。
在典型的金本位制下，各国货币均以黄金铸成，金铸币有一定重量和成色，有法定的含金量；金币可以自由流通、自由铸造、自由输出入，具有无限清偿；辅币和银行券可以按其票面价值自由兑换为金币。
金本位发展到后期，由于黄金产量跟不上经济发展对货币日益增长的需求，黄金参与流通、支付的程度下降，其流通、支付手段职能逐步被以其为基础的纸币所替代，国际货币制度从金币本位演变成为金块本位和金汇兑本位。
金块本位制依然是一种金本位制，以黄金为基础的纸币代表黄金流通并与黄金保持固定的比价，在需要的时候黄金仍直接参与清算和支付。
金汇兑本位是一种广义上的金本位制，因为纸币作为法定的偿付货币，充当价值尺度、流通手段和支付手段，并且由政府规定其所代表的黄金量和维持与黄金的比价。
在典型的金本位下，金币本身在市面上流通，铸造的金币与可兑现的银行券以1：1的严格比例保持互换，这时两种货币之间含金量之比，即铸币平价(Mint Parity)就成为决定两种货币汇率的基础。
一、汇率的决定（一）金币本位制度下的汇率决定外汇取决于两种货币的含金量对比，即铸币平价，这是基础汇率或者法定汇率或名义汇率。
实际的汇率波动受供求因素的影响，在铸币平价上下波动，在黄金输送点之间波动。
（黄金输送点分黄金输出点和黄金输入点。
黄金输出点是铸币平价加上黄金运输费等费用，为汇率最高点；黄金输入点是铸币平价减去黄金运输费，为汇率最低点。
）金块本位和金汇兑本位下，汇率也是由纸币所代表的的含金量决定的，成为法定平价。
但是黄金的自由输出输入受到限制，黄金输送点不再存在。
实际汇率因供求关系围绕法定平价上下波动。
（二）信用货币制度下的汇率决定汇率取决于两国货币各自代表的价值量，价值量具体表现为货币的购买力。
所以，决定汇率的基础是两国货币购买力。
二、影响汇率变动的因素1. 表面因素：外汇供求关系的变化。
（与此同时，汇率也会影响外汇供求的变化）2. 主要经济因素：基础因素：指的是一国经济实力或者综合国力。
当一国经济形势较好，经济实力强，商品在国际市场上竞争力强，则货币汇率坚挺；反之，一国经济形势差、经济实力弱，其货币汇率疲软。
具体：（1）国际收支一国国际收支持续顺差，外汇收入增加，国际储备增加，外国对本国货币需求增加，本国货币相对升值；相反，一国国际收支持续逆差，对外债务增加，国际储备减少，则本国对外汇需求增加，本国货币相对贬值。
注：长期的国际收支逆差肯定导致本国货币的贬值，短期的逆差不一定。
（2）相对通货膨胀水平两国货币兑换比例受各自货币的购买力所决定。
当一国相对于另一国发生通货膨胀时，国内物价水平相对另一国上升，货币购买力相对下降；且出口商品减少进口商品增加，本国货币贬值。
这体现出货币对内贬值会传导到货币对外贬值。
（3）资本流动资本的大量流入，会增加对本币的需求，导致流入国外汇增加，本币升值外币贬值；相反，一国资本大量流出，会出现外汇短缺、对本币需求下降，本币贬值外币升值。
3. 政策因素：（1）利率政策通过调节利率水平可以使汇率向着有利于本国经济发展的方向变动。
2018金融考研：汇率的决定
(一)金币本位制：铸币平价
1 .主要特征
F 金铸币有一定重量与成色(法定含金量)
自由铸造、自由流通、自由输出入，无限清偿F
辅币和银行券可按其票面值自由兑换金铸币F
2 .铸币平价
3. 黄金输送点
4.8665+0.03=4.8965F
4.8665F -0.03=4.8365
(二)金汇兑本位制与金块本位制: 黄金平价
1. 共同特点：金币不再自由铸造、自由流
通，只流通银行券
2. 黄金平价：单位货币所代表的金量
(三)布雷顿森林体系下：黄金平价
黄金美元本位制、固定汇率制
双挂钩1 美元= 0.888671克纯金=1/35盎司
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