上市公司股权激励研究综述

（ 一） 研 究样本 。 笔者在 中国期刊全文 行 了股 权 激 励 为 关 键 词 进 行 搜 索 ，
关键词： 股权激励 ； 企业绩效； 盈余 管 得到 ３ ， ６ ０ ０多篇文章 。针对我 国从 ２ ０ ０ ６ 究方法主要有定量研 究、 综述研究和案例
国有控股公司的股权激励导致 Ｃ Ｅ Ｏ进行盈余管理， 非国有控 股公司的股权激励不易诱发盈余管理
激励模式 何 凡（ ２ ０ １ ０ ） ２ ０ ０ ６ 年宣布并实施股权激励的沪深Ａ股上市公司 股权激励模式会对实施股权激励后的盈余管理产生显著影响
《 合 作 经 济 与 科 技 》 ２ ０ １ ３ 年 ２ 月 号 下 （ 总 第 ４ ５ ９ 期 ）
一
般研究
公司 上市公司
余管理现象 动机不显著
方 明（ ２ ０ １ ０ ） ２ ０ ０ ５ ～ ２ ０ ０ ７年沪深两市公布并实施股权激励方案 管理层出于 自 利目的，为提高其薪酬水平而进行盈余管理的
盛 闽（ ２ ０ １ １ ） ２ ０ ０ ６ ～ ２ ０ ０ ９ 年沪深两市全部上市公司
类型 的公司
管理层股权激励与上市公司综合绩效存在正相关关系
股权激励对公司绩效并没有显著影响， 而公司绩效对股权 激励有显著的正向影响 我国上市公司管理层股权激励与公司业绩呈负相关关系 我国民营上市公司股权激励和公司经营业绩具有较为显 著的相关性结论 实施股权激励对公司业绩有显著影响， 其持股比例与公司
一
管理办法》（ 试行） ，选取 了管理办法实施 之后 的文献 ， 对上市公司股权激励与企业
、
研究概况
绩效 、 盈 余管理 、 投资 的关 系三个层 面进
（ 二） 研 究方法统计分析。 该方面 的研
在该方面的研 究现状， 期望推动我 国上 市
公 司 股权 激励 方 面 的研 究 与发 展
上 市公 司股权 激励 研 究综述
口 文 ／刘 晓 波 （ 新疆财经 大学 新疆 ・ 乌鲁木 齐）
［ 提要］ 本文通过对上 市公 司股权 激励 与企业绩 效 、 盈余管理 、 投 资关 系等
方面的研 究文献进行梳 理总结， 分析我 国
中图分 类号 ： Ｆ ２ ７ 文献标识码 ： Ａ 收录 日期： ２ ０ １ ２年 １ ２月 １ ３日
一
绩条件要求越高， 越有助于股东财富增长
股权 激励对公 司价 值有 正 向影 响，但 是线性关系并不显
般研究 王 锐 （ ２ ０ １ １ ） ２ ０ ０ ６ ２ ０ ０ ８ 年公布并实施股权激励的上市公司
著， 呈正 Ｕ形的区间激励效果
余学斌 （ ２ ０ １ １ ） ２ ０ ０ ９年底实施股权激励的上市公司
周 晖（ ２ ０ １ ｏ ） ２ ０ ０ ６ ～ ２ ０ ０ ８ 年发行 Ａ股的国有控股上市公司
国有 控股
股权激励与盈余管理负相关
盈余管理程度分别与管理者的年度报酬水平和股权激励呈正
相关关系
上市公司 林大庞 （ ２ ０ １ １ ） ２ ０ ０ ５ — ２ ０ ０ ８ 年上证和深证上市公司
目
环境 工程 造价 管理初探
口文 ／王俊 娜
（ 开滦（ 集 团） 蔚 州矿业有限责任公 司 河北 ・ 张家 口）
［ 提要］ 环境 ＿ Ｙ － 程建设有着 自身的 前期需要对投资进行预算 ， 投 资评估 的准 行 的 ， 因 为盲 目的项 目开 发 会 在 实 际 运 作 特点 ， 该工程 的造价管理也 因此有着 自身 确性越 高 ， 则其投资效益越 好 ， 投资评估 当 中 由于 缺 少 相 关 资金 而 停 止 运 作 ， 从 而
理； 投 资
年 １月 １日开始实施 址 市公司股权激励 研究 。根据 以上 分类方法 ， 我们对样本进 表１ 股权激励与企业绩效关系主要研究成果
研究角度 学者
研究对象
主要研究结论 高管层持股比例与公司绩效存在非线性关系； 高管层持股 比例与公司绩效存在区间效应
刘中文（ ２ ０ ０ ９ ） ２ ０ ０ ６ 年底实施股权激励的上市公司
业绩呈现一定 的区 间效应
张东坡 （ ２ ０ １ ２ ） ２ ０ ０ ６ ２ ０ １ ０年中小板上市公司披露股权激励信息 在一个股权激励周期内， 公司业绩表现为倒 ｕ型， 说明股
权激励不具有长期效应 表 ２ 股权激励与盈余管理关系主要研究成果 研究角度 学者 研究对象 主要研究结论
则 严 重 影 响 投 资 效益 。 所 以， 在 得 不偿 失 。 的问题 。 本文从前期决策 、 设计阶段、 施工 偏 差 过 大 ， 对 于 财 务 评 价 不 町行 但 又 实 在 科 需 要开 发 的项 目 ， 阶段 、 竣 工阶段等 方面对环境工程造价管 项 目前 期 要 对环 境 工 程 造 价 进 行 全 面 、 企 业 应 努 力 争 取 国家 与 理进行初步探析。 学、 有 效 的管 理 。 首先， 在 企 业 进 行 环境 工程 的相 关工 地 方 的支 持 ， 以确 保 项 日的顺 利 开展 。 其次 ， 环 境 工 程 的 相 关 方案 与 国 民经
肖 淑芳 （ ２ ０ １ ２ ） ２ ０ ０ ６ ２ ０ ０ ８ 年公告并实施股权激励的上市公司 杨 英（ ２ ０ １ ２ ） ２ ０ ０ ９ 年在深圳证券交易所上市的股权激励公司 李传琪 （ ２ ｏ ｏ ９ ） 截至 ２ ０ ０ ８ 年底实施股权激励的民营上市公司 不同企业 刘 华 （ ２ ０ １ ０ ） ２ ０ ０ ８ ２ ０ ０ ９ 年高新技术上市企业
徐义群 （ ２ ０ １ ０ ） 截至 ２ ０ ０ ８ 年６ 月３ ０日实施股权激励的上市公司 股权激励与企业绩效之间呈正相关关系， 但不显著
谢德仁 （ ２ ０ １ ０ ） ２ ０ ０ ９ 年 ５月 ３ ０日止公布股权激励计划的上市公 业绩型经理人股权激励计划能够增加股东财富， 且行权业 司
赵 息（ ２ ０ ０ ８ ） 截至 ２ ０ ０ ７ 年１ ２月已经实施股权激励的上市公司 管理层股权激励与企业盈余管理行为间存在着正相关关系
耿照源 （ ２ ０ ０ ９ ） 截至 ２ ０ ０ ８ 年１ ２月已实施管理层股权激励的上市 已实施股权激励的上市公司比未实施的公司存在更严重的盈