2015年旅游酒店行业分析报告

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2015年旅游酒店行业
分析报告
2015年1月
目录
一、旅游行业基本情况及酒店住宿行业的行业占比 (4)
1、旅游业子行业分类 (4)
2、住宿酒店行业在行业中占比约12%,趋势向下 (5)
3、日本、美国、新加坡住宿行业占旅游业比重在16%-25% (6)
二、我国酒店行业的发展的想象空间与现阶段需求 (9)
1、前景广阔,现实与天花板之间存在距离 (9)
(1)酒店行业近15 年来处于快速发展期 (9)
(2)空间:天花板还很遥远:客房人均保有量处于国际较低水平 (9)
(3)现阶段需求:产能和当下需求基本匹配 (11)
(4)理想和现实之间的遥远距离:过夜游比重太低: (12)
2、国际对比 (14)
(1)发达经济体的居民出游率是我国的2-3 倍 (14)
(2)发达经济体的过夜游出游率是我国的4-10 倍 (16)
(3)发达经济体的每客过夜天数3-4 倍于中国 (18)
3、国际参考:各地酒店接待占过夜游整体住宿接待人次比重约为30%-50%
之间 (19)
三、酒店行业增速略低于旅游行业整体、关键变量仍然处于缓慢改善过程中 (23)
1、总体来看酒店行业的整体增速略低于其他旅游的细分行业 (23)
(1)伴随经济增速而增长的商务活动增速可能低于纯休闲消费的增速 (23)
(2)周末游、小假游增速快于长假游导致过夜游占总出游人次比重较低 (24)
2、过夜游提升才能使得酒店行业最大程度受益与旅游业 (27)
(1)交通运输的改善空间仍然很大,间接提升过夜游需求 (27)
①国际经验表明:每一次交运效率的突破性改善,都会带动酒店业突破性增长
(28)
②交通改善仍然有很大空间可为,将直接地带动酒店业新一轮发展 (31)
(2)人口结构的变化有益于过夜游增长,劳工制度改善长远促进酒店消费需求 . 34 四、阶段性成本拐点:商业地产价格的拐点可能会增大行业盈利空间 (36)
1、租金和固定资产购置成本占酒店经营的很大比重 (36)
(1)经济型连锁酒店:租金成本占比 (36)
(2)五星级酒店:固定资产购置成本 (37)
2、商业地产的阶段性拐点或已来临 (39)
(1)从投资增速和存量面积看商业地产未来5 年总体供给过剩 (39)
(2)租金收入的下降对轻资产运营比重大的酒店企业非常有利 (40)
五、行业并购潮带来新的投资机会 (41)
1、特殊国情导致行业集中度较低,提升空间非常大 (41)
2、行业并购整合风起云涌,公司层面投资存在大的机遇: (44)
(1)各旅游子行业中能够产生最多大市值公司的行业 (44)
(2)行业并购潮风起云涌、部分龙头企业有望以更快的速度成长 (45)。