4．如果你是公司董事长，分析我国上市公司应该怎样建立正确、合理的股利政策与支付方式回报投资者？
股利政策是公司在利润再投资与回报投资者之间的一种权衡，股利政策的制定不仅会影响公司的股价，而且还与维护股东权益以及公司的融资决策和投资决策密切相关。
上市公司股利分配政策可以分成以下四种：低正常股利加额外股利政策、剩余股利政策、固定股利政策、固定股利支付率政策。我们通常将上市公司的发展过程划分为四个阶段：新生期、波动成长期、稳定成长期和成熟期上市公司股利分配政策应根据其在所属的发展阶段来选择。
1、低正常股利加额外股利政策——新生期上市公司的选择低正常股利加额外股利政策的主要表现是：公司一般会发放较少的股利，在盈利良好的年度，公司可能会在此基础上增发一些额外股利。这种额外股利是浮动的，但公司不一定在往后的年度里会一直支付这种额外股利。这种股利政策灵活性很强，公司可根据自身发展状况和未来发展目标来调整当期股利的分配情况。这是一种较适合新生期上市公司的股利分配政策。
2、剩余股利政策——波动成长期上市公司的选择剩余股利政策的主要表现是：公司的税后利润在留足后续发展资金的前提下，将剩余的利润发放给股东。处于波动成长期的上市公司，慢慢熟悉了市场环境，也可以对市场行情作出理性判断，企业有较强的扩张欲望和良好的盈利能力，但利润额会出现一定的波动。剩余股利政策有利于公司资本结构的完善，有利于增强企业内部融资能力，降低财务费用，实现股东财富最大化的目标。
3、固定股利支付率政策——稳定成长期上市公司的选择
固定股利支付率政策的主要表现是：公司按照其长期发展规划，制定一个固定的股利支付率并长期执行。处于稳定成长期的上市公司，对市场环境和市场行情已经相当了解，企业扩张的欲望也慢慢平稳，企业面临着更多的投资机会，企业盈利稳步增长，企业持有较多的流动现金。对公司来讲，公司只需要在既定规模上实现其长期规划即可，可以在此基础上回报公司股东
4、固定股利或稳定增长股利政策——成熟期上市公司的选择固定股利或稳定增长股利政策的主要表现是：公司将发放的股利在某一固定范围内被确定下来，并在较长的时间内保持不变；处于成熟期的上市公司采用固定股利政策，对公司而言，稳定的股利可以向市场传递着企业正常发展的信号，有利于保持公司良好的社会公众形象，稳定股票价格；对股东来讲，稳定的股利收益减少了其投资风险，股东更乐意持有这种股票；对证券市场来说，稳定的股利政策有利于减少股市的异常波动，有利于股市的平稳发展。
在此基础上制定长期稳定的分配政策和保持稳定的现金分红
1 制定长期稳定的分配政策和。长期以来，美国的上市公司大都实行刚性股利政策，其管理层会在事先确定好目标分红率，尽量减少股利变化的波动；日本的股利支付惯性也非常大，即使本年度内公司发生严重亏损，公司也会尽量以股票或者实物来支付股利，以维持其稳定的股利政策。我国目前很少有长期坚持稳定的股利政策的上市公司，大部分公司的年度支付率差异较大，具有较强的随意性。更有不少公司制定股利政策完全是“随大流”：别人分红，我也分红；别人派现，我就跟着派现。这种不稳定的股利政策造成二级市场上股票价格波动严重，中小投资者对股票投资慢慢的趋向于短期投机行为，由于得不到稳定的明确
的收益，他们只能依靠股票交易利差获取收益，由此也造成了上市公司公众形象的衰退，更有可能会影响到其下期融资
制定出连续、稳定、科学的股利政策，是我国上市公司目前急需改善的一个短板。上市公司应树立长远发展的经营理念，增强企业持续盈利能力，为实施稳定的股利政策提供良好的条件。股利政策对公司发展的重要性，要求上市公司应该以实现股东权益最大化为目标，对股利政策做出长期规划，提前制定明确的股利分配目标，将股利政策与企业的生命周期有机统一起来。应结合我国证券市场及其自身的具体情况，综合分析影响股利政策的各个因素，然后制定科学合理的股利政策。上市公司在制定股利政策时应注意以下几点：维持稳定的、适合本公司发展的股利支付率和支付形式，使股利的变化具有规律性，减少随意削减股利行为的产生，在公司盈利差异较大的年份，注意使用多种分配手段，保证鼓励支付率的稳定，注意上市公司所处行业和发展阶段的差别。这样的股利政策才是真正既有利于上市公司又有利于证券市场长远、稳定、健康的发展。
2.保持稳定的现金分红
在欧美发达市场中，存在着一批坚持多年持续稳定现金分红的上市公司，如美国的通用电气持续高水平分红超过一百年，香港股市的汇丰银行长期高水平持续分红等等。这样的行为给投资者两个明确的预期：一是投资者预先就可以大概猜到投资哪个股票可获得现金分红；二是投资者对未来每年大约可获得多少现金分红有大概的估计。这两个预期对追求稳定收益的稳健型投资者非常重要，因为通过这两个稳定预期，投资者才可以建立合理的投资规划，并决定：1.买哪只股票可预期实现现金回报的投资目标；2.以什么价格买入可以实现预期的股息回报率的投资目标；3.持有多长时间可实现规划的投资目标。
而在我国，大多数上市公司的现金分红情况是：一年分一年不分，或是今年每股分一元明年每股分一角。投资者经常面临着两个疑问：一是不知道哪家上市公司会进行现金分红；二是就算知道哪家公司派发现金股利，也不知道它要分多少钱。投资者每年只能等着上市公司在公布年度报告(有些在中期报告)时，才能知道其分红方案，因此往往无所适从，不知道如何选择投资标的。在这种情况下，广大投资者都追逐资本利得，稳健型投资者无法培育，新的长期资金也无法引导入市。因此，投资者对上市公司持续稳定现金分红的预期，对于A股引进新的长期资金和投资者个人的理财规划都意义匪浅。
