国美财务分析报告
-----盈利能力分析
摘要: 随着世界经济的多样化，全球化以及一体化的发展态势，金融市场也渐具规范化、国际化及透明化，企业财务报表分析在企业财务管理中的地位越来越重要。本文结合上市公司国美电器控股有限公司20010至2012 年度财务报表，利用财务报表提供的基本信息，分析各项财务指标，进行横向和纵向分析比较，并对国美电器的盈利能力进行综合分析，大致了解该公司的经营情况，分析国美的现状,并提出解决问题的方法和对未来发展的建议。
关键词：财务报表、财务报表分析、盈利能力
公司简介：国美电器集团成立于1987年元月一日，是中国最大的家电零售连锁企业，是以经营电器及消费电子产品零售为主的全国性连锁企业,2004年6月国美电器在香港成功上市(港交所股票代码:0493)。1999年开始，国美就走上了并购扩张的道路，先后并购了黑天鹅、永乐、大中、三联等国内数十家家电连锁零售企业。国美连续多年蝉联中国家电连锁第一、中国商业连锁第二，持续领跑中国家电零售连锁业。本着“商者无域、相融共生”的企业发展理念，全球知名家电制造企业保持紧密、友好、互助的战略合作伙伴关系，成为众多知名家电厂家在中国的最大的以电器及消费电子产品零售为主的全国性连锁企业。
财务分析属于公司等组织经营管理的重要组成部分，是一项专业性、综合性、技术性以及实践性都很强的工作,下面主要从(1)每股净利润（2）销售利润率(3)主营业务毛利率(4)总资产利润率和总资产盈利能力等四个方面进行对国美电器的盈利能力进行综合分析,提出问题并解决问题。
（1）每股净利润
指标：每股净利润（又称每股收益）
计算公式：EPS＝净利润/发行在外普通股流通股数
用途：每股净利润反映企业净利润与发行在外股份人数之间的比例关系，表明投资者每持有企业一份股票所获得的净利
润。该指标越大，说明企业每股的盈利能力越高，是衡量
公司股票获利能力的重要指标，反映公司盈利情况。
国美比上年增减201220112010
基本每股收益25.61%0.1030.0820.088
稀释每股收益30.61%0.0950.0820.088
国美电器2012年每股收益较2011年增长了25.61%反映了国美电器增长的盈利能力，越来越好的股东投资效益，以及股价有可能回涨的预期。说明其股票获益能力较强。而在于和苏宁的比较中，每股收益明显低于苏宁，这说明国美在每股的盈利能力方面还不够强。
（2）销售利润率
销售利润率=利润总额/ 营业收入×100% 销售利润率与销售毛利率是不同的两个指标，因为前者已剔除了期间费用，后者仍包含期间费用（如管理费用、财务费用等）。销售利润率对权益利润率有很大作用。销售利润率高，权益利润率也高；反之，权益利润率低。影响销售利润率的因素是销售额和销售成本。销售
额高而销售成本低，则销售利润率高；销售额低而销售成本高，则销售利润率低。由图可知国美电器的销售利润率在10，11,12这三年中一直平缓增长，销售利润率分别是2.75%，2.39%，3.34% 单位收入的利润率越高，抵补各期间费用的能力越强，企业的获利能力越强。且其销售利润率水平和增长幅度都明显高于苏宁，说明该公司在销售收入获取能力一直在稳步上升，而且较苏宁来说还有待改进。（3）主营业务毛利率
主营业务毛利率是从企业主营业务的盈利能力和获利水平方面对资本收益率指标的进一步补充，体现了企业主营业务利润对利润总额的贡献，以及对企业全部收益的影响程度。国美在2012,2011,2010年的主营业务毛利率分别是9.98%，9.82%，9.64%说明企业产品或商品定价科学，产品附加值高，营销策略得当，主营业务市场竞争力强，发展潜力大，反映公司主营业务收入大的盈利水平有所上升，营业成本下降；说明其在主营业务收入的管理效率上有所改善。但在与苏宁的对比中，国美处于下风，它在这三年的主营业务毛利率均没有国美的高，并且其差距在慢慢扩大。
(4)总资产利润率和总资产盈利能力
总资产利润率反应的是企业的盈利能力。该比例越高，表明单位资产所能获得的利润越多。
总资产盈利能力=EBIT/平均总资产×100%，它表示企业包括净资产和负债在内的全部资产的总体的获利能力，用以评价企业运用全部资产的总体获利能力，是评价企业资产运营效益的重要指标，该指标越高，表明企业投入产出的水平越好，企业的资产运营越有效。
该比例越高，表明单位资产所能获得的利润越多。从数据和图表上可以看出，
苏宁的总资产利润率较高国美有较大优势，但是却有缓慢的下滑趋势；国美的总资产利润率与苏宁相比有较大的差距，2011年的总资产利润率出现一个比较小的下降，但是2012年就有了一定得回升。
总资产盈利能力越高说明公司运用现有的资产创造价值的能力越强，公司的盈利能力就越强。从数据和图表上可以看出，苏宁的总资产盈利能力较高国美有较大优势，国美的总资产盈利能力与苏宁相比有较大的差距，2011年的总资产盈利能力出现一个比较小的下降，但是2012年就有了一定的回升。
综上所述,从2010年——2012年这三年中，国美在(1)每股净利润（2）销售利润率(3)主营业务毛利率(4)总资产利润率和总资产盈利能力等四个方面均有显著提高,但在各方面都不如苏宁,由此可看出国美的盈利能力目前不如苏宁。究其原因，可能是由于国美这几年的持续市场扩张，导致很多的资本投入而在很多地区的投资门店的盈利能力较差导致国美近几年整体盈利能力较弱，可以采取削减门店，或在门店选址上面作出更加正确的决策来提高整体盈利能力。
当然，国美针对这一现象已经采取了一系列措施。国美进行了一系列的战略转型，国美电器的战略转型在其财务数据中能够得到一定程度的反映。同时，基于对国美电器10-12 年年度报告的分析，可以看出：国美电器目前正处于成长阶段，发
展势头良好，主营业务竞争力强，发展前景可观。其所采取的信息化战略，在初期尚未显示出明显的绩效优势，即使在“黄光裕事件”的影响下自毁长城，无奈让出了头把交椅后国美电器凭借自身实力，稳坐家电行业。国美应不盲目追求规模的扩大，立足当下放眼未来，善于学习行业内标杆企业的管理模式，结合自身实际及时调整战略，并最终取得胜利。然而，战略的适应性需要时间的检验，国美的信息化管理理念固然为其节省了许多物流成本和人力成本，但在长期的发展与运用中也会依赖于科学技术的发展。战略的调整直接影响了固定资产在总资产中的比例，也影响了企业的人员规模等，由此而产生的资本市场对于企业价值的估量尚未完全显露其影响，在后续的发展阶段，仍需结合实际情况使得新战略的优势更显著地表现在企业的盈利能力中。
随着黄光裕在国美控制权的争夺败于陈晓之后，公司便贯彻陈晓的发展战略，即削减盈利不佳的门店，和降低新开门店的速度。同时家电行业也是个红海行业，竞争力强，产品更新快，生命周期短，而且利润都很低。虽然是一个很有活力生命力的行业，但是要想在此生存非常不容易。要想在这个行业立于不败之地，应该采取相应的战略，多开门店，达到规模经营或者垄断的地位，只有这样，才能发展的更好。
附注
