财务杠杆与公司价值financialleverageandfirmvalue

财务杠杆原理的基本公式财务杠杆原理的基本公式是资本结构的基础理论之一，它可以帮助企业理解和优化资本运作方式，从而实现财务目标。

本文将围绕财务杠杆原理展开讨论，不涉及具体的计算公式或数学推导，而是通过理论阐述和案例分析来解释其在实践中的应用。

让我们来了解一下财务杠杆的概念。

财务杠杆是指企业利用债务资本来扩大投资规模，从而提高资本回报率的一种财务手段。

在资本结构中，债务资本通常具有固定利率，而股权资本则具有变动性较大的回报率。

通过适当配置债务和股权资本，企业可以实现财务杠杆效应，从而提高盈利能力和财务稳定性。

财务杠杆原理的基本公式可以简单地表示为：财务杠杆=固定成本/净利润。

这个公式反映了企业在固定成本占比较高的情况下，净利润的变化对企业盈利能力的影响。

当企业固定成本较高时，净利润的波动将对企业盈利能力产生较大影响，这就是财务杠杆效应的体现。

在实际运作中，企业可以通过调整资本结构来实现财务杠杆效应。

例如，通过增加债务资本的比重，企业可以降低资本成本，从而提高资本回报率。

然而，债务资本也带来了风险，一旦企业无法按时偿还债务，就会面临财务危机。

因此，企业在运用财务杠杆时需要谨慎权衡风险与回报，确保资本结构的稳健性。

财务杠杆原理还可以帮助企业进行财务规划和决策。

通过分析企业的固定成本和净利润之间的关系，企业可以制定合理的财务目标和预算，从而提高绩效管理的效率和效果。

同时，企业还可以通过财务杠杆原理评估投资项目的风险和回报，为投资决策提供参考依据。

在实践中，许多企业都运用了财务杠杆原理来优化资本结构和提高盈利能力。

例如，一些高技术企业通过发行债券筹集资金，加大研发投入，提高产品创新能力，从而实现盈利增长。

另外，一些传统制造业企业通过降低固定成本，提高生产效率，降低生产成本，实现盈利提升。

总的来说，财务杠杆原理是企业财务管理中的重要理论工具，可以帮助企业理解和优化资本结构，实现财务目标。

通过合理运用财务杠杆原理，企业可以提高盈利能力，降低资本成本，增强财务稳定性，从而实现可持续发展。

经营杠杆与财务杠杆经营杠杆和财务杠杆是财务管理中常用的两个概念。

经营杠杆是指企业运营活动的可变成本与固定成本的比例关系，而财务杠杆则是指企业使用债务融资的程度。

它们可以分别影响企业的盈利能力和财务风险。

本文将重点分析和比较经营杠杆和财务杠杆对企业的影响，并探讨如何合理运用它们来最大化企业的价值。

一、经营杠杆经营杠杆是指企业通过改变销售规模或者销售价格来影响利润率和利润总额的能力。

它反映的是企业的经营效率和规模经济的程度。

经营杠杆可以分为销售杠杆和成本杠杆两个方面。

1. 销售杠杆销售杠杆是指企业在固定成本不变的情况下，通过调整销售规模来改变利润规模的能力。

当企业规模扩大时，固定成本可以分摊到更多的销售额上，从而降低平均固定成本，进而提高利润率和利润总额。

这种情况下，企业能够充分利用规模经济的优势，提高经营效率，增加利润。

2. 成本杠杆成本杠杆是指企业在销售规模不变的情况下，通过调整成本结构来改变利润规模的能力。

当企业能够有效地控制和降低可变成本，提高利润率，同样可以增加利润总额。

通过降低可变成本的比例，企业可以在相同的销售额下获得更高的利润。

这需要企业精细的成本管理和优化生产过程。

二、财务杠杆财务杠杆是指企业使用债务融资的程度。

债务资金相对于股权资金来说，具有较低的成本，因此可以提高企业的盈利能力。

然而，财务杠杆也带来了财务风险的增加，一旦企业经营出现问题，偿债能力可能会受到压力。

1. 杠杆倍数杠杆倍数是衡量财务杠杆水平的指标。

它可以通过计算企业的负债比率来得到，表明了企业使用债务融资相对于股权融资的程度。

当负债比率较高时，杠杆倍数也会增加，企业可以通过债务融资来降低融资成本，提高盈利能力。

2. 财务风险财务杠杆的提高也会增加企业的财务风险。

债务融资带来的偿债压力可能会影响企业的经营活动，并且在经济下行周期中，可能会导致资金链断裂问题。

因此，企业在运用财务杠杆时必须要谨慎，避免过度依赖债务融资。

三、经营杠杆与财务杠杆的比较经营杠杆和财务杠杆都可以通过提高利润来增加企业价值，但它们的作用机制不同。

财务管理专业术语中英对照1.财务管理Financial Management2.上市（公众）公司Publicly-held Company3.合伙企业Partnership4.独资企业Sole Proprietorship5.企业价值最大化The Maximization of Enterprise Value6.价值管理Value Management7.公司价值Firm Value8.负债价值Debt Value9.资产价值Asset Value10.利益相关者Stakeholder11.股东Stockholder12.所有权与管理权分离Separation of Ownership and Management13.委托代理问题Principal-Agent Problem14.董事会Board of Director15.有限责任Limited Liability16.公司章程Articles of Incorporation17.股东权益S tokeholds’ Equity18.股票发行Stock Offering19.普通股Common Stock20.优先股Preference Stock; Preferred Stock21.债权人Creditor22.首席执行官Chief Executive Officer，CEO23.首席财务官Chief Financial Officer，CFO24.财务副总裁Vice President of Finance25.司库Treasurer26.总会计师Controller27.财务报表Financial Statements28.资产负债表Balance Sheet29.损益表Income Statement30.现金流量表Cash Flow Statement31.复利Compound Interest32.现值Present Value33.终值Future Value34.年金Annuity35.后付年金Ordinary Annuity36.先付年金Annuity Due37.延期年金Deferred Annuity38.永续年金Perpetual Annuity39.风险报酬Risk Premiums40.违约风险Default Risk41.市场收益率Market Return, RM42.方差Variance43.标准差Standard Deviation44.系统风险Systematic Risk45.非系统风险Unsystematic Risk46.最低报酬率Hurdle Rate47.资本资产定价模型Capital Asset Pricing Model, CAPM48.贝塔系数Beta Coefficient, β49.边际资金成本Marginal Cost of Capital，MCC50.净现值Net Present Value，NPV51.净现值率Net Present Value Rate，NPVR52.内含报酬率Internal Rate of Return，IRR53.获利指数Profitability Index，PI54.投资回收期Payback Period，PP55.平均报酬率Average Rate of Return，ARR56.投资利润率Return on Investment, ROI57.机会成本Opportunity Cost58.相关成本Relevance Cost59.沉没成本Sunk Cost60.资金成本Cost of Funds61.加权平均资本成本Weighted Average Cost of Capital，WACC62.经营杠杆Operating Leverage63.财务杠杆Financial Leverage64.综合杠杆Comprehensive Leverage / Total Leverage65.营运资金Working Capital66.流动资产Current Asset67.流动负债Current Liability68.经济订货批量Economic Order Quantity, EOQ69.资本预算Capital Budgeting70.筹资组合Financing Mix71.资本结构Capital Structure72.负债与股票的组合Mix of Debt and Equity73.融资租赁Financial Leasing74.股利政策Dividend Policy75.现金股利Cash Dividend76.股票股利Stock Dividend77.股利支付率Dividend-Payout Ratio78.股票回购Stock Repurchase79.股票分割Share Split80.市净率Book-to-Market Ratio81.市盈率Price-Earnings Ratio, P/E82.账面收益率Book rate of Return83.自由现金流量Free Cash Flow, FCF84.小盘股Small-Cap Stocks85.大盘股Large-Cap Stocks86.蓝筹股Blue-Chip Stocks87.成长股Growth Stock88.绩优股Income Stock。

财务杠杆系数dol公式财务杠杆系数（Degree of Operating Leverage，DOL）是衡量企业经营杠杆效应的一项重要指标。

它反映了企业固定成本与总成本之间的关系，是衡量企业盈利能力的重要工具。

DOL的计算公式为：DOL = ∆销售收入 / ∆营业利润其中，∆表示增量或变动量。

DOL的数值越大，表明企业的盈利能力对销售收入变动的敏感度越高，也就是经营杠杆效应越大。

企业的财务杠杆系数可以通过以下步骤计算：1. 确定销售收入变动量：比较两个不同时间点的销售收入，计算销售收入的增量或变动量。

2. 确定营业利润变动量：比较两个不同时间点的营业利润，计算营业利润的增量或变动量。

3. 计算DOL：将销售收入变动量除以营业利润变动量，即可得到DOL的数值。

财务杠杆系数为企业提供了有关经营风险和收益关系的重要指示。

通过了解DOL的数值，企业可以更好地制定盈利计划和风险管理策略。

当DOL的数值较大时，企业在销售收入增加时能够获得更高的营业利润增长率。

这种较高的杠杆效应可以提高企业的盈利能力，但同时也会增加企业面临的风险。

因此，在制定销售目标和成本控制策略时，企业应该考虑到杠杆效应的影响。

此外，DOL对企业财务结构和经营模式的选择也有指导意义。

对于具有较高财务杠杆系数的企业来说，更重视固定成本控制和销售收入的稳定性尤为重要。

而对于财务杠杆系数较低的企业来说，更加关注变动成本和利润率的提升。

总之，财务杠杆系数是企业经营管理中的重要指标，它可以帮助企业了解盈利能力与销售收入变动之间的关系，并为企业制定盈利计划和风险管理提供指导。

企业应根据自身的财务结构和经营模式合理利用财务杠杆效应，以实现可持续发展和稳定增长的目标。

Chapter 1《American EconomicReview》《美国经济评论》《Journal of Finance》《金融学报》《The Wealth of Nations》《国富论》acquisition 收购adjust risk 调整风险aggressive target 激进（性）的目标asset 资产asset allocation 资产配置bidder 出价者，竞标者Black-Scholes optionspricing formulaB-S期权定价公式business finance 企业财务（金融）capital budgeting 资本预算capital expenditure 资本支出capital structure 资本结构cash flow 现金流chief executive officer（CEO）首席执行官chief financial officer（CFO）首席财务官（财务总监）claims 权益（证）、索取权利classical economics 古典经济学common stock 普通股competitive stock market 竞争性的股票市场conflict of interest 利益冲突consumption and savingdecisions消费和储蓄决策consumption preference 消费偏好controller 审计员convertible securities 可转换证券corporation （有限责任）公司corporation finance 公司财务（金融）debt outstanding 未清偿贷款（债务）derivative securities 衍生证券diversify risk 分散风险dividend and financialpolicies红利（股利）和财务政策economic value 经济价值entertainment industry 娱乐行业（产业）entity 实体equity权益（与Liability（负债对应）evaluation of cost 成本估算（评价）exclusive goal 唯一目标executive compensationprogram管理者补偿（薪酬）计划extended family 大家庭finance 金融, 财政, 金融学finance system 金融系统financial advisory firm 金融咨询公司financial capital 金融资本financial contracting 订立金融合约（合同）Financial Executive Institute 财务执行官组织financing 筹措资金（融资）financing decision 融资决策general partner 一般合伙人going concern 关注效应infrastructure 基础设施、架构initial outlay 初始投入integrated financial program 完整的财务计划investment decision 投资决策ITT corporation 国际电报电话公司learning curve 学习曲线liability 负债、债务、责任limited liability 有限责任limited partner 有限责任合伙人long-lived asset 长期资产long-range incentivesystem长期激励系统market discipline 市场规则market interest rate 市场利率market risk premium 市场风险价格market value of shares 股票市场价值（简称市值）marketing 营销maximize the wealth （使）财富最大化merger 兼并，合并mortgage loan 抵押贷款multinational conglomerate 跨国企业集团mutual fund 共同基金net worth 净资产operating margin 营业利润option 期权original core business 原始的核心业务partnership 合伙企业pension liabilities 养老金负债personal investing 个人投资physical capital 实物资本pool联营；集中使用的（资金，物）portfolio 投资组合portfolio of asset 资产组合preferred stock 优先股president 总裁primary commitment 首要（基本）任务private corporation 私人（非公众）公司professional managers 职业经理人profit 利润profit-maximizationcriterion利润最大化标准proposition 命题public corporation 公众公司quantitative model 定量模型regulatory body 监管机构resource allocationdecision资源配置决策retail outlet 零售摊点return 回报，收益risk-averse 风险厌恶（规避）security price 证券价格share price appreciation 股价上涨（增值）shareholder-wealth-maximization股东财富最大化sole proprietorship 个体（业主制）企业spin-off 配股spread out over time 跨时间分布stake 资助，资金stock option 股票期权strategic planning 战略规划supplier 供货商takeover 接管the exchange of assetsand risks资产和风险的交换the set of markets andother institutions市场及其它机构的集合trade off 权衡uncertain benefit 不确定性收益unlimited （limited）liability无（有）限责任vice-president forfinancial财务副总裁voting right （股东）投票权welfare 福利well-functioning capitalmarket高效的资本市场working capitalmanagement营运资本管理Chapter 2accounting procedure 会计程序adverse selection 逆向选择American Express 美国运通信用卡arithmetic mean 算术平均数asymmetry 不对称average risk premium 平均风险升水（溢价）Bank for InternationalSettlement（BIS）国际清算银行banking panic 银行危机bartern. 易货贸易；v. 讨价还价board of directors 董事会by-product 副产品call option 买入期权（看涨期权）capital gain（loss）资本收益（损失）Capital market资本市场（即长期资金市场）cash dividend 现金股利（红利）central bank 中央银行charge price 要价clearing and settlingpayment清算和结算支付closed-end 封闭式的collateral 担保品collateralization 以…担保commercial loan 商业贷款commercial loan rate 商业贷款利率credit card 信用卡default 违约、托债、弃权default risk 违约风险deficit unit 赤字部门defined-benefit pensionplan规定收益型养恤金制defined-contributionpension plan规定缴费型养恤金制depository savingsinstitution存款储蓄机构（系统）derivative 衍生（证券）Deutsche Bank 德意志银行dissemination 推广、传播dividend reinvestment 红利（股利）再投资dollar-denominated asset 以美元计价的资产double-entry-bookkeeping 复式记账法equity 权益equity-kickers 权益条件expected rates of return 期望（预期）收益率Federal Reserve System 联邦储备系统Finance AccountingStandardsBoard财务会计标准委员会financial instrument 金融工具financial intermediary 金融中介financial market parameters 金融市场参数financial variable 金融（财务）变量fixed-income-instruments 固定收益证券flow of fund 资金流flow of fund 资金流foreign exchange 外汇formation extraction 信息提取forward contract 远期合约functional perspective （从）功能（的角度或观点）future 期货German marks 德国马克go public 上市incentive problem 激励问题index fund 指数（化）基金index-linked bonds（与物价）指数联系的债券information service 信息咨讯（服务）insurance company 保险公司interest rate 利息率（简称利率）interest rate arbitrage 利率套利interest rate equalization 利率平价intermediary 中介International BankforReconstruction andDevelopment国际复兴开发银行International Monetary Fund（IMF）国际货币基金组织International Swap DealersAssociation国际掉期交易商协会intertemporal 跨期的（多阶段的）IOUI owe you的简称，喻指“借条”issuing stock 发行股票Japanese yen 日元life annuity 人寿年金limited liability 有限责任liquidity 流动性maturity （票据）到期日；期限money market货币市场（即短期资金市场）moral-hazard 道德风险mortgage 抵押mortgage rate 抵押利率mutual fund 共同基金New York Stock Exchange 纽约股票交易所nominal interest rate 名义利率offset 弥补、抵消open-end 开放式的option 期权Osaka Options and FuturesExchange大阪期货期权交易所over-the-counter-market（OTC）场外（交易）市场parties to contract 合约的参与者pool or aggregate 联营；集中使用的（资金或物品）；premium 升水、溢价price appreciation 增值principal-agent problem 委托－代理问题pro rata 按比例的put option 卖出期权（看跌期权）qusai- 准、半rate of exchange 汇率rates of return 收益（回报）率rating agency 评级机构real interest rate 实际利率real rate of return 实际收益率redeem 赎回、偿还residual claim 剩余索取（求偿）权risk aversion 风险厌恶（规避）risk premium 风险升水（溢价）security dealer 证券交易商shed specific risk 规避（分散）特定（或私有）风险standard deviation 标准差standardized option contract （经）标准化的期权合约surplus unit 盈余部门trade-off 权衡trust company 信托公司U.S Treasury Bills 美国国库券underwrite 认购、包销unit of account 计值单位universal bank全能银行（指兼做中央银行和商业银行业务的银行）volatility 波动性well-information 信息充分的yen rate of return（以）日元（记值）的收益率yield curve 收益（率）曲线yield spread 收益价差Chapter 3accounting earnings 会计收入accounting rule 会计规则accrual 应计的accrual accounting 应计制（权责发生制）accumulated depreciation 累计折旧amortize 摊销、分期偿还apocryphal 伪经的、假冒的asset turnover（ATO）资产周转率（销售收入/总资产）audit 查账、审计balance sheet 资产负债表benchmark （比较）基准bond-rating 债券评级book value 账面价值capital structure 资本结构capital-incentive utility 资本密集型的公用事业（公司）cash and equivalents 现金及其等价物cash budget 现金预算cash cycle time 现金循环周期cash inflow 现金流入cash outflow 现金流出common stock outstanding 流通在外的普通股contingent liability 或有负债（如：可能发生的诉讼赔偿等）current asset 流动资产current liability 流动负债current ratio 流动比率depreciation 折旧、贬值disclose 披露dividend payout rate 股利支付率earnings before interest and tax （EBIT）息税前利润（=毛利- GS&A）earnings per share 每股盈余（收益）earnings retention rate （收益）留存比率expiration date 到期日external financing 外部融资（比如，发行股票和债券）financial distress 财务危机（困境）financial leverage 财务杠杆（率）financial ratio 财务比率financial statement 财务报表general, selling, andadministrative expenses（GS&A）管理及销售费用goodwill 商誉gross margin 毛利（润）（=销售收入-产品销售成本）income statement 损益表income tax 所得税intangible asset 无形资产inventory 库存、存货inventory turnover 存货周转率liquidity 流动性long-term debt 长期负债market to book 市值价值/账面价值marking to market 盯住市场net income（or net profit）净利润（即税后利润=EBIT-利息-所得税）net working capital 净营运资本（=流动资产-流动负债）net worth 净资产（即权益，=资产-负债）off-balance-sheet 表外项目operation income 营运收益（营业利润）opportunity cost 机会成本owner’s equity所有者权益paid-in capital 实收资本payable 应付账款percent-of-sales method 销售（收入）百分比法planning horizon 计划（时间）跨度price to earnings 市盈率（价格/盈余）profitability 盈利能力、盈利性property 土地、地产、所有权quick ratio 速动比率receivable 应收账款receivables turnover 应收账款周转率retained earnings 留存收益ROA（return on asset）资产收益率（EBIT/资产）ROE（return on equity）净资产收益率（即权益报酬率，=税后利润/净资产）ROS（return on sales）销售利润率（EBIT/销售收入）short-term debt 短期负债specify performance target 设定业绩目标statements of cash flow 现金流量表sustainable growth rate 持续增长率taxable income 应税收益（即税前利润=EBIT-利息）times interest earned 利息保障倍数Tobin’s Q托宾Q值（=资产市值/重置成本）total shareholder returns 总的股东收益（率）Chapter 4after-tax interest rate 税后利率amortization 分期偿还、摊销annual percentage rate（APR）年度百分比（利率）annuity 年金before-tax interest rate 税前利率compound interest 复利compounding 复和（与discounting 相反的概念）discount rate 折现率、贴现率discounted cash flow（DCF）折现现金流discounting 折现、折扣effective annual rate（EFF）有效年利率exchange rate 汇率future value 终值future value factor 终值系数（即由现值计算终值的换算因子）growth annuity 增长年金immediate annuity 即付年金implied interest rate 隐含利率installment 分期付款internal rate of return（IRR）内部报酬率market capitalizationrate市场资本化利率（简称市场利率）net present value（NPV）净现值opportunity cost ofcapital资本的机会成本ordinary annuity 普通年金（即后付年金）original principal （初始）本金outstanding balance 未平头寸payback period 回收期perpetual annuity（orperpetuity）永续年金present value 现值present value factor （终值）现值系数（终值系数的倒数）reinvest 再投资simple interest 单利tax-exempt 免税的time value of money （TVM）货币（或资金）的时间价值yield to maturity 到期收益率Chapter 5bequest 遗赠、遗赠物break-even 得失相当的，盈亏平衡的deductible 可扣除（或抵扣）的explicit cost 显性成本feasible plan 可行（的）计划human capital 人力资本implicit cost 隐性成本incremental 增量的、增值的intertemporal budgetconstraint跨期预算约束optimization model 优化模型permanent income 永久性收入provision 条文、条款tax deferred 税收（可）延缓的tax exempt 免税的trial-and-error 试错Chapter 6after-tax cash flow 税后现金流all-equity-financed firm 全权益融资公司annualized capital cost 年金化资本成本appropriation 拨款、占用break-even point 盈亏平衡点capital budgeting 资本预算cost of capital 资本成本coupon bond 息票债券cumulative present value 累计现值full-fledged 完备的、正式的horizontal axis 横轴（或横坐标）labor-intensive 劳动密集型的liquidate 清算、清偿market-related risk 市场相关（或者承认予以补偿）的风险，即系统风险（systematic risk）prototype 模型、原型residual value 残值risk premium 风险溢价risk-adjusted discountrate（经）风险调整的折现率sensitivity analysis 敏感性分析vertical axis 纵轴（或纵坐标）zero-inflation 零通涨（率）Chapter 7Arbitrage 套利arbitrageurs 套利（交易）者beverage 饮料bona fide 真正的bond 债券default risk 违约风险default-free 无违约（风险）的earnings per share 每股盈余efficient marketshypothesis（EMH）有效市场假说fetch 售得…fixed-income securities 固定收益证券foreign exchangemarket外汇市场fundamental value 基础价值information set 信息集interest-rate arbitrage 利率套利intrinsic value 内在价值laundry 洗衣店Law of One Price 一价定律price/earnings multiple 市盈率（倍数）real estate 房地产、不动产sibling 兄弟、同胞、氏族成员tautologically 同意反复地transaction costs 交易成本triangular arbitrage 三角套利vending 售货well-informed 信息充分的Chapter 8abscissa 横坐标ask price 卖价、要价（报价）bid price 买价、出价（询价）callable bond 可赎回债券convertible bond 可转换债券coupon bond 带息债券、息票债券current yield 即期收益（率）discount bond 折价债券face value/ par value 面值maturity 到期日ordinate 纵坐标par bond 平价债券premium bond 溢价债券pure discount bond 纯折现债券quote 牌价redeem 赎回、偿还risk-free interest rate 无风险利率yield curve 收益（率）曲线yield to maturity 到期收益（率）zero-coupon bond 零息（票）债券Chapter 9New York StockExchange纽约股票交易所cash dividend 现金股利（或红利、分红）closing price 收盘价Constant-Growth-RateDDM不变增长率股利折现模型current/existingstockholders现有股东、老股东discounted-dividendmodel（DDM）股利折现模型dividend policy 股利政策dividend yield 分利收益率ex-dividend price 除息（即股息）价格expected rate of return 期望收益率（或报酬率）infinite 无穷（或无限）的internal equity financing 内部权益融资Investment opportunity 投资机会market capitalization rate 市场资本化利率odd lots 零星（交易量）per se 亲自、亲身perpetual 永久的price/earnings ratio 市盈率Reinvested earnings 再投资收益required rate of return 必要报酬率（或收益率）risk-adjusted discountrate（经）风险调整折现率round lots 整批（交易量）share repurchase 股票回购skeptical 怀疑的stock dividend 股票股利stock splits 股票分割Chapter 10actuary 精算师caterer 酒席承办人colossal 巨大的、异常的confidence intervals 置信区间consortium 社团、合伙continuous probability distribution 连续概率分布diversification 分散化（投资）diversifying 分散化、多样化dunce 笨蛋、书呆子ex ante 事先的ex post 事后的expected rate of return 期望收益率（报酬率）flexibility 灵活性、柔性forward contract 远期合约hedger （套期）保值者、对冲者hedging 保值、对冲、对两方下注以防止（赌博、冒险等）的损失insuring 投保、给…保险jurisdiction 司法、权力、权限layoff 解雇、失业materialize 实现mean 均值normal distribution 正态分布overview 概述perverse 故意作对的、任性的portfolio 投资组合precautionary saving 预防性储蓄probability distribution 概率分布quadruple adj. 四倍的；v. 使…（增加）四倍recrimination 反责refund 退还risk assessment 风险评估risk aversion 风险规避risk avoidance 风险避免risk exposure 风险暴露risk identification 风险识别risk management 风险管理risk retention 风险保留risk transfer 风险转移sinful 有罪的、过错的、不道德的speculator 投机者square root 平方根stakeholder 利益相关者standard deviation 标准差swap 互换volatility 波动率Chapter 11American-type option 美式期权call option 买入期权（简称“买权”）cap （利率）上限condominium 公寓私有的共有方式co-payment 共同支付counterparty 交易对手credit guarantee 信用担保credit risk 信用风险deductible/deduction 免赔额delivery 交割delivery date 交割日derivative 衍生工具diversifiable risk 可分散的风险diversification principle 分散化（或多元化）原则European-type option 欧式期权exclusion 除外责任expiration date 到期日expire 到期face value 面值fictitious 虚构的firm-specific risk （公司）私有（或特有）风险forward contract 远期合约forward price 远期价格future contract 期货合约guarantee 保证、保证人、担保、担保品loan guarantee 债务保单long position 多头market risk 市场风险non-diversifiable risk 不可分散的风险premium 保险费、附加费、溢价proceed n. 盈利put option 卖出期权（简称“卖权”）rolling over 滚动（式）的short position 空头shortfall 不足之数、赤字spot price 即期价格standardized （经）标准化的strike price/ exerciseprice执行价格、行权价swap contract 互换合约、调期合约Chapter 12decision horizon 决策（修正）期限efficient portfolio 有效组合efficient portfolio frontier 有效组合前沿expected return 期望收益率mean-variance model 均值－方差模型minimum-varianceportfolio最小方差组合mutual fund 共同基金optimal combination ofrisky assets风险资产最优组合planning horizon 计划期、规划期point of tangency 切点portfolio selection （投资）组合选择risk premium 风险溢价risk tolerance 风险容忍（度）riskless asset 无风险资产risky-asset portfolio 风险资产组合set of……的集合tangency portfolio 切线组合target expected return 目标期望收益率trade-off 权衡、平衡trading horizon 交易（间隔）期限Chapter 13active investmentstrategies积极投资策略active portfolio selectionstrategy积极的组合选择策略Arbitrage Pricing Theory （APT）套利（定价）理论beat the market 打败市场benchmark 基准benchmark portfolio 基准组合Capital Asset PricingModel（CAPM）资本资产定价模型capital market line（CML）资本市场线consensus 一致、一致同意cost of capital 资本成本covariance 协方差equilibrium asset price 均衡（的）资产价格equilibrium expectedreturn均衡（的）期望收益率equilibrium price 均衡价格equilibrium risk premium 均衡风险溢价indexing 指数化irreducible 不能减少的、难复位的marginal contribution 边际贡献market portfolio 市场组合market-related risk 市场相关的（或承认的）风险multifactor IntertemporalCapital Asset PricingModel（ICAPM）多因子、跨期资本资产定价模型mutual fund 共同基金non-market risk 非市场风险passive investing 消极投资passive portfolio selectionstrategy消极的组合选择策略pension fund 养老基金regression coefficient 回归系数reward-to-risk ratio 风险补偿比率security market line（SML）证券市场线short-sale 卖空systematic risk 系统风险unsystematic risk 非系统风险Chapter 14arbitrageur 套利者bountiful 慷慨的、充足的casino 卡西诺赌场、小别墅closing out（one’s/a）position平仓continuouscompounding连续复利cost of carry 持有成本daily marking to market 逐日盯市（即每日无负债清算制度）delivery 交割delivery date 交割日delivery price 交割价格expectationshypothesis期望假说financial future 金融期货（即标的物为金融产品的期货合约）foreign-exchangeparity relation汇率平价关系forward contract 远期合约forward price 远期价格forward-spotprice-parity relation 远期-即期价格间的平价关系future contract 期货合约future price 期货价格future spot price 将来的现货价格hedger 套期保值者intrinsic value 内在价值margin 保证金open interest 未平仓合约数、头寸开放权益数position 头寸posting of margin （对）保证金（进行）过帐quasi-arbitrage 准套利（机会）replicate 复制speculator 投机者spoilage 损坏spot price 即期价格、现货价格spread 价差、差额the wall street journal 《华尔街日报》Chapter 15American-typeoption美式期权arrear 应付欠款、储备物at the money option 两平期权Black-Scholes model 布莱克-斯科尔斯期权定价模型boom 繁荣的bullish 乐观的call （option）买入期权（简称买权）、看涨期权capital-gain 资本（性）收益cash settlement 现金结算Chicago BoardOptions Exchange（CBOE）芝加哥期权交易所commission 佣金Contingent Claims 或有权益（简称或有权、或然权）credit guarantee 信用保证（或承诺）de facto 实际的、实际上decision tree 决策树delinquency 失职、违法行为dividend yield 股利收益率dividend-adjusted option formula 股利调整期权（定价）公式embedded option 嵌入式期权European put option 欧式卖权European-typeoption欧式期权evasion 逃避、躲避Exchange-traded option 场内（即在交易所交易的）期权exercise price/strikeprice执行价格/敲定价格expirationdate/maturity date到期日explicit 外生的flexibility 灵活性、柔性FutureOptions/Option onFutures期货期权growth option 增长期权guarantor 保证人hedge ratio 对冲比率、套期比率implicit 内生的implied volatility 隐含波动率in the money option 虚值期权incremental 增量的、增加的index option 指数期权intrinsicvalue/tangible value内在价值、执行价值junk bond 垃圾债券litigation 诉讼、争论mainline 主流的、传统的natural logarithm 自然对数normal distribution 正态分布Option 期权out of the moneyoption实值期权Over-the-counteroption场外（交易的）期权payoff diagrams 支付图plaintiff 起诉人provision 条文、条款put （option）卖出期权（简称卖权）、看跌期权put-call parityrelation买（权）与卖（权）间的平价关系real option 实物期权recession 衰退self-financinginvestment strategy自融资投资策略sequel 续篇、后果shortfall 不足之数、赤字stochastic 随机的 swap 互换 time value 时间价值 truncate截断two-state （binomial ）option pricing model 两状态（二项式）期权定价模型 underlying asset 标的资产、基础资产Chapter 16account payable 应付账款accrued wage应计工资adjusted present value （APV ）（经）调整的现值 after-tax incremental cash flow 税后增量现金流agency cost 代理成本 allegiance 忠诚、忠贞 all-equtiy financing 全权益融资 bankruptcy cost破产成本bankruptcy proceeding 破产程序、破产诉讼 Capital Structure资本结构capital structure irrelevance proposition 资本结构无关性定理 circumvent 绕过、智胜 collateral 担保品 common stock 普通股 corporate income tax公司所得税cost of financial distress 财务危机（危难）成本 debt financing 债务融资 entity实体、本质、存在 equity financing 权益融资 external financing外部融资（筹资） fiduciary受信托的 financial distress财务危机（危难） financing instrument 金融工具 franchise 特许权 free cash flow自由现金流 frictionless 无摩擦的gourmet供美食家的享用的、美食家imminent 临近的、迫在眉睫的 interest tax shield （债务）利息税盾 internal financing 内部融资（筹资） issuing new stock 发行新股leveraged investment 杠杆投资（即投资额中有部分债务融资） long-term lease 长期租赁 M & M proposition MM 定理market debt-to-equity ratio（用）市场（价值表示的）债务-权益比率market-value/economic balance sheet （用）市场价值（表示的）资产负债表 Modigliani & Miller （M 莫迪里阿尼和米勒& M ）optimal capital structure 最优资本结构 pension liability 养老金（形式的）债务 perk额外补贴 personal income tax 个人所得税 preferred stock优先股学习必备欢迎下载prestige 威信、声望pro rata 按比例的realized capital gains 已实现资本收益redeploy 重新部署（布置、调派）repurchase stock 回购股票residual claim 剩余索取权（求偿权）retained earning 留存收益scrutiny 细致检查secured debt 安全债务stock option 股票期权subsidy 津贴、财政援助、特别津贴voting right 投票权warrant 认股权证、认股权weighted average costof capital（WACC）加权资本成本Chapter 17acquisition 收购bargain v. 讲价、讨价还价；n. 便宜货、交易、协定breakup 分散、中止、崩溃consolidation 合并、联合、巩固consummate 完成、使…完美contest 竞争、争夺corroborate 加强证实、巩固、支持discretion 决定权、谨慎、判断力divest 使…脱去information set 信息集loss carry-forward 亏损递延malevolence 恶意、坏影响merger 兼并opaqueness 不透明real option 实物期权spin-off 派生出、让产易股、抽资脱离synergy 协同增效takeover 接管。

2015年全国会计专业技术中级资格考试内部资料财务管理第五章 筹资管理（下）知识点：杠杆效应（3）——财务杠杆效应及财务杠杆系数● 详细描述：（1）含义财务杠杆效应是指由于固定性资本成本（利息等）的存在，而使得企业的普通股收益（或每股收益）变动率大于息税前利润变动率的现象。

每股收益（Earnings per share）=（净利润-优先股利）/普通股股数（2）财务杠杆效应的度量指标--财务杠杆系数（Degree Of Financial Leverage）定义公式：计算公式：教材【例5-15】有A、B、C三个公司，资本总额均为1000万元，所得税率均为30%，每股面值均为1元。

A公司资本全部由普通股组成；B公司债务资本300万元（利率10%），普通股700万元；C公司债务资本500万元（利率10.8%），普通股500万元。

三个公司20×1年EBIT均为200万元，20×2年EBIT均为300万元，EBIT增长了50%。

有关财务指标如表5-7所示：（3）结论例题：1.下列各项中，影响财务杠杆系数的因素有（）。

A.产品边际贡献总额B.变动成本C.固定成本D.财务费用正确答案：A,B,C,D解析：根据财务杠杆系数的计算公式，DFL=EBIT/（EBIT-I），且EBIT=销售收入-变动成本-固定成本,由公式可以看出影响财务杠杆系数的因素。

2.在其他因素一定，且息税前利润大于0的情况下，下列可以导致财务杠杆系数降低的有（）。

A.提高基期息税前利润B.增加基期的有息负债资金C.减少基期的有息负债资金D.降低基期的变动成本正确答案：A,C,D解析：提高基期的有息负债资金会提高基期的利息费用，利息费用和财务杠杆系数之间是同方向变动的，因此选项B不是答案。

3.某企业某年的财务杠杆系数为2.5，息税前利润（EBIT）的计划增长率为10%，假定其他因素不变，则该年普通股每股收益（EPS）的增长率为（）。

财务杠杆的优点和风险财务杠杆在企业经营中起到了重要的作用，它既有优点，也有风险。

本文将探讨财务杠杆的优点和风险，以便更好地了解其影响和作用。

一、财务杠杆的优点1. 提高资本回报率：财务杠杆通过借款或发行债券等方式，使企业能以较低的成本获得更多的资金。

这就使得企业能够在原有资本基础上扩大投资，在回报率较高的项目上获取更多的利润。

2. 利用财务杠杆进行税收优惠：借款利息支出是企业的正常成本，可以在纳税时予以抵扣，这样可以有效降低企业的纳税负担。

通过合理运用财务杠杆，企业可以在一定程度上减少税收支出，增加现金流入。

3. 分散风险：企业在扩大投资时，使用财务杠杆可以减少自身的风险承受能力。

通过借款或发行债券，企业可以通过外部资金的融入，分散自身的风险，使得企业能够更加安全和稳定地进行经营活动。

二、财务杠杆的风险1. 偿债风险：财务杠杆通常涉及企业借款或发行债券，这增加了企业的负债压力。

当企业无法按时还款或支付债券利息时，会面临偿债风险，一旦负债过大，可能导致企业破产。

2. 利息负担加重：财务杠杆的运用使企业需要支付利息和借款等额的费用，企业要承担较高的财务成本，使得企业在盈利能力较弱时容易陷入困境。

3. 经营风险加大：财务杠杆扩大了企业的经营规模，同时也增加了企业的经营风险。

一旦面临市场变动、经济下行等不利因素，企业可能面临更大的经营风险，进而导致严重的财务问题。

结语财务杠杆在企业经营中具有一定的优点和风险。

企业应根据自身情况和经营目标来合理运用财务杠杆，既要提高资本回报率，又要注意偿债风险和利息负担等问题。

总之，财务杠杆只有在合理运用的情况下才能发挥其积极的作用，否则可能会带来严重的财务风险。

因此，在决策过程中，企业需要综合考虑各方面因素，谨慎决策，以降低风险并实现经营利润的最大化。

财务杠杆是什么意思？财务风险与财务杠杆有什么关系？财务杠杆又称资本杠杆、融资杠杆，或者是负债经营。

财务杠杆是由于企业债务的存在，而导致普通股每股利润变动大于息税前利润变动的杠杆效应。

简单地说，财务杠杆就是用别人的钱为自己赚取更多的利润。

我们知道，企业资本结构是企业长期资本来源的构成和比例关系。

一般情况下，企业的资本有长期债务资本和权益资本构成，不同的资本结构对企业运营状况和结构的影响是不同的。

财务风险与财务杠杆的关系。

现实中，我们知道，财务风险是由于企业运用了债务融资方式而产生的丧失偿付能力的风险，而这种风险最终是需要由普通股股东承担的。

企业在经营中经常会发生借入资本去进行负债经营，但不论经营利润多少，其需要承担的债务利息是不变的。

当企业在资本结构中增加了债务这类具有固定融资成本的比例时，固定的现金流出量就会增加，特别是在利息费用的增加速度，超过了息税前利润增加速度的情况下，企业会因为负担较多的债务成本，并将会影响净利润的减少，同时企业发生丧失偿债能力的概率也会增加，导致财务风险增加；反之，当债务资本比率较低时，财务风险就小。

财务杠杆系数。

对财务杠杆计量的主要指标是财务杠杆系数，也就是，财务风险的大小一般用财务杠杆系数表示，财务杠杆系数是企业计算每股收益的变动率与息税前利润的变动率之间的比率。

财务杠杆系数越大，表明企业财务杠杆作用越明显，但财务风险也就越大；反之，如果财务杠杆系数越小，表明财务杠杆作用越小，财务风险也就越小。

应该说，在影响财务风险的因素中，债务利息或优先股股息这类固定融资成本是基本因素。

在一定的息税前利润范围内，债务融资的利息成本是不变的，随着息税前利润的增加，单位利润所负担的固定利息费用就会相对减少，从而单位利润可供股东分配的部分会相应增加，则普通股股东每股收益的增长率将大于息税前利润的增长率。

反之，当息税前利润减少时，单位利润所负担的规定利息费用就会相对增加，从而单位利润可供股东分配的部分相应减少，普通股股东每股收益的下降率将大于息税前利润的下降率。

财务杠杆简易公式财务杠杆是企业经营过程中的一项关键概念和指标。

它可以通过一个简易公式来计算，内容简洁易懂，适用于各类企业。

本文将以生动、全面的方式介绍财务杠杆的公式及其在企业管理中的指导意义。

财务杠杆的公式为：财务杠杆 = 资产负债率 / 股东权益比率其中，资产负债率是指企业的总资产与总负债之间的比率，而股东权益比率是指股东权益与总资产之间的比率。

首先，我们来看一下资产负债率的作用。

资产负债率反映了企业对外融资的程度。

它表明了企业资产由自有资金和借入资金的比例。

资产负债率越高，说明企业借入的资金越多，承担的财务风险也就越高。

企业在经营过程中，需要根据自身的经营状况和风险承受能力来选择合适的资本结构，合理控制资产负债率，以确保企业的持续发展。

其次，股东权益比率的意义在于衡量企业的财务稳定性和独立性。

股东权益比率越高，说明企业自有资金占比越高，自有资金的比例决定了企业的独立性和抗风险能力。

股东权益比率的高低还反映了企业的融资渠道和发展策略。

通过增加股东权益比率，企业可以减少对借款和贷款的依赖，降低财务风险，提高盈利能力。

财务杠杆的公式综合考虑了资产负债率和股东权益比率两个指标，通过它可以更全面地了解企业的财务状况和债务承担能力。

财务杠杆越高，说明企业承担的债务风险越大，应当更加重视负债结构的优化和债务管理。

相反，财务杠杆越低，意味着企业更加稳健和独立，可以更加自主地决策和发展。

在企业管理中，财务杠杆的指导意义是显而易见的。

通过合理控制和优化资产负债率和股东权益比率，企业可以降低财务风险，提高自身的竞争力和盈利能力。

同时，企业还可以通过财务杠杆对资本结构进行调整，促进经营决策的科学性和准确性，从而实现企业目标的最大化。

总之，财务杠杆作为一个简易公式，是企业管理中不可或缺的一项指标。

通过财务杠杆的计算，企业能够更好地了解自身的财务状况和债务承担能力，并据此进行合理的财务规划和战略调整。

在实践中，企业应当根据自身的具体情况和发展目标，合理控制和优化财务杠杆，以实现长期发展和持续盈利。

财务管理常用英语词汇1．business企业商业业务2．financial management财务管理3．the goal of financial management财务管理的目标4．profit maximization (maximize profit) 利润最大化5．earnings per share maximization每股盈余最大化6．stockholder (share holder) wealth maximization股东财富最大化7．stakeholder利益相关者8．stock holder/shareholder股东9．creditor/bondholder债权人10．the factors that affect the stockholder value股东价值的影响因素11．cost of capital资本成本12．capital investment资本投资13．working capital 营运资本14．capital structure 资本结构15．bankruptcy risk 破产风险16．tax rate 税率17．dividend policy股利政策18．operating activity 经营活动19．investing activity投资活动20．financing activity 筹资活动21．agency cost 代理成本22．agency problem代理问题23．moral risk道德风险24．adverse selection逆向选择25．corporate social responsibility企业社会责任26．financial markets金融市场27．money markets短期资金市场28．capital markets长期资金市场29．spot markets现货市场30．future markets期货市场31．public offer markets向公众发行的市场32．initial public offering 首次公开发行股票(即IPO）33．private placement markets私募市场34．corporate bond market企业债券市场35．stock market股票市场36．financial future market金融期货市场37．financial ratio analysis 财务比率分析38．four major categories of financial ratios 四类财务比率39．liquidity ratios 短期偿债能力比率40．long-term liquidity ratios 长期偿债能力比率41．profitability ratios盈利能力比率42．operating income经营收益43．earnings per share每股收益44．working capital营运资本45．current ratio流动比率46．quick ratio速动比率47．cash flow ratio现金流量比率48．operating cash flows经营现金流49．cash flow from operations经营活动现金流50．investing cash flows投资现金流51．cash flow from investing 投资活动现金流52．cash flows from financing筹资活动现金流53．debt ratio资产负债率54．debt-to-equity ratio产权比率55．equity multiplier权益乘数56．debt-to-long capital ratio长期资本负债率57．time of interest earned based on earnings (TIE)58．earnings-based interest coverage ratio利息保障倍数59．cash flow coverage ratio现金流量保障比率60．time of interest earned based on cash flows61．cash flow-based interest coverage ratio现金流量利息保障倍数62．debt-to-cash flow ratio现金流量债务比63．accounts receivable turnover/days sales outstanding (DSO) 应收账款周转率/应收账款周转天数64．inventory turnover存货周转率65．current assets turnover流动资产周转率66．non-current assets turnover/fixed assets turnover非流动资产周转率（固定资产周转率）67．total assets turnover总资产周转率68．gross profit margin销售毛利率69．net profit margin销售利润率70．return on assets (ROA) 资产利润率71．return on equity (ROE) 权益净利率72．Du Pont system杜邦财务分析体系73．improved financial analysis system改进的财务分析体系74．net operating assets净经营资产75．net financial liabilities净金融负债76．after-tax operating profit税后经营利润77．after-tax interest expense税后利息费用78．net financial leverage净财务杠杆79．earnings per share每股盈余80．sales forecast销售预测81．the percentage of sales method销售百分比法82．external financing requirement(EFR) 外部融资额83．sensitivity analysis of EFR外部融资需求的敏感分析84．internal growth rate内含增长率85．sustainable growth rate可持续增长率86．effective growth rate实际增长率87．overall budget (general budget) 全面预算88．sales budget销售预算89．production budget生产预算90．direct material budget直接材料预算91．direct labor budget直接人工预算92．overhead budget制造费用预算93．product cost budget产品成本预算94．sales expense and administrative销售费用95．general expense budget 管理费用预算96．cash budget现金预算97．capital expenditure budget资本支出预算98．income statement budget利润表预算99．balance sheet budget资产负债表预算100．flexible budget弹性预算101．the valuation of discounted cash flow method 折现现金流量估价法102．the time value of money 货币的时间价值103．future value and present value 复利终值与现值104．ordinary annuity普通年金105．annuity due预付年金106．deferred annuity递延年金107．perpetuity永续年金108．bond valuation债券估价109．par value (face value, principal) 债券面值110．coupon rate票面利率111．maturity date到期日112．nominal annual rate名义利率113．periodic rate周期利率114．effective annual rate实际利率115．real discount bond纯贴现债券116．zero bond平息债券117．perpetual bond永久债券118．outstanding bond流通债券119．yield to maturity 债券到期收益率120．stock valuation 股票估价121．ordinary stock普通股122．preferred stock优先股123．common stockholder 普通股股东124．preferred stockholder优先股股东125．open price开盘价126．close price收盘价127．high price最高价128．low price最低价129．zero growth model valuation零增长股票估价130．constant growth model valuation 固定增长股票估价131．non-constant growth model valuation 非固定增长股票估价132．risk and rate of return 风险和报酬133．stand-alone risk and rates of return 单项资产的风险和报酬134．Relaxed/restricted/moderate current asset investment policy宽松的/紧缩的/适中的营运资本政策135．maturity matching(self-liquidating) /aggressive/conservative current asset financing policy配合型/激进型/稳健型筹资政策136．residual income剩余收益137．credit terms for borrowing借款的信用条件138．line of credit信贷限额139．revolving credit agreement周转信贷协议140．compensating balances补偿性余额141．loan mortgage借款抵押142．forms of interest payment借款利息的支付方法143．distributions to shareholders/dividend distribution利润分配144．declaration date股利宣告日145．holder-of-record date股权登记日146．payment date股利支付日147．ex-dividend date除息日148．cash dividend现金股利149．asset (property)dividend财产股利150．liability dividend负债股利151．stock dividend股票股利152．dividend irrelevance theory股利无关论153．dividend relevance theory股利相关论154．private corporation私募公司未上市公司155．book-value weight账面价值权数156．market value weight市场价值权数157．target value weight目标价值权数158．business risk经营风险159．financial risk财务风险160．degree of operational leverage经营杠杆系数161．degree of financial leverage财务杠杆系数162．total degree of leverage总杠杆系数163．debt holder债权人164．net profit theory净收益理论165．operating profit theory营业收益理论166．trade-off theory权衡理论167．EPS analysis of financing融资的每股收益分析168．optimal capital structure最佳资本结构169．firm valuation企业价值评估170．integrated value企业的整体价值171．economic value企业的经济价值172．current market value现时市场价值173．fair market value公平市场价值174．entity value实体价值175．equity value股权价值176．going-concern value持续经营价值177．liquidation value清算价值178．minor equity value少数股权价值179．controlling equity value控股权价值180．premium of controlling rights控股权溢价181．dividend discount model股利折现模型182．option-pricing model期权定价模型183．discounted cash flow valuation折现现金流量模型184．book value 账面价值185．market value市场价值186．liquidation value 清算价值187．stand-alone risk and rates of return单项资产的风险和报酬188．probability概率189．expected value190．variance方差191．standard deviation标准差192．coefficient of variation(CV)变化系数193．portfolio risk and return投资组合的风险和报酬194．expected rate of return预期报酬率195．correlation相关性196．perfectly positive correlation完全正相关197．perfectly negative correlation完全负相关198．no correlation不相关199．coefficient of correlation相关系数200．co-variance协方差201．efficient set有效集202．capital market line资本市场线203．equilibrium均衡点204．systematic risk (market risk, non-diversifiable risk) 系统风险205．non systematic risk (company-specific risk, diversifiable risk)非系统风险206．capital asset pricing model (CAPM) 资本资产定价模型207．security market line证券市场线208．opportunity cost of capital资本的机会成本209．required rate of return on investment投资的必要报酬率210．net present value (NPV) 净现值211．profitability index (PI) 现值指数212．internal rate of return (IRR) 内含报酬率213．payback period (PP) 回收期214．accounting rate of return (ARR)会计收益率215．cash flows现金流量216．cash outflows现金流出量217．cash inflows现金流入量218．operating cash flows营业现金流量219．cash costs付现成本220．salvage value残值221．relevant cost相关成本222．irrelevant cost非相关成本223．differential cost差额成本224．future cost未来成本225．replacement cost重置成本226．opportunity cost机会成本227．sunk cost沉没成本228．historical cost过去成本229．book cost账面成本230．eplacement decision of fixed asset固定资产更新决策231．average annual cost of fixed asset固定资产的平均年成本232．adjusted cash flow method调整现金流量法233．adjusted discount rate method风险调整折现率法234．weighted average cost of capital加权平均资本成本235．project risk项目风险236．project systematic risk项目系统风险237．comparable firms可比企业238．transaction demand交易性需要239．precautionary demand预防性需要240．speculative demand投机性需要241．the management of cash receipts and expenditures现金收支管理242．use cash floats使用现金浮游量243．accelerate cash receipts加速收款244．defer the disbursement of payables推迟应付款的支付245．optimal cash balance最佳现金持有量246．cost analysis model成本分析模式247．opportunity cost机会成本248．management cost管理成本249．stock-out cost短缺成本250．inventory model存货模式251．transaction cost交易成本252．random model随机模式253．the management of accounts receivable应收账款管理254．credit policy信用政策255．credit term信用期间256．credit standard信用标准257．cash discount policy现金折扣政策258．the ages of accounts receivable应收账款账龄259．collection policy收账政策260．inventory management存货管理261．acquisition cost取得成本262．ordering cost订货成本263．purchase cost购置成本264．storage cost储存成本265．fixed cost固定成本266．variable cost变动成本267．basic economic order quantity model (EOQ model) 经济订货量基本模型268．extended economic order quantity model经济订货量扩展模型269．ordering lead time订货提前期270．safety stocks保险储备271．reorder points 再订货点272．bond ratings债券评级273．convertibles可转换证券274．convertible bonds可转换债券275．conversion price转换价格276．conversion ratio转换比率277．conversion period 转换期278．call provisions赎回条款279．non-callable period不可赎回期280．callable period赎回期281．call price赎回价格282．call conditions赎回条件283．put provisions回售条款284．force conversion provision强制性转换条款285．Leases租赁286．lease contract租赁合约287．lesser出租人288．lessee承租人289．operating leases经营租赁290．financial leases (capital leases) 融资租赁291．direct leases直接租赁292．leveraged leases杠杆租赁293．sale and lease-back售后租回294．the break-even lease income for lesser出租人的损益平衡租金295．cancellable leases可撤销租赁296．non-cancellable leases不可撤销租赁297．off-balance sheet financing表外融资298．working capital policies营运资本政策299．current asset investment policies营运资本持有政策300．current asset financing policies营运资本筹集政策301．distributions to shareholders/dividend distribution利润分配302．cash dividend现金股利303．asset (property) dividend财产股利304．liability dividend负债股利305．stock dividend股票股利306．residual dividend policy剩余股利政策307．constant or continuing growth dividend policy固定或持续增长的股利政策308．constant payout ratio dividend policy固定股利支付率政策309．target capital structure目标资本结构310．stock splits股票分割311．cost of capital资本成本312．specific cost of capital (respective component cost of capital) 个别资本成本313．weighted average cost of capital加权平均资本成本314．options期权315．option contract期权合约316．underlying asset标的资产317．maturity date到期日318．the exercise of options期权的执行319．call option看涨期权320．put option看跌期权321．american option美式期权322．european option欧式期权323．long position多头324．short position空头325．in the money实值期权326．out of the money虚值期权327．at the money 平价期权328．principles of valuing options期权估价原理329．real options（实物期权）330．purchased material外购材料331．purchased fuel外购燃料332．purchased power外购动力333．wages and welfare工资及福利费334．depreciation expense折旧费335．taxes税金336．other expenditures其他支出337．manufacturing cost生产经营成本338．selling expenses销售费用339．general administrative expenses管理费用340．inventorial costs计入存货的成本341．capitalized costs资本化成本342．expensed costs费用化成本343．product cost产品成本344．period cost期间成本345．cost object成本对象346．direct cost直接成本347．indirect cost间接成本348．effective cost实际成本349．standard cost标准成本350．total cost全部成本351．variable cost变动成本352．product-based costing system产品基础成本计算制度353．activity-based costing system作业基础成本计算制度354．absorption rate分配率355．finished goods完工产品356．work-in-process在产品357．equivalent units约当产量358．joint products联产品359．by-products副产品360．Product costing品种法361．batch costing分批法362．process costing分步法363．cost behavior成本性态364．fixed cost固定成本365．variable cost变动成本366．hybrid cost混合成本367．cost-volume-profit analysis本-量-利分析368．marginal contribution边际贡献369．contribution margin边际贡献率370．break-even analysis盈亏临界分析371．margin of safety安全边际372．the rate of margin of safety安全边际率373．sensitivity analysis敏感分析374．coefficient of sensitivity敏感系数375．ideal standard cost理想标准成本376．normal standard cost正常标准成本377．standard direct material cost直接材料标准成本378．standard direct labor cost直接人工标准成本379．standard fixed overhead固定制造费用标准成本380．variance analysis差异分析381．Performance evaluation业绩评价382．cost centre成本中心383．responsibility cost责任成本384．controllable cost可控成本385．non-controllable cost不可控成本386．profit centre利润中心387．Investment centre投资中心。

财务杠杆的原理及其应用1. 什么是财务杠杆？财务杠杆是企业使用债务融资而不是全部使用股权融资的一种财务策略。

通过借入资金来扩大企业的投资，企业可以迅速扩大业务规模并提高利润。

2. 财务杠杆的原理财务杠杆的原理是利用借入的资本来增加企业的收益水平。

通过借入资金，企业可以扩大其可投资资本规模，并从中获取更高的回报。

财务杠杆的原理可以通过以下公式表示：财务杠杆 = 总资本 / 净资本其中，总资本包括债务和股权融资的资本总额，净资本是除去所有债务后的企业净值。

3. 财务杠杆的类型财务杠杆包括两种类型：操作杠杆和财务杠杆。

3.1 操作杠杆操作杠杆是指企业在操作层面上使用资本来扩大业务规模和提高盈利能力的能力。

操作杠杆可以通过以下方法实现：•成本控制：通过提高生产效率和优化成本结构，降低单位成本，从而提高盈利能力。

•产品定价：通过合理定价策略，提高产品利润率，实现盈利能力的增长。

•资本投资：通过运用适当的资本管理策略，选择高回报的项目投资，最大化投资回报率。

3.2 财务杠杆财务杠杆是指企业使用债务融资来扩大投资规模和提高利润水平的能力。

财务杠杆可以通过以下方式实现：•债务融资：企业可以通过发行债券或贷款等方式借入资金，并利用这些资金进行投资扩张。

•利息税前收入：借入资金后，企业可以利用利息税前收入减少纳税额，从而减少财务成本，提高利润水平。

4. 财务杠杆的应用财务杠杆有很多应用场景，以下是其中几个常见的应用：4.1 扩大企业规模企业可以通过借入资金扩大其可投资资本规模，从而实现业务的快速扩张。

借入的资金可以用于购买新设备、扩建生产线、开拓新市场等。

4.2 提高盈利能力利用借入的资金进行投资，企业可以获得更高的回报率，从而提高盈利能力。

例如，企业可以通过借入资金进行研发和技术创新，推出更受市场欢迎的产品，提高销售额和利润。

4.3 减少股权融资成本相对于股权融资，债务融资通常具有较低的成本。

通过借入资金，企业可以减少对股东的依赖，降低股权融资的成本，从而提高企业的盈利水平。

财务杠杆定义公式财务杠杆是财务管理中的一个重要概念，它用来衡量企业在运营中所使用的债务资金与自有资金的比例。

借助财务杠杆，企业可以通过借款来扩大其资本规模，从而实现更大的投资和发展。

财务杠杆的定义可以用下面的公式表示：财务杠杆 = 债务资金 / 自有资金债务资金是企业从外部融资渠道获取的资金，如银行贷款、发债等。

自有资金则是企业自身的资金，包括股东投资、留存盈余等。

财务杠杆的数值越高，表示企业使用债务资金的比例越大，财务杠杆效应也越明显。

高财务杠杆可以带来以下几个优势：1. 资本成本降低：相比于股东投资，债务资金通常具有更低的成本。

通过增加债务资金的比例，企业可以降低整体资本的平均成本，从而提高企业的盈利能力。

2. 资本扩张：借助财务杠杆，企业可以以较少的自有资金投入，获取更多的债务资金进行投资和扩张。

这有助于企业实现规模经济效益，提升市场竞争力。

3. 收益放大：当企业利润增长时，由于债务资金的固定利息支出，股东的收益会被放大。

这就好比用杠杆放大了投资收益，可以使股东获得更高的回报。

然而，高财务杠杆也存在一定的风险和挑战：1. 偿债压力增加：债务资金的增加也意味着企业需要承担更多的债务偿还压力。

如果企业经营不善，无法按时偿还债务，就可能面临破产风险。

2. 信用风险：过高的财务杠杆可能降低企业的信用评级，使企业在融资时面临更高的借款成本和更严苛的条件。

这将给企业筹资带来更大的挑战。

3. 波动风险：财务杠杆会放大企业的盈利能力，但同时也会放大企业面临的风险。

在经济不稳定或行业竞争激烈时，高财务杠杆的企业可能更容易受到冲击，经营风险更大。

在实际运用中，企业需要根据自身的情况和目标进行合理的财务杠杆管理。

过高或过低的财务杠杆都可能对企业的发展产生负面影响。

管理者需要考虑企业的盈利能力、偿债能力、行业竞争等因素来确定合适的财务杠杆水平。

财务杠杆是企业在运营中使用债务资金与自有资金的比例，它可以带来资本成本降低、资本扩张和收益放大等优势。

杠杆原理在企业财务管理中的应用杠杆原理是指在一定条件下，通过借债或者使用其他财务工具来增加资本结构中的债务比例，从而达到提高企业盈利能力的目的。

在企业财务管理中，杠杆原理被广泛应用，主要表现在以下几个方面。

一、财务杠杆财务杠杆是指企业借款或者发行债券等融资工具，以增加债务比例，从而提高企业的盈利能力。

企业通过财务杠杆可以获得更多的资金，可以用来扩大生产规模、提高产品质量、开发新产品等，从而提高企业的盈利能力。

但是，财务杠杆也存在一定的风险，如果企业的债务比例过高，可能会导致企业财务风险的增加。

二、经营杠杆经营杠杆是指企业通过提高销售量、降低成本等方式，以增加企业盈利能力的能力。

企业通过经营杠杆可以提高销售收入，降低成本，从而提高企业的盈利能力。

但是，经营杠杆也存在一定的风险，如果企业的销售量下降或者成本上升，可能会导致企业盈利能力下降。

三、市场杠杆市场杠杆是指企业通过改变市场营销策略、扩大市场份额等方式，以增加企业盈利能力的能力。

企业通过市场杠杆可以扩大市场份额，提高产品知名度，从而提高企业的盈利能力。

但是，市场杠杆也存在一定的风险，如果企业的市场份额下降或者市场需求下降，可能会导致企业盈利能力下降。

四、税收杠杆税收杠杆是指企业通过合理利用税收政策，以减少企业税负，从而提高企业盈利能力的能力。

企业通过税收杠杆可以减少税负，提高盈利能力，从而提高企业的竞争力。

但是，税收杠杆也存在一定的风险，如果企业的税收政策发生变化，可能会导致企业盈利能力下降。

综上所述，杠杆原理在企业财务管理中具有重要的应用价值，企业可以通过合理利用各种杠杆，提高企业的盈利能力，从而获得更好的发展。

但是，企业在应用杠杆原理时需要注意风险控制，避免过度借债或者过度依赖某一种杠杆，从而导致企业财务风险的增加。

杠杆比率计算公式杠杆比率是一种可以帮助分析公司的财务健康状况的重要指标。

杠杆比率可以用来评估公司负债与股东权益之间的关系，从而帮助投资者判断公司的偿债能力和风险。

以下是一种计算杠杆比率的常用公式：1. 财务杠杆比率（Financial Leverage Ratio）：财务杠杆比率是一种衡量公司使用借债资金的程度的指标。

它计算的是总资产中债务占比的大小。

财务杠杆比率=总债务/总资产总债务是指公司的长期负债，总资产是指公司所有的资产，包括固定资产、流动资产等。

2. 杠杆倍数（Leverage Ratio）：杠杆倍数是一种衡量公司负债与股东权益关系的指标。

它计算的是股东权益相对于总资本的比例。

杠杆倍数=负债/股东权益股东权益是指公司归属于股东的所有权益，包括普通股、优先股、资本公积等。

3. 资产负债率（Debt-to-Equity Ratio）：资产负债率是一种衡量公司负债占比的指标。

它计算的是负债相对于股东权益和负债的比例。

资产负债率=负债/(股东权益+负债)资产负债率可以帮助投资者了解公司负债水平，高资产负债率可能意味着公司面临偿债风险。

4. 利息偿付倍数（Interest Coverage Ratio）：利息偿付倍数是一种衡量公司偿债能力的指标。

它计算的是公司可用于偿付利息的盈利能力。

利息偿付倍数=EBIT/利息费用EBIT是指公司的息税前利润，也可以理解为公司在扣除利息和税后的盈利能力。

利息费用是公司需要支付的利息金额。

这些公式是计算杠杆比率的常用方法，可以帮助投资者评估公司的负债状况、偿债能力和风险水平。

投资者可以通过对公司的杠杆比率进行比较和分析，来做出投资决策。

但需要注意的是，杠杆比率仅作为参考指标，还需要结合其他财务指标和详细的财务分析来全面评估公司的财务状况。

a profit and loss statement 损益表accelerated methods 加速折旧法accounts payable 应付账款accounts payable turnover ratio应付账款周转率accounts receivable 应收账款accounts receivable turnover ratios 应收账款周转率accrrual accounting 应计制会计accrued expense 应计费用accumulated depreciation 累计折旧accumulated retained earnings累计留存收益acquire 获得，取得affiliate 分支机构agency cost 代理成本agency problem 代理问题agency relationship 代理关系aging schedule 账龄表allocate 配置allocationally efficient markets配置有效市场amortization 摊销annuity 年金annuity due 先付年金anomaly 异常（人或事物）appreciate 升值arbitrage pricing theory(APT)套利定价理论Asian currency option 亚式期权asset management ratios 资产管理比率asset turnover ratio 资产周转比率authorized shares 授权股autonomy自主权，自治average age of accounts receivable 应收账款平均账龄avreage rate currency option 均价期权bad debt loss ratio 坏账损失率bank debt 银行借款bankers'acceptance 银行承兑汇票bankruptcy 破产basic earnings per share 基本每股收益behavioral finance 行为财务beta coefficient 贝塔系数bond indenture 债券契约bonding cost 契约成本book value 账面价值bottom-up approach 倒推法break-even analysia 盈亏平衡点分析brokerage fee 经纪费business risk 经营风险capital budget 资本预算capital budgeting 资本预算capital expenditure 资本支出capital lease 融资性租赁capital market 资本市场capital rationing 资本限额capital structure 资本结构capital surplus 资本盈余cash conversion cycle 现金周转期cash dividend 现金股利cash Flow Coverage Ratio现金流量保障比率cash flow from financing筹资活动现金流cash flow from investing 投资活动现金流cash flow from operations经营活动现金流cash offer 现金收购cash ratio 现金比率centralize payables 集中支付chairperson 主席check 支票chief executive officer(CEO) 首席执行官chief financial officer(CFO) 首席财务官chronological 按时间顺序排列的claim 要求，要求权clearing time float 清算浮游量closely held corporation 控股公司coefficient 系数collateral 抵押commercial paper 商业票据common stock 普通股common stockholder or shareholder普通股东company-specific factor 公司特有风险compensating balance 补偿性余额complex capital structure 复杂资本结构compound interest 复利compounding 复利计算concentration banking 集中银行法constant dividend payout ratio固定股利支付率政策constant growth model 固定增长率模型consumer credit 消费者信用contingent value rights 或有价值权controller 会计长conversion premium 转换溢价conversion ratio 转换比率convertible bond 可转换债券convertible debt 可转债convertible preferred stock 可转换优先股convertible securities 可转换证券corporate annual reports 公司年报correlation coefficient 相关系数cost of capital 资本成本covariance 协方差creative accounting 创造性会计，寻机性会计credit and collectiong policy信用与收款政策credit card 信用卡credit period 信用期限credit sale 赊销credit term 信用条件creditor 债权人cross-currency pooling system外汇交叉组合系统cross-currency quote 交叉标价cumulative voting 累积投票制currency forward contract 远期外汇合约currency futures contract 货币期货合约currency option 货币期权currency risk 外汇风险currency swap 货币互换current asset 流动资产current liability 流动负债current market value 现行市场价值current ratio 流动比率current yield 现行收益debt holder 债权人debt instrument 债务工具debt management ratios 债务管理比率debt ratio 债务比率debt-to-equity ratio 债务与权益比率debt-to-total-capital 债务与全部资本比率decision-making 决策，决策的declaration date 股利宣布日default risk 违约风险deferred annuity 递延年金deferred tax 递延税款depreciate 贬值depreciation 折旧desired or target capital structure目标资本结构diluted earnings per share稀释的每股收益dilution of control 控制权稀释dilution of ownership 所有权稀释dilutive 冲减每股收益的direct method 直接法direct quotation 直接标价disbursement 支出、支付discount period 折扣期限discount rate 折现率discounted cash flow(DCF) 折现现金流discounted payback period 折现回收期discounting 折现计算diversifiable risk 可分散风险diversify 多样化dividend discount model 股利折现模型dividend irrelevane theory 股利无关论dividend payout 股利支付率dividend payout ratio 股利支付比率dividend policy 股利政策dividend yield 股利收益率dividend-payout ratio 股利支付比率do-it-yourself dividend 自制股利dufault risk 违约风险earnings before interest and taxes (EBIT)息税前盈余earnings per share 每股盈余economic order quantity(EOQ)经济订货量efficient market hypothesis（EMH)有效市场假设employee stock option program(ESOP) 员工股票期权计划equity multiplier 权益乘数European Economic Area 欧洲经济区协定European Economic Community 欧洲经济共同体European union 欧盟exchange rate 汇率exchange-rate risk 汇率风险ex-dividend date 除息日executive director 执行董事exotic option 特种期权expansion project 扩充项目expected return 期望收益expected utility theory 期望效用理论external financing 外部融资face value 面值financial analyst 财务分析师financial distress 财务困境financial economist 财务经济学家financial flexibility 财务灵活性financial leverage 财务杠杆financial management 财务管理financial market 金融市场financial ratio 财务比率financial risk 财务风险financial standards 财务准则financial statement 财务报表financing cash flows 筹资现金流financing mix 融资比率financing mix 融资结构financing mix 融资组合first-in ,first out (FIFO) 先进先出fixed exchange rate system 固定汇率制度float 浮游量、浮差floatation 发行证券；挂牌上市floatation cost 上市成本floating exchange rate system 浮动汇率制度forward discount 远期贴水forward market 远期市场forward premium 远期升水forward rate 远期汇率forward trade 远期交易free cash flow hypothesis自由现金流假说free trade 自由贸易future contract 期货合约future value(FV) 未来值，终值general partner 一般合伙人general-purpose assets 一般目的资产go public 公开上市going concern 持续的gross profit margin 毛利growth perpetuity 增长年金hedging 避险套期保值historical cost 历史成本hoard of directors 董事会homemade dividends 自制股利hurdle rate 门槛利率，最低报酬率hybird security 混合证券hybrid 混合金融工具incentive stock option 激励性股票期权income statement 利润表incremental cash flows 增量现金流量independent auditor 独立审计师independent project 独立项目indirect method 间接法indirect quotation 间接标价information asymmetry 信息不对称informationally efficient markets信息有效市场initial public offering(IPO)首次公开发行股票institutional investor 机构投资者intangible fixed assets 无形固定资产interest coverage ratio 利率保障比率interest deduction 利息抵减interest rate parity 利率平价interest rate risk 利息率风险internal financing 内部融资internal rate of return(IRR)内部收益率，内含报酬率international corporation 跨国公司international financial management国际财务管理international Monetary Fund 国际货币基金组织intrinsic value 内在价值inventory 存货inventory processing period 存活周转期inventory turnover ratio 存货周转率investing cash flows 投资现金流investment bank 投资银行investment banker 投资银行家investor rationlity 投资者的理性January effect 一月效应jeopardize 危害joint venture 合资企业just-in-time(JIT)system 即时制last-in ,first-out (LIFO) 后进先出law of one price 单一价格法则learning curve 学习曲线lease租赁lessee 承租人lessor 出租人leverage ratios 杠杠比率levered firm 杠杆企业liability 负债limited partner 有限责任合伙人limited partnership 有限合伙制企业line of credit 贷款额度liquidating dividend 股利清算liquidation 清算liquidity ratio 流动性比率lock box system 锁箱系统long-term debt to total capital ratios 长期债务与全部资本比率long-term liability 长期负债long-term ratio 长期比率lookback currency option回顾试货币期权managenment buyout 管理层收购manipulate 操纵market conversion value 市场转换价值market imperfection 市场不完备性market risk 市场风险market share 市场份额Marketability 可销售性marketable securities 有价证券、短期证券marketable security 流动性证券，有价证券market-to-book value ratio 市场价值与账面价值的比率Master of Accounting 会计学硕士Master of Business Administration(MBA)工商管理硕士Master of Financial Management 财务管理专业硕士material requirement planning (MRP)system 物料需求计划系统maturity 到期mean-variance frontier 均值-方差有效边界mean-variance world 均值-方差世界Merrill Lynch 美林公司Miller-orr cash management model 米勒-欧尔现金管理模型mix of debt and equity 负债与股票的组合moderate approach 适中策略Modigliani and Miller(M&M)theorem MM 定理Monday effect 星期一效应money market 货币市场money order 拨款单，汇款单，汇票monitoring costs 监督成本mortgage 抵押multinational corporation 跨国公司mutual fund 共同基金mutually exclusive project 互不相容项目negotiate offer 议价收购net income 净利润net present value(NPV) 净现值net profit margin 净利润net working captical 净营运资本newly listed company 新上市公司non-executive director 非执行董事normal distribution 正态分布normality assumption 正态假设note payable 应付票据offering price 发行价格open market 公开市场operating cash flows 经营现金流operating income 经营收益operating income(loss) 经营收益（损失）operating lease 经营性租赁operating leverage 经营杠杆operating profit margin 经营利润operating profit margin 市场价值比率operationally efficient markets运营有效市场opportunity cost 机会成本optimal capital structure 最优资本结构option contract 期权合约option exchange 期权交易option-like security 类期权证券ordinary annuity 普通年金outstanding 发行在外的outstanding shares 发行股overhead 制造费用over-the-counter market 场外交易市场owner’s equity 所有者权益P/E ratio 市盈率partner 合伙人partnership 合伙制企业patent 专利payback period(PP) 回收期payment date 股利支付日pecking order theory 排序理论perfect capital market 完美资本市场perpetual inventory system 永续盘存制perpetuity 永续年金pivotal 关键的，枢纽的portfolio theory 组合理论post-audit期后审计post-earnings announcement drift 期后盈余披露precautionary motive 预防动机preemptive right 优先权，优先认购权preferred stock 优先股preferred stockholder or shareholder优先股股东present value(PV) 现值price taker 价格接受者primary market 一级市场principal 本金principal-agent or agency relationship 委托-代理关系private corporation 私募公司，未上市公司private placement 私募privately held corporation 私人控股公司privileged subscription 有特权的认购pro rata 按比例，成比例probability 概率probability distribution 概率分布probability distribution function概率分布函数processing float 内部处理浮游量procrastination延迟profit 利润profitability 盈利能力profitability index(PI) 现值指数profitability ratio 盈利比率property dividend 财产股利property,plant,and equipment(PPE)土地、厂房与设备pros and cons 正反两方面prospect theory 期望理论protfolio 组合public offer 公开发行publicly held company 公众控股公司publicly traded corporations 公开上市公司publicly traded firm公开上市公司purchasing power parity 购买力平价put option 卖出期权put price 卖出价格quick ratio 速动比率random variable 随机变量rate of return 收益率rational behavior 理性行为real assets 实务资产real estate 房地产record date 股权登记日regular dividend 正常股利relaxed or conservative approach 稳健策略replacement project 更新项目repurchase 回购repurchase agreement 回购协议required rate of return 要求的报酬率reserve borrowing capacity 保留借款能力residual claim 剩余索取权residual dividend policy 剩余股利政策residual value 残余价值restricted or aggressive approach 激进策略restrictive covenanats 限制性条款retail investor 个人投资者.散户投资者return 回报return on asset (ROA) 资产收益率return on common equity 普通权益报酬率return on total equity 全部权益报酬率return on total equity ratio (ROE)权益报酬率revenue 收入right to proxy 代理权right to transfer ownership 所有权转移权right to vote 投票权rights offer 认股权发行risk aversion 风险规避saturation point 饱和点scenario analysis 情况分析seasoned issue 适时发行、增发secondary market 二级市场semi-strong form 半强式sensitivity analysis 敏感性分析，灵敏度分析separation of ownership and control 所有权与经营权分离share repurchase 股票回购shareholder 股东side effect 附加效应simple capital structure 简单资本结构simple interst 单利simulation 模拟slowing disbursement 延期支付social good 社会福利sole proprietorship 私人业主制企业solvency 偿债能力source of cash 现金来源special-purpose assets 特殊目的资产speculative motive 投机动机spin-offs 分立spot rate 即期汇率spot trade 即期交易stable dollar dividend policy 固定股利政策stakeholder theory 利益相关者理论stand-alone risk 个别风险standard deviation 标准离差率statement of cash flow 现金流量表statement of change in shareholders' equity 股东权益变动表statement of retained earnings留存收益表stock buyback 股票回购stock dividends 股票股利stock offering 股票发行stock option 股票期权stock price appreciation 股价增值stock repurchase 股票回购stock split 股票分割stockholder 股东stockholders'equity 股东权益straight or majority voting 多数投票制straight-line depreciation 直线折旧法strong form 强式sunk cost 沉没成本swap 互换掉期takeover 接管tangible fixed assets 有形固定资产target capital structure 目标资本结构tax exempt instrument 短期免税证券tax shield 税遁teminal value 终值tender offer(=takeover bid) 要约收购term loan 定期贷款time value of money 货币时间价值total asset turnover ratio 全部资产周转率trade credit 交易信用trademark 商标tradeoff 权衡，折中tradeoff theory 权衡理论transaction cost 交易成本transaction motive 交易动机treasurer 司库treasury notes 国库券treasury share 库藏股treasury stock 库存股unbiased forward rate 无偏差远期汇率underlying common stock 基础普通股underpricing 抑价、价格低估underwriter 承销商underwriting 签名承受；承销，报销unlevered firm 无杠杆企业unseasoned issue 首次公开发行US Treasury Bill 美国短期国库券use of cash 现金运用value effect 价值效应variable-rate debt 浮动利率负债variance 方差venture capital 风险资本venture capitalist 风险资本家viability 生存能力vice president of finance 财务副总裁volatility 波动性；易变的voting right 投票权warrant 认股权证weak form 弱势well-being 福利window dressing 账面粉饰withdrawal 提款working capital management 营运资本管理working captical management营运资本管理world Trade Organization 世界贸易组织yield to maturity (YTM) 到期收益率zero balance account(ZBA) 零余额账户。

财务杠杆原理财务杠杆原理是指企业在债务资本和所有者权益之间的比例关系，它可以通过债务资本的使用来增加企业的盈利能力和资本回报率。

财务杠杆原理是企业财务管理中非常重要的概念，它可以帮助企业实现财务杠杆效应，从而提高企业的盈利能力和竞争力。

财务杠杆原理的核心在于利用债务资本来增加企业的资本结构，从而实现资本的最优配置。

债务资本相对于所有者权益来说具有一定的杠杆效应，可以通过借款来扩大企业的投资规模，提高企业的盈利能力。

但是，债务资本也存在一定的风险，如果企业的债务水平过高，可能会导致财务风险的增加，甚至影响企业的经营稳定性。

在实际运用中，企业需要根据自身的经营特点和市场环境来合理配置债务资本和所有者权益，以实现最优的财务杠杆效应。

在经营过程中，企业需要考虑到债务资本的成本、偿债能力和风险等因素，合理利用财务杠杆原理来提高企业的盈利能力和竞争力。

财务杠杆原理可以分为负债杠杆和资产杠杆两种形式。

负债杠杆是指企业通过增加债务资本来提高资本回报率，从而实现财务杠杆效应。

资产杠杆是指企业通过增加资产规模来提高盈利能力，从而实现财务杠杆效应。

在实际运用中，企业需要根据自身的经营情况和市场环境来选择合适的财务杠杆形式，以实现最优的财务杠杆效应。

财务杠杆原理的运用需要企业具有一定的财务管理能力和风险控制能力。

企业需要在实践中不断总结经验，根据市场变化和经营情况及时调整财务杠杆的使用，以实现企业的长期稳健发展。

同时，企业还需要重视财务杠杆带来的风险，加强风险管理和控制，避免因债务过高而导致的财务风险。

总之，财务杠杆原理是企业财务管理中非常重要的概念，它可以帮助企业实现财务杠杆效应，提高企业的盈利能力和竞争力。

在实际运用中，企业需要根据自身的经营情况和市场环境来合理配置债务资本和所有者权益，以实现最优的财务杠杆效应。

同时，企业还需要重视财务杠杆带来的风险，加强风险管理和控制，实现企业的长期稳健发展。

财务杠杆的基本原理和财务杠杆系数的测算方法财务杠杆是指企业在经营活动中利用债务资本的比例来增加投资回报率的行为。

财务杠杆可以分为负债杠杆和权益杠杆两种类型，在企业的经营中起到了非常重要的作用。

负债杠杆是指企业通过借款增加资产规模，从而增加资本利润率；权益杠杆是指企业通过股权融资增加资产规模，从而提高资本利润率。

财务杠杆的基本原理是通过借款或股权融资，以期望增加投资回报率，从而达到财务杠杆效应。

财务杠杆系数的测算方法有多种，一般包括财务杠杆倍数、财务杠杆比率和杠杆系数等指标。

以下将从测算方法、重要性和风险等方面来探讨财务杠杆的基本原理和测算方法。

一、财务杠杆系数的测算方法财务杠杆系数主要包括杠杆倍数、财务杠杆比率和杠杆系数等指标。

财务杠杆系数=净资产收益率/总资产收益率，它反映了企业实施财务杠杆后所起到的效果。

财务杠杆倍数=总资产/净资产，表示企业的资产规模与所有者权益之比。

财务杠杆比率=总资产/净资产，它是一个衡量杠杆程度的指标。

在测算财务杠杆系数时，我们需要根据企业的财务报表，计算出上述指标并进行分析。

通过这些指标的计算和分析，我们可以了解企业的财务杠杆程度以及对企业经营效果的影响，从而为企业的管理决策提供参考。

二、财务杠杆的重要性财务杠杆在企业经营中起到了非常重要的作用。

财务杠杆可以帮助企业提高资本利润率，加速资本的周转，提高资金利用效率；财务杠杆可以帮助企业扩大生产规模，增加市场份额，提高企业的竞争力；财务杠杆可以帮助企业降低成本，提高效益，实现企业利润最大化。

然而，财务杠杆也带来了一定的风险。

企业过度依赖债务融资可能会增加偿债压力，降低企业的偿债能力，增加了企业的财务风险。

财务杠杆也会放大企业的盈利能力，带来了更大的波动性，增加了经营风险。

三、个人观点和理解在我看来，财务杠杆是企业经营中非常重要的一个概念，它可以帮助企业提高资本利润率，扩大生产规模，降低成本，从而提高企业的竞争力。

但是，企业在实施财务杠杆时需要谨慎，避免过度依赖债务融资，增加企业的财务风险。