CAIXUN 财讯－47－P2P 网络借贷的风险管理研究—以陆金所为例□ 上海市宝山区上海大学 徐小茹 / 文随着互联网技术的高速发展和民间资本借贷的日趋活跃，P2P 网络借贷成为一种新型的金融服务模式，为中小微企业及个人提供投融资服务。
近年来，P2P 网贷平台的数量和规模呈现爆发式增长，伴随着平台风险日益凸显，问题P2P 平台，经历了身陷坏账风波的尴尬之后，挫折之后的积极转型。
网络借贷 风险管理 政策转型案例回顾目前，陆金所是中国最大的互联网投融资平台之一，以中国平安保险（集团）股份有限公司担保依靠，依托互联网金融平台，为广大机构、企业与合格投资者等提供专业、高效、安全的综合性金融资产交易及投融资顾问服务是中国领先并具有重要国际影响力的金融资产交易服务平台。
陆金所作为国内P2P 借贷行业的领军机构，其任何举措都会引起外界的广泛关注，所以陆金所坏账消息的爆出自然也引起了一定范围内的震动。
2015年3月11日，陆金所被媒体曝出存在2.5亿元的逾期坏账：陆金所旗下的子公司——平安国际商业保理（天津）有限公司有累计近4亿元的借款出现状况，其中包括即将到期的陕西金紫阳集团的2.5亿借款，但是金紫阳集团资金链断裂无法支付这笔应付账款，因此平安国际商业保理无法收回账款则不得不启用资金池偿还投资人的借款本息。
坏账风波之后2015年6月30日，相关媒体报道称：陆金所旗下的稳盈-安e 存在逾期状况。
根据报道，陆金所存在项目收款逾期，担保公司将对贷款人进行催收，借款人将支付债权人一定的逾期罚息。
陆金所表示，该项目只是一笔正常的逾期，陆金所的旗下产品均由具有担保资质的第三方担保公司提供全额担保，一旦出现借款人逾期还款80天以上的情况，第三方担保公司将会负责全额的担保赔付。
陆金所的积极转型（1）改名平安惠普，去除P2P 标签陆金所平台于2012年3月正式上线，作为一个面向广大中小投资者的投融资平台，其主推两款P2P 业务：“稳盈-安e ”和“稳盈-安业”，但随着陆金所的发展，实现公司内部的优势互补，集团内部将平安直通贷款业务、平安信用保证保险事业部的业务管理团队及陆金所辖下的P2P 小额信用贷款进行整合形成统一的“平安普惠金融”业务集群，以发挥规模效益。
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平安陆金所爆P2P坏账率约为5%~6%
导语：在质疑者和力挺者互不相让的口水战中，名头响亮的陆金所近期不情不愿上了回头条。
原本，有平安集团做信用背书的陆金所，无疑是P2P行业的标杆和投资者的首眩作为P2P行业的龙头平台，其P2P业务（稳盈-安e）中所有投资标的回报率均为8.4%，说此回报率是整个P2P行业中最低的水平，并不算夸张。
但在较低利率的情况下，陆金所仍能获得大量投资者青睐，主要就是靠其本息担保模式以及背后平安集团的金字招牌。
然而，随着“陆金所身陷 2.5亿坏账风波”的消息传出，让投资者对P2P行业的质疑声四起。
如果连老大都不可靠了，投资者还能相信哪位大佬？
对于此次坏账风波，陆金所相关负责人向《投资时报》记者强调称，涉及坏账的平安保理公司，即平安国际商业保理（天津）有限公司，为陆金所旗下子公司，其业务开展与陆金所之间相互独立，并非陆金所的P2P业务，也不是在陆金所的平台出售的标的。
她同时还表示，“涉及坏账的项目会100%兑付，投资者不会有损失”。
上述坏账虽说是平安保理的项目，不过，消息传出后，质疑声仍直指陆金所，雪上加霜的是，就在投资者信心动摇的时候，第三方评级机构大公国际资信评估有限公司（下称大公国际）将陆金所列入互联网金融黑名单。
生活常识分享。
【政策分析】去担保：是狂风暴雨还是一缕清风？进入2014年以来，监管层对于国内P2P网贷行业的发展日益重视，在不同的场合都对行业存在的问题进行了内容趋近的表述，而其中平台不得提供担保的言论一再出现，虽然正式的监管文件还没有下发，但市场的去担保化之路却已经开始启动，陆金所已经开公开表明将逐步取消担保，很多人认为，如果监管条例一经明确，可能就是一场网贷行业的暴风雨。
去担保进入2014年以来，监管层对于国内P2P网贷行业的发展日益重视，在不同的场合都对行业存在的问题进行了内容趋近的表述，而其中平台不得提供担保的言论一再出现，虽然正式的监管文件还没有下发，但市场的去担保化之路却已经开始启动，陆金所已经开公开表明将逐步取消担保，很多人认为，如果监管条例一经明确，可能就是一场网贷行业的暴风雨。
网贷风险评估机构贷出去CEO王守彦给出了他的看法。
他认为，首先这个“去担保”不是笼统的一刀切，不是完全否定P2P+担保这种模式，这里的担保更准确的意思是平台自身不能提供担保，因为平台的本质是中介，自身担保会让平台承担巨大的风险。
而如果没有自有的担保公司担保，也即是风险准备金模式，容易形成资金池，投资人要承受很大的道德风险。
如果是完全去担保，最为直接的反应，就是可能会有大量投资人退出，大批平台倒下或者重回线下，短期内可能会造成行业的狂风暴雨，严重点可能会伤害到行业积极性，但可能会让留下来的投资人和平台更加理性。
网贷平台上的项目一定会更加趋向于简单化和专业化。
我们可以试想一下，如果平台今后的项目都没有担保了，那么对于投资人来讲，他会有怎样的考量呢？投资人首先会想到是否还有抵押物，如果有的话，那么剩下的就是万一逾期，抵押物的变现上是需要一定的时间的。
而对于投资人来讲，在有担保的前提下，是可以由担保公司来代替融资人先行垫付本息的，但如果撤销担保，那么投资人只能等待平台对抵押物进行处置之后获得本息，而且那个时候，本息是否还能全部收回，也要打上一个问号了。
陆金所最近是闹哪样，刚刚宣布完成30亿元的首轮融资，让业内外人士都惊了个底朝天，众人的嘴巴还没合拢呢，这边博鳌亚洲论坛上，身为陆金所董事长计葵生又宣布了一则重磅：陆金所要彻底转向平台化，成为纯粹的金融资产交易信息服务平台神马？要转型啦？怎么这么突然？背后肯定有故事！就在小八巴巴的各种求证陆金所为何突然转型的原因时，一位专门研究p2p的记者朋友幽幽的说了一句：你以为陆金所这次转型真的突然之举啊，too young too simple !人家早就开始布局了，现在构建的大生态圈都快成型了，你这消息太落后了！不过这次陆金所战略布局确实蛮大的，这个你可以表示惊讶一下！原来如此，那么陆金所到底在下怎样的一盘棋？且看小八跟大家说道说道！棋局一：逐步淡化p2p标签就在3月17日，平安集团宣布整合平安直通贷款业务、陆金所辖下的P2P小额信用贷款以及平安信用保证保险事业部成立“平安普惠金融”业务集群，打通天、地、网资源，集合各业务线前、中、后台优势发展“普惠金融”。
对于这种做法，相关人士认为是陆金所将剥离p2p业务，但是对于这种误解，陆金所董事长计葵生直接否认：平安普惠金融业务集群的成立，不仅不是市场传闻的陆金所P2P业务被剥离，反而是通过资源有效整合，大大增加了陆金所P2P项目供给。
“三年里，陆金所累计20多万笔贷款案例，但如果与平安集团的资源整合后，借款的客户数便从20万变成100多万。
”“通过资源整合，将“养牛喝牛奶”转变为成立牛奶市场，发挥平台的最大效益。
”当然，不能否认的是，平安普惠金融业务集群设立的另一个效果，就是陆金所“P2P平台”标签的淡化。
但是正如计葵生所说，其实这种淡化，都是陆金所战略布局的一步！据计葵生介绍：陆金所的平台化布局早已开始。
按照陆金所的规划，第一阶段，陆金所深度介入开发产品、制定规则和积累数据，第二阶段是建立开放的平台，第三个阶段是进一步做更深度的融合。
棋局二：着手发力开放平台既然第一阶段已经做好，那么向第二阶段迈进，那是自然而然的事情！按照计葵生的介绍，陆金所将开启第二阶段，成为一个开放的市场，更多的保险类、基金类的产品将会在陆金所平台上出现。
