浅谈概率统计学在投资决策中的应用

预 期 投 资 狰 现 值 为 ：
一１００００：８３７０．５３
（１＋８．８７％）
方案 ２的投资风险计算： 现金 净 流量 的期 望值 为 ：２５０００×０．４＋１５０００×０．３＋５０００×
Байду номын сангаас
０．３＝１６０００
现 金 净 流 量 的 标 准 差 为 ： ８８０６．６３ 现金净流量的标准 差率 为：５ １．９３％ 预期投资风险为：０．１ ｘ ３８．７１％＝５．１９％ 渔区投资贴现 率为：５％＋５．１９％＝１０．１９％
（四）投资方案总收益的计算和投资方案 的确 定 计 算 各 个 投 资 方 案 的 收 益 值 的 时 候 ，需 要 通 过 无 风 险 报 酬 率 和风险报酬率之和来确定贴现率，然后通过计算投 资方案在各个 时期 的现金净流量 的净现值，然后根据 企业投资收益最大化 的原
则，需要注意 的时候还要考虑到 公司对投 资方案 的喜好程度来选
现 金 净 流 量 的 期 望 值 为 ：２００００×０．４＋３００００×０．３＋１Ｏ０Ｏ０×
Ｏ．３＝２００Ｏ０
现 金 狰 流 量 的 标 准 差 为 ： ７７２５．９７
现金净流量的标准差率为 ：３８．７１％
预 期 投 资 风 险 为 ： ０．１×３８．７１％＝３．８７％
，
渔 区 投 资 贴 现 率 为 ： ５％＋３．８７％＝８．８７％
：
＝
浅谈概率统计 学在投 资决 策中的应用
段 仕 娟
（中国出 口信 用保 险公 司 北京 １０００３７）
摘 要 ：企业在 参与市场竞争 过程 中，要 想获得较 高的收益就必须不断的投放 资金 ，来获得持续 的收益 ，众所周知 ，只有是投资 就会产生风 险，并且这个风险是无法规避 的，只有通过 科学合理 的统筹计 算才能够将风 险降到最低 ，而概 率论和数理统计 能够解 决不
＝ ∑
上 式中的 ｘ表 示投 资决策 的收益值 ， 表示投资项 目在第 ｉ 种状态 下的预期净 收益 ，Ｉ 的概率用 Ｐｆ表示 ，ｎ表示 投资项 目的 各种可 能状态 的数量 。
（二 ）净 收益 的标 准 差 以及 标 准 差 率 的 计 算 方 法
上面两个计算公式 中，ｄ表示投 资决策的净收益 的标准差 ， ０【用来表示投资决策的净收益的标准差 率。
确定性 问题 ，因此运用概率统计学从理论上能够解决投资风险问题 ，研究概率统计学在投资 决策 中的应用具有十分重要的作用和意 义。 关键词 ：概率论 ；数理统 计；投 资决策
在市场经济体制下 ，企业在经营上都是具有 自足选择权 ，可 以 自由选择投资渠道和投资方式，但 是企业在投资过程 中在获得 投资收益 的时候也是必须承担投资风险，在投 资过程 中需要对所 有 的投资方案进行科学分析和 比较，做好统筹工作 ，解 决投 资过 程 中所面临 的问题 。
预 期 投 资 净现 值 为 ：
．９０００：５５２０．３７
ｒ１＋１０．１９％ ）
通过 对方案 １和方案 ２的投 资风 险计算 结果就可 以发现 ，方 案 １的预期投 资净现值 要大 于方案 ２的预 期投 资净现值 ，因而方 案一的投 资收益要 高于方案 ２，对于企业来说，选择方案 ２无疑 是 更 加 安 全 的 。
择适合 于该公司的投 资方案 。
四、概 率统 计学在风 险型 投资 决策 中的应用 案例 分析
某 一个 公司决定对某 一个项 目进行投 资，经过周密 的考察分
析 ，制定两个投资方案可供公司高层选择 ，还发现 公司所处行业
的风 险报酬系数 的经验数据分别是无风 险报酬率为 ５％，而风险
报酬系数 为 ０．１，下表为公司所需要考虑的两个投资方案 。
一 、 概率统计学在投资决策中的应 用原理 概率统计学在投资决策中的应用主要是在风 险分析 当中，运 用概率 统计理论 留分析风 险的不 确定性 因素在投资 收益的影响 作用 。由于企 业在经营过程 中时常面临复杂多变的外部环境 ，企 业在选择投资决策方案的时候也是难 以掌握企业 的内外部信息 ， 也就是说很难对可能发生的情 况估算 出其概率 ，因而企业投资过 程 中总是伴随各种风险，采用概率统计学 能够使企业在投资过程 中对风险有一个 比较 明确 的量 的概念 。 对于投 资决策方 案的收益主要 是通过概率 统计学 中的标准 差来反映出来的，采用概率统计学来计算投资风险的主要步骤和 原理如 下：第一步是分析 投资决策方案中有哪些不确定性 因素 ， 分析不确定性因素，将最不确定的因素视为首要分 析对 象；－第二 步是估 算出各种不确 定性 因素在各种风险 中可能发生 的概率 ；第 三 步是计算投资方案 的收益期望值 ；第四步是计算投资方案的收 益标准 偏差 ；第五步是选择第二不确 定性 因素作为分析对象 ，重 复以上步骤，逐次分析所有 的不确定性 因素 。 二 、概 率统 计学在风 险型投资决策 中的应用分析 所 谓风险型投资决策就是指企业 的投资环境 比较复杂 ，但是 企业 能够 正确的掌握 未来信息 ，在投资决策制定过程中能够估算 出各种 风险发生概率，然后通过概率统计学的期望值计算来确定 最佳投 资方案 。 三、概 率统计学 的风 险计算流程 （一）投 资决策 的收益期望值 的计算方式：
表 １ 企业 的投 资方案具体情况
投 资周 期
方 案 ｌ
现 金 净流 量
概 率
方 案 ２
现金 净流 量
概率
０
． １００００
１．Ｏ
—９０００
１．０
３ＯｏｏＯ
Ｏ－３
１５０００
０＿３
１
２００００
Ｏ．４
２５０００
Ｏ．４
１００００
Ｏ＿３
５０ＯＯ
０＿３
方案 １的投资风 险计算 ：
（三 ）风险报酬系数 的计算方式 风 险报酬系 数是表示企业 所制定 的投 资决策所面 临的 的风 险对风 险报酬率 的影 响情况 ，计算方式如下：
ｒ＝１３￣ 上式 中的 ｒ表示投资决策的风险报酬率 ，Ｄ，表示风 险报酬 系数 ，一般都是使用该企业所处行业的风险系数的经验数据 ，仪 表示净收益 的标准率差 。 如果通过计算表示企业能够承受投资风险价值 ，则表示这个 投资方式是可行 的，反之如果通过计算 得出企业 的承受 能力要小 于投资风险值 ，则表示这个投资方案是不可行 的。