第4章--资本结构质量分析

《财务报表分析》教学大纲一、课程基本信息英文名称： Financial Statement Analysis 课程编号：120270009 课程学时： 40学时课程学分：2.5学分适用专业：审计学课程性质：必修开课单位：经济贸易学院开课学期：三年级下学期先修课程：中级财务会计、财务管理课程负责人：教学大纲编写人：教学大纲审核人：二、课程教学目标目标1：明确财务报表分析的意义、内容、要求、程序和基本方法；目标2：能够结合案例数据，完成资产负债表的水平分析、垂直分析、和项目分析；目标3：能够结合利润表的案例数利润表的项目分析和综合分析；目标4：能够结合现金流量表的案例数据，完成现金流量表的项目分析、一般分析、水平分析、结构分析等；目标5：能够利用案例数据，对企业的偿债能力、盈利能力、营运能力、发展能力等加以综合分析。

课程教学目标与毕业要求对应关系表三、课程要求财务报表分析的理论性和实践性都比较强，因此，本教程的教学方法采取理论联系实际的案例教学法，在课堂主要讲述基本理论知识和基本方法，辅之学生为主进行案例讨论，本课程的目的是在学生掌握的会计报表编制方法的基础上，进一步加深对财务报表的理解，掌握运用财务报表分析和评价企业经营成果和财务状况的方法，培养学生通过财务报表评价企业的过去和预测企业未来的能力。

四、教学内容第一章财务报表的基本理论（6学时）知识要点：1-1掌握财务报表分析对不同主体的作用、财务报表分析对象；1-2熟悉财务报表分析的概念、财务报表分析的基本步骤；1-3了解制约财务报表分析的法律体系和信息披露制度。

重点：不同利益相关者与财务报表分析的目的难点：财务报表的勾稽关系第二章资产质量分析（6学时）知识要点：2-1掌握资产按照质量进行分类的基本理论、流动资产以及主要非流动资产项目的质量分析方法；2-2熟悉流动资产和非流动资产各项目的概念、特征；2-3了解对企业资产质量进行总括分析的内容。

重点：资产项目的质量分析方法难点：资产项目的质量分析方法第三章资本结构质量分析（6学时）知识要点：3-1掌握资本结构质量分析的基本方法、企业资产负债表的总括分析方法3-2熟悉负债项目的构成与质量分析；3-3了解所有者权益项目的构成与质量分析。

财务分析第1--6章练习题 第1-3章巩固练习题 一、填空题 1、财务分析可以为（）和（）进行投资和信贷决策提供有用的信息；为（）进行经营决策提供有用的信息；为投资者评价企业管理层（）的履行情况提供重要的信息。 2、（）作为企业财务状况、经营成果和现金流量的结构性表述，可以概括地揭示企业经营活动的财务后果。 3、一般来说，根据对比对象不同，财务分析可以使用多种分析方法。企业某一年度的财务报表数据可以在同一类项目之间进行对比，用以考查该项目在该类项目中所占比重，这种方法通常被称为（）；也可以在相互联系的不同类别项目之间进行对比，用以揭示相互之间的依存关系和基本状况，，这中方法就是最为常用的（）；还可以将各项目该数据与历史年度数据进行对比，用以寻找其变化规律，预测发展趋势，这种方法被称为（）。 4、会计（）与（）的发展为财务分析的产生与发展奠定了理论基础。 5、企业财务报告一般包括（）和其他应当在财务报告中披露的（），如（）、（）等。 6、资产负债表是基本财务报表之一，它是以（）为平衡关系，反映企业在某一特定日期（）的报表，它揭示企业在某一塔顶日期所拥有的或控制的（）、所承担的（）和所有者享有的（）。 7、审计报告是指（）根据（）要求，在实施了必要的（）后出具的，用于对被审计单位在年度会计报表发表（）的书面文件。 8、合并报表是指反映（）和其全部（）所形成的（）的整体财务状况、经营成果和现金流量的财务报表。 9、我国企业会计准则体系由（）、（）、（）和（）等组成。 10、合并报表是以（）为编制单位，以组成企业集团的母公司和子公司的（）为编制基础，在（）集团内部交易事项后编制时，体现（）的财务状况、经营成果和现金流量的报表。 11、企业（）大于合并中取得的被购买方可辨认净资产的（）相应份 额的差额应确认为商誉。 12、控制是指一个企业能够决定另一个企业的（），并能据以从另一个企业 的经营活动中（）的权力。 13、在股份制企业中有两类股东：一类是取得公司控制权的股东，称为（）； 另一类是掌握非控制权股份的股东，通常被称为（）。 14、我国目前合并报表的编制主要以实体理论为基础，将少数股权看作（），列 于合并资产负债表的（）；将少数股东权益看作合并主体实现的合并净利润的（），列示在合并利润表中的（），而不再将其作为一项费用处理。这样能较好地体现合并的经济实质，满足合并报表信息使用者的需要。 二、单项选择题 1、以财务本部中的某个总体指标作为100%，计算出各组成项目占该总体指标的%，从而比较各个项目%的增减变动，揭示各个项目的相对地位和总体结构关系，判断有关财物贿赂的变化规律，这种财务分析方法称为（）。 A 结构分析法B比率分析法 C 趋势分析法 D 比较分析法 E 项目质量分析法 2、将两期或连续期的财务报表中相同指标进行对比，确定其增减变动的方向、数额和幅度，以说明企业财务状况和经营成果的变动趋势的财务分析方法被称为（）。 A 结构分析法B比率分析法 C 趋势分析法 D 比较分析法 E 项目质量分析法 3、通过对财务报表的各组成项目金额、性质分析，还原企业对应的实际经营活动和理财活动，并根据各项目自身特征和管理要求，在结合企业具体经营环境和经营战略的基础上对各项目的具体质量进行评价，进而对企业的整体财务状况质量做出判断，这种财务分析方法称为（）。 A 结构分析法B比率分析法 C 趋势分析法 D 比较分析法 E 项目质量分析法 4、企业财务分析的不同主体由于（）的差异，决定了在对企业进行财务分析时，必然有着共同的要求和不同的侧重点。 A 竞争地位 B 分析依据 C 利益倾向 D 分析要求 E 评价标准 5、决策依赖于评价，而评价则建立在比较的基础上。究其本质，企业财务分就是通过比较来发现问题，进而分析问题，从而有助于解决问题。所以企业财务分析的灵魂在于（）。 A 分析 B 评价 C 预测 D 比较 E 决策 6、合并报表应对由（）负责编制。 A 企业集团 B 母公司 C 子公司 D 控股公司E控股股东 7、（）是调整我国经济活动中会计关系的法律总规范，是会计法律规范体系的最高层次，是制定其他会计法规的基本依据，也是指导会计工作的最高准则。 A 《会计法》 B 《企业会计准则——基本准则》 C 《企业具体会计准则》 D 《企业会计准则——应用指南》 E 《企业会计制度》 8、若会计报表严重歪曲了被审计单位的财务状况、经营成果和现金流量情况，而且被审计单位拒绝进行调整，注册会计师应对其初具（）的审计报告。 A 无保留意见 B 保留意见 C 否定意见 D 拒绝表示意见 E 不确定意见 9、不需要在报表附注中列示的内容是（）。 A 企业基本情况 B 财务报表的编制基础 C 企业注册地 D 财务报告批准报出日后提议 E 企业业务性质 10、我国约束上市公司信息披露的法规体系层次中不包括（） A 国家法律 B 行政法规 C 部门规章 D 自律性规则 E 企业制度 11、按照法律形式划分，企业的合并可分为吸收合并、创立合并和控股合并等形 式，而在合并日后的每一个会计期末，只有（）才真正涉及合并报表的编制与分析问题。 A. 吸收合并 B.创立合并 C.控股合并 D.横向合并 E.纵向合并 12、能够综合反映母公司和子公司形成的企业集团整体财务状况、经营成果和现金流量的财务报表是（）。 A. 汇总报表 B.合并报表 C.母公司报表 D.子公司报表 E.个别报表 13、合并报表的合并范围是指在母公司编制合并报表中所涉及的公司范围，应当以（）为基础加以确定。 A. 决策 B.经营 C.控制 D.管理 E.分配 14、统一报表项目的“合并数”大小于“母公司数”，很可能是由于集团存在大量的（）造成的。 A. 关联交易 B.内部关联交易 C.内部投资 D.内部销售 E.对外投资 三、多项选择题 1、财务分析的主体包括（） A企业所有者 B 债权人 C 企业管理者 D 政府经济管理机构E商品和劳务供应商 2、财务分析的基本方法有（） A 结构分析法 B 比率分析方法 C 趋势分析法 D 比较分析法 E 项目质量分析法 3、财务分析框架设计应以不同信息使用者的不同需求为导向，可以分别基于（） A 投资决策 B 信贷决策 C 定价决策 D 管理决策 E 信息决策 4、企业财务状况质量分析主要包括（） A 资产质量分析 B 资本结构质量分析 C 利润质量分析 D 现金流量质量分析 E 财务状况整体质量分析 5、通过企业财务状况质量分析，可以判断企业战略的遵守情况和实施后果，评价企业的管理质量，分析路径包括（）。 A 背景分析 B 会计分析 C 财务分析 D 信用分析 E 前景分析 6、基本财务报表包括（） A 资产负债表 B 利润表 C 现金流量表 D 合并报表 E 所有者权益变动表 7、制约企业报表编制的基本会计假设包括（） A 会计主体 B 持续经营 C 会计分期 D 实质重于形式 E 货币计量 8、制约企业财务报表编制的一般原则有（）。 A 客观性 B 相关性 C 可比性 D 及时性 E 重要性 9、中期财务报报告包括（）。 A 月度财务报告 B 季度财务报告 C 半年度财务报告 D 年度财务报告 E 年初至本中期末的财务报告 10、年度财务报告应包括（）。 A 重要提示 B 公司治理结构 C 财务报告 D 董事会报告 E 监事会报告 11、母公司的下列被投资企业，应当被认为其在母公司的控制范围之内，可以纳入合并范围的有（）。 A. 根据公司章程或协议，有权控制被投资企业的财务政策和经营政策 B. 母公司的被投资企业有权任免董事会的多数成员 C. 母公司虽不能任免董事会的多数成员，但可以派人担任被投资企业的董事长 D. 母公司与被投资企业的其他投资者签订协议，拥有该被投资企业半数以上的表决权 E. 在被投资企业的董事会会议上有半数以上投票权 12、不应当纳入合并范围的子公司包括（） A. 已宣告被清理整顿的子公司 B. 已宣告破产的子公司 C. 不能控制的其他被投资单位 D. 经营范围与母公司不同的子公司 E. 所采用的会计政策与母公司不同的子公司 13、编制合并利润表关键在于母公司和子公司相互之间的“内部交易事项”的抵销，一般包括以下几项（）。 A. 内部营业收入与营业成本项目的抵销 B. 购买企业内部购进商品作为固定资产、无形资产等资产使用时为实现毛利的抵销 C. 内部应收账款计提的坏账准备等减值准备的抵销 D. 内部投资收益（利息收入）和利息支出的抵销 E. 母公司与子公司、子公司相互之间持有对方长期股权投资的投资收益和利润分配有 关项目的抵销 14、一般地说，合并报表具有以下特征（）。 A. 集团仅是会计主体，通常不是法律主体，合并报表不反映任何现存企业的财务状况 和经营成果 B. 集团是独立核算，有独立的财务、经营体系，独立对其股东出具财务报告的经济实 体 C. 编制过程中对集团内部交易的剔除以及大部分项目的直接相加，

第三章资本结构质量分析（重点）1．负债：是指企业在某一特定日期承担的，过去的交易或事项形成的预期导致经济利益流出企业的现时义务。

2．流动负债质量分析：流动资产是一年以内可变现的资产项目，流动负债为一年内应清偿的债务责任。

任一时点，两者的数量对比对企业的短期经营活动均产生十分重要的影响：1）流动负债周转分析。

流动性差的短期负债会在无形中降低企业的流动风险，如果不对流动负债各部分按流动性进行区分与分析，往往会高估企业的流动性风险。

2）非强制性流动负债分析。

对于企业短期偿债能力来说，能够真正影响企业显示偿债能力的是那些强制性债务。

对于预收款项，部分应付张狂，其他应付款鞥，由于某些因素的影响，不必当期偿付，实际上并不构成对企业短期付款的压力，属于非强制性债务。

3）企业短期贷款规模可能包含的融资质量信息4）企业应付票据与应付账款的数量变化包含的经营质量信息。

5）企业税金缴纳情况与税务环境。

如果企业的应交所得税递延所得税负债表现为增加的态势，表明在纳税方面有可以允许企业推迟缴纳税款的相对有利的税务环境。

3．预计负债：反映企业确认的对外提供担保、未决诉讼、产品质量保证、亏损性合同、重组义务等很可能产生的负债，如果与或有事项有关的义务同时符合以下条件，企业应将其确认为负债，并在资产负债表上以预计负债单独反映：第一，该义务是企业承担的现时义务；第二，该义务的履行很可能导致经济利益流出企业；第三，该义务的金额能可靠地计量。

其中“很可能”指发生的可能性为“>50%<=95%”4．非流动负债质量分析1）企业非流动负债所形成的固定资产、无形资产的利用状况与增量效益。

企业非流动负债形成的固定资产无形资产必须得到充分利用；企业非流动负债形成的固定资产无形资产必须产生增量效益。

2）企业非流动负债所形成的长期股权投资的效益及其质量。

长期股权投资必须产生投资收益，且投资收益对应相当规模的货币回收。

3）企业非流动负债所对应的流动资产与质量。

第１章财务报表分析概论第４节教材关键术语和思考题参考答案欘欘欘欘欘欘欘欘欘欘欘欘欘欘欘欘欘欘欘欘欘欘欘欘欘欘欘欘欘欘一、关键术语解释１．结构分析法:又称为垂直分析法、纵向分析法或者共同比分析法.它是以财务报表中的某个总体指标作为１００%，再计算出各组成项目占该总体指标的百分比，从而来比较各个项目百分比的增减变动,揭示各个项目的相对地位和总体结构关系，判断有关财务活动的变化趋势。

２．趋势分析法:又称为水平分析法或者横向分析法。

它是将两期或连续数期的财务报表中相同指标进行对比,确定其增减变动的方向、数额和幅度，以说明企业财务状况和经营成果的变动趋势的一种方法。

３．比率分析法：是把某些彼此存在关联的项目加以对比，计算出比率，据以确定经济活动基本特征的分析方法。

由于比率是相对数，采用这种方法，能够把某些条件下的不可比指标变为可以比较的指标，将复杂的财务信息加以简化，以利于分析。

由于它揭示了报告内各有关项目(有时还包括表外项目，如附注中的项目）之间的相关性，因而产生了许多新的、在许多决策中更为有用的信息.４．比较分析法:是通过比较不同的数据，从而发现规律性的东西并找出比２《财务报表分析（第三版）》案例分析与学习指导较对象差别的一种分析法，比较形式可以是本期实际与计划或定额指标的比较、本期实际与以前各期的比较,可以了解企业经济活动的变动情况和变动趋势;也可以将企业相关项目和指标与国内外同行业企业进行比较。

５．项目质量分析法:主要是通过对财务报表的各组成项目金额、性质以及状态的分析，找出重大项目和异动项目，还原企业对应的实际经营活动和理财活动，并根据各项目自身特征和管理要求，在结合企业具体经营环境和经营战略的基础上对各项目的具体质量进行评价，进而对企业的整体财务状况质量做出判断。

在这种方法下，财务报表分析可以包括资产质量分析、资本结构质量分析、利润质量分析以及现金流量质量分析,最终上升到财务状况整体质量分析。

资本结构理论一、早期资本结构理论1952年杜兰多相关论文《Cost of Debt and Equity Funds forBusiness：Frends and Problems of Measurement》中总结：1、净收益理论Ks、K b、为K,不受财务杠杆影响，应为债务偿还优先于股权，故其风险较小。

又因为一般Ks＞K b，所以Kw随债务增加而下降，故100%负债结构最好。

2、净营业收益理论K,公司负债越多风险越大，所以Ks随负债而上升，而综合资b金成本不变，故无最佳资本结构3、传统理论折中后，合适的负债成本导致有最佳资本结构。

二、现代资本结构理论（一）MM理论1958年 MM理论发表在《美国经济评论》上“The Cost ofCapital,Corporation Finance and The Theory of inverstment”为标志。

完美资本市场假设：①无费用的资本市场②无个人所得税③ 完全竞争的市场④ 借贷平等⑤ 相同的期望⑥ 无信息成本⑦ 无财务危机成本１.无税的MM 理论命题Ⅰ：L u V V = 企业资本结构与企业价值无关证法一：假设U 与L 公司仅为资本结构差异，且U 为全股权公司 若L u V V > 市场中的投资者将卖掉U 公司的股票，而买入L 公司股票。

由于套利过程中无交易成本与风险，所以，投资者将持续下去，直到L u V V =为止。

证法二：投资者的两种选择：① 购买n 比例L 公司股票② 向金融机构借nB 资金后购买n 比例U 股票（参照L 公司负债结构，自制财务杠杆）方式①下，投资收益：n （EB1T-K b *B ）股东自有资金投资额（投资成本）：n*S L方式②下，投资收益：n*EB1T -nB*K b =n(EB1T -K b *B)股东自有资金投资额（投资成本）：n*S U -nB两方收益相等，则投资的市场价值也相等，所以： n*S L =n*S U -nB所以：S U =S L +B 即：L u V V =命题Ⅱ证明： 因为∑=+=ni i W i l L K EBIT V 1)1( ∑=+=n i i W i u u K EBIT V 1)1( 又因为b L W K S B B K S B S K L **+++= u w k k u =两公司价值相等，盈利能力相等 所以Wu W k k L =所以 SB K K K K b U U L *)(-+= 即：有负债公司权益成本等于无负债公司权益成本加上风险溢价。

会计研究ACCOUNTING RESEARCH124会计盈余质量与资本结构动态调整分析文／曹纾悦摘要：基于当代企业的不断发展，会计盈余质量问题逐渐引起了人们的关注，但就当前的现状来看，部分企业在盈余管理工作实施过程中仍然存在着某些不可忽视的问题，为此，本文在研究活动开展过程中，为了深化对会计盈余质量问题的探究，结合2010年-2015年沪深A 股上市公司样本数据，设计了实验研究模型，同时通过对模型的分析，统计了相关数据结果，且就此明晰了会计盈余质量与资本结构动态调整间关系。

关键词：会计盈余质量；资本结构；动态调整资本结构在企业财务管理工作开展过程中起着至关重要的影响作用，为此，20世纪50年代，Modigliani 、Miller 等学者在研究活动开展过程中，即利用MM 理论，针对会计盈余质量对资本结构动态调整的影响展开了分析行为，且鼓励企业在可持续发展过程中，为了增强自身竞争实力，应注重对资本结构进行调整，由此达到最佳的盈余管理状态，满足自身运作需求。

以下就是对资本结构动态调整等相关问题的详细阐述，望其能为当代企业的发展提供有利参考。

一、提出假设基于资本结构动态调整理念的导向下，Rangan 、Flannery 等学者在研究活动开展过程中，利用模型设计方法，对企业资本结构进行了调整。

而我国学者在资本结构调整过程中，注重结合负债水平、财务风险、代理冲突等因素的影响，由此实现对动态资本结构的调节，满足企业盈余管理需求。

同时，经研究发现，盈余管理质量与企业未来收益间存在着正相关关系，例如，Bharath 等人的研究活动中指出现金流具备一定的不确定性，因而企业盈余质量管理越差，经济收益波动越大，为此，本文在模型设计过程中提出了对应的假设条件：第一，企业盈余质量越差，资本结构偏离最优资本结构的程度越大；第二，企业盈余质量越差，资本结构调整速度越慢。

二、模型和变量设计在本文研究过程中，为了实现对假设问题的验证，将Dist ，i ，即资本结构偏离最优资本结构程度作为被解释变量，且利用实际资本结构、最优资本结构间差值进行表示。

第4章资产负债表分析知识巩固题一、填空题1、严格地说，或有负债并不属于（）范畴，因而或有负债并不在（）中体现，但是必须将其在（）中进行披露。

2、会计利润与应纳税所得额之间的数量差异，一般可以分成两类：一类是（），另一类是（）。

3、从成本效益关系的角度来分析，只有当企业的（）（应当为企业的利息和税前利润与企业总资产之比）大于企业的（）时，企业才能在向资金提供者支付报酬以后使企业的净资产得到增加，企业净资产的规模得以扩大。

4、按照财务管理理论，企业筹集资金的用途决定筹集资金的类型：企业增加永久性流动资产或增加长期资产，应当通过（）（包括所有者权益和非流动负债）来解决；企业由于季节性、临时性原因造成的流动资产中的波动部分，则应由（）来解决。

二、单项选择题1、通常情况下，固定资产的专用性在一定程度上决定固定资产的（）。

固定资产的专用性越高，其市场价值的波动性就越大，至少要大大查过通用固定资产。

A 盈利性B 周转性C 变现性D 时效性E 与其他资产组合的增值性2、交易性金融资产的计量以公允价值为基本计量属性，无论是在其取得时的初始计量还是在资产负债表日的后续计量。

在分析交易性金融资产的质量时，应关注其公允价值这一计量属性，着重分析该项目的（）A 盈利性B 周转性C 变现性D 时效性E 与其他资产组合的增值性3、长期股权投资项目的（）呈现出较大的波动性，具体要依据其投资方向、年内所发生的重大变化、投资所运用的资产种类、投资收益确认方法等诸多因素来确定。

A 盈利性B 周转性C 变现性D 时效性E 与其他资产组合的增值性4、长期递延资产实质上是按照权责发生制原则资本化的支出，本身没有交换价值，不可转让，因而根本没有（），盈利性的大小要视具体项目情况而定A 盈利性B 周转性C 变现性D 时效性E 与其他资产组合的增值性5、对于预收款项、部分应付账款、其他应付款等，由于某些因素的影响，不必当期偿付，实际上并不构成对企业短期付款的压力，属于（）。

上市公司资产质量分析目录一、内容概括 (2)1. 上市公司资产质量概述 (2)2. 分析目的和意义 (3)3. 分析方法简介 (4)二、上市公司资产质量分析框架 (5)1. 资产构成分析 (6)1.1 流动资产分析 (8)1.2 固定资产分析 (9)1.3 其他资产分析 (11)2. 资产质量评估指标 (12)2.1 流动性指标 (14)2.2 盈利性指标 (15)2.3 安全性指标 (16)三、上市公司资产质量现状分析 (17)1. 资产规模与增长情况 (18)1.1 资产总额及增长趋势 (19)1.2 资产结构变动情况 (20)2. 资产运营效率与效益分析 (21)2.1 运营效率指标分析 (22)2.2 经济效益指标分析 (24)3. 资产质量风险分析 (25)3.1 财务风险分析 (28)3.2 经营风险分析 (29)四、上市公司资产质量影响因素分析 (32)1. 宏观经济政策影响分析 (34)2. 行业竞争态势影响分析 (35)3. 公司经营策略影响分析 (36)4. 内部控制与风险管理影响分析 (37)五、上市公司资产质量改善途径与策略建议 (39)1. 提高资产运营效率与效益的途径 (41)1.1 优化资产结构 (42)1.2 加强内部控制与风险管理 (44)1.3 提升经营效率与创新能力 (46)2. 增强风险防范与化解能力的策略建议 (46)一、内容概括本报告旨在深入剖析上市公司资产质量，通过对其财务状况、资产结构、运营效率及风险控制等方面的全面评估，为投资者和管理层提供决策参考。

报告首先概述了资产质量的重要性，随后从多个维度对上市公司的资产状况进行了详细分析。

在财务层面，我们关注了上市公司的资产负债表、利润表和现金流量表，分析了其资产与负债的结构、盈利能力和现金流动性的情况。

同时，结合行业特点和宏观经济环境，评估了公司资产质量的稳健性。

在资产结构方面，我们深入研究了存货、应收账款、固定资产等主要资产的占比、周转率和价值变动情况，揭示了公司在资产配置上的优势和不足。