约翰·杜尔：风险投资的教父
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■ 毕 夫 特 约撰 稿 人
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荐 ， 尔 来 到 了硅 谷 风 险 投 资 公 司 杜 的 技 术 是 杜 尔 最 先 大 面 积 开 垦 的
Ｉ 命 的最 大 推 手 Ｔ革
ＫＣ Ｐ Ｂ。 在 面 试 中 ， 尔 提 出 希 望 风投领地 。 １ 杜 在 ０多年 的时间中， 杜
＠Ｈ ｍｅ 回 报 率 高 达 ８ ｏ ， ７倍 ， 资 了 一 个 名 为 ｉｕ ｄ的专 项 基 金 ， 注 Ｆｎ 以 万 的 估 值 向其 投 入 ５０万 美 元 ， ０ 换
Ｅ ｃｔ ， 报 率 ７ ｘｉ 回 ｅ ２倍 … … ， 也 正 用 于 投 资 于 苹 果 ｉｈ ｎ 而 Ｐ ｏ ｅ和 ｉｏ 取 了 Ｎｅｓ ａ ｅ ５ 的股 份 ， 时 杜 Ｐｄ ｔ ｐ２ ％ ｃ 同 是 这 些 企 业 的 出 现 和 成 长 ， 互 联 Ｔ ｕ ｈ相 关 的 应 用 和 技 术 创 业 企 尔 加 入 了公 司 董 事 会 。 三 个 月 后 ， ｏｃ
一
封 臂磊 ——————— Ｊ 赏 ——— —————
３ ９ ＿ ０： １ ３ ＿ ９ ２１＿ ９ Ｏ１
单笔投资最高达到一 一 曼 倍
益率． 短一 年 ＿ 、 ． 一 短 内创造高达＋ Ｑ一 Ｑ Ｑ 亿
美元一 济价值． 一 ＿ 投一 一 一 的经 、 年 中 资一 ｌ 家公司一 之后一 直值膨胀一 ． 上市 总． 到 ３ ＿＿ ７０ ２一 亿蓑 ： ： 美国 Ｋ Ｃ 一 ： ・一 ＰＢ公司合 约翰＿ ． 杜尔创造工世界风险投资 历史土芋见的 富奇迹 。 财 ． ． 但是一 对于约翰＿ ． 杜尔来说 一 数字进射 的光芒还 丕能代表 ！ 一 其投资战略思想及个人魅力一 其实更县撼动力旦
ＫＣ 网革命序幕 的同时 ， Ｐ Ｂ也在～ 开 始 不 停 的 给 风 投 公 司 打 电 话 找 公 司 ， 而 当这 家 公 司 在 １年 后 以
． 亿 ４ 此 ｅ ｃｐ ｓ 工 作 ，但 由于 当 时 风 投 业 正 处 于 １ ２ 美元 的价 格 被 抢 购 后 ， 间 年 之后从 Ｎ ｔ ａｅ的 身上淘 走 了 ０倍的回报 。 当然 ， 接下来杜 极 度 不 景 气 阶 段 ， 杜 尔 几 乎 得 到 的 杜 尔 也 开 始 了 一 个 又 一 个 具 有 高达 ８ 尔 亲 自导 演 的系 列 投 资 奇 迹 更 让 了一样 的忠告 ：忘 了风险投资， 去 划 时代 性 质 的投 资运 作 。 作为 １８ ９ ０年代个人 电脑 整个 互联 网行业 炙手 可热 ：投 资 好 公 司找 个 正 经 工 作 。不 过 ， 尔 杜
３ 年 中一直醉心 于 Ｉ ０ Ｔ业 的 投 资 ， 识 了 分 别 来 自加 州 大 学 和 斯 坦 福 理 器 技 术 之 后 的 又 一 大 成 功 。 在 互联 网是 尚未被 以 致 有 人 说 如 果 没 有 杜 尔 ， 革 大 学 的 两 名 教 授 ， 当 时 他 们 正 准 当时的杜尔看来 ， Ｉ Ｔ 命可能会迟来好多年 。 备 共 同 创 建 专 攻“ 硅 进 行 编 辑 ” 过 度 哄 抬 的 几 个 “ 子 ”之 一 ， 对 疯 如 ｉｃｎＣ ｍｐｌ ｓ ｉ ｅ Ｃ的市场 是干亿美元 ， 互联 网 对于杜 尔而言 ， 命运似乎注 定 的公 司 Ｓｌｏ ｏ ｉ ｒ， 并 希 望 果 Ｐ 获 的商机 将是 它 的三 倍 。行 动与判 自己要与风 险投 资这个行业 结缘 。 Ｋ Ｃ Ｐ Ｂ加 盟 。 得 第 一 手 信 息 后 的 并 断几乎同步发生。１９ ９ ４年， 杜尔率 在莱 斯大学获 得 电子工程 学士和 杜尔立 即向公司提 出投资 申请 ， ｔ ａｅ派 发 了 ５０万 美 元 ｓ ０ Ｓｌ ｏ ｍｐｌ ｉ 。 硕 士 学 位 后 ， 杜 尔 前 往 哈 佛 大 学 很 快 得 到 了 批 准 ， ｉｃ ｎ Ｃｏ ｉ 先 向 Ｎｅ ｃｐ ｒ ｓ 攻读 ＭＢ 而 就 在 此 期 间 ， 尔 就 ｅ 于 是 成 为 了杜 尔 孵 化 的第 一 家 的 巨额投 资 ，在 正式 拉开 了互联 Ａ， 杜
自 己创 业 ，而 看 着 面 前 这 位 活 力 尔 先 后 向康 柏 、 花 软 件 、 阳 微 莲 升
尽管美 国硅谷 和华 尔街 的风 四射并对 风 险投 资热 情似 火 的年 系统 和美 国在 线进行 了大手 笔 的 Ｋ Ｃ 险投 资家 多于牛 毛 ，但 能够将 自 青人 ， Ｐ Ｂ的 四位 合伙 人竟然齐 注 资 ，在这 些公 司后来 如雨后 春 笋般长大 的 同时 ， 尔也为 Ｋ Ｃ 杜 ＰＢ 己的名字永远镌刻在 Ｉ Ｔ历史上 的 刷刷地承诺给杜尔 以机会 。 除 了约翰 ・ 尔之 外 恐 怕没 有 几 杜
网 也 在 当 时 被 赋 予 一 个 又 一 个 全 业 ， 就 在 前 不 久 ， 尔 将 ｉｕ ｄ Ｎ ｔ ａｅ 纽 交 所 上 市 ， 然 招 股 而 杜 Ｆ ｎ ｅ ｃｐ 在 ｓ 虽
机 会 的来临要 比杜 尔想 象 的 带来 了上百亿美元 的收益 。
Ｐ Ｂ的第二年 ， 在加 率先捕捉到 了 １９ ９ ０年代 个， 这位全球风险投资界最富传奇 要快 。进入 Ｋ Ｃ 杜 色 彩 的 人 物 领 军 着 Ｋ Ｃ 在 过 去 州 理 工 大 学 的一 次 会 议 上 ， 尔 认 互 联 网 的 市 场 潜 力 是 杜 尔 继 微 处 ＰＢ
—ห้องสมุดไป่ตู้—
ａｏ ， ４ 并 没 有 放 弃 。 １８ 年 ，经 朋 友 推 革 命 的基 石 ， 以 微 处 理 器 为 核 心 Ａｍ ｚｎ 回 报 率 ４ 倍 ， 孵 化 ９０
本 文 作 者 系 广 东 技 术 师 范 学 院 天 河 学 院 经 济 学教 授 、 国市 场 学 会 理 事 、 刊 编 委 中 本
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本 文 作 者 系 广 东 技 术 师 范 学 院 天 河 学 院 经 济 学教 授 、 国市 场 学 会 理 事 、 刊 编 委 中 本
