哈佛大学资金来源_筹资模式及其启示

企 业 物 流
中国市场 ２１ ０１年第６ （ 期 总第６７ １ 期）
基 于 组 织 成 长 的 企 业 集 团财 务 管理 模 式 选 择 研 究
邓 小 军
（ 西北 民族 大 学 管理 学 院 ，甘 肃 兰 州 ７ ０ ３ ） ３０ ０
［ 摘 要 ］企业应根 据其 生命发展 周期 的不 同阶段 建 － ｂ之相 适应 的财 务 管理模 式 。鉴 于此 ，本 文 以组 织发展 阶段 ￣－ ，
产 、产 品 、技术等 为纽带 ，由一批具 有共 同经济利 益并 在
一
因此 ，子公司所 需资金 不得擅 自向外筹 借 ，而需在集 团 内 部筹集 ，并 由母 公司财 务管理部 门负 责此项业 务 。如需 要
对外筹 资 ，应 由企业集 团以整体 名义进 行 。
定程度 上受核 心企业影 响 的多个 企业联 合组成 的具有 一
创 业 阶 段 的企 业 集 团应 通 过 法 定 程 序 加 强 对 子 公 司 资
３ 引导 、授权 阶段—— 分权 式财务 管理模 式
引导 阶段是组 织 的青 年时期 。随着企 业管 理水平 的提
司作为 企业集 团主体 ，利润分 配是其 核心 内容 。对母公 司 而言 ，子 公司所 增利润要 按一定 比例 留在母公 司 ，同时也 要保证子公 司和 职Ｔ 的利 益得 到逐步增 长 ，这 是集 团凝 聚 力的动 力源泉 。 集 权式财 务管理模 式的优 点是集 团最高 管理层统 一决 策 ，有利 于充分 集 中所 有可 以利 用 的财务资 源 ，加强对 整 个集 团的财务控 制 ，实 现整体 收益最 大化 ，但 各子公 司不 能参与企业 集 团财务决策 ，在一 定程度上 打击 了子公 司的 积极性 。所 以在 这种模式 下 ，完 善分配机 制成 为保证集 权

中国高校企业经营分析一、经营模式分析美国有个笑话，说“哈佛的学生不会算而麻省的学生不会说”，当然这是指哈佛在人文社科方面具有优势，而麻省理工学院则在工程技术方面具有优势。

这种优势的结果是出身哈佛的总统和CEO比任何学校的都多（2000年美国总统竞选人布什和戈尔都出身哈佛），但麻省的诺贝尔奖获得者自然也令其它学校望尘莫及，我们对硅谷和众多IT企业源于斯坦福同样丝毫不奇怪（惠普、SUN，英特尔等）。

高校企业源于学校，自然深受影响；高校企业深深的学院烙印导致不同的经营模式。

中国高校企业大致有：北大“资本运作”模式，清华“孵化器”模式，交大高新“.net”模式和东大“微软”模式。

1、北大“资本运作”模式北大在中国革命史上具有重要地位，自“五四”运动以来，北大的思想一直活跃于社会运动的最前沿。

这种思想方面的优势直接导致北大企业执着于资本经营，资本运营的结果是北大概念的上市企业具全国之最，共有方正科技（600601）、青鸟天桥（600657）、方正控股（0418）、青鸟环宇（8095）等。

因为北大在思想方面的传统优势导致企业更热衷于更高层次的竞争，即资本运作，而资本运作的最关键是企业的高层管理人员，这导致了北大高校企业“高层斗争”激烈和公开化，演出了一出“方正逼宫”的闹剧。

好在方正明白安定对企业经营和国家管理同样重要的道理，伴随着李汉生的“空降”而趋于平静。

因为北大的传统优势不在于科技创新，因此高技术产品在北大高校企业中出现的可能性不大，方正排版系统可能是个例外。

2、清华“孵化器”模式清华大学运用所谓“孵化器”式的经营模式为同方等高校企业的高成长性高盈利能力提供了坚实的基础。

“孵化器”模式的做法有点类似于风险投资公司，但其风险却远小于一般意义上的风险投资公司。

因为清华拿来（当然是有偿的）孵化的都是国家巨额科研经费在清华大学已经研究成熟的成果，这些成果的研究风险主要是由国家承担的，清华高校企业承担的风险实际很低。

美元 ；９ ６年 ， １９ 发行 债 券 的 学校 增 加 到 １９所 ， ８ 且该 年债 券 发行 总 额 达 到 ４ ． １ ４亿 美 元 ；９ ８年 ， 国高 １９ 美 等教 育 债 券 规模 为 １５亿 美 元 ， ５ 是前 三年 总 量 的 ２
（ 位 ： 美元 ） 单 亿
倍 ；０ １ 债券 总 额 更 达 到 了 １７亿 美 元 。高 等教 ２０ 年 ８ 育债券 吸 引投资 者 的主要 原 因如下 ：１ 以投 资者 的 （） 观点而 言 ， 投资 于大 学债 券 ， 其投 资于名 誉卓越 的 尤 大学 ， 使投 资者感 到较 安 心 。（ ） ２ 因为 高等教育 债券
筹 资的 经 验 考察
（ ） 育 投 资 基 金 一 教
从历 史上看 ， 高等 教育介 入资 本市 场 ， 最初 源于 市场 体系极 为发 达 的美 国高 等 教育 实 践 ， 轫 于美 发 国部 分一流 大学 的投 资 管理 。在美 国 ， 等 教育 机 高 构 中部分一 流大 学有着 数额 较为庞 大 的教育投 资基 金 （ 表 １ ， 赠 收 入便 是其 中一 个 重 要 来 源 。学 见 ）捐
善， 因此学 习和借 鉴 欧美 国家来自利 用教 育 投 资基 金 和
具 体而言 ， 大学作 为 非 营 利组 织 进行 投 资 活动必 须 遵 循三个 基本原 则 ： 是低 风险 ， 一 二是有一定 的投资 回报率 ， 三是保证 基金 的增 值 。为了减少风 险 ， 国 美 许 多大学 的 基金 会 通 常 将 其 资金 的 ６ ％投 资 于股 ０ 批 优 秀的管理人 才 和经验 丰富 的商业人士 负责投 资 基 金 的运 作 ， 大学 的基金 规模 和收益稳 步增长 ， 各 反 过来 又 为 高 等教 育 的 发 展 提 供 了资 金 保 障。 例如 ５ 岁 的 Ｄ ｖ Ｓ ｅｓ ｌ ａｉ Ｆ・ｗ ｎｅ ｄ ｎ作 为耶 鲁 大 学的 基金 主 管 为耶鲁 大学 经营 了 ２ ０多 年 ， 创下 了年均增 长 １ ．％ ６１ （ 标准普 尔 ５０指数 为 ｌ ． ％） 投 资记 录 ， 许 多 ０ ２３ 的 令 华尔街 的金融 投资 家也 为之汗颜 。另 一名哈佛大学 的基金 主管 Ｊｃ ・ ｙｒ １９ ａｋＲ Ｍｅｅ 从 ９０年 担任 此 职 以来 ，

层 层分解 到各个 院 系的做 法 ， 根据 其资 金 筹集 情 况作 为 并 这 里所讲 的资源 包 括人 力 资 源和 物力 资 源 ， 种教 学 各 分配学校 资金 的依 据 。研究 表 明 ， 机构 分 散 给各 学 院或 仪器 设备 、 将 实验 设备 、 教室 、 验 室 、 实 会议 室 等等 ， 能搞 各 不 部门 的办 法 比学 校集 中管理 更 为有 效 ， 因为 分散 的筹 资机 自为 战 的 管 理 办 法 ， 动 态 流 动 ， 态 管 理 ， 高 其 利 用 率 ， 要 动 提
如 ０ １年 有限资源 发展优势学科 ， 色 鲜 明。 目前 ， 点是 要争 取 中 是 一 流 大 学 经 费 来 源 的 一 个 重 要 渠 道 ， ２ ０ 哈 佛 大 学 特 重 的捐赠基金 累计达 １ ２ ５ ８ ． ９亿美 元 ， 麻省 理工 学 院（ Ｔ 预 ＭＩ ） 央与地方共建 资 金 ， 家级 、 国 省部 级 重 点实 验 室 ， 点优 势 重
位合作 ， 其是要 加强 与 国有 大 中 型著名 企 业 的各 项科 研 尤
要在积极 为社会输 送合 格人 才的 同时 ， 更要 注重 随着 大学的持 续 扩招 ， 即有 力 推 动 了我 国 高等 教育 事 项 目合作 ， 科 研服务 。科 学研 究 的开 展 是大 学 功能 的体 现 ， 同时 也是 业 的跨 越式发展 ， 同时也 加 剧 了高 等 学 校教 育 资金 的 紧张 大 学 创 造 知 识 、 务 社 会 的 重 要 内 容 。 科 学 研 究 能 为 大 学 服 局 面， 而 ， 然 由于 政 府 财 力 所 限 ， 关 财 政 部 门 、 育 部 门 并 相 教 目前 大学 未安排 足够的配套 资金来支持 高 校 的发展 ， 因此 ， 许多 高等 提供 相应 的经 费 支 持 。以教 育部 直 属高 校 为例 ， 科 研 经 费 平 均 已 占 到 总 经 费 的 ２ ， 别 学 校 的 科 研 经 费 Ｏ 个 学校 办学存在着 巨大 的资金缺 口。