中国外汇储备的分析(图文)

对我国外汇储备的现状分析蔡霞刘琨（南京财经大学金融学院，南京，210046）摘要：近年来我国的外汇储备一直以惊人的速度增长，截止到2011年9月，中国已经拥有超过3.2万亿的美元外汇储备。

在当今通货膨胀压力较大的经济环境中，如何管理我国巨额的外汇储备已成为关注的焦点。

如何积极优化、调整长期困扰的巨额外汇的结构问题显得迫在眉睫。

本文就现阶段我国外汇储备的现状进行分析，提出我国现阶段外汇储备存在的一些问题，并且提出了相应的对策。

关键词：外汇储备现状问题对策中图分类号：F820.22文献标识码：A文章编号：1672—7355（2012）09—0178—01引言外汇储备作为一个国家经济实力的标志，它是弥补本国国际收支逆差，稳定本国汇率以及维持本国信用的物质基础。

对于发展中国家来说，往往要持有高于常规水平的外汇储备，但是外汇储备并非多多益善。

因为持有储备是有一定的代价的。

外汇储备增长还会带来通胀压力，导致本币升值的压力，使中央银行货币政策的自主权受到限制等。

2007年开始的由美国次贷危机引发的全球金融危机。

使世界经济蒙受了很大的损失，美元是我国储备的主要币种。

2011年8月初，标准普尔调低了美国长期主权债务评级后，中国作为美国国债最大的海外持有国，美国是否能保障这些资产的安全，避免中国利益受损成为中国政府和民众高度关注的焦点问题。

一、我国外汇储备的现状近年来，我国的外汇储备持续快速增加。

回顾我国外汇储备的发展变化：1996年底，我国外汇储备首次突破了1000亿美元，此后四年，储备上升相对平稳。

自2000年起。

我国外汇储备呈快速增长趋势。

2006年2月，我国外汇储备达8537亿美元，超过日本，成为全球外汇储备最大持有国。

2010年3月，我国外汇储备规模已达24470.84亿美元。

稳居全球第一位。

截至2011年6月底，我国外汇储备已达到31974.91亿美元。

二、我国高额外汇储备带来的问题我国国际收支经常项目和资本项目的双顺差是导致外汇储备规模增长的主要原因。

目录第一章我国外汇储备现状及美元资产的规模 (2)1.1我国外汇储备现状 (2)1.1.1外汇储备定义 (2)1.1.2 我国外汇储备现状 (3)1.2我国外汇储备中美元资产的规模 (3)第二章对我国高额美元储备的认识 (4)2.1我国高额美元资产外汇储备在我国的地位依然牢固 (4)2.1.1金融危机没有导致中国外汇储备严重贬值 (4)2.1.2外汇储备不能直接用于刺激内需或增加民众财产收入 (5)2.1.3美元资产在我国外汇储备中的地位仍然牢固 (5)2.2我国高额美元资产外汇储备带来的弊端 (6)2.2.1我国高额美元资产外汇储备带来的成本 (6)2.2.2我国高额外汇储备的风险 (9)第三章化解我国高额美元资产外汇储备带来风险的管理对策 (10)3.1适度规模内的外汇储备管理 (10)3.2适度规模外的外汇储备管理 (11)3.2.1战略性目标的储备管理 (11)3.2.2收益性目标的储备管理 (11)结论 (13)致谢 (14)参考文献 (15)我国持有大量美元资产外汇储备的利与弊缪靖（紫金学院06级国贸专业）摘要：近年我国以美元资产为主体结构的外汇储备巨幅增长。

外汇储备的的巨幅增长，是我国经济多年高速增长的结果，也是对外开放向纵深发展以及综合国力增强的体现，它给经济平稳发展和国际收支稳定提供了保证，但是它也像一把双刃剑，同时也为我国经济带来巨大风险和储存成本。

本文第一部分介绍了我国外汇储备的现状及美元资产在其中的规模。

第二部分从优势与劣势两方面分别分析了我国持有大量美元资产外汇储备的利与弊。

最后提出了化解我国高额美元资产外汇储备带来风险的管理对策。

关键词：美元资产外汇储备适度规模第一章我国外汇储备现状及适度规模1.1我国外汇储备现状中国国家外汇管理局公布，2009年中国外汇储备余额突破两万亿美元，达到 23991.52亿美元，同比多增353亿美元，连续四年位居全球第一。

其中美元资产占总外汇储备资产的65%以上。

中国国际收支平衡表分析与管理中国国际收支平衡表分析一、中国国际收支的发展历程1978 19791993 19942000 20012004 2005第一阶段：建国初期至1978年总体特征第二阶段：1979至1993年1979总体特征第三阶段：1994至2000年19941996121总体特征第四阶段：2001至2004年总体特征200220001655.7 200460992002 177.92003184第五阶段：2005-至今二、近年来中国国际收支账户分析（一）经常账户变化分析6,0005,0004,0003,0002,0001,000-1,000-2,000-3,000经常账户差额货物贸易差额服务贸易差额初次收入差额二次收入差额图1 2005-2018年度中国经常账户子项目收支状况单位：亿美元数据来源：国家外汇管理局1.经常账户连续多年顺差，保持基本平衡2016201849120182.货物贸易账户持续顺差，顺差规模在波动中扩大20112018395220183.服务贸易账户由顺差转为逆差，且逆差规模持续扩大2009201829222017201823704.初次收入和二次收入波动性逆差，但影响作用微弱201420185142013201420152018245.中美贸易额分析20182018 12（二）资本与金融账户变化分析▲图2 2005-2018年度中国资本和金融账户子项目收支状况▲数据来源：国家外汇管理局2018 13061. 直接投资差额基本保持顺差▲图3 2005-2018年中国直接投资基本情况▲数据来源：国家外汇管理局2016201810702.93120162164201720184▲图4 2005-2018年中国对外直接投资状况▲数据来源：国家外汇管理局220182018154420184915▲图5 2005-2018年来华直接投资状况▲数据来源：国家外汇管理局2.证券投资总体波动性顺差，近年顺差增大201520182.66201843012637 1.4▲图6 2005-2018年中国跨境证券投资流动净额▲数据来源：国家外汇管理局（1）我国对境外证券投资波动性增长，但近年下降20052016201720182018177358（2）境外对我国证券投资波动性增长，近年净流入额逐年增加2015201520186079953.我国其他投资除个别年份外，总体呈现逆差20092010 20112018217497245193▲图7 2005-2018年中国其他投资净额及具体构成▲数据来源：国家外汇管理局1 2（三）我国的外汇储备变动分析20058818.72201438430.184.36201533303.6220183072720176729▲图9 2005-2018年中国外汇储备资本变动图▲数据来源：国家外汇管理局（四）误差与遗漏变动分析20092009 414201466920152130 20181602三、中国国际收支管理（一）深化外汇管理改革，推动金融市场双向开放（二）维护外汇市场稳定，防范跨境资本流动风险。

1272006年第10期下学术理论现代企业教育M OD ER N EN TERPR I SE ED U C ATI O N 现代企业教育90%即可这样就有i p i就是要找的线性方程于是得到了y i (i =1,2,5)的线性表示了3结束语这个方法也可以定出一个上下限来对于外理合理区间的管理问题是有帮助的当我们找出与之间的线性关系之后应该选择值最大和最小的两个来确定这一区间建立起来的统计分析方法还可以解决诸如对法人以固定资产为抵押品的存在着许多考虑因素借款企业的生产规模注册资金销售收入财务杠杆系数经营能力销售利润率市场占有率应收账款周转次数偿债能力短期偿债的流动比率速动比率现金比率长期的资产负债率除了以上的财务统计指数外还应当涉及到企业对员工"三金"缴纳情况及金额工人工作时间和收入产品合格率员工满意度等等直接i=1k关于抵押品估价的实物因素应存在对建筑年代面积配套设施原有和账面价值和累计折旧建筑物周边环境等类似这样的方法可以用于对其它一些与等级有关的排名管理中也是有好的参考价值的如几个相同单位的名次排位要是考虑的因素非常多就可以用这样的思路来加以解决再比如对某一地区学校成绩的优劣也可以排名而且不仅只考虑单个升学率的因素还可以更综合地考虑其它一些相关因素加入进行排名这样得出来的结果要比单一的一项因素显得更为公平合理参考文献[1]罗伯特平狄克计量经济模型与经济预测机械工业出版社2005[2]荆新等编著公司财务中央电大出版社2005[3]江其务金融监管与政策讲义2005[4]潘金生等主编现代金融通论华艺出版社2001一引言亚洲金融危机过后东亚的一些主要国家外汇储备规模都有明显提高而中国则更是以惊人的速度扩大其以美元为主的储备规模并于2006年2月以8536亿美元的数额取代日本成为世界上外汇储备规模最大的国家在当前通货膨胀人民币升值预期等压力美国经常账户赤字节节攀高和美元贬值预期对以美元为主的外汇储备安全性构成挑战等复杂的经济形势下如此高的外汇储备规模是怎么来的如此高的增长速度是否合适能否持续下去这一系列重要而又迫切的问题有待人们去分析去解决本文即是围绕上述问题从供给和需求两方面展开讨论的二外汇储备规模高增长的供给分析一进出口规模中国经济的持续高速增长给进出口贸易提供了良好的宏观经济环境与厚实的物质基础长期以来中国政府采取了积极鼓励出口的发展战略从中央到地方都实施了一系列对外贸易促进措施与政策推动了外向型经济的成长逐年递增的进出口规模为外汇储备规模的大幅度增长奠定了稳定的基础一方面出口是获取外汇储备的主要途径之一大规模的出口保证了外汇储备的供给另一方面进口则促进了对外汇储备的需求二外商直接投资外商直接投资款项通过银行结汇外汇交易市场交易等方式成为中国外汇储备的重要组成部分近几年中国的经济一直保持着较高的增速相对宽松的投资环境在全球经济增长普遍乏力的背景下对国际投资形成了强大的吸引力中国经济的持续良好发展势态以及投资软硬环境的改善促使了外商的投资信心增强吸引了大量资金三国家外债余额自1979年确定对外开放的国策以来经过二十多年的发展中国借用国外贷款无论从规模渠道结构上都有了很大发展外债已成为中国利用外资的重要组成部分每年国家新增外债有中国外汇储备规模高增长成因分析闫婷婷南开大学金融工程学院518055摘要基于改革开放后中国外汇储备规模变化的不同阶段特点及相关数据本文研究表明自2000年以来高额储备规模主要来源于出口贸易外商直接投资和国家外债国家政策取向金融行业改革等因素引发了对外汇储备的高需求关键词外汇储备规模成因需求供给绝大部分都是直接进入外汇储备的近几年中国外债的突出特点是外债流量成倍增加外债总规模增长迅速短期外债比例持续攀升四其他因素虽然中国目前的资本市场尚未完全开放但近几年国际收支平衡表的净误差与遗漏项下的数据反映了一定的国际游资入境的情况净误差与遗漏项差额为正数时说明有记录的资金来源项目规模被低估了而由于经常账户反映的是实际资源在国际间的流动国家一般对此有比较详细和准确的记录误差一般不大所以未记录在案的资金流入很可能是原本应反映在资本和金融账户下的部分国际资本流动此外2001年以来人民币存款利率高于美元存款利率在人民币升值的强列预期下吸引了国际游资想方设法以各种方式入境无形中也促使了国际储备资产规模的大幅增长三外汇储备规模高增长的需求分析一国家的货币政策取向中国曾长期实行的是钉住美元的固定汇率制而且出于各种考虑政府也不愿经常性的变动汇率2000年至2005年初人民币兑美元的汇率一直保持在U SD 100=CN 827.7左右这就需要较高的外汇储备以应付国际收支可能产生的突发性巨额逆差外汇市场上投机资金的攻击等情况虽然现在是参照一揽子货币的管理浮动但这对解释之前的外汇储备变动并无影响而且在较长一段时间内中国不会放弃对美元的实质上的钉住此外固定资产投资规模偏大公用事业和服务价格调价的压力加大居民可支配收入和消费需求增长对CPI 有明显的拉动作用致使货币政策趋向适度偏紧的方向中国人民银行更于2006年两度上调基准利率紧缩的货币政策对外汇储备规模的影响可以利用简化的I S-LM -BP 模型进行定性的分析必要的但并不影响实际应用的假定有(1)总供给曲线近乎水平意味着产出主要由总需求水平确128金融经济现代企业教育M OD ER N EN TERPR I SE ED U C ATI O N定(2)实行的是市场化利率(3)边际进口倾向为常数从而BP 曲线的斜率主要取决于国际资本流动的利率弹性用i 表示本国名义利率Y表示本国国民收入图1I S-L M -B P 模型分析短期内LM 曲线左移至LM LM 与I S 曲线的交点E 可视为经济的短期平衡点此时收入减少利率较原有水平上升见图1a E 点位于BP曲线的左方意味着国际收支顺差状态原因可以是收入减少引起进口支出减少从而改善经常账户收支利率上升改善资本和金融账户长期内国际收支顺差会促成人民币升值的压力但为了保持固定汇率中央银行必定会实行公开市场操作在外汇市场不断抛出本币购买外汇直到L M 曲线回到原来LM 曲线的位置上见图1b 反映到现实情况中最终结果就是外汇储备的增加本币供给的增加二完善不健全的金融体系配合经济改革需要高额外汇储备可增强民众信心提高国际信誉改善对外融资能力降低经济改革风险中国正进行的许多经济改革项目需大量外汇例如正在如火如荼进行中的国有银行股份制改革为了处理不良贷款等问题使其资本充足率达到8%以上核心资本充足率达4%以上2003年底国家共动用了450亿美元的外汇储备向中国银行和中国建设银行注资每家银行225亿美元2005年4月国家又批准150亿美元的外汇储备向中国工商银行补充资本金三充分利用外资偿还外债的保证改革开放以来中国每年都要引进大量外资这对加快国家现代化建设步伐起到了积极的促进作用就外债而言由于中国经济持续高速增长和人民币升值预期的影响近几年的外债余额包括中长期外债短期外债均大幅度上升特别是短期外债上升更快为保证外债的及时偿还和清算维护国家的国际威望和信誉提高综合国力吸取一些发展中国家金融危机的教训避免发生债务危机对货币当局而言保持较高的外汇储备是十分必要的四人民币可自由兑换的趋势人民币正在走向国际化成为可自由兑换的货币这个趋势客观上要求较高的外汇储备做基石随着改革开放不断深入发展中国对世界市场依赖程度不断加大对外金融支付也越来越多没有充足的外汇储备是难以维持的更值得一提的是随着中国资本市场的逐步放开政府要保持货币政策的独立性抵御金融危机和经济紧缩等潜在风险都离不开外汇储备的强有力支撑四结论以上的分析表明有许多因素致使外汇储备额高增长当然外汇储备规模并非越大越好保持过高的外汇储备是有风险和机会成本的但有一点可以确定的是只要人民币不进行大幅升值美元不进行大幅贬值中国经济仍处于上升周期中国外汇储备规模仍将继续攀升中国人民银行持有外汇储备的动机并非追求资产组合最大化而是保持人民币对美元的汇率稳定性储备资产的流动性和安全性而目前世界上没哪个国家资本市场有美国发达资本流动性有美国高欧元和日元短期内都不能取代美元地位中国人民银行不会抛售美元资产而会选择继续持有之政府一直将经济增长摆在第一位鼓励出口增强中国产品在世界市场上的竞争力积极吸引外资只要由此导致的国际收支双顺差状态不变非清洁浮动汇率制下外汇储备规模就会继续增加参考文献1胡祖六2004:资本流动经济过热和中国名义汇率制度国际金融研究第7期2林毅夫蔡昉李周1999:中国的奇迹:发展战略与经济改革(修订版)上海上海三联书店上海人民出版社3朱民2005:美国经济失衡的调整和对中国的影响国际金融研究第1期甘肃省有着悠久的历史独特的地理位置和气候等自然条件保存着极其丰富的具有人文价值的体育旅游资源其体育旅游资源蕴含量都远远高于东部地区早在1981年,甘肃就成立了甘肃国际体育旅行社面向国际国内开展汽车摩托车滑翔伞热气球徒步登山和冰山探险等体育旅游项目曾取得可喜的成绩尤其是西部大开发战略的深入和人们对休闲娱乐的强烈渴求为甘肃体育旅游业的发展创造了机遇使得甘肃的体育旅游资源开发不管在实践上还是理论上都成为一个新的热点甘肃省的体育旅游业有望成为甘肃省新的经济增长点如何才能使这一具有潜在经济价值的体育旅游资源能够发挥它的经济效益是值得探讨的问题甘肃省体育旅游产业的发展现状及对策李欣兰州交通大学体育部730070摘要甘肃省旅游资源具有古老独特多样的特点为体育旅游的开发创造了良好的资源环境但目前其开发状况不理想存在一些制约因素本文针对这些制约因素相应地提出了解决对策关键词甘肃体育旅游发展对策近年来甘肃体育旅游业开发取得了一定的进展但就现状而言甘肃体育旅游业的发展没有受到令人满意的经济效益还处于开发的初级阶段在开发中还存在着问题及制约因素1制约甘肃体育旅游业发展的因素11思想观念落后对旅游资源缺乏认识体育旅游业在甘肃乃至整个国内都还是个新兴产业还处于培育和起步阶段人们对体育旅游的本质特征和意义认识非常浅薄甘肃的体育旅游资源开发缺乏深度甘肃对现有旅游产品文化蕴涵的发掘不足必然对旅游者缺乏内在的吸引力然而就目前甘肃体育旅游业发展的现状来看表现出开发浅显经营粗日方(a)固定汇率制资金不完全流动时紧缩性货币政策短期效果分析(b )固定汇率制资金不完全流动时紧缩性货币政策长期效果分析。

我国近10年外汇储备情况年份2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011外汇2864.07 4033.51 6099.32 8288.72 10663.44 15282.49 19460.30 23991.52 28473.38 31811.48 储备数额增长35% 40.80% 51.20% 35.90% 28.70% 43.30% 27.30% 23.30% 18.70% 11.70%（亿元）（1）（2）从数据以及折线图看来，近10 年来，我国的外汇储备量持续走高，甚至呈现出一直非理性的增长趋势。

不可否认，外汇储备的巨额增长是我国经济实力提高的一种直观体现，大量的外汇储备也带来了诸如稳定本币汇率，抵抗金融风险等等一系列优势，但同时，巨额外汇储备的弊端也不可小视。

首先，我认为，我国外汇储备迅速增长的原因主要有以下几个方面：1.贸易顺差；我国劳动力丰富，成本低廉，根据比较优势原则，我国一直大力发展劳动密集型产业，使我国加工型出口贸易十分繁荣，因此贸易顺差的情况十分显著，而三分之二的国际结算都是采用美元进行的，这也就直接导致了我国外汇储备数额的增长；2.外商投资；改革开放以来，我国打开国门大力发展经济。

一系列优惠政策的出台和实施，对外资产生了极大的吸引力。

持续不断的大规模境外投资的直接注入，造成了我国外汇储备量直线上升的现象；3.强制结售汇制度；此制度规定除国家规定的外汇账户可以保留少量外汇以外，企业和个人不能持有外汇。

企业和个人将赚得的外汇全部“卖给”了银行，那么国家的外汇总量自然会上涨；4.“热钱”流入；一些投机者将大量资金投入到我国证券、房地产等市场中，使市场出现非正常的上涨，从而满足自己的“投机需求”，因此使我国的外汇储备增幅巨大。

第二，我们发现，最近10年间我国外汇储备的增长幅度是波动的，其增长率并没有始终保持上升。

其中，增长率波动的“拐点”主要为2005，2007和2008年。

中国历年外汇储备单位：亿美元2001年月度中国外汇储备单位：亿美元2001年度中国国际收支平衡表单位:千美元2001年末全国所欠外债简表单位：万美元我国外债统计范围，同时扣除境内机构对境内外资金融机构的负债；二是将所有贸易项下对外融资（包括三个月以下的贸易信贷）纳入我国外债统计；三是在期限结构方面，将未来一年内到期的中长期债务（签约期限）纳入短期债务，从而消除了我国外债数据范围（外债定义）、期限结构划分等方面与国际标准之间存在的差距，并于2001年11月初按照国际标准定义公布了2001年6月底中国外债数据。

上表中外债数据为国际标准口径数据。

2、表中“贸易信贷”特指三个月以内的贸易信贷，该数据是按照一般国际经验估算的；而表中“延期付款”则是指三个月以上（不含90天）的贸易信贷，属于登记外债范畴。

外债编制方法说明一、数据来源按照《外债统计监测暂行规定》（1987年6月17日国务院批准，1987年8月27日国家外汇管理局发布）和《外债统计监测实施细则》（1997年9月8日中国人民银行批准，1997年9月24日国家外汇管理局发布）的规定，国家外汇管理局及其分支机构依法履行外债统计监测的职能。

所有债务人在签订对外借款协议之后，必须到所在地外汇局办理外债登记手续，财政部和银行以外的债务人对外还本付息时需经外汇局核准。

财政部和银行类债务人必须按月向外汇局逐笔报送对外还本付息信息。

在债务人报送相关外债信息的基础上，国家外汇管理局定期编制并对外公布全国外债情况。

二、指标说明（一）外债定义根据1987年8月27日国家外汇管理局公布的《外债统计监测暂行规定》和2001年中国外债口径调整有关内容，中国的外债是指中国境内的机关、团体、企业、事业单位、金融机构（包括境内外资、合资金融机构）或者其它机构对中国境外的国际金融组织、外国政府、金融机构、企业或者其它机构承担的以外币表示的全部债务。

（二）债务类型按照债务类型对中国的外债进行分类，具体分为如下11种类型：（1）外国政府贷款；（2）国际金融组织贷款；（3）国外银行及其它金融机构贷款；（4）买方信贷；（5）向国外出口商或国外企业、私人借款；（6）对外发行债券；（7）延期付款（贸易信贷）；（8）海外私人存款；（9）国际金融租赁；（10）补偿贸易中用现汇偿还的债务（补偿贸易是指由外商提供技术、设备和必要的材料，中方进行生产，然后用生产的产品或现汇分期偿还外商提供的设备、技术等的价款）；（11）其它。

２００９年第１３期　总第５１期　经济研究导刊　

ＥＣＯＮＯＭＩＣ　ＲＥＳＥＡＲＣＨ　ＧＵＩＤＥ　Ｎｏ．１３，２００９　

Ｓｅｒｉａｌ　Ｎｏ．５ｌ　

中国外汇储备增长稳定性分析　张　博　（辽宁大学经济学院，沈阳１１００３６）　

摘要：近年来，中国外汇储备呈现出较快增长，对经济的影响Ｅｌ益显现。但２００８年受世界经济危机的影响，中国　外汇储备量出现多年内首次下降，于是外汇储备的增长是否能够持续、持续的时间多久，成为外汇储备管理问题的焦　点。在对中国国际收支历史情况分析的基础上，运用神经网络模型对中国外汇储备在未来走势做出预测，结果表明，经　过短期波动后中国外汇储备将进入稳定增长通道。　关键词：外汇储备；国际收支；神经网络　中图分类号：Ｆ８３０．７　文献标志码：Ａ　文章编号：１６７３—２９１Ｘ（２００９）１３—００６０—０２　

一、

中国国际收支情况分析　

ｌ经常项目顺差逐步扩大。２００２年以后，中国经常项目　差额保持稳定增长态势，随后的几年以及２００５－－２００７年中　国的经常项目顺差一直都在显著的增长，成为中国外汇储备　中一支最稳定的力量。经常项目中的货物与服务贸易项目也　一直在稳定增长。随着中国外汇储备在国外投资的快速增　长，收益项目的逆差在逐步缩小，２００５－－２００８年均为正值。经　常转移等项目的增长趋势都非常稳定，没有出现波动。中国　的经常项　颐差仍然保持稳定增长趋势，所以说是中国外汇　储备重要的稳定来源。　经常项目各个子项目都保持稳定增长的趋势。２００１—　２００８年，货物和服务贸易顺差稳步增长，尤其是最近两年的　增长更为明显，２００８年６月达到１２　９１９亿美元。在人民币存　在小幅升值的前提下，增长速度反而加快，说明中国商品在　国际上的竞争力仍然强劲，经常项目顺差具有很高的稳定　性。再来看经常转移项目。从１９９７年至今，中国的进场转移　项目一直保持顺差，从２００２年起，受国内利率较高和人民币　升值预期的吸引，该项目收入逐年大幅度增长，稳定性非常　好。此外，再来看收益项目。２ＯＯ１年以来，这个项目的顺差逐　步缩小，２００５－－２００７年均为顺差，主要来源于中国外汇储备　的资产性收益，即外汇损益与利息收益。随着￣ｔｑ＇Ｅ储备规模　逐步增大，这个项目有望逐步实现顺差。总之，中国经常项目　顺差仍将保持稳定增长。　２．资本和金融项目余额减少，是中国外汇储备快速增长　的一个影响因素。中国的资本与金融项目顺差在２００５－－２００７　年逐步减少，但是，仍然保持着顺差的态势。具体来说：首先，　资本项目从２００１年开始，逆差逐步减少，２００５－－２００７年均为　顺差，可以说，中短期来说，这种趋势仍然延续。其次，对于直　接投资来说，中国一直保持较大顺差。中国低廉的劳动力成　本以及优惠的政策等因素，加ｌ七经济高速增长和政治环境稳　定，进一步刺激了外商直接投资进入中国，使得近年中国吸　引外商直接投资稳定增长，是中国金融与资本项目顺差的主　要来源。随着中国近年加大对海外投资，持续增长的态势会　出现逐步减缓，但相当长的时间内仍然会保持顺差的态势。　再次，对于证券投资，不稳定的因素较多，１９９７年金融危机　后，国内利率持续降低，国内投资主体都愿意投资国外债券，　资本流出，保持逆差。随着２００２年人民币开始出现升值的压　力，证券投资保持顺差，２００５－－２００７年随着国外利率的提高，　对外有价证券投资的逐步增长，减少了对境外存、拆放，在国　际收支平衡表中直接表现为证券投资逆差扩大，其他投资顺　差增长，而随着ＱＤＩＩ制度的推出，逆差的趋势可能仍将持　续。２００６年出现了较大逆差。这是今后中国资本与金融账户　变化的一个重要因素。最后，其他投资项目是指除了直接投资　和证券投资以外的所有金融交易，经济交易可以通过贸易融　资、预收货款、延期付款和金融机构之问的贷款和拆放等若干　方式来调动资金，其中主要包括国内企业在国外商业银行的　贷款融资。近几年，这一项目资本异动较明显，１９９７－２０００　年，其他投资项目下的资金净流出规模较大，其中１９９８年的　资金净流出高达４３６．６亿美元；除２００１年为净流入１６８．８亿　美元以外，２００２年和２００３年其他投资项目为资金净流出，而　２００４年该项目下资本净流入高达３７９．０８亿美元，２００７年顺　差７３５亿美元。其他投资项目是中国外汇储备增长的不稳定　因素，但是，它占资本与金融项目的比重并不是很大。所以说　对于其他投资项目而言，虽然波动比较频繁，但是总额还是　比较小。总之，中国的资本与金融账户的顺差出现急剧减少，　与中国加强对外直接投资和有价证券投资关系密切。　３．中国外债余额短期外债的比重较高。近十年中国外债　净规模逐步增大，且短期外债的占比升高，这一趋势集中在　２００２－－２００７年。原因首先是：境内的外资金融机构在华业务　迅速扩张，导致短期外债余额和流量大幅上升；其次，外资银　行外债管理政策调整因素的影响也不容忽视；此外，进出口　

中国外汇储备的现状及发展
随着中国经济的快速发展，在国际贸易和跨境投资方面，中国外汇储备得以快速积累。

中国外汇储备的现状及发展，对中国的国际经济地位和金融稳定起着极其重要的作用。

当前，中国的外汇储备是全球最大的。

根据中国人民银行公布的数据显示，截至2021年5月，中国外汇储备规模为3.22万亿美元，再次超越日本成为全球最大外汇储备国。

由于外汇储备的积累，中国在国际金融市场上的话语权逐步增强，同时也使得中国能够应
对外部经济风险、保障国家经济安全。

外汇储备的来源主要有三个方面：第一是贸易顺差，即出口商品的货款大于进口商品
的成本，余下部分形成了外汇储备；第二是对外直接投资和对外援助；第三是资本净流入。

随着国际贸易和跨境投资的不断发展，中国外汇储备也呈现出一些新趋势。

首先，中
国外汇储备的增长速度逐渐放缓。

尽管2020年中国外汇储备继续保持增长势头，但年增
长率已经从过去的两位数下降至1.7%。

其次，外汇储备结构也发生了变化。

中国外汇储备的主要货币种类是美元，但随着中国与全球经济及贸易的联系不断加深，外汇储备中的欧元、日元、英镑等货币的比重也不断提高。

此外，近年来中国央行逐渐增加了对地方政府
和国企的外汇储备管理监管，加强了储备的流动性管理和风险防范。

未来，中国外汇储备的发展将保持稳定增长，但增长速度将逐渐放缓。

中国也将继续
调整外汇储备结构，加强管理和监管，并且实现外汇储备的长期稳定和安全保障。

在未来
全球经济竞争中，中国外汇储备将继续扮演重要角色，为中国的经济发展和金融稳定作出
贡献。