财务报表的综合分析方法(PPT 52页)

长期股权投资 无形资产
其他非流动资产等
项LO目G九O 财务报表综合分析应用
L项O目G九O 任务二 掌握帕利普财务分析体系的应用
子任务1 了解帕利普财务分析体系的特点 子任务2 明确帕利普财务分析体系的构成
L子O任G务O1 了解帕利普财务分析体系的特点
一、帕利普财务分析体系的含义 帕利普财务分析体系是在杜邦财务分析体系基础上进行的加工、补
L项O目G九O 任务三 掌握绩效评价分析方法的应用
二、掌握绩效评价分析的工作步骤 1.选择经济效益评价指标 2.确定各项业绩指标的标准值 3.计算各项业绩指标的单项指数 4.确定各项业绩指标的权数 5.计算综合经济指数 6.进行综合经济指数评价
L项O目G九O 任务三 掌握绩效评价分析方法的应用
三、明确绩效评价分析的指标体系 1.选择业绩评价指标
L子O任G务O2 明确帕利普财务分析体系的构成
帕利普财务分析体系的构成是对杜邦财务分析体系的补充和发展，
构成内容如下图：
可持续增长率
营业净利润
净资产收益率 总资产周转率
（1–股利支付率） 权益乘数
营业收入成本率 营业毛利率 营业收入期间费用率 营业收入净利率 息税前利润率
流动资产周转率 流动资产垫支周转率 固定资产周转率 应收账款周转率 存货周转率
充和发展，它是以可持续增长率指标为核心，将反映企业盈利能力、营
运能力及偿债能力的指标联系在一起所形成的综合分析体系。因该体系
由美国哈佛大学的帕利普教授所创造，故称为帕利普财务分析体系。
二、帕利普财务分析体系的特点 本着可持续发展的原则，将可持续增长率作为核心 指标，并相应纳入了反映企业盈利能力、营运能力、偿 债能力等多元化的财务比率，从而使财务分析体系更完 善、更全面、更灵活。 帕利普财务分析体系的核心指标是可持续增长率。

期初净资产本 收期 益留 率存
各个指标之间的关系，反映了企业的属性和战略
在对这些指标进行综合分析的时候，要注意分析影响这 些指标的表外因素。
1、影响短期偿债能力的因素 1）增强短期偿债能力的表外因素 （1）可动用的银行贷款指标，一般在董事会的决议中披 露。 （2）准备很快变现的非流动资产，例如储备的土地、未 开采的采矿权、目前出租的房产等，在企业发生周转困难 时，将其出售并不影响企业的持续经营。 （3）关于偿债能力的声誉 2）降低短期偿债能力的表外因素 （1）与担保有关的或有负债。 （2）经营租赁中承诺的付款。 （3）建造合同以及长期资产购置合同中的分阶段付款也 是一种承诺。
（1）会计政策的选择
净利润
21
28
38
成本率一直维持在80%，真的不简单！！
销售净利润
营业利润 EBIT
38 28 21
56
18
42 - 14
销售收入
184
128
136 - 94
101
70
产品成本
、管理费用 、销售费用
如果该企业在保持上述增长的同时所耗费的投入情况为
企业固定资产从2001年的201万元涨到2002年的405万元， 翻了一倍多，又从2002年的405万元上涨到2003年700万元， 又上涨了将近一倍时，流动资产从2001年的24万元上涨到 2002年的66万元，上升了一倍半，又2002年66万元涨到2003 年的150万元，上涨了一倍半，总资产从2001年的243万元涨 到2002年的470万元，上涨了一倍多，又从2002年的470万元 涨到2003年的850万元，也涨了一倍多。这些咨讯能够告诉 我们营业性资产的投入到底是怎样？这些是资产负债表的内
金

出 金资 款 项
动 产资 产 期
资
资
产
产
第二节 杜邦财务分析体系
二、杜邦财务分析体系的作用
（4）权益乘数反映了企业的资本结构。权益乘数就越高，说明企业的负债程度 越高，那么，当企业总资产收益率超过负债筹资成本时，负债给企业带来的杠杆 利益就越多，所有者就越受益，但同时也会增加企业的财务风险。那么，管理者 如何配置财务杠杆是企业最重要的财务政策。
杜邦财务分析体系
净资产收益率
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
总资产净利率
×
第十章 财务报告综合分析
本章知识点：
1.杜邦分析法 2.沃尔评分法 3.财务预警分析
引例 鄂尔多斯：涉嫌虚构存货20亿
上海国家会计学院财务舞弊研究中心的夏草，根据2007年第三季度的报表和2007 年的年报提出了《上市公司涉嫌造假榜》。榜中第一名是鄂尔多斯：涉嫌虚构存 货20亿元 根据鄂尔多斯(600295)近几年来的经营状况，1999年年底存货为12.1亿元，而 2000年以后，存货一直都在20多亿元的高位盘整，2006年年底更飙升至34亿元。 同时，公司近几年的资金非常紧张，根据其财务报表可以看出，鄂尔多斯的债务 总额从2004年的34.55亿元飙升至今年三季度的89.70亿元，负债总额竟超过资产 总额的50%。 资产伴随着收入的增长，表面上没有任何异常，可是要注意的是，鄂尔多斯自 2000年以来，存货一直在20多个亿高位盘整，而上市公司资金非常紧张，债务压 力很大。可能鄂尔多斯有虚构存货20亿元的嫌疑。再根据公司2007年第三季报， 有理由怀疑公司有巨额的占用资金未还。 从上例可以看出，对存货的分析不应是孤立的，还要结合利润表和资产负债表进 行综合分析。因此掌握财务报告综合分析的方法，有助于报表使用者了解企业的 财务状况和经营业绩，从而对企业进行综合评价。

第六章 财务报表综合分析
【导读】财务报告分析的最终目的在于全面、系统、客观 地揭示企业财务状况和经营成果，并借以对企业经济效益 作出合理的评价。显然，要达到这样的一个目的，仅仅从 企业的资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变 动表、财务报表附注等不同侧面分析是不可能得出合理、 正确的综合性结论。本章将财务报表的各个方面统一起来， 作为一个整体分析，重点介绍了财务报表的勾稽关系、杜 邦财务分析法、改进的财务报表分析体系、我国企业绩效 评价体系等。
杜邦分析法的特点在于：它通过几种主要的财务比率之间的相互关系， 全面、系统、直观地反映出企业的财务状况，从而大大节省了财务报表 使用者的时间。
二、杜邦财务分析体系图
图6－3 杜邦财务分析体系图
表6－1
杜邦财务分析体系各财务指标
净资产收益率＝资产净利率×权益乘数
权益乘数＝资产总额/权益总额＝资产总额/（资产总额－负债总额） ＝1/（1－资产负债率）＝（负债总额＋权益总额）÷权益总额＝1＋产权比率
财务报告分析的最终目的在于全面地、准确地、客观地揭示企业 财务状况和经营情况，并藉以对企业经济效益优劣作出合理的评 价。
二、财务报表综合分析的特点
财务报表综合分析与前述的财务单项分析相比，有以下特点： （一）分析目的不同 单项分析的目的在于找出某一方面存在的问题，以找出解决方法； 综合分析的目的在于全面评价企业的财务状况和经营成果，并提出具
三、财务报表综合分析的内容、方法和标准
（一）综合财务分析的内容：主要就企业的综合财务状 况、企业绩效和企业风险进行评价。
（二）综合财务分析的主要方法：杜邦财务分析体系和 沃尔比重评分法和我国企业绩效评价体系等传统的财 务状况分析方法，以及经济增加值（EVA）、改进的 财务报告分析方法。